今年5月，HUD頭部企業(yè)澤景科技宣布完成2億元D輪融資，由架橋資本、長江資本、華泰紫金（華泰遠(yuǎn)東基金）、訊飛資本、龍鼎資本聯(lián)合投資，老股東新鼎資本跟投，StarBridge Capital繼續(xù)擔(dān)任獨家財務(wù)顧問。

但不久前有業(yè)內(nèi)人士向雷峰網(wǎng)新智駕透露，本輪融資或是澤景科技“瘦身上市”的“前奏”。一位業(yè)者也表示，去年年底澤景的某個HUD工作群內(nèi)原本還有360余名成員，到今年3月已少了10%。為了順利降本增效和融資上市，澤景科技在今年年初已經(jīng)開始了裁員行動，裁員幅度達30%。

此外，某HUD廠家HR也向新智駕證實，年初接到過大量來自澤景的求職簡歷，且澤景前員工稱公司并沒有要求簽競業(yè)協(xié)議。（HUD行業(yè)相關(guān)內(nèi)幕消息，歡迎添加微信LeonYu87爆料）

據(jù)悉，澤景2022年營收近3億元人民幣，計劃2023年沖擊科創(chuàng)板，估值約25至28億元人民幣。

據(jù)官網(wǎng)介紹，澤景科技于2011年開始HUD技術(shù)研發(fā)，并先后獲得蔚來、吉利、北汽、奇瑞、一汽、長安、比亞迪、紅旗等多家國內(nèi)主流車企項目定點，更是國內(nèi)首家獲得合資車企量產(chǎn)定點的HUD供應(yīng)商。有統(tǒng)計顯示，2022年國內(nèi)乘用車前裝HUD供應(yīng)商市場份額排名中，澤景位列第五，在國內(nèi)廠家中排名第三。

今年5月，澤景科技宣布完成2億元D輪融資。據(jù)預(yù)測，2023年澤景科技累計裝車量將突破百萬級大關(guān)。不過，有業(yè)內(nèi)人士對“裝車量數(shù)據(jù)”存疑。

一位HUD廠商稱，澤景在2020年前的出貨量并不大，近兩年才開始陸續(xù)起量，至2022年斬獲國內(nèi)的市場份額接近7%，但今年想實現(xiàn)累計裝車量突破百萬的目標(biāo)，壓力很大。

有業(yè)者認(rèn)為，“瘦身上市”只能起到“降本”的效果，更關(guān)鍵的問題在于怎樣提升研發(fā)效率：“假如十幾個人做一個項目，還要加上幾百萬的研發(fā)投入，資金負(fù)擔(dān)太重。想要提高效率，投入十幾個人意味著起碼同時能開五個項目，這需要制定更為科學(xué)的管理和研發(fā)流程，招募更專業(yè)的研發(fā)人員，知識管理平臺和各種研發(fā)工具的配置也不能落下。”

不過也有消息稱，澤景將會搭上小米的順風(fēng)車。資料顯示，澤景2021年完成的C+輪融資，正是由與小米關(guān)系密切的順為資本領(lǐng)投，此外，還有新鼎資本、彬復(fù)資本、柯正創(chuàng)投等跟投。

消息人士向雷峰網(wǎng)(公眾號：雷峰網(wǎng))新智駕透露，近來澤景和小米之間交流密切，后續(xù)很有可能將業(yè)務(wù)重心放在小米汽車上，只要小米汽車能夠量產(chǎn)，澤景的出貨量將非?？捎^。

但對于接下來澤景乃至于整個HUD行業(yè)的融資與上市情況，投資機構(gòu)與行業(yè)人士均表示出審慎態(tài)度。

某投資機構(gòu)工作人員說，由于政策收緊，企業(yè)在國內(nèi)上市會越來越難，“即便赴美上市，今年上半年幾家沖擊美股的企業(yè)情況也不好，并且不久前美國政府剛剛出臺了對華投資限制規(guī)則，美元資本投資中國企業(yè)會大幅受限；至于港股，流通性比較差，對上市公司的估值也偏低，很可能上市就破發(fā)，得不償失?！保P(guān)于HUD和汽車電子行業(yè)上市話題，歡迎添加微信LeonYu87探討）

澤景和很多HUD企業(yè)目前都面臨著類似的問題，內(nèi)卷嚴(yán)重，且估值已至高位，資本入局意愿下降。該投資機構(gòu)工作人員表示，很多投資者更青睞成長階段的企業(yè)?！半m然HUD正在加快上車速度，但幾家頭部企業(yè)要么已經(jīng)上市，要么估值超過20億，想進入的資金門檻很高。”

另一個制約HUD企業(yè)融資上市的因素在于產(chǎn)品線很單一，盈利狀況并不好。某HUD企業(yè)研發(fā)負(fù)責(zé)人岑國峰表示，行業(yè)早期用獲取大量定點來講故事的方法，已經(jīng)很難有人買賬，“如果能夠盈利，或許還能有些輾轉(zhuǎn)騰挪的空間，可如果不僅不能盈利，還要學(xué)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的打法，用燒錢的方式換取市場，路會越來越窄?！?/p>

供應(yīng)商環(huán)節(jié)有人透露，澤景此前在圈子里就屬于“價格殺手”，經(jīng)常會通過價格的大幅讓步拿到訂單，“因此澤景的訂單看似很多，實際上有不少單子都偏‘瘦’?！辈贿^他也表示，近期澤景開始調(diào)整策略，砍掉利潤率較低的項目。

更大的危機，在于越來越多的企業(yè)正涉足HUD業(yè)務(wù)。

HUD屬于“想入局很容易，想精深有難度”的產(chǎn)品，技術(shù)壁壘沒有外界想象得那么高。這意味著很多“外來者”同樣可以入局。比亞迪、長城這樣的主機廠陸續(xù)進入HUD領(lǐng)域，而德賽西威、經(jīng)緯恒潤、歌爾這樣的Tier1也都紛紛下場，對于那些產(chǎn)品品類較為單一的HUD供應(yīng)商而言，挑戰(zhàn)正變得越來越大。

如果說將HUD廠家比作“價格殺手”，那么主機廠和Tier1或許就要被稱為“價格屠夫”了：主機廠和Tier1往往都有其他的主營業(yè)務(wù)，HUD僅是其產(chǎn)品線中的一個小小元素，完全可以通過其他業(yè)務(wù)獲取的利潤來填補此處的空缺，因此降價幅度會更大。再疊加規(guī)模優(yōu)勢，對于HUD廠家來說，這才是真正的威脅。

岑國峰認(rèn)為，目前HUD廠家最需要的是一個行業(yè)標(biāo)桿，能夠如同當(dāng)年福特汽車推出Model T那樣，給行業(yè)帶來一些與眾不同的新思路。他表示，這個標(biāo)桿企業(yè)有可能不從車載行業(yè)產(chǎn)生，而是從手機或者從別的行業(yè)轉(zhuǎn)到車載行業(yè)?！氨热鏒LP光機在普通的投影行業(yè)已經(jīng)很成熟了，轉(zhuǎn)到車載行業(yè)只要過車規(guī)就行。假如沒有在消費電子行業(yè)被市場檢驗過，想要進入車載市場反而會難?！?/p>

他表示，在沒有出現(xiàn)行業(yè)標(biāo)桿的情況下，接下來HUD行業(yè)可能會向兩種方向發(fā)生演變：

一個是HUD企業(yè)當(dāng)好Tier2，服務(wù)那些老牌Tier1，比如北斗智聯(lián)、創(chuàng)維汽車電子現(xiàn)在都在和一些充當(dāng)Tier2的HUD企業(yè)合作，德賽西威與熾云科技也是這種關(guān)系；

另外一種是既有Tier1的業(yè)務(wù)也有Tier2的能力，比如華陽。不過岑國峰認(rèn)為，如果有企業(yè)想要學(xué)華陽，那么在盈利的同時，還需要注意自己的技術(shù)深度，“因為目前華陽的技術(shù)深度還有所不足?！?/p>

但岑國峰對于學(xué)習(xí)華陽做傳統(tǒng)Tier1的打法并不看好。“現(xiàn)在的Tier1都在跟國內(nèi)主機廠一起卷，能掙點小錢，但財報不會很好看，而且運營成本很高。Tier1里接下來日子比較好過的，是像諾博、弗迪這樣的主機廠‘親兒子’，其他傳統(tǒng)Tier1既沒有護城河，也沒有核心能力，處境都很艱難。”

（文中岑國峰為化名）

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