雷鋒網(wǎng)按，提起車載 LiDAR，就絕對繞不過 Velodyne。在 DARPA 的自動駕駛挑戰(zhàn)賽上，它們的頂置 LiDAR 就帶領參賽車輛征服了莫哈維沙漠。十五年后，Velodyne 依然活躍在自動駕駛行業(yè)，而且還要借助資本的力量再上新臺階。

事實上，2017 年時就有其他 LiDAR 公司謀求過上市，但可能因為時機不對而未能成型。2019 年時，Velodyne 也開始積極與銀行接觸，并啟動了 IPO 工作，但這一計劃也最終擱置了。眼見傳統(tǒng) IPO 之路走不通，Velodyne 干脆選擇曲線救國，它們借反向收購（特殊目的收購公司 Graf Industrial Corporation）成功登錄紐交所，晉身 LiDAR 行業(yè)第一股。據(jù)悉，此次“借殼上市”將于第三季度完成，未來股票將 VLDR 之名進行交易。

最近幾年，靠著特殊目的收購公司（SPAC）借殼上市越來越受歡迎，因為這樣能省下投資銀行的巨額管理費用、路演和法律費用以及繁雜的文書工作。SPAC 公司已經(jīng)完成了各種跑腿工作，而且上市并從經(jīng)驗豐富的投資者那里籌集了資金，它們只是在等待與一個潛在的并購前景罷了。今年年初，氫燃料卡車新創(chuàng)公司 Nikola 就成功借殼上市，許多公司也在摩拳擦掌，期待能通過類似方式上市。

Velodyne 成功 IPO 別人羨慕嫉妒恨也沒用，畢竟人家品牌硬，甚至可以說是自動駕駛車載 LiDAR 的發(fā)明者，市場上大部分公司在 ADAS 和自動駕駛上都得依賴 Velodyne 的產(chǎn)品。

從 Graf 遞交給 SEC 的相關文件中，我們也能透視 Velodyne IPO 的細節(jié)以及它們上市后的計劃：

1. 此次收購將為 Velodyne 帶來 2 億美元現(xiàn)金，未來將用于產(chǎn)品開發(fā)、增設生產(chǎn)線及并購等事務?，F(xiàn)有的 Velodyne 股東在交易完成后持股份額為 83.5%，此外他們還會分走 5000 萬美元的現(xiàn)金。今年 7 月份 Velodyne 要通過“借殼上市”IPO 的消息曝出后，Graf 的股價幾乎已經(jīng)翻倍，其市值也從 18 億美元一口氣竄到了 7 月 21 日的 30 億美元（Velodyne 上市前估值只有 16 億美元）。

2. 營收方面，預計將從 2019 年的 1 億美元增長到 2024 年的 6.85 億美元。想要支撐住股價，就得在 5 年內(nèi)實現(xiàn)營收增長 7 倍的成績（幾乎每年營收都要翻番）。

3. LiDAR 平均售價方面 Velodyne 也會有大動作，預計將從 2019 年的 7000 美元下滑至 2024 年的 600 美元，連十分之一都不到。也就是說，Velodyne LiDAR 的出貨量要有指數(shù)級的增長，在搶占市場份額的同時通過規(guī)?；a(chǎn)降低成本。

4. 要換來市場份額，Velodyne 必須在鞏固自己拿手的 360 度視場 LiDAR 產(chǎn)品（高端貨）的同時抓緊鋪開 Vela 系列產(chǎn)品，而在這塊市場，Velodyne 將面臨殘酷的競爭，畢竟它們在這里算不上老資格。眼下，Vela 系列產(chǎn)品在營收中占比還不到一成，而到 2024 年 Vela 系列產(chǎn)品可是要撐起半邊天的。

5. 利潤和現(xiàn)金流。眼下，Velodyne 每年都要虧損 5000 萬美元，這一情況恐怕到 2023 年 Vela 系列產(chǎn)品發(fā)威才會有所改觀（收支平衡）。同時，Velodyne 還要對平均售價的下降這個問題多加注意，因為這種情況下只有多賣產(chǎn)品它們才有得賺。

不知各位注意到?jīng)]，Velodyne 還會借上市后拿到的資金進行并購，而這恐怕也是未來它們維持增長的方式之一。并購什么呢？當然是那些由成熟技術(shù)和制造工藝，能在設計和成本等方面增強會補足 Vela 系列產(chǎn)品的公司啦。不過也別把期待值定的太高，畢竟 2 億美元你可買不到 LiDAR 獨角獸，收購些軟硬件還湊合。當然，如果 Velodyne 是伯樂，能在某家公司剛剛露頭時就投資并購也行。

現(xiàn)在的 Velodyne 主攻的是 8xx/9xx nm 波長，掃描式雪崩二極管探測器 LiDAR 市場（ToF 技術(shù)），這里可是盤踞著至少 50 家公司。顯然，未來 Velodyne 想要騰出手去 Vela 系列產(chǎn)品的細分市場拼殺，就必須先把根基鞏固好，解決掉 50 家公司混戰(zhàn)的現(xiàn)狀，而并購是好方法之一，畢竟有些廠商有產(chǎn)品有知識產(chǎn)權(quán)，但卻沒資金沒客戶。

掃除了這一細分市場的對手后，Velodyne 可以盯緊更高波長的（14XX-15XX nm）LiDAR 公司收購，畢竟 8XX/9XX nm 的激光束可能會對人眼有傷害，性能方面也沒有高波長的強悍。當然，波長不同在校準和軟件堆棧上需要進行一些改變，但做起來難度并不高。

其它 LiDAR 廠商會跟隨 Velodyne 腳步上市并通過并購來確保自己的統(tǒng)治地位嗎？我相信一切皆有可能，也許人家也玩借殼上市呢。

至于最著急 IPO 的細分市場嘛，應該是玩 15xx nm 波長調(diào)頻連續(xù)波（FMCW）技術(shù)的廠商。近些年來 FMCW 技術(shù)勢頭很猛，但肯定支撐不了 10 家廠商同場競技，而想搞出 FMCW 需要的激光和處理算法，必須有資金和規(guī)模優(yōu)勢。

投資銀行的 John Dexheimer 見證了電信、工業(yè)自動化、醫(yī)藥和機器人等市場公司的合縱連橫與霸主誕生，他對 Velodyne 及其它 LiDAR 行業(yè)的玩家也有自己的看法。

“新的光學系統(tǒng)在工業(yè)自動化等行業(yè)的進步上起到了關鍵作用，而每次 IPO 行業(yè)內(nèi)都會誕生新的統(tǒng)治者。這些公司（比如 Cognex、Uniphase 和 illumina）很容易享受到先發(fā)優(yōu)勢，借助資金來培養(yǎng)團隊、供應鏈、合作伙伴并及時進行新的戰(zhàn)略收購。如今，這三家公司市值之和超過 700 億美元，營收也突破了 60 億美元，市場寶座更是都坐得穩(wěn)穩(wěn)的。對 LiDAR 行業(yè)的其他廠商來說，Velodyne 成功上市也算拉響了防空警報，未來大家對于資金、合作和市場份額的競爭必須加速了?！?/strong>

LiDAR 行業(yè)會變得越來越有趣，大家翹首以待吧。

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