微醫(yī)又又又被傳上市了。

雷鋒網(wǎng)消息，據(jù)彭博社報(bào)道，數(shù)字醫(yī)療服務(wù)平臺(tái)微醫(yī)于近日完成3.5億美元融資，并計(jì)劃推進(jìn)其業(yè)務(wù)拆分后的數(shù)字醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)板塊申請(qǐng)?jiān)诟凵鲜?，分拆上市部分在最新一輪融資前估值超過60億美元。

報(bào)道援引知情人士消息稱，該公司將在2021年初，也即農(nóng)歷新年前后遞交上市申請(qǐng)。

疫情發(fā)生以來，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)相繼開展在線問診等服務(wù)，積累了大量C端客戶群體，并培養(yǎng)了客戶線上“尋醫(yī)問藥”的用戶習(xí)慣，在減少接觸、減輕線下門診機(jī)構(gòu)壓力等多方面發(fā)揮了重要作用。隨后，國家接連出臺(tái)重磅政策鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的發(fā)展。

尤其是今年3月以來，國家醫(yī)保局、國家衛(wèi)健委等相關(guān)部門出臺(tái)政策，將互聯(lián)網(wǎng)診療服務(wù)納入醫(yī)保支付范圍，更是為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的發(fā)展打通了關(guān)鍵一環(huán)。

公開信息顯示，微醫(yī)的核心業(yè)務(wù)覆蓋醫(yī)療、醫(yī)藥、醫(yī)檢、健保等領(lǐng)域，截至今年10月，微醫(yī)平臺(tái)連接全國7600多家醫(yī)院、25萬余名醫(yī)生，實(shí)名注冊(cè)用戶數(shù)超2.14億。

自成立開始，微醫(yī)就堪稱一個(gè)融資機(jī)器。

2012年1月，創(chuàng)辦三年的掛號(hào)網(wǎng)（微醫(yī)集團(tuán)前身）獲得晨興創(chuàng)投、風(fēng)和資本2200萬美元的A輪融資。

2014年10月，由騰訊領(lǐng)投，復(fù)興資本、晨興創(chuàng)投、啟明創(chuàng)投跟投，掛號(hào)網(wǎng)獲得1.06億美元B輪融資，刷新當(dāng)年的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療融資紀(jì)錄。

2015年9月，掛號(hào)網(wǎng)再次刷新互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療融資紀(jì)錄，獲得國開金融、騰訊、復(fù)星醫(yī)藥共同投出的3.94億美元C輪融資。

2015年12月，微醫(yī)與浙江桐鄉(xiāng)市政府合作創(chuàng)建國內(nèi)首家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院——烏鎮(zhèn)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院。

2018年5月，微醫(yī)完成由友邦保險(xiǎn)、新創(chuàng)建集團(tuán)領(lǐng)投的5億美元戰(zhàn)略融資，成為國內(nèi)醫(yī)療健康領(lǐng)域最大規(guī)模的Pre-IPO融資，微醫(yī)的估值達(dá)到55億美元。

在2018年的這輪融資之后，微醫(yī)董事長廖杰遠(yuǎn)曾向雷鋒網(wǎng)表示，不希望將微醫(yī)定義為一家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)，而是一個(gè)“醫(yī)療健康科技平臺(tái)”，并認(rèn)為接下來的趨勢(shì)是科技驅(qū)動(dòng)醫(yī)療。

他表示，微醫(yī)的內(nèi)核就是“云+HMO”。未來微醫(yī)將著力推進(jìn)新型HMO（即“健康管理組織”）和“微醫(yī)云”這兩個(gè)板塊的建設(shè)。

對(duì)微醫(yī)來說，這一輪Pre-IPO融資更大的意義是引入兩名重要的外部戰(zhàn)略投資者，與友邦保險(xiǎn)和新創(chuàng)建集團(tuán)達(dá)成長期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。

在2C的業(yè)務(wù)上，健康險(xiǎn)是HMO的一個(gè)部分，微醫(yī)跟友邦深度合作。在云部分，微醫(yī)和騰訊深入合作，微醫(yī)云和騰訊一起共建。

微醫(yī)療、微醫(yī)藥、微醫(yī)?；ハ鄥f(xié)同構(gòu)成了微醫(yī)新型HMO。這個(gè)服務(wù)平臺(tái)把醫(yī)療資源組織起來，把全科、專科的能力串起來，線上、線下的服務(wù)體系建起來，從原來淺層的服務(wù)逐步深入，形成了一個(gè)完整的HMO的服務(wù)：

一是醫(yī)療供應(yīng)體系，簽約家庭里所有的醫(yī)療服務(wù)都在該服務(wù)體系中完成；二是健康維護(hù)和健康保障；三是支付杠桿，比如說大病，用戶會(huì)獲得高額的大病保障和賠付。

“在醫(yī)療行業(yè)里面，流量幾乎沒有什么價(jià)值，從根本來看要有供應(yīng)能力，供應(yīng)能力是這個(gè)行業(yè)唯一的核心價(jià)值。如果企業(yè)能夠把這三方面（醫(yī)、藥、險(xiǎn)）的供應(yīng)能力建起來，營收和盈利能力一點(diǎn)都不難?！?/p>

然而，2018年即準(zhǔn)備赴港上市的微醫(yī)，上市時(shí)間卻“一推再推”。2018年，平安好醫(yī)生成功在港交所上市，微醫(yī)就有意于上市。

2019年年底，微醫(yī)創(chuàng)始人廖杰遠(yuǎn)表示，“微醫(yī)已經(jīng)做好準(zhǔn)備IPO了?！辈⑶疫€將以A+H的模式上市。

2020年6月9日，有消息稱，微醫(yī)擬以55億美元估值在三季度赴港IPO。

上市的消息源源不斷，但是正如媒體所報(bào)道的內(nèi)容顯示，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)盈利模式不清晰，微醫(yī)將數(shù)字醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)板塊單獨(dú)上市，此舉是否真的能撐起一片巨大的“成長性”，還有待驗(yàn)證。

此前，京東健康在港上市時(shí)，雷鋒網(wǎng)曾寫到，盡管三家（阿里健康、平安好醫(yī)生、京東健康）均擁有千億市值，政策、市場(chǎng)一片向好。

但是無論是京東健康，還是阿里健康，其宣稱的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療中，線上化程度最高的依舊是醫(yī)藥產(chǎn)品銷售，二者的醫(yī)藥和健康產(chǎn)品銷售占總收入的比例分別達(dá)到87%和84%。京東健康營收近九成來自在線醫(yī)藥銷售，在線醫(yī)療業(yè)務(wù)與數(shù)字營銷服務(wù)相加之后的比重不超過5.6%。

早在2015年時(shí)，北大人民醫(yī)院院長王杉教授王杉就對(duì)“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療服務(wù)”這種模式提出過質(zhì)疑。他表示，任何一個(gè)單純以醫(yī)療服務(wù)為贏利點(diǎn)的公司，都難以成功。醫(yī)療的回報(bào)通常需要超長周期，但投資人必然要考慮當(dāng)期的投資回報(bào)率。

而據(jù)騰訊網(wǎng)的報(bào)道顯示，微醫(yī)將剝離其更敏感的處理個(gè)人病歷的數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，以符合監(jiān)管要求，計(jì)劃其醫(yī)療健保咨詢和制藥電子商務(wù)業(yè)務(wù)上市。

后一項(xiàng)（制藥電子商務(wù)業(yè)務(wù)）與京東健康、阿里健康等已上市巨頭的“核心業(yè)務(wù)”沒有太大差異，而前者（醫(yī)療健保咨詢）則是我們熟悉的互聯(lián)網(wǎng)問診等有前景，但是暫無“錢景”的業(yè)務(wù)。

據(jù)弗若斯特·沙利文預(yù)測(cè)，中國數(shù)字健康市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將從2019年的2000多億元增至2030年的4萬億元。9月17日，全球知名市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)CBInsights公布了全球估值最高的10家數(shù)字健康公司，上榜的3家中國公司按排名依次是微醫(yī)（WeDoctor）、水滴公司（WaterDrop）和依圖科技（YITU）。

據(jù)雷鋒網(wǎng)了解，目前，微醫(yī)旗下?lián)碛?0家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院，其中已有18家打通所在地的醫(yī)保系統(tǒng)，為居民提供在線復(fù)診、慢病管理、送藥到家、醫(yī)保在線支付等服務(wù)。

將拆分后的數(shù)字醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)上市，微醫(yī)有多大勝算？

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