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| 本文作者： 溫曉樺 | 2018-02-07 01:18 |
雷鋒網(wǎng)AI金融評論按：本文作者亞太未來金融研究團(tuán)隊。2017年10月20日，英國金融行為監(jiān)管局（FCA）發(fā)布了《監(jiān)管沙箱經(jīng)驗教訓(xùn)總結(jié)報告》。該報告反映了自2016年6月監(jiān)管沙箱啟用以來，F(xiàn)CA的收獲和經(jīng)驗教訓(xùn)。在報告的第四部分，F(xiàn)CA闡述了監(jiān)管沙箱對市場的影響。亞太未來金融研究團(tuán)隊特翻譯原文章節(jié)，以資國內(nèi)借鑒。
目前，監(jiān)管沙箱的規(guī)模相對較小，還無法確定其對市場競爭具有強(qiáng)有力的影響。但是，測試結(jié)果表明，監(jiān)管沙箱的運(yùn)用正在推動市場競爭。
有效競爭的一個關(guān)鍵點是推動有效創(chuàng)新，推動企業(yè)投資下一代可以提高市場有效性的技術(shù)。我們希望能夠改善競爭，使競爭給消費(fèi)者和其他使用金融服務(wù)的客戶帶來更好的價值。一些指標(biāo)表明，監(jiān)管沙箱開始對產(chǎn)品的價格和質(zhì)量產(chǎn)生積極影響。
監(jiān)管沙箱促進(jìn)了新技術(shù)的使用。
監(jiān)管沙箱使公司能夠根據(jù)現(xiàn)場測試的結(jié)論開發(fā)他們的商業(yè)模式。通過監(jiān)管沙箱，公司能夠在之后的幾年中對市場產(chǎn)生更廣泛的影響。它還使我們能夠監(jiān)管并了解企業(yè)的商業(yè)模式。這為我們提供了有關(guān)市場發(fā)展的寶貴見解，這些見解可以在整個組織內(nèi)共享，為我們的監(jiān)管活動和政策制定提供信息。
新興技術(shù)在提供創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用，可以提高現(xiàn)有的產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量。這是通過提高產(chǎn)品質(zhì)量，降低產(chǎn)品價格，或者增加消費(fèi)者的選擇來實現(xiàn)的。
通過沙箱測試，我們看到了傳統(tǒng)商業(yè)模式的一些變化，這些變化可能會使產(chǎn)品更好地滿足消費(fèi)者需求或降低其成本，從而對市場產(chǎn)生積極影響。
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DLT是一項快速發(fā)展的技術(shù)，能夠使企業(yè)能夠更有效地滿足消費(fèi)者和市場的需求。我們已經(jīng)看到DLT可以用來降低成本，提高安全性和參與者之間的信任度，并且能夠以更快的速度提供服務(wù)。
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一家進(jìn)入監(jiān)管沙箱的公司使用DLT，使英國私人有限公司能夠以數(shù)字化方式代表他們的股份和管理公司治理流程。這表明，DLT可以提高運(yùn)營效率，避免某些法律成本。
另一家公司使用DLT反映了短期債務(wù)工具的正常發(fā)行過程，簡化了傳統(tǒng)的方法，如不再需要注冊服務(wù)商和被提名人。由于透明度和可見度的提高，DLT有可能為有效的對賬和審計提供技術(shù)支持。這些系統(tǒng)可以提高資產(chǎn)所有權(quán)的透明度、準(zhǔn)確性和清晰度。
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多家公司已經(jīng)測試了使用數(shù)字貨幣來促進(jìn)跨境支付，新模式與傳統(tǒng)模式和點對點匯款有顯著不同。使用數(shù)字貨幣可以使企業(yè)繞開傳統(tǒng)的支付方式和方法，這可以減少交易時間并提供更好的匯率，從而為消費(fèi)者帶來顯著的利益。一種常見的模式是將法定貨幣轉(zhuǎn)換成數(shù)字貨幣，然后再轉(zhuǎn)換成不同的法定貨幣以傳送給接收人。
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一家公司測試了使用中間數(shù)字貨幣來進(jìn)行從英鎊（GBP）到南非蘭特（ZAR）的資金轉(zhuǎn)移。所有的交易都是在不到一小時的時間內(nèi)完成的，最快的交易花費(fèi)時間約為2分鐘。轉(zhuǎn)移比傳統(tǒng)的方法花費(fèi)更少，這家公司與其他在這個領(lǐng)域的公司進(jìn)行比較，發(fā)現(xiàn)它能夠以最快的速度實現(xiàn)資金的轉(zhuǎn)移，其價格比最佳的替代品的價格便宜5％至50％。
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盡管有潛在的好處，DLT也會帶來新的挑戰(zhàn)和潛在的風(fēng)險。在監(jiān)管沙箱中測試這些命題，可以使這個領(lǐng)域的公司能夠更好地理解和管理這些風(fēng)險。它還使我們能夠更密切地觀察潛在風(fēng)險，并通過測試，來確保適當(dāng)?shù)谋Ｕ洗胧┑轿?，并將潛在的消費(fèi)者損害降到最低。例如，當(dāng)許多企業(yè)正在測試在匯款中使用數(shù)字貨幣時，我們要求這些企業(yè)設(shè)立保證金，以便在資金丟失的情況下提供全額退款。
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通過監(jiān)管沙箱，我們發(fā)現(xiàn)執(zhí)行時間的不確定性、數(shù)字貨幣價值的波動性、流動性要求、交易費(fèi)用和交易所的可用性是測試成功的限制因素。如果在更大范圍內(nèi)提供這些服務(wù)，公司將需要謹(jǐn)慎管理這些風(fēng)險和其他風(fēng)險。小規(guī)模的測試使企業(yè)能夠證明潛在的收益，更好地理解所涉及的風(fēng)險，并改進(jìn)風(fēng)險管理流程，為全面啟動做好準(zhǔn)備。
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為了提高效率和效益，企業(yè)已經(jīng)開始在網(wǎng)上上線一些傳統(tǒng)流程。
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一家進(jìn)入監(jiān)管沙箱的公司測試了一個在線平臺是否可以簡化首次公開發(fā)行（IPO）發(fā)行流程。該平臺用于向參與者傳達(dá)信息，比傳統(tǒng)流程更高效，更有效和更透明。該公司測試了該平臺是否可以收集更高質(zhì)量的信息，是否可以通過提供一個技術(shù)框架，使參與者之間的互動更容易、更安全，吸引投資者的參與。
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另一家公司目前正在測試使用在線平臺來增加中小型企業(yè)獲得外匯期權(quán)的可能性，其數(shù)量和成本都比現(xiàn)有產(chǎn)品低。該平臺簡化了貨幣風(fēng)險套期保值的過程，使用戶可以購買適合其需求的產(chǎn)品。
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一些公司提供的解決方案與其他金融服務(wù)公司的API集成在一起，以便為消費(fèi)者提供安全便捷的一系列財務(wù)信息。一家公司開發(fā)了一個平臺，將用戶的經(jīng)常賬戶、信用卡和養(yǎng)老金余額匯總為一個簡化的格式。該平臺使用API與一系列金融服務(wù)公司進(jìn)行整合。這使得消費(fèi)者能夠通過一個平臺直接訪問一系列金融服務(wù)產(chǎn)品，提高他們對自身財務(wù)狀況的了解，提高市場上各種產(chǎn)品的知名度，從而帶來更方便的用戶體驗。
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我們看到許多公司正在測試整合生物識別技術(shù)的解決方案，如：
測試DLT平臺，使消費(fèi)者能夠使用生物識別技術(shù)支付、登錄和驗證身份。
使用面部識別技術(shù)來進(jìn)行風(fēng)險評估。
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沙箱為具有創(chuàng)新商業(yè)模式的公司的各種測試提供了可能，特別是處于可能面臨金融排斥風(fēng)險的弱勢消費(fèi)者的需求。上議院金融包容專責(zé)委員會于2017年3月發(fā)表報告，其中也引用了FCA沙箱為鼓勵金融科技解決金融排斥問題的積極方法。
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一個測試開發(fā)了一種創(chuàng)新的方式，來幫助消費(fèi)者獲得更多的權(quán)益。這項測試使用戶能夠更快地接收和支付關(guān)鍵服務(wù)，如租金、市政稅、煤氣和電力。進(jìn)入沙箱的公司得到政府機(jī)構(gòu)的支持，通過移動應(yīng)用程序為客戶提供更好的預(yù)算概覽。
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我們也支持旨在幫助消費(fèi)者降低高成本信貸的主張，例如利用技術(shù)幫助用戶確定優(yōu)先順序并更好地管理債務(wù)。
一家公司使用行為技術(shù)測試移動應(yīng)用程序，鼓勵消費(fèi)者在儲蓄賬戶中留出少量的資金，用于更快地償還高成本的信用債務(wù)，從而減少拖欠待償債務(wù)的客戶數(shù)量。
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我們也看到了一些測試，旨在向正在為無法處理的債務(wù)而掙扎的消費(fèi)者，提供更一致的建議。
一項測試旨在促進(jìn)消費(fèi)者獲得面對面的債務(wù)建議，它試圖通過技術(shù)來幫助顧問確定最適合其客戶的下一個步驟，同時考慮到他們的個人情況，來測試是否能夠改善債務(wù)建議的一致性。
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一家公司試用了一種創(chuàng)新的披露形式，試圖在分支機(jī)構(gòu)銷售點提高對各種銀行產(chǎn)品主要特征的參與度。該公司通過平板電腦上顯示的視頻提供要點，并在銷售后通過電子郵件跟進(jìn)完整的條款。
在這項測試中，消費(fèi)者仍然可以選擇以分行的紙質(zhì)形式接收信息。一些消費(fèi)者可能并不總是能夠僅依靠數(shù)字化命題，所以我們將繼續(xù)鼓勵未來的申請人考慮如何為消費(fèi)者提供服務(wù)，來最大限度地提高參與度。
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我們看到這些主張帶來強(qiáng)大的消費(fèi)者利益，用來滿足那些面臨金融排斥風(fēng)險的弱勢消費(fèi)者的需求。這個領(lǐng)域的先行者們的成功是令人鼓舞的，所以我們歡迎大家向沙箱提出申請，其中包括直接尋求解決公共和社會政策問題的命題。
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一些測試采用個人理財、儲蓄和投資的新方式、新工具，逐步改善用戶的儲蓄習(xí)慣。 持續(xù)使用這些新工具可能會改善用戶的消費(fèi)和儲蓄行為，從而提高消費(fèi)者的長期收益。結(jié)果表明，長期使用這些新工具可以改善消費(fèi)者未來的財務(wù)狀況，提高消費(fèi)者抵御金融沖擊的能力。
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在這個領(lǐng)域進(jìn)行測試的公司利用從消費(fèi)者交易信息分析中獲得的結(jié)論，去更好地了解消費(fèi)者的財務(wù)狀況，并調(diào)整產(chǎn)品以更好地適應(yīng)用戶的需求和情況。
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一些進(jìn)入沙箱的公司測試了匯總消費(fèi)者賬戶的有效性，并使用微調(diào)來鼓勵消費(fèi)者做出更好的財務(wù)決策。這些測試使消費(fèi)者更好地理解自己的財務(wù)狀況，使他們能夠更好地控制自己的決策。
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大型企業(yè)和金融科技公司之間的數(shù)據(jù)共享對于所涉及的企業(yè)是互利的，并且可以為消費(fèi)者帶來好處。
我們觀察到一家大型公司與一家金融科技公司合作提供一種旨在增加客戶儲蓄的產(chǎn)品的測試。 該產(chǎn)品涉及的客戶授權(quán)大型公司與金融科技公司分享他們當(dāng)前的賬戶交易數(shù)據(jù)，以幫助他們確定將一定數(shù)額的資金轉(zhuǎn)移到儲蓄賬戶是否可以實現(xiàn)且是否會帶來利益。
測試使得該大型公司從金融科技公司建立的靈活、智能的技術(shù)中受益，而金融科技公司則從龐大的客戶群和豐富的交易數(shù)據(jù)中受益。與設(shè)立的對照組相比，參與測試的消費(fèi)者在測試期間的儲蓄率明顯更高。
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我們感興趣的是，繼續(xù)監(jiān)測技術(shù)應(yīng)用和行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展，來鼓勵消費(fèi)者進(jìn)行儲蓄，并通過我們接下來的測試來提高消費(fèi)者的長期收益。
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一些保險中介已經(jīng)測試過，并且還在繼續(xù)測試，旨在增加保險分配過程的價值并改善用戶體驗的一些項目。這些創(chuàng)新可以改善保險單的分配和管理方式，并改進(jìn)索賠的提請和處理方式。這一領(lǐng)域的發(fā)展可以增強(qiáng)消費(fèi)者了解自身的風(fēng)險狀況和保險覆蓋范圍的能力，提高他們做出正確決策的能力。
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企業(yè)希望將創(chuàng)新引入保險市場，以便更好進(jìn)行調(diào)整使消費(fèi)者和保險公司的利益一致。例如，第二輪監(jiān)管沙箱測試中的一家公司正在測試一個在保險產(chǎn)品中引入儲蓄的項目，客戶如果不反對這個政策，則可以增加和花費(fèi)他們的儲蓄。這是為了給消費(fèi)者提供更好的結(jié)果，并減少保險中的道德風(fēng)險問題。
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另一家公司正在測試一種創(chuàng)新的保險模式：消費(fèi)者在月末支付保費(fèi)，而不是在月初。消費(fèi)者支付的保費(fèi)與當(dāng)月索賠數(shù)量直接相關(guān)，這樣可以提高保費(fèi)計算的透明度，并有可能降低消費(fèi)者的保單價格。
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迄今為止，這些測試涉及進(jìn)入監(jiān)管沙箱的公司與大型保險公司。這些更具創(chuàng)新性的商業(yè)模式使得大公司難以在現(xiàn)有的風(fēng)險偏好和采購流程中進(jìn)行評估。但是，我們發(fā)現(xiàn)，一些大型保險公司一直以開放的心態(tài)與這個領(lǐng)域的公司合作。
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我們看到有一小部分抵押貸款命題在沙箱中進(jìn)行了測試。一家公司為那些想要搬家的人測試了一個模型，保證他們在90天內(nèi)能夠出售他們的不動產(chǎn)，如果沒有完成出售，那么就按照不動產(chǎn)市值的95%，為其提供無息貸款。該測試測量了消費(fèi)者對該服務(wù)的需求和滿意度，并測試了該公司在90天內(nèi)的銷售能力。
我們與這家公司密切合作，評估潛在風(fēng)險并實施定制的消費(fèi)者保護(hù)措施。這包括要求公司持有資本（除了法規(guī)要求的資本外），以確保他們有足夠的資金來支付他們承諾提供貸款的未清債務(wù)。
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在測試過程中，該公司發(fā)現(xiàn)消費(fèi)者需求超出了預(yù)期，表明他們已經(jīng)找出了目前市場上其他公司尚未解決的真正問題。該公司利用消費(fèi)者的反饋來測試不同的定價結(jié)構(gòu)，從而為客戶帶來一個對他們來說更具價值的定價。
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很多公司在測試提高抵押貸款審批率的項目。通過讓消費(fèi)者更好地了解他們能夠承受的價格，并更清楚地了解適合他們的抵押貸款產(chǎn)品，來實現(xiàn)提高抵押貸款審批率。這一類型的解決方案旨在提高透明度，并報告消費(fèi)者決策過程。
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智能投顧是投顧市場的一個新興領(lǐng)域，許多公司通過沙箱來在真實環(huán)境中測試他們的模型。這些公司也從我們投顧部門的支持中受益，我們的投顧部門為需要第三方提供自動化建議和指導(dǎo)的公司提供監(jiān)管反饋。
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測試為企業(yè)提供了一個機(jī)會來檢驗他們的產(chǎn)品是否適合在更廣泛的市場上的使用。為了降低這些模型提供不恰當(dāng)建議的風(fēng)險，我們確保在開始測試之前，企業(yè)會建立額外的安全措施。在大多數(shù)情況下，這涉及合格的財務(wù)顧問檢查底層算法生成的自動化建議輸出。
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一個沙箱測試需要一位經(jīng)驗豐富的顧問，當(dāng)消費(fèi)者收到自動化建議時顧問就會出現(xiàn)。這使得在建議被提供給客戶之前，顧問對給出的建議進(jìn)行檢查并且在必要的時候修改建議。然后可以根據(jù)合格的顧問的評估對基礎(chǔ)算法進(jìn)行修改。
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在另一個正在進(jìn)行的測試中，一家公司正在測試端到端投顧流程的自動化（the automation of the end-to-end advice process）。一旦消費(fèi)者在線提交了他們的調(diào)查，他們就會自動收到相適應(yīng)的建議報告。為了測試這個功能，同時避免消費(fèi)者采納不適當(dāng)?shù)慕ㄗh，消費(fèi)者被告知，他們在收到第二份確認(rèn)報告前，不應(yīng)該采取投資行動，這樣公司可以確認(rèn)給出的建議是否適合該消費(fèi)者。這使得合格的財務(wù)顧問能夠檢測輸出的模型，并使公司能夠有效地測試他們的建議。
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