【編者按】在上篇《為什么說工業(yè)升級是個歷史性的投資機會？》中，明勢資本闡述了為什么工業(yè)升級是個歷史性的投資機會，而在本篇中，將就其經(jīng)驗對工業(yè)4.0的投資邏輯進行進一步解讀。本文由明勢資本投稿雷鋒網(wǎng)并授權(quán)發(fā)布。

【下篇：明勢資本對于工業(yè)4.0的投資邏輯】

在工業(yè)升級領(lǐng)域，明勢資本是布局最早和最全的早期投資機構(gòu)之一。

過去的一年中，我們在工業(yè)升級領(lǐng)域挖掘了一批優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)公司，并對其中的一些完成了投資。我們認為，制造業(yè)的很多行業(yè)在未來的一段時間內(nèi)，可能會發(fā)生巨大的轉(zhuǎn)型和變化。那些能夠利用技術(shù)手段推動行業(yè)轉(zhuǎn)型和升級進程的公司，則會在轉(zhuǎn)型中獲得巨大的成長機會。

A）投資標的的核心要素

基于我們對于工業(yè)升級領(lǐng)域的觀察以及投資實踐，我們認為，在這個領(lǐng)域想要取得成功的公司，有兩個核心的要素是不可或缺的：一個是技術(shù)基礎(chǔ)，一個是市場理念。

自動化并不是一個新鮮的行業(yè)。在每個獨立的細分行業(yè)中，都存在著或大或小、或多或少的自動化設(shè)備廠商，很多經(jīng)過簡單的轉(zhuǎn)型后，也能夠承擔基本的自動化改造任務(wù)。但真正具有核心技術(shù)能力的公司是缺乏的。大部分公司解決的還是簡單的問題，采用的方法還是國外現(xiàn)成的方案，缺乏對應(yīng)用場景的深刻理解；相比之下，擁有完整技術(shù)能力的公司，在這個方面就會擁有極大優(yōu)勢。

以工業(yè)機器人為例，國外的先進品牌已經(jīng)提供了相當全面的動作接口，應(yīng)對一般的應(yīng)用場景，只需要調(diào)用特定的接口即可。而國內(nèi)的很多自動化廠商，對于這些函數(shù)尚且無法完全認識、有效利用，更不用說面對復雜應(yīng)用場景時能提出創(chuàng)新性的解決方案了。

在有技術(shù)基礎(chǔ)的同時，我們還希望公司的創(chuàng)始人和管理團隊對于市場有著超越常人的敏銳感知。在這樣一個全新的領(lǐng)域當中有一個很有趣的現(xiàn)象：很多時候甚至連終端公司本身都未必能準確的了解自己的需求。這時就需要執(zhí)行公司對該行業(yè)有深刻的理解，真正為客戶解決實際問題、產(chǎn)生實際的價值。

B）中國工廠的進化路徑

以上兩個方面是對于項目的基本考核，在此之外，在具體行業(yè)和切入點的選擇上早期機構(gòu)應(yīng)該如何做抉擇？

我們可以看到，無論是德國、美國還是中國，在制定相關(guān)政策過程中，都將工業(yè)升級確定為一個長期的、持續(xù)的發(fā)展目標，至少有著10-20年的培育和發(fā)展周期。對于早期投資而言，這個時間似乎過于遙遠。但如果站在工廠和企業(yè)主的角度來看，我們就會發(fā)現(xiàn)這個過程本來就不是一蹴而就的，而是會有一個進化路徑。 （如下圖所示）

【圖：工廠的進化路徑】

對于工廠的決策者而言，他們更關(guān)心的往往是短期的價值。因此，實施時間短、門檻低、見效快、回報周期短的項目和產(chǎn)品可以在短期內(nèi)迅速的獲得認可。比如說，針對單個產(chǎn)品、單個工作流程、單個行業(yè)切入的自動化項目，在試用后能夠快速推向市場，并快速走向復制。而更長遠的目標和更長期的價值實現(xiàn)，往往需要在企業(yè)嘗到甜頭之后，才能逐漸得到推進。因而在大的投資邏輯上，我們也愿意遵循這個行業(yè)的進化路徑去有步驟地安排投資。

C）明勢資本在工業(yè)升級領(lǐng)域的投資邏輯與實踐

對于具體的投資項目，明勢資本的邏輯可以概括為：以工業(yè)機器人為核心，全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

【圖：智慧工廠的層級】

在我們的設(shè)想中，未來一個標準的“智慧工廠”，應(yīng)該具有如上圖所示的五個層級。這可以說是在工業(yè)4.0理論指導下的一個長遠而綜合的目標。在這個層級中，底部的層級更偏重于執(zhí)行，而頂部的層級則更偏重于決策，中間層級則負責各項事務(wù)的銜接、通訊和管理。

從投資的角度來看，每個層級都蘊含著巨大的價值，都有可能在其中成長出很大體量的公司。從時效性的角度來講，底部的層級因為直接接觸到生產(chǎn)過程，直接改善生產(chǎn)流程與生產(chǎn)環(huán)境，因此可能更符合我們上文所講的“時間短、見效快”的概念，從而最先得到廣泛的應(yīng)用與快速發(fā)展。

【圖：明勢資本的投資邏輯】

按照”以機器人為核心，全產(chǎn)業(yè)鏈布局“的投資邏輯，明勢資本在產(chǎn)業(yè)鏈的各個階段均有所布局。

本體設(shè)備指的是自動化設(shè)備的生產(chǎn)方，提供滿足特定要求的標準化設(shè)備。在行業(yè)的自動化過程中，應(yīng)用最普遍、最廣泛適用的本體設(shè)備就是工業(yè)機器人。在這個領(lǐng)域，我們投資了國內(nèi)領(lǐng)先的機器人生產(chǎn)商李群自動化。李群自動化自主研發(fā)了性能優(yōu)異的機器人，并成功取得了多個世界領(lǐng)先客戶的認可。我們認為，一個成功的本體設(shè)備生產(chǎn)商，除了具有強大的技術(shù)研發(fā)能力，同時還需要有能力整合上游的供應(yīng)鏈和下游的客戶渠道。

而設(shè)備零部件和工業(yè)通信部件，關(guān)注的是更為基礎(chǔ)的設(shè)備單元和功能。對于此類產(chǎn)品，最關(guān)鍵的點是要足夠?qū)Ｗ⒑蜆O致。每一個小的細分領(lǐng)域，都存在很大的市場空間，如果能在一個細分領(lǐng)域做到極致，就有機會站穩(wěn)腳跟，成就一個成功的公司。但與此同時，這樣的市場往往也會和各種大公司的產(chǎn)品交叉重疊，因此選擇一個足夠深入而有潛力的切入點，形成自己在一定范圍內(nèi)的競爭優(yōu)勢也至關(guān)重要。我們投資的德速機械，就是在巨大的數(shù)控機床行業(yè)中，專注做一個小的零部件。但這個零部件能夠擊敗臺灣和日本的產(chǎn)品，受到行業(yè)內(nèi)的廣泛接受，就能夠打出一片天地。

集成服務(wù)商是直接面向終端客戶，提供自動化的全套服務(wù)。雖然工廠作為生產(chǎn)第一線理應(yīng)對自己的生產(chǎn)流程最熟悉，但國內(nèi)的工廠很少會有自動化的知識和經(jīng)驗。因此在面對如何進行自動化改造的選擇時，往往會陷入無所適從，或者會導致重復投入。集成商則協(xié)助工廠完成全套自動化體系的搭建，使得工廠管理人員能夠很方便的完成自己的生產(chǎn)調(diào)度控制。

有人曾經(jīng)擔心，集成商是不是“易小富，難大成”？如果集成商只滿足于零散的接單來養(yǎng)活自己、賺賺小錢，那當然無法得到長遠的發(fā)展。但我們看到，世界領(lǐng)先的機器人廠商FANUC有接近一半的收入來自于系統(tǒng)集成和全套解決方案——這說明集成服務(wù)是有非常大的潛力還沒有得到釋放的。我們投資的橙子自動化，就是非常優(yōu)秀的系統(tǒng)集成商代表，擁有很強的技術(shù)水平和豐富的行業(yè)應(yīng)用經(jīng)驗。

以上就是明勢資本在工業(yè)升級領(lǐng)域的投資邏輯以及投資案例。我們非常有幸能夠在這第四次產(chǎn)業(yè)革命的早期與優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者們一同創(chuàng)造并見證中國制造業(yè)的變革。雖然產(chǎn)業(yè)的升級一定是一個痛苦和漫長的過程，但我們堅信這個過程所帶來的價值也將是巨大的。我們希望和各位一起，共同探索中國自己的產(chǎn)業(yè)發(fā)展之路！

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