【編者按】在上篇《為什么說(shuō)工業(yè)升級(jí)是個(gè)歷史性的投資機(jī)會(huì)？》中，明勢(shì)資本闡述了為什么工業(yè)升級(jí)是個(gè)歷史性的投資機(jī)會(huì)，而在本篇中，將就其經(jīng)驗(yàn)對(duì)工業(yè)4.0的投資邏輯進(jìn)行進(jìn)一步解讀。本文由明勢(shì)資本投稿雷鋒網(wǎng)并授權(quán)發(fā)布。

【下篇：明勢(shì)資本對(duì)于工業(yè)4.0的投資邏輯】

在工業(yè)升級(jí)領(lǐng)域，明勢(shì)資本是布局最早和最全的早期投資機(jī)構(gòu)之一。

過(guò)去的一年中，我們?cè)诠I(yè)升級(jí)領(lǐng)域挖掘了一批優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)公司，并對(duì)其中的一些完成了投資。我們認(rèn)為，制造業(yè)的很多行業(yè)在未來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)，可能會(huì)發(fā)生巨大的轉(zhuǎn)型和變化。那些能夠利用技術(shù)手段推動(dòng)行業(yè)轉(zhuǎn)型和升級(jí)進(jìn)程的公司，則會(huì)在轉(zhuǎn)型中獲得巨大的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

A）投資標(biāo)的的核心要素

基于我們對(duì)于工業(yè)升級(jí)領(lǐng)域的觀察以及投資實(shí)踐，我們認(rèn)為，在這個(gè)領(lǐng)域想要取得成功的公司，有兩個(gè)核心的要素是不可或缺的：一個(gè)是技術(shù)基礎(chǔ)，一個(gè)是市場(chǎng)理念。

自動(dòng)化并不是一個(gè)新鮮的行業(yè)。在每個(gè)獨(dú)立的細(xì)分行業(yè)中，都存在著或大或小、或多或少的自動(dòng)化設(shè)備廠商，很多經(jīng)過(guò)簡(jiǎn)單的轉(zhuǎn)型后，也能夠承擔(dān)基本的自動(dòng)化改造任務(wù)。但真正具有核心技術(shù)能力的公司是缺乏的。大部分公司解決的還是簡(jiǎn)單的問(wèn)題，采用的方法還是國(guó)外現(xiàn)成的方案，缺乏對(duì)應(yīng)用場(chǎng)景的深刻理解；相比之下，擁有完整技術(shù)能力的公司，在這個(gè)方面就會(huì)擁有極大優(yōu)勢(shì)。

以工業(yè)機(jī)器人為例，國(guó)外的先進(jìn)品牌已經(jīng)提供了相當(dāng)全面的動(dòng)作接口，應(yīng)對(duì)一般的應(yīng)用場(chǎng)景，只需要調(diào)用特定的接口即可。而國(guó)內(nèi)的很多自動(dòng)化廠商，對(duì)于這些函數(shù)尚且無(wú)法完全認(rèn)識(shí)、有效利用，更不用說(shuō)面對(duì)復(fù)雜應(yīng)用場(chǎng)景時(shí)能提出創(chuàng)新性的解決方案了。

在有技術(shù)基礎(chǔ)的同時(shí)，我們還希望公司的創(chuàng)始人和管理團(tuán)隊(duì)對(duì)于市場(chǎng)有著超越常人的敏銳感知。在這樣一個(gè)全新的領(lǐng)域當(dāng)中有一個(gè)很有趣的現(xiàn)象：很多時(shí)候甚至連終端公司本身都未必能準(zhǔn)確的了解自己的需求。這時(shí)就需要執(zhí)行公司對(duì)該行業(yè)有深刻的理解，真正為客戶解決實(shí)際問(wèn)題、產(chǎn)生實(shí)際的價(jià)值。

B）中國(guó)工廠的進(jìn)化路徑

以上兩個(gè)方面是對(duì)于項(xiàng)目的基本考核，在此之外，在具體行業(yè)和切入點(diǎn)的選擇上早期機(jī)構(gòu)應(yīng)該如何做抉擇？

我們可以看到，無(wú)論是德國(guó)、美國(guó)還是中國(guó)，在制定相關(guān)政策過(guò)程中，都將工業(yè)升級(jí)確定為一個(gè)長(zhǎng)期的、持續(xù)的發(fā)展目標(biāo)，至少有著10-20年的培育和發(fā)展周期。對(duì)于早期投資而言，這個(gè)時(shí)間似乎過(guò)于遙遠(yuǎn)。但如果站在工廠和企業(yè)主的角度來(lái)看，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)這個(gè)過(guò)程本來(lái)就不是一蹴而就的，而是會(huì)有一個(gè)進(jìn)化路徑。 （如下圖所示）

【圖：工廠的進(jìn)化路徑】

對(duì)于工廠的決策者而言，他們更關(guān)心的往往是短期的價(jià)值。因此，實(shí)施時(shí)間短、門(mén)檻低、見(jiàn)效快、回報(bào)周期短的項(xiàng)目和產(chǎn)品可以在短期內(nèi)迅速的獲得認(rèn)可。比如說(shuō)，針對(duì)單個(gè)產(chǎn)品、單個(gè)工作流程、單個(gè)行業(yè)切入的自動(dòng)化項(xiàng)目，在試用后能夠快速推向市場(chǎng)，并快速走向復(fù)制。而更長(zhǎng)遠(yuǎn)的目標(biāo)和更長(zhǎng)期的價(jià)值實(shí)現(xiàn)，往往需要在企業(yè)嘗到甜頭之后，才能逐漸得到推進(jìn)。因而在大的投資邏輯上，我們也愿意遵循這個(gè)行業(yè)的進(jìn)化路徑去有步驟地安排投資。

C）明勢(shì)資本在工業(yè)升級(jí)領(lǐng)域的投資邏輯與實(shí)踐

對(duì)于具體的投資項(xiàng)目，明勢(shì)資本的邏輯可以概括為：以工業(yè)機(jī)器人為核心，全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

【圖：智慧工廠的層級(jí)】

在我們的設(shè)想中，未來(lái)一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的“智慧工廠”，應(yīng)該具有如上圖所示的五個(gè)層級(jí)。這可以說(shuō)是在工業(yè)4.0理論指導(dǎo)下的一個(gè)長(zhǎng)遠(yuǎn)而綜合的目標(biāo)。在這個(gè)層級(jí)中，底部的層級(jí)更偏重于執(zhí)行，而頂部的層級(jí)則更偏重于決策，中間層級(jí)則負(fù)責(zé)各項(xiàng)事務(wù)的銜接、通訊和管理。

從投資的角度來(lái)看，每個(gè)層級(jí)都蘊(yùn)含著巨大的價(jià)值，都有可能在其中成長(zhǎng)出很大體量的公司。從時(shí)效性的角度來(lái)講，底部的層級(jí)因?yàn)橹苯咏佑|到生產(chǎn)過(guò)程，直接改善生產(chǎn)流程與生產(chǎn)環(huán)境，因此可能更符合我們上文所講的“時(shí)間短、見(jiàn)效快”的概念，從而最先得到廣泛的應(yīng)用與快速發(fā)展。

【圖：明勢(shì)資本的投資邏輯】

按照”以機(jī)器人為核心，全產(chǎn)業(yè)鏈布局“的投資邏輯，明勢(shì)資本在產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)階段均有所布局。

本體設(shè)備指的是自動(dòng)化設(shè)備的生產(chǎn)方，提供滿足特定要求的標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)備。在行業(yè)的自動(dòng)化過(guò)程中，應(yīng)用最普遍、最廣泛適用的本體設(shè)備就是工業(yè)機(jī)器人。在這個(gè)領(lǐng)域，我們投資了國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的機(jī)器人生產(chǎn)商李群自動(dòng)化。李群自動(dòng)化自主研發(fā)了性能優(yōu)異的機(jī)器人，并成功取得了多個(gè)世界領(lǐng)先客戶的認(rèn)可。我們認(rèn)為，一個(gè)成功的本體設(shè)備生產(chǎn)商，除了具有強(qiáng)大的技術(shù)研發(fā)能力，同時(shí)還需要有能力整合上游的供應(yīng)鏈和下游的客戶渠道。

而設(shè)備零部件和工業(yè)通信部件，關(guān)注的是更為基礎(chǔ)的設(shè)備單元和功能。對(duì)于此類(lèi)產(chǎn)品，最關(guān)鍵的點(diǎn)是要足夠?qū)Ｗ⒑蜆O致。每一個(gè)小的細(xì)分領(lǐng)域，都存在很大的市場(chǎng)空間，如果能在一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域做到極致，就有機(jī)會(huì)站穩(wěn)腳跟，成就一個(gè)成功的公司。但與此同時(shí)，這樣的市場(chǎng)往往也會(huì)和各種大公司的產(chǎn)品交叉重疊，因此選擇一個(gè)足夠深入而有潛力的切入點(diǎn)，形成自己在一定范圍內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也至關(guān)重要。我們投資的德速機(jī)械，就是在巨大的數(shù)控機(jī)床行業(yè)中，專(zhuān)注做一個(gè)小的零部件。但這個(gè)零部件能夠擊敗臺(tái)灣和日本的產(chǎn)品，受到行業(yè)內(nèi)的廣泛接受，就能夠打出一片天地。

集成服務(wù)商是直接面向終端客戶，提供自動(dòng)化的全套服務(wù)。雖然工廠作為生產(chǎn)第一線理應(yīng)對(duì)自己的生產(chǎn)流程最熟悉，但國(guó)內(nèi)的工廠很少會(huì)有自動(dòng)化的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)。因此在面對(duì)如何進(jìn)行自動(dòng)化改造的選擇時(shí)，往往會(huì)陷入無(wú)所適從，或者會(huì)導(dǎo)致重復(fù)投入。集成商則協(xié)助工廠完成全套自動(dòng)化體系的搭建，使得工廠管理人員能夠很方便的完成自己的生產(chǎn)調(diào)度控制。

有人曾經(jīng)擔(dān)心，集成商是不是“易小富，難大成”？如果集成商只滿足于零散的接單來(lái)養(yǎng)活自己、賺賺小錢(qián)，那當(dāng)然無(wú)法得到長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。但我們看到，世界領(lǐng)先的機(jī)器人廠商FANUC有接近一半的收入來(lái)自于系統(tǒng)集成和全套解決方案——這說(shuō)明集成服務(wù)是有非常大的潛力還沒(méi)有得到釋放的。我們投資的橙子自動(dòng)化，就是非常優(yōu)秀的系統(tǒng)集成商代表，擁有很強(qiáng)的技術(shù)水平和豐富的行業(yè)應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)。

以上就是明勢(shì)資本在工業(yè)升級(jí)領(lǐng)域的投資邏輯以及投資案例。我們非常有幸能夠在這第四次產(chǎn)業(yè)革命的早期與優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者們一同創(chuàng)造并見(jiàn)證中國(guó)制造業(yè)的變革。雖然產(chǎn)業(yè)的升級(jí)一定是一個(gè)痛苦和漫長(zhǎng)的過(guò)程，但我們堅(jiān)信這個(gè)過(guò)程所帶來(lái)的價(jià)值也將是巨大的。我們希望和各位一起，共同探索中國(guó)自己的產(chǎn)業(yè)發(fā)展之路！

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