雷鋒網(wǎng)報道，本月上旬，數(shù)家公司在美國證券交易委員會 (SEC)的要求下，撤回了比特幣ETF的申請。業(yè)內(nèi)普遍認為，這是由于，比特幣ETF的欺詐、市場操縱風(fēng)險不可控，且現(xiàn)貨、期貨價格波動大。而在近日，雷鋒網(wǎng)獲悉，SEC連發(fā)兩條相關(guān)聲明詳細闡述了SEC駁回原因，并表示將聯(lián)合美國商品期貨委員會（CFTC）繼續(xù)懲治欺詐。

1月18日，SEC投資管理部負責(zé)人Dalia Blass發(fā)表公開信，強調(diào)了投資者保護問題，并指出在ETF發(fā)行之前有五大重要但懸而未決的問題，分別是定價、流動性、托管、套利、市場操縱風(fēng)險。

關(guān)于定價問題，公開信中一連拋出多個問題：如何在加密貨幣及相關(guān)產(chǎn)品波動性高、市場分散、缺乏監(jiān)管等情況下，獲取全面信息來制定合理價格？當(dāng)區(qū)塊鏈發(fā)生分叉等重大事件時，會計政策和定價該如何變化？如何考慮市場信息以及潛在的市場操縱行為的影響？

關(guān)于流動性，日常贖回是開放式基金一個重要特點，基金必須保持足夠的流動性資產(chǎn)以供每日贖回，22e-4條文規(guī)定了基金的流動性風(fēng)險管理規(guī)劃。那么基金投資虛擬貨幣或相關(guān)產(chǎn)品的步驟是什么，以確保能夠?qū)崿F(xiàn)日?？哨H回？基金投資虛擬貨幣期貨與現(xiàn)貨的比例是多少？

托管問題的法律依據(jù)是“1940 Act”，其中規(guī)定了管理人標(biāo)準(zhǔn)、基金何時核實持有情況等措施。比特幣ETF如果直接持有加密貨幣該如何符合這個條例？另外，SEC還指出網(wǎng)絡(luò)安全可能會威脅數(shù)字錢包及密鑰。

在套利問題上，SEC提及一般金融產(chǎn)品交易所的規(guī)范性，ETF的市場價格不會偏離它的資產(chǎn)凈值，但虛擬貨幣市場分散，交易量和價格的不穩(wěn)定，該要求很難達到。另外也可能存在做市商及有影響力的投資者購買ETF套利的可能。

最后一個就是市場操縱風(fēng)險。關(guān)于這點，SEC主席Jay Clayton和委員會也已經(jīng)討論過多次，虛擬貨幣市場的投資者保護遠比不上證券市場，相應(yīng)的欺詐和操縱風(fēng)險也在增加?！凹词挂恍┗鸾ㄗh并不直接持有虛擬貨幣，而是衍生產(chǎn)品，但衍生品的定價、波動性、彈性依然受到現(xiàn)貨影響。”

公開信的結(jié)尾提到，在上述問題解決前，SEC認為基金發(fā)起公司不應(yīng)該申請資金大量投資于虛擬貨幣及衍生品的基金，并要求發(fā)起方均撤回。

據(jù)雷鋒網(wǎng)了解，就在后一天，SEC聯(lián)合CFTC執(zhí)行董事發(fā)布了關(guān)于虛擬貨幣執(zhí)法的聯(lián)合聲明。聲明稱，若市場參與者以“發(fā)行數(shù)字工具”為名義而進行欺詐時，不論是包裝成虛擬貨幣、幣、代幣或其他，SEC和CFTC都將會透過形式，審查活動的實質(zhì)以及它是否違反了聯(lián)邦證券法和商品法。SEC和CFTC會將繼續(xù)處理發(fā)行和銷售過程中的欺詐行為。

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技術(shù)的發(fā)展永無止境，在這條探索的道路上，我們看到的不只是尸骨，還有正在建造的座座豐碑。2017年，雷鋒網(wǎng)(公眾號：雷鋒網(wǎng))曾與數(shù)十家區(qū)塊鏈行業(yè)傳統(tǒng)企業(yè)、新創(chuàng)公司進行對話，并報道。現(xiàn)在我們選取了其中8家代表性機構(gòu)的實踐案例，包括工商銀行、招商銀行、平安集團、銀聯(lián)、螞蟻金服等，匯編成特輯報告。除此外，還有20+智能金融公司案例，涵蓋普惠金融、風(fēng)控信貸、財富管理等議題。
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