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| 本文作者： momomomomo | 編輯：溫曉樺 | 2017-05-24 21:10 |
雷鋒網(wǎng)AI金融評論按：本文譯自《華爾街日報(bào)》，作者為Gregory Zuckerman和Biography Hope。
國際數(shù)學(xué)奧林匹克前金牌得主Alexey Poyarkov，職業(yè)生涯早期大部分時(shí)間是為微軟這樣的科技公司設(shè)計(jì)算法，幫助微軟的搜索引擎 Bing 在搜尋色情內(nèi)容上更智能。
去年，Alexey Poyarkovch成為文藝復(fù)興科技公司、城堡基金和 TGS Management 等重量級對沖基金的爭奪對象。最終TGS Managemensh勝出，Alexey Poyarkovch加入了位于加州爾灣的TGS。一位了解內(nèi)情的人表示，第一年的年薪就高達(dá)70萬美元。
雖然進(jìn)入了對沖基金，但Alexey Poyarkovch完全沒有金融業(yè)經(jīng)驗(yàn)。TGS想要的是他設(shè)計(jì)算法的能力，和用于計(jì)算和解決問題的規(guī)則集，以此在投資領(lǐng)域快速地解析數(shù)據(jù)，并給出是要買入或賣出的決策，通常不需要多少人為的干預(yù)。
可以說，整個(gè)華爾街上下，算法驅(qū)動(dòng)的交易和使用復(fù)雜統(tǒng)計(jì)模型來進(jìn)行交易的寬客們（雷鋒網(wǎng)注：指一群靠數(shù)學(xué)模型分析金融市場的物理學(xué)家和數(shù)學(xué)家）正在接管投資世界。傳統(tǒng)的交易策略，例如通過資產(chǎn)負(fù)債表篩選公司或與公司客戶交談等手段正在衰落。
在GAM負(fù)責(zé)量化投資的Anthony Lawler表示：“十年前，最杰出的畢業(yè)生都想成為華爾街投資銀行的交易員，但現(xiàn)在他們都在相互競爭，希望進(jìn)入量化投資基金?！盙AM去年以至少2.17億美元收購了英國量化投資公司Cantab Capital Partners，以擴(kuò)充這些以計(jì)算驅(qū)動(dòng)的基金業(yè)務(wù)。
Guggenheim Partners LLC 的高級董事總經(jīng)理Marcos Lopez de Prado表示，Guggenheim Partners LLC花費(fèi)100萬美元在加州美國勞倫斯伯克力國家實(shí)驗(yàn)室建造了一個(gè)“超級計(jì)算機(jī)集群”，以幫助Guggenheim Partners的量化基金處理大量的數(shù)據(jù)，這些計(jì)算機(jī)每年還要花費(fèi)100萬美元的電費(fèi)。
算法交易已經(jīng)存在了很長時(shí)間，但是規(guī)模很小。華爾街日報(bào)在1974年的一篇文章介紹了寬客先驅(qū)Ed Thorp。1988年，華爾街日報(bào)刊登了一家鮮為人知的芝加哥期權(quán)交易公司，該公司擁有一個(gè)秘密的電腦系統(tǒng)。華爾街日報(bào)記者Scott Patterson在2010年寫了一本關(guān)于寬客興起暢銷書。
預(yù)言者認(rèn)為，數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的交易員通過算法而不是直覺進(jìn)行交易，將會(huì)成為華爾街之王。
這一天已經(jīng)到來。紐約一家研究咨詢公司Tabb Group表示，量化對沖基金的投資人負(fù)責(zé)所有美國股票交易的27％，高于2013年的14％。
這只是其中一個(gè)跡象。寬客幾乎趕上了個(gè)人投資者，其股票交易量超過了總數(shù)的29％。
根據(jù)HFR Inc的估計(jì)，今年第一季度末，以量化投資為重心的對沖基金持有9320億美元的投資，或占所有對沖基金資產(chǎn)的30％以上。2009年，量化投資基金持有4080億美元，占所有對沖基金的25％資產(chǎn)。
第一季度，全球量化投資新增投資額達(dá)46億美元，而整體對沖基金業(yè)務(wù)則遭遇55億美元的資金撤回。
計(jì)算機(jī)在選擇投資對象方面表現(xiàn)優(yōu)于人類。過去五年來，以量化為重點(diǎn)的對沖基金平均每年漲幅約5.1％。 同期對沖基金平均每年上漲4.3％。
第一季度，量化投資基金上漲約3％，而對沖基金平均上漲為2.5％。
一方面，監(jiān)管審查使得投資者難以通過諸如挖掘公司高管的信息或挖掘上市公司員工等方法獲得優(yōu)勢。
更重要的是，投資者現(xiàn)在掌握了關(guān)于全球經(jīng)濟(jì)和財(cái)務(wù)信息的龐大數(shù)據(jù)，例如盈利預(yù)測和應(yīng)收賬款變動(dòng)。
寬客與高頻交易員不同，這些高頻交易者往往專注于可能只持續(xù)幾毫秒的短期交易。高頻交易員正受到市場波動(dòng)性下降和競爭加劇的壓力。
交易所交易基金（ETF）也使用算法，但更適合那些想要接觸某些特定行業(yè)的投資者。量化驅(qū)動(dòng)的交易可以持續(xù)幾分鐘也可以持續(xù)幾個(gè)月。最大的量化投資公司，包括文藝復(fù)興公司，Two Sigma Investments LLC, D.E. Shaw Group, PDT Partners和TGS進(jìn)行著數(shù)以千計(jì)的交易，管理著數(shù)百億美元的投資者資產(chǎn)。
數(shù)學(xué)家William Byers在2010年撰寫了《數(shù)學(xué)家如何思考》一書，他警告將整個(gè)世界數(shù)字化能夠給投資者一種欺騙性的信念：從計(jì)算機(jī)眾得出的預(yù)測比現(xiàn)實(shí)的預(yù)測更可靠。 一些分析師說，投資者越來越多使用復(fù)雜算法模型，這些算法就越有可能相似，這可能會(huì)加劇更大的市場破化。
然而，到目前為止，沒有任何事情阻止了量化投資的軍備競賽，這正在創(chuàng)造以前在金融業(yè)聞所未聞的新工作：
芝加哥的全球著名對沖基金Citadel擁有一名首席科學(xué)家負(fù)責(zé)分析和量化戰(zhàn)略。Balyasny資產(chǎn)管理公司在8月份聘請了數(shù)據(jù)科學(xué)家Gilbert Haddad，以便在紐約對沖基金公司進(jìn)行數(shù)據(jù)和分析，他此前在 Schlumberger Ltd. 和通用電氣公司工作。曾在威斯康星大學(xué)研究納米顆粒，擁有工程學(xué)博士學(xué)位。
Empiric Capital Ltd.的首席運(yùn)營官Alexandre Agachi表示：“你參觀辦公室，每個(gè)人都說有寬客在幫助他們進(jìn)行工作?！眰惗匾患覍_基金創(chuàng)業(yè)公司Empiric Capital Ltd的首席運(yùn)營官Alexandru Agachi說。他們自豪地說：“那就是我們的寬客。”
對沖基金通常會(huì)重新調(diào)整自己以適應(yīng)最新的流行策略。金融危機(jī)爆發(fā)后，許多基金都進(jìn)入抵押貸款領(lǐng)域。有些人因?yàn)槠诖蚪?jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型而變成“宏觀”投資者。
人們長期以來一直在尋求獲得信息優(yōu)勢的方法。傳說，金融家羅斯柴爾德爵士在1815年建立了一個(gè)現(xiàn)場代理和信鴿網(wǎng)絡(luò)，以獲快速取滑鐵盧戰(zhàn)役的結(jié)果。 今天的人們希望比傳統(tǒng)投資者更快地消化經(jīng)濟(jì)和企業(yè)信息并采取結(jié)果。
根據(jù)Quandl Inc的數(shù)據(jù)，采用量化戰(zhàn)略的對沖基金一直在對中國和俄羅斯的私人消費(fèi)者進(jìn)行調(diào)查，黑客網(wǎng)絡(luò)上的非法藥物銷售、黑客和其他人使用的網(wǎng)站匿名分享美國旅客的信息和酒店預(yù)訂。
在20世紀(jì)90年代后期，一個(gè)算法非常簡單，比如以一定的價(jià)格買入并在預(yù)定的時(shí)刻賣出。今天的算法可以基于對過去和現(xiàn)在數(shù)據(jù)的分析進(jìn)行持續(xù)預(yù)測，數(shù)百個(gè)實(shí)時(shí)輸入的各種信號提供給計(jì)算機(jī)。
一些投資公司正在推動(dòng)機(jī)器學(xué)習(xí)，這使得計(jì)算機(jī)能夠分析數(shù)據(jù)并提出自己的預(yù)測算法。 那些機(jī)器不再依賴人類來寫算法。
對沖基金億萬富豪Steven A. Cohen的投資公司Point72資產(chǎn)管理公司，管理著120億美元的資產(chǎn)，正將其一半的投資組合經(jīng)理轉(zhuǎn)向所謂的“人+機(jī)器”的方式，使用舊式研究方法的團(tuán)隊(duì)與數(shù)據(jù)科學(xué)家一起工作——金融分析師在夜校學(xué)習(xí)數(shù)據(jù)科學(xué)基礎(chǔ)。
以Point72為例，該公司去年大部分傳統(tǒng)交易策略都虧損了，這種情況很常見，而該公司的量化投資者賺了5億美元。Point72正在將數(shù)千萬美元投入到分析大量的數(shù)據(jù)中，包括智能手機(jī)上的應(yīng)用程序捕獲的信用卡收據(jù)和客流量。這些結(jié)果轉(zhuǎn)交給康涅狄格州斯Stamford, Conn投資公司的交易員。
Point72的首席市場情報(bào)官M(fèi)atthew Granade最近鼓勵(lì)倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)生學(xué)習(xí)基本的編程語言，如R和Python，以提高畢業(yè)后的競爭力，他表示，投資人正在將他們的偏好從“工匠”轉(zhuǎn)向工程師。
億萬富翁Paul Tudor Jones是歷史上最著名的投資者之一。 這位前棉花交易商預(yù)計(jì)1987年股市崩盤，從中專區(qū)了大量的利潤，平均年均漲幅超過17％。他的對沖基金公司Tudor投資公司在2014年和2015年幾乎沒有賺到任何錢。
據(jù)去年的報(bào)道，Paul Tudor Jones感受到更多成功的量化交易者交易者帶來的壓力。十月份，Jones先生選擇了雇傭了Dario Villani，這位意大利人擁有理論物理博士學(xué)位，以幫助Tudor恢復(fù)活力。
在人才爭奪戰(zhàn)中，以量化為重點(diǎn)的企業(yè)往往不愿稱自己為對沖基金甚至投資公司。量子投資公司寧愿強(qiáng)調(diào)自己與硅谷最前沿的科技公司的相似之處。
位于紐約的Two Sigma公司擁有內(nèi)部的黑客實(shí)驗(yàn)室，機(jī)器人比賽和游戲室。 Empiric自稱是“在金融市場上運(yùn)作的科技公司”。
倫敦的量化研究員Saeed Amen表示，他的投資策略在他14年的大部分職業(yè)生涯中被認(rèn)為是“非常小眾”。他曾組織了寬客之間的社交活動(dòng)，包括以古希臘的幾何學(xué)大師Thalesians命名的小組活動(dòng)，有時(shí)候能吸引十來個(gè)人參加。
如今，更多的推動(dòng)力量來自投資者，如加利福尼亞州Pepperdine大學(xué)，去年該學(xué)院將其7.5億美元投資組合中的大約10％的資金投入大型量化投資基金，包括倫敦的Man Group PLC和AQR資本管理有限公司 。
在此之前，Pepperdine基本上沒有量化投資。投資總監(jiān)Michael Nicks表示： “找到一個(gè)有前景的公司是很有難的的，因?yàn)槲覀冃枰谌粘Ｉ钪袑ふ业凸赖臇|西，但量化策略與我們的生活無關(guān)?！?/p>
而現(xiàn)在，Michael Nicks認(rèn)為，“經(jīng)過多年的自我教育”和與數(shù)位量化投資經(jīng)理的數(shù)十次會(huì)議之后，Pepperdine已經(jīng)做好了開展量化投資的準(zhǔn)備。“
Source：WSJ，雷鋒網(wǎng)編譯
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