沒有人能與時(shí)代作對。談起AI在金融投資領(lǐng)域的應(yīng)用，大家首先想到智能投顧，但王政對通聯(lián)數(shù)據(jù)的設(shè)想明顯更加宏偉。

隨著2010年融資融券、股指期貨的相繼推出，中國資本市場中寬客身影日漸活躍，量化投資也才開始迎來發(fā)展的勢頭。但與境外發(fā)展了四十余年的量化投資相比，國內(nèi)基于數(shù)據(jù)與技術(shù)的投資管理還是一片蠻荒。

2009年左右，當(dāng)時(shí)隨著金融海嘯的爆發(fā)，華爾街華人中一批海外量化投資人才相繼回國，給國內(nèi)量化投資的發(fā)展帶來了轉(zhuǎn)機(jī)?，F(xiàn)任通聯(lián)數(shù)據(jù)CEO王政博士是其中之一。

王政是美國普林斯頓大學(xué)物理學(xué)博士，他曾任巴克萊全球投資公司基金經(jīng)理，擁有近20年資產(chǎn)管理、金融信息平臺研發(fā)和大數(shù)據(jù)研究經(jīng)驗(yàn)。

不過，當(dāng)年王政回國的第一件事并不是創(chuàng)立通聯(lián)數(shù)據(jù)，而是在當(dāng)時(shí)中國資產(chǎn)管理規(guī)模最大的博時(shí)基金擔(dān)任量化投資總監(jiān)。直到大約四年后，發(fā)生了兩個(gè)行業(yè)事件：

• 一是，據(jù)統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)到了2012年，往前的六年間共87名公募基金經(jīng)理奔向私募，2007年開始幾乎平均每年16位基金經(jīng)理脫離公募行業(yè)。而多數(shù)曾經(jīng)優(yōu)秀的公募經(jīng)理人轉(zhuǎn)型時(shí)都會(huì)經(jīng)歷一段低潮期。

• 與此同時(shí)，2011年，IBM人工智能系統(tǒng)“沃森”在美國智力問答節(jié)目《危險(xiǎn)邊緣》（Jeopardy）中挑戰(zhàn)兩位人類冠軍，并勝出。

這讓萬向集團(tuán)和王政認(rèn)準(zhǔn)了——知識領(lǐng)域的智能化才是真正的大趨勢，技術(shù)用于投資是不可逆的趨勢。于是，王政離開博時(shí)，開啟了投資科技的創(chuàng)業(yè)生涯；經(jīng)過近兩年的籌備，通聯(lián)數(shù)據(jù)誕生了。

刀耕火種時(shí)期的拓荒

因?yàn)槭袌龅兔?，?012年前幾年的這波“大奔私”浪潮中，大部分出走的基金經(jīng)理是以做傳統(tǒng)的股票型基金投資為主的，而非專門做量化的基金經(jīng)理。這部分人轉(zhuǎn)型面臨的第一個(gè)問題是：對于主動(dòng)基金經(jīng)理來說，公募平臺能夠幫助獲得很多賣方服務(wù)和信息資源，這對投資業(yè)績十分有幫助，但很多人在公募的時(shí)候并沒有意識到，只是奔私以后才發(fā)現(xiàn)了平臺的重要性。

因此，他們面臨一個(gè)大的挑戰(zhàn)是：要從頭構(gòu)建一個(gè)原來公募基金才有的投資平臺。

追溯起通聯(lián)數(shù)據(jù)的初衷，王政說道，“IBM Watson的成績也表明了技術(shù)發(fā)展到了新的高度，所以對于要解決私募基金經(jīng)理的問題，提供一個(gè)低成本的高效研究平臺，以大數(shù)據(jù)與機(jī)器學(xué)習(xí)為基礎(chǔ)是不二選擇?！?/p>

無疑，數(shù)據(jù)是整個(gè)業(yè)務(wù)的核心和基礎(chǔ)。所以，這也有了為什么通聯(lián)數(shù)據(jù)前期了投資近3.5億元資金，進(jìn)行了從基礎(chǔ)數(shù)據(jù)到大數(shù)據(jù)的收集、處理、分析，并依靠機(jī)器學(xué)習(xí)模型將其作用于投資分析。

過去量化投資發(fā)展緩慢，最大的制約因素之一是各領(lǐng)域數(shù)據(jù)割裂。王政分析稱，過去五六年間，也有一批公司在這期間開始開拓量化數(shù)據(jù)，做大數(shù)據(jù)投資、大數(shù)據(jù)指數(shù)，但到目前為止，可以說沒有一家能夠把這些數(shù)據(jù)收集全，包括阿里、百度、新浪等都是只收集了一個(gè)維度的數(shù)據(jù)。

“所以過去的幾年，我們都還是專注在做自己的數(shù)據(jù)積累?！边@一過程持續(xù)了3年，如今也還在繼續(xù)——根據(jù)雷鋒網(wǎng)調(diào)查，直到2015年1月，通聯(lián)數(shù)據(jù)才在北京召開了自成立以來的首次品牌推介會(huì)。

這個(gè)發(fā)布會(huì)的主題，叫“原力覺醒”。在這個(gè)發(fā)布會(huì)上，通聯(lián)數(shù)據(jù)發(fā)布了金融大數(shù)據(jù)的品牌，并推出了量化實(shí)驗(yàn)室等作用于量化策略、定價(jià)模型建議等一些小應(yīng)用。

這些面向私募基金投資研究所需要的“小應(yīng)用”，可以說是國內(nèi)資管業(yè)投資科技形成體系前的開始。當(dāng)時(shí)，國內(nèi)資管業(yè)機(jī)構(gòu)都還在依靠人力做研報(bào)、投資分析。一個(gè)傳統(tǒng)基金經(jīng)理的日常，基本是這樣的：

7點(diǎn)起床上班，路上開始瀏覽前天外盤情況，國際市場的主要指標(biāo)以及重大動(dòng)態(tài)；8點(diǎn)進(jìn)入辦公室，瀏覽國內(nèi)外主要財(cái)經(jīng)網(wǎng)站，晨會(huì)與同事一起討論當(dāng)天最新的宏觀政策，財(cái)經(jīng)和市場動(dòng)態(tài)；9點(diǎn)-15點(diǎn)看盤，管理投資組合，看報(bào)告；收盤后對當(dāng)天市場行情進(jìn)行總結(jié)、分析，晚餐時(shí)繼續(xù)與同行進(jìn)行近期市場和投資熱點(diǎn)討論。晚上看長篇研究報(bào)告，20點(diǎn)左右上網(wǎng)看上市公司公告，并為第二天的工作做好充足準(zhǔn)備。午夜，休息。

但在大數(shù)據(jù)、機(jī)器學(xué)習(xí)算法、模型的幫助下，上述過程機(jī)器甚至可以縮短至幾分鐘完成。

數(shù)據(jù)、計(jì)算、模型——重構(gòu)投資研究業(yè)務(wù)

事實(shí)上，通聯(lián)數(shù)據(jù)最初要解決的私募基金經(jīng)理平臺問題，只是當(dāng)時(shí)的市場需求之一。談起AI在金融投資領(lǐng)域的應(yīng)用，大家首先想到智能投顧，但王政與通聯(lián)數(shù)據(jù)的設(shè)想明顯更加宏偉。

在博時(shí)基金任職期間，王政曾一人同時(shí)管理了5支量化基金。這是很罕見的。事實(shí)上，十幾年前還在巴克萊全球投資公司（BGI，后被貝萊德合并）任職的時(shí)候，王政就開始帶著一個(gè)團(tuán)隊(duì)探索用機(jī)器學(xué)習(xí)做投資。王政自述，在那個(gè)時(shí)候他們開發(fā)出來的策略，已經(jīng)是可以幫客戶賺錢。

但這些技術(shù)在那個(gè)時(shí)候還沒形成一個(gè)平臺、體系和社會(huì)效應(yīng)，包括后來回到更后進(jìn)一步的中國市場。據(jù)了解，在博時(shí)期間，王政功績之一也是引入了許多國際上的投資理念和方法，但以當(dāng)時(shí)的技術(shù)基礎(chǔ)、體制管理水平，推行效果可想而知。

所以，如何讓廣大的基金經(jīng)理、研究員也能利用數(shù)據(jù)、技術(shù)、模型來解決投資管理問題，改革原有業(yè)務(wù)模式，才是當(dāng)時(shí)，直至今天中國資本市場亟須要破的局。

“依靠模型和數(shù)據(jù)去尋找規(guī)律，效率得到飛速提升，這些都有別于傳統(tǒng)投資?！贝饲敖邮苊襟w采訪時(shí)，王政如是說。

據(jù)此前媒體報(bào)道稱，某種意義上，是2005年開始的ETF套利拉開了量化投資在中國的序幕。但是，無論是從信息收集、數(shù)據(jù)處理、研報(bào)等環(huán)節(jié)，傳統(tǒng)基金研究員的工作尚是刀耕火種式的。同時(shí)過去幾年中，由于當(dāng)時(shí)A股市場持續(xù)低迷，機(jī)構(gòu)在量化研究上的投入也是捉襟見肘。而相比之下，在2012年前，美國市場的金融科技已經(jīng)非常強(qiáng)了。根據(jù)HFR Inc的估計(jì)，2009年，量化投資基金管理的資產(chǎn)規(guī)模為4080億美元，占所有對沖基金的25％資產(chǎn)。

縱觀通聯(lián)數(shù)據(jù)今天的產(chǎn)品，包括兩個(gè)層面：

• 底層數(shù)據(jù)庫方面，通過自主收集、購買以及共享等方式，目前通聯(lián)數(shù)據(jù)云平臺上的金融大數(shù)據(jù)涵蓋股票、基金、債券、研報(bào)、宏觀、資訊、社交、電商等投資所需的信息材料，打破信息孤島。

• 在底層數(shù)據(jù)庫之上，通聯(lián)數(shù)據(jù)又構(gòu)建了四個(gè)平臺：蘿卜投研、優(yōu)礦、魔方和智能投顧。蘿卜投研主要研究怎么樣把人工智能應(yīng)用于投資研究；優(yōu)礦是一個(gè)眾包的、分享式的量化平臺；魔方則是一個(gè)MOM/FOF管理平臺；智能投顧是基于用戶畫像，為用戶提供咨詢、策略、風(fēng)險(xiǎn)管理等千人千面的投顧服務(wù)。

這樣的體系，一定程度參照了當(dāng)年華爾街的模式。王政稱，在BGI期間，那時(shí)處于投資界的“工業(yè)革命”階段——計(jì)算機(jī)開始幫助人們做投資，包括儲存數(shù)據(jù)，處理數(shù)據(jù)等，然后逐漸形成一些IT系統(tǒng)。這是計(jì)算機(jī)剛剛開始引入的階段，指數(shù)基金、量化基金、對沖基金，還有現(xiàn)在的Smart Beta也是基于此而逐漸發(fā)展起來。

而這些系統(tǒng)的搭建完成了前期的數(shù)據(jù)積累。在此基礎(chǔ)上，王政團(tuán)隊(duì)開始將多位來自斯坦福大學(xué)、卡耐基梅隆、普渡大學(xué)等人工智能學(xué)術(shù)領(lǐng)先的高校的專家教授招募到BGI，將他們各自在NLP、機(jī)器學(xué)習(xí)等領(lǐng)域的技術(shù)積累，運(yùn)用到資產(chǎn)管理研究。

技術(shù)迭代與業(yè)務(wù)變革是相互促進(jìn)的。十年前，最杰出的畢業(yè)生都想成為華爾街投資銀行的交易員，但現(xiàn)在，《華爾街日報(bào)》日前報(bào)道稱：“他們都在相互競爭，希望進(jìn)入量化投資基金?！笨梢哉f，整個(gè)華爾街上下，算法驅(qū)動(dòng)的交易和使用復(fù)雜統(tǒng)計(jì)模型來進(jìn)行交易的寬客們（雷鋒網(wǎng)注：指一群靠數(shù)學(xué)模型分析金融市場的物理學(xué)家和數(shù)學(xué)家）正在接管投資世界。傳統(tǒng)的交易策略，例如通過資產(chǎn)負(fù)債表篩選公司或與公司客戶交談等手段正在衰落。

王政介紹，以蘿卜投研為例，其目的是打造機(jī)器人研究員，并取代研究員的工作——“至少目前我們可以替代基礎(chǔ)研究員了，并且正逐步往高端走，目的是取代高級研究員的工作?！?/p>

過去2012年至2015年，通聯(lián)數(shù)據(jù)專注于建立數(shù)據(jù)積累，這樣費(fèi)時(shí)費(fèi)力的工作以及相對緩慢的發(fā)展周期，似乎都不符合高速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)公司氣質(zhì)，但這樣的堅(jiān)持也成了通聯(lián)數(shù)據(jù)今天的優(yōu)勢。當(dāng)年因?yàn)椴糠衷耘喑龅娜瞬虐崔嗖蛔〖拍娂姵鲎?，也一度讓通?lián)數(shù)據(jù)荊棘滿途。

要知道，與未來醫(yī)療等領(lǐng)域一樣，技術(shù)與本身金融專業(yè)結(jié)合的復(fù)合型人才的培養(yǎng)和涌現(xiàn)，也是金融科技時(shí)代的標(biāo)志之一。如今，華爾街對技術(shù)人才的投入還在擴(kuò)張——微軟人工智能首席科學(xué)家、IEEE Fellow 鄧力加入美國基金公司 Citadel 擔(dān)任首席人工智能官；在國內(nèi)，除了Fintech企業(yè)，也有平安集團(tuán)、招商銀行等具有創(chuàng)新性的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行人才結(jié)構(gòu)的變革。

“但是，當(dāng)時(shí)這些人他們還不能理解這一個(gè)緩慢成長的過程?！辈贿^，今天這些出走創(chuàng)業(yè)的項(xiàng)目，還是需要用通聯(lián)的數(shù)據(jù)。

金融大數(shù)據(jù)的未來

王政表示，如今即使在國內(nèi)市場，計(jì)算機(jī)已經(jīng)讓投資實(shí)現(xiàn)了流程自動(dòng)化，以及基礎(chǔ)研究工作智能化。而基于金融大數(shù)據(jù)，現(xiàn)在智能投資創(chuàng)新行業(yè)需要做的是，讓大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能這套體系能夠自動(dòng)學(xué)習(xí)、理解、發(fā)現(xiàn)投資機(jī)會(huì)，自動(dòng)管理資產(chǎn)；需要教會(huì)機(jī)器學(xué)習(xí)、工作，從而構(gòu)建它自己的體系，以能夠動(dòng)態(tài)地反映市場，依據(jù)新的數(shù)據(jù)做出快速的反應(yīng)。

“從70年代開始，智能投資一直是一步步地發(fā)展過來的，人工智能的應(yīng)用并非突如而來的革命。只是在創(chuàng)新的路上越往后，要解決的問題越難了?！?/p>

對于智能金融的未來，王政希望將通聯(lián)數(shù)據(jù)打造成一個(gè)“資管業(yè)Uber”的平臺，撮合社會(huì)上的資金與投資管理能力。這是通聯(lián)數(shù)據(jù)生態(tài)系統(tǒng)的最后一層。

摩根大通量化投資和金融衍生品戰(zhàn)略團(tuán)隊(duì)的 Marko Kolanovic 和 Rajesh T. Krishnamachari 最近剛剛發(fā)布了一份在金融服務(wù)領(lǐng)域機(jī)器學(xué)習(xí)和大數(shù)據(jù)的報(bào)告，該報(bào)告指出，像月收益和 GDP 數(shù)字這樣的常規(guī)數(shù)據(jù)源正在變得與投資策略越來越不相關(guān)，因?yàn)槭褂眯聰?shù)據(jù)集和方法的投資者可以預(yù)測這些數(shù)字，并在它們發(fā)布前預(yù)先做出行動(dòng)。因此，機(jī)器學(xué)習(xí)將會(huì)在未來對市場運(yùn)作至關(guān)重要，分析師、投資經(jīng)理、交易預(yù)案和投資總監(jiān)如果不了解機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)，他們將會(huì)落伍。

從資管界到科技界，從構(gòu)建策略管理基金到技術(shù)輸出，王政職業(yè)生涯的轉(zhuǎn)身，給中國資本市場的投資管理模式和能力提升帶來新的探索。不管這是FinTech還是TechFin，通聯(lián)數(shù)據(jù)打開了資管業(yè)智能化投資的大門。

2017年7月7、8、9日， CCF-GAIR 2017——2017年全球人工智能與機(jī)器人大會(huì)將在深圳福田舉行，大會(huì)由深圳市政府指導(dǎo)，中國計(jì)算機(jī)學(xué)會(huì)（CCF）主辦，雷鋒網(wǎng)和香港中文大學(xué)（深圳）承辦。大會(huì)設(shè)置了三天的議程，包括AI 2.0、機(jī)器人、未來醫(yī)療、金融科技、智能出行、AI+、AI Job、AI創(chuàng)投等8個(gè)專場，每個(gè)專場分別邀請海內(nèi)外學(xué)術(shù)和產(chǎn)業(yè)界最頂尖的專家來做大會(huì)報(bào)告和對話交流。

屆時(shí)王政博士也將參加大會(huì)，并作為金融科技專場主講嘉賓，給大家?guī)砀嚓P(guān)于智能投資的干貨分享。如果你想了解更多智能投資的行業(yè)情況以及技術(shù)方向指引，歡迎購票參加！

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