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雷鋒網(wǎng)4月18日報(bào)道，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)麥子金服昨日在官網(wǎng)公布獲得銀行系B輪融資消息，并于今日在上海召開融資發(fā)布會(huì)暨智能金融發(fā)展與創(chuàng)新應(yīng)用論壇。
毫無疑問，互聯(lián)網(wǎng)金融正在向智能金融化方向發(fā)展，技術(shù)正在徹底改變金融服務(wù)的形態(tài)與流程。智能投顧無疑是當(dāng)下最受關(guān)注的亮點(diǎn)。投資界的AlphaGo是否會(huì)取代人類投資顧問，成為客戶資產(chǎn)最重要的管理者；對(duì)于客戶而言，更信賴人類還是擁有人工智能的機(jī)器？
據(jù)雷鋒網(wǎng)了解，在“大數(shù)據(jù)時(shí)代下智能投顧與創(chuàng)新發(fā)展”圓桌對(duì)話中，東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇先生、上海金融信息行業(yè)協(xié)會(huì)秘書長李娟、上海市互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長孟添、搜股科技創(chuàng)始人于洪鈞、麥子金服董事長黃大容出席并發(fā)言。主持人是互聯(lián)網(wǎng)金融千人會(huì)聯(lián)合創(chuàng)始人蔡凱龍。
以下是對(duì)話實(shí)錄，雷鋒網(wǎng)AI金融評(píng)論做了不改變原意的編輯。
主持人蔡凱龍：今天的話題從一組數(shù)據(jù)開始，今年二月份，全球智能投顧資產(chǎn)排名出爐，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，靠前的智能投顧資產(chǎn)管理公司均為美國公司。其中Vanguard集團(tuán)以470億美元的托管資產(chǎn)位列第一。SchwabIntelligentPortfolios和 Betterment分別以托管102億美元和74億美元資產(chǎn)位列第二、第三。智能投顧資產(chǎn)管理規(guī)模年增長率達(dá)到了103.8%，并預(yù)計(jì)2020年智能理財(cái)?shù)氖袌鲆?guī)模將達(dá)到2.2萬億規(guī)模。
所以我想請問黃總和于總，兩位是從事智能投顧的企業(yè)主，為什么智能投顧發(fā)展這么迅速，有什么特點(diǎn)可以吸引用戶和投資者。
麥子金服董事長黃大容：主要有三個(gè)方面：
第一，智能投顧讓投資變得異常簡單。用戶只需要一鍵，一個(gè)充值，就可以完成對(duì)很多產(chǎn)品的投資。
第二，風(fēng)險(xiǎn)分散。因?yàn)橹悄芡额櫷顿Y組合包含各種算法，平衡風(fēng)險(xiǎn)和收益，相對(duì)比較安全。
第三個(gè)原因在于投資額可以比較小。對(duì)于中產(chǎn)階級(jí)而言，過去缺乏比較好的理財(cái)產(chǎn)品，降低了進(jìn)入門檻。
由于這三個(gè)方面的原因，導(dǎo)致了現(xiàn)在大家對(duì)智能投顧非?？春?。雖然現(xiàn)在國家對(duì)股權(quán)類的智能投顧有一些政策上的想法，但是這并不阻礙大方向上智能投顧的發(fā)展。
搜股科技創(chuàng)始人于洪鈞：在我看來智能投顧有這幾個(gè)特點(diǎn)：
第一，歐美市場智能投顧有了長足發(fā)展，現(xiàn)在已經(jīng)居于成熟期和爆發(fā)期。
第二，智能投顧可以大大降低成本，傳統(tǒng)的年化的基金管理費(fèi)達(dá)1%~2%，而現(xiàn)在可能降到0.1%，甚至再往下降。
第三，智能投顧可以全天無休7×24工作。
總的來說，智能投顧既可以省錢又省時(shí)間，又有一定先例可尋，這就是為什么國內(nèi)智能投顧這么火的原因。
蔡凱龍：黃總主要是從普通投資人角度出發(fā)，于總從技術(shù)角度來講。順著于總的話補(bǔ)充一點(diǎn)，因?yàn)橹悄芡额櫴怯糜?jì)算機(jī)和算法，投資理很性。所以理性可以去掉情緒上的波動(dòng)，比如說貪婪、恐懼的情緒，這也是吸引機(jī)構(gòu)投資者的原因之一。
很多人說智能投顧以后會(huì)替代理財(cái)師，對(duì)理財(cái)業(yè)產(chǎn)生顛覆。也有人不同意，認(rèn)為智能投顧到現(xiàn)在還是非常初級(jí)的，只是算法上的自動(dòng)、交易上的高頻或者是快速，沒有到真正高智能的階段，更多的只是節(jié)省成本。邵總覺得是第一種還是第二種？
東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇：首先是成本節(jié)省。我們有110萬個(gè)客戶，而加上營業(yè)部的投顧也不過一兩百人，意味著根本不可能以人工為客戶提供充分的服務(wù)，這個(gè)時(shí)候機(jī)器人可以幫忙。高盛一百萬美金以下的凈值客戶都是由機(jī)器人做的，這個(gè)趨勢是很難避免的。
再者是性價(jià)比非常高，智能投顧小、分散、簡單，但是投資人相對(duì)關(guān)心的是收益怎么樣，專業(yè)人士都知道需要風(fēng)險(xiǎn)收益的平衡，不是說收益越高越好，但是沒有一個(gè)爆款讓投資全面信賴它。所以大家還是將信將疑。
這需要傳統(tǒng)行業(yè)專家和算法之間的一個(gè)互動(dòng)。專家會(huì)來訓(xùn)練它，它自身也學(xué)習(xí)，但是突破點(diǎn)還需要一定的時(shí)間才能真正到來，那個(gè)時(shí)候才是生死一線的時(shí)候。
上海市互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長孟添：主持人剛才說的幾個(gè)例子，包括舉了歐美迅猛發(fā)展的數(shù)據(jù)，我們目前的情況，但是我覺得中國現(xiàn)在智能投顧發(fā)展情況很難和美國做比較，或者說很難拷貝美國這種迅猛發(fā)展的模式。
從供應(yīng)和需求的兩個(gè)角度來看，美國有養(yǎng)老金制度、避稅的需求，雖然我們也有需求，中產(chǎn)階級(jí)的理財(cái)需求仍然很大，但和美國的需求完全是不同的，所以從需求的角度講是完全不一樣的。
從產(chǎn)品供應(yīng)的角度來說我們的問題更大，美國的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品包括ETF產(chǎn)品非常多，但是中國只有100多只ETF，美國發(fā)展很快，我們中國是不是也發(fā)展的很快，這是需要打一個(gè)問號(hào)的。
第二個(gè)問題，我并不認(rèn)為資本投入很多的行業(yè)一定會(huì)發(fā)展很好。拿P2P來說，資本也不是很理性，現(xiàn)在緩過勁了，覺得P2P平臺(tái)不能看流量，那個(gè)時(shí)候燒了這么多錢導(dǎo)致行業(yè)的野蠻生長，對(duì)行業(yè)是不利的。資本已經(jīng)理性地看清了智能投顧，如果作為一個(gè)行業(yè)來看，是不是應(yīng)該合理看待，這也是打一個(gè)問號(hào)。
從這兩個(gè)方面講，我們還是要冷靜地看這個(gè)新生事物。如果我們夸大智能投顧的話，從理論上講確實(shí)可以降低成本，但是目前還是處于初級(jí)階段。
蔡凱龍：從供給和需求上看，中國和美國差別非常大，所以很多的美國智能投顧想拿到中國落地，特別是一些大的智能投顧在中國落地，根本做不下去。但是第二點(diǎn)我保留自己的意見，孟秘書長說現(xiàn)在資本市場過熱，邵總也說有點(diǎn)泡沫。而我對(duì)泡沫的另外一個(gè)看法是，如果一個(gè)行業(yè)要發(fā)展，一定要有泡沫支撐，特別是資本市場。P2P是一個(gè)很好的例子。再比如AI，現(xiàn)在資本市場有多少人投AI，如果不這么投的話，不會(huì)達(dá)到第三次浪潮的頂峰。請李秘書長講講對(duì)這個(gè)問題的看法。
上海金融信息行業(yè)協(xié)會(huì)秘書長李娟：中國消費(fèi)者在面臨金融創(chuàng)新的大環(huán)境和美國是不同的，我們之前在金融產(chǎn)品比較匱乏的環(huán)境里出現(xiàn)了科技金融，20世紀(jì)50年代就已經(jīng)提出人工智能，但為什么已經(jīng)到了二十一世紀(jì)了，我們還在談人工智能，主要是因?yàn)榇髷?shù)據(jù)技術(shù)。人工智能需要大量的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)和大量的用戶基礎(chǔ)。
所以，目前的人工智能還處于初期階段，不管是證券公司也好，還是創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)金融也好，還是傳統(tǒng)的銀行機(jī)構(gòu)，還是面臨著基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的整合和應(yīng)用階段。
很多證券公司現(xiàn)在要求用戶注冊提供手機(jī)號(hào)碼，但我想問一下，提供了手機(jī)號(hào)碼以后有沒有和三大運(yùn)營商合作，通過他們的手機(jī)號(hào)碼進(jìn)行數(shù)據(jù)深度挖掘，為人工智能提供更好的數(shù)據(jù)篩選和算法？
也就是說目前所有的金融機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)是獨(dú)立的。如何形成一個(gè)非常完善的人工智能分析，還需要一條非常長的路走，最終要在大數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上完成算法和概念性的基礎(chǔ)。
蔡凱龍：我曾經(jīng)問過硅谷人工智能的專家，人工智能的發(fā)展有三個(gè)要素，硬件、算法、數(shù)據(jù)，如果只選一項(xiàng)選什么，他選數(shù)據(jù)，因?yàn)閿?shù)據(jù)是最關(guān)鍵的，也印證了李秘書長說的，人工智能發(fā)展這么久，為什么到現(xiàn)在才爆發(fā)，因?yàn)榇髷?shù)據(jù)的積累。
我們看人工智能，在中美兩國供給和需求雖然有區(qū)別，但是你會(huì)發(fā)現(xiàn)有共同點(diǎn)，剛開始的時(shí)候都是科技創(chuàng)業(yè)公司在做，但是有了這個(gè)市場和規(guī)模以后，傳統(tǒng)金融紛紛介入，銀行、證券都開始做智能投顧，那問題就來了，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)、科技公司做智能投顧各有什么優(yōu)勢和劣勢。
搜股科技創(chuàng)始人于洪鈞：我舉貝萊德資產(chǎn)管理公司為例子，貝萊德做資產(chǎn)管理已經(jīng)做了三十多年了，但是它一直把自己定義成一個(gè)科技公司，而且這是它的唯一定義，它不把自己定義成金融公司。我當(dāng)時(shí)到貝萊德公司，貝萊德?lián)碛腥蜃畲蟮馁Y管系統(tǒng)，我過去也是做這個(gè)系統(tǒng)的。我有兩點(diǎn)感觸：
這家公司從成立第一天起就是做技術(shù)。
然后把做技術(shù)這件事情做得非常的自然。
不是像有的智能投顧公司，從第一天起就想迅速成功，貝萊德從第一天起就踏踏實(shí)實(shí)做技術(shù)，從交易到資產(chǎn)管理到客戶服務(wù)所有的自動(dòng)化來做起。所以說貝萊德把科技融入到金融的血液里面來做。我的老東家把自己定位成一家華爾街的科技公司。
蔡凱龍：我總結(jié)一下于總的話，其實(shí)做這件事情，如果一家公司天生就把技術(shù)融入到自己的血液里，不管是金融公司還是技術(shù)公司，都可以做的很好。
麥子金服董事長黃大容：我從幾個(gè)方面看待這個(gè)問題：
第一，做這個(gè)事情需要人，我覺得做智能金融這方面的人才有幾個(gè)要點(diǎn)：對(duì)于用戶的痛點(diǎn)把握非常清楚；對(duì)于金融的全流程非常清晰；懂得用什么樣的技術(shù)分解這些流程上的各個(gè)節(jié)點(diǎn)，然后重塑這些要素，成為一個(gè)新的組合。
這樣的人在銀行或者說其他的傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)中，由于受到人力資源薪酬體系的限制，所以往往會(huì)出來自立門戶。所以在初創(chuàng)期里面，從人這個(gè)角度說，科技公司做比金融公司做更好。
第二點(diǎn)從財(cái)務(wù)角度來說，即使在傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)有這樣的人愿意繼續(xù)做下去，可是當(dāng)他把財(cái)務(wù)預(yù)測給CFO的時(shí)候肯定會(huì)遭到拒絕，對(duì)于一家上市公司或者說銀行，他們的CFO能夠容忍一家五年不盈利的子公司嗎？
第三，所有的智能金融初期都是“丑陋”的，草創(chuàng)階段中，誰能夠?qū)@種技術(shù)的發(fā)展有容忍度？我相信肯定是這種創(chuàng)新型的科技公司。
除了人財(cái)物之外，還有一個(gè)很重要的要素就是在于資本，現(xiàn)在科技公司也能獲得很好的資本，傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)最優(yōu)勢點(diǎn)在于有錢。因此從中長期發(fā)展來說，他們會(huì)投資或者說控股科技公司，其實(shí)這是一個(gè)融合，前期我堅(jiān)持科技型公司做得更好，后期是一個(gè)融合的發(fā)展方向。
蔡凱龍：最后一點(diǎn)，中長期說到了資本，邵總對(duì)于風(fēng)控上有什么想法。
東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇：不需要特別強(qiáng)調(diào)風(fēng)控，風(fēng)控是一個(gè)體現(xiàn)。我是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的代表，回到金融的本源，我們的資管公司東方紅管理1600億左右資金，其實(shí)你可以分析他們的投資風(fēng)格，然后程序化人工智能化，管理規(guī)?？赡苁?6000億，其實(shí)對(duì)于傳統(tǒng)金融而言，是通過我們的專業(yè)能力、技術(shù)來獲得風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整以后的回報(bào)。
金融技術(shù)可以分成兩端，一個(gè)是資產(chǎn)端，包括做搜股或者投資責(zé)實(shí)，還有一個(gè)做財(cái)富端的，做配置。這兩個(gè)完全不一樣，資產(chǎn)端要難很多。如果結(jié)合傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)良好的資產(chǎn)端研發(fā)投資能力和新興技術(shù)公司的技術(shù)，一定會(huì)有一個(gè)更有效的資產(chǎn)管理組合和更有優(yōu)勢的規(guī)模。
蔡凱龍：說到中國的Fintech的發(fā)展，任何一個(gè)行業(yè)都離不開監(jiān)管這個(gè)話題。智能投顧也不太好定義成一個(gè)行業(yè)，因?yàn)樗梢杂迷赑2P、財(cái)富管理等各個(gè)方面，因此監(jiān)管就更難了。李秘書長怎么看這個(gè)問題？
上海金融信息行業(yè)協(xié)會(huì)秘書長李娟：剛才主持人介紹了一則新聞（注：4月13號(hào)，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站掛出了山西證監(jiān)會(huì)發(fā)出的一則消息，點(diǎn)名幾家智能投顧銷售基金涉嫌違規(guī)。），其實(shí)從頭到尾和智能投顧沒有任何關(guān)系，可能是我們媒體把智能投顧放在標(biāo)題里，博大家的點(diǎn)擊率。基金所有線上和線下銷售渠道都要有許可證，所以這只是一個(gè)銷售渠道問題，大家把人禍嫁接在智能投顧這樣一個(gè)科技產(chǎn)品上去，其實(shí)展現(xiàn)了公司的逐利趨向，這只是個(gè)別的基金公司在甄選銷售渠道上違規(guī)了，我們所有的用戶、業(yè)內(nèi)人士在區(qū)分其中關(guān)聯(lián)性的時(shí)候要清晰。
蔡凱龍：沙盒監(jiān)管在北京也做了這個(gè)模式，監(jiān)管的態(tài)度還是非常明確的，支持創(chuàng)新。新聞是不是一棍子把一船人打死了？技術(shù)沒有對(duì)和錯(cuò)，你拿槍也可以保衛(wèi)祖國也可以犯罪，您的意思是智能投顧只是一個(gè)技術(shù)，這個(gè)新聞太偏頗了？
上海金融信息行業(yè)協(xié)會(huì)秘書長李娟：我們很多的創(chuàng)新名詞往往是過于概念化了，很多人說的時(shí)候甚至沒有理解深層次的意思和在產(chǎn)業(yè)里面發(fā)揮的作用，我們其實(shí)還在挖掘技術(shù)的真正作用，但已經(jīng)被媒體、平臺(tái)、企業(yè)用得天花亂墜，特別是一些違規(guī)違法的公司，把這個(gè)概念炒的很熱，導(dǎo)致行業(yè)走偏了。
蔡凱龍：智能投顧目前發(fā)展當(dāng)中最大的、最需要解決的問題是什么？
搜股科技創(chuàng)始人于洪鈞：在中國這個(gè)特殊的環(huán)境里，我覺得監(jiān)管政策的允許是能夠發(fā)展的必要條件。因?yàn)橹悄芡额櫛仨毣谝粋€(gè)成熟的市場體系和金融產(chǎn)品體系，所以說中國金融產(chǎn)品體系完善起來之后，智能投顧會(huì)得到較大的發(fā)展。
蔡凱龍：是不是說中國的金融產(chǎn)品體系，不足以支撐智能投顧的發(fā)展？
于洪鈞：中國的金融產(chǎn)品體系，可能可以支撐初期的智能投顧發(fā)展，但是復(fù)雜的智能投顧，像國外的一些成熟產(chǎn)品很難直接在中國落地。
麥子金服董事長黃大容：智能投顧有一個(gè)建倉和調(diào)倉的過程，建倉到調(diào)倉需要一個(gè)算法，算法的基礎(chǔ)是金融產(chǎn)品以及金融衍生品，由于中國金融產(chǎn)品基礎(chǔ)比較薄弱，所以基礎(chǔ)產(chǎn)品沒有像國外這么豐富，所以調(diào)倉還是人為的，但是隨著中國金融的發(fā)展，金融衍生品的豐富，我相信智能投顧算法，建倉調(diào)倉會(huì)有一鍵式的服務(wù)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)，不能沒拿到牌照就說這個(gè)技術(shù)，如果你拿到牌照，用這樣一個(gè)很好的技術(shù)，我相信監(jiān)管是歡迎的。
上海市互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長孟添：從行業(yè)協(xié)會(huì)的角度來說，我覺得我們從業(yè)同仁看待智能投顧要去除浮躁的心態(tài)，需要循序漸進(jìn)地進(jìn)行創(chuàng)新與探索，我相信這一方面需要數(shù)據(jù)的積累，也需要時(shí)間的驗(yàn)證。
上海金融信息行業(yè)協(xié)會(huì)秘書長李娟：首先，各大平臺(tái)要“慢一點(diǎn)”。目前該行業(yè)大多數(shù)人都趨之若鶩，蜂擁而上，但是考慮到中國實(shí)際情況，如果說歐美人的大腦就是一和零，那么中國大部分用戶會(huì)出現(xiàn)三和四，所以我們開發(fā)智能投顧的同時(shí)，我們要回頭看看我們的用戶有沒有接受到這個(gè)程度。
第二，人才應(yīng)該通過全學(xué)科的培育和孵化。我們行業(yè)協(xié)會(huì)一直在統(tǒng)計(jì)行業(yè)的數(shù)據(jù)，有一個(gè)數(shù)據(jù)是統(tǒng)計(jì)公司的員工人數(shù)，計(jì)算分析男女比例和年齡。
很多企業(yè)不理解，這和智能投顧有什么聯(lián)系。我一直認(rèn)為人工智能是全學(xué)科技術(shù)，關(guān)聯(lián)生物學(xué)、心理學(xué)、身體功能學(xué)等學(xué)科，很多小微貸企業(yè)的年齡層次在28歲到25歲以內(nèi)，這樣的年齡層次設(shè)計(jì)的智能投顧一定是小型消費(fèi)金融；如果是券商、基金、信托、銀行，產(chǎn)品設(shè)計(jì)部門年齡會(huì)偏大。因?yàn)槟銢]法找一個(gè)沒去過黃山的人，告訴別人黃山到底美在何處。
我們要著重全學(xué)科的理解，更全面地分析人的行為，才能把人工智能做得更好。
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