雷鋒網(wǎng)按：特斯拉退市，蔚來(lái)汽車(chē)上市。

在特斯拉 CEO Elon Musk 努力將其公司私有化的時(shí)候，來(lái)自中國(guó)的新創(chuàng)車(chē)企蔚來(lái)卻向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交了IPO（首次公開(kāi)招股）招股書(shū)文件。

8月14日凌晨，蔚來(lái)汽車(chē)向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交了IPO（首次公開(kāi)招股）招股書(shū)文件。招股書(shū)顯示，蔚來(lái)汽車(chē)計(jì)劃在紐約證券交易所掛牌上市，股票代碼為“NIO”，擬籌集最多18億美元資金。

在雷鋒網(wǎng)新智駕看來(lái)，這份招股書(shū)的最大亮點(diǎn)是「用戶(hù)信托基金」。

蔚來(lái)汽車(chē)創(chuàng)始人兼CEO李斌在招股書(shū)前言中的公開(kāi)信中表示：經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間思考，將拿出5000萬(wàn)股股份，也就是三分之一股票轉(zhuǎn)入一個(gè)名為「用戶(hù)信托基金」的架構(gòu)，在保證自己投票權(quán)的基礎(chǔ)上，其經(jīng)濟(jì)收益將通過(guò)蔚來(lái)用戶(hù)討論和投票決定如何使用。

「用戶(hù)信托基金」這一舉措是史無(wú)前例的，這也正體現(xiàn)了李斌一直強(qiáng)調(diào)的“用戶(hù)企業(yè)”概念。

特斯拉摘牌，蔚來(lái)上市

早在去年12月，外界就傳出蔚來(lái)打算赴美IPO。當(dāng)時(shí)，蔚來(lái)對(duì)外否認(rèn)了這些傳聞。今年2月，又有外媒曝光蔚來(lái)汽車(chē)聘請(qǐng)了八家銀行為年內(nèi)赴美上市做準(zhǔn)備。目前來(lái)看，蔚來(lái)的上市計(jì)劃已經(jīng)在持續(xù)推進(jìn)中。

與此同時(shí)，特斯拉 CEO Elon Musk 宣布正與高盛集團(tuán)和銀湖資本將特斯拉私有化提議展開(kāi)合作。在同一股票市場(chǎng)，對(duì)標(biāo)公司特斯拉的退市，對(duì)于蔚來(lái)而言，絕不是利好消息。

*圖來(lái)源于知乎

據(jù)新智駕了解，蔚來(lái)已經(jīng)完成了超過(guò)24 億美元的5輪融資，同時(shí)獲得數(shù)十家知名機(jī)構(gòu)的投資，如淡馬錫、百度資本、紅杉、厚樸、聯(lián)想集團(tuán)、華平、TPG、GIC、IDG、愉悅資本等。即便如此，但還是不夠。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，蔚來(lái)已經(jīng)在整車(chē)、動(dòng)力總成、生態(tài)、用戶(hù)和充電基礎(chǔ)設(shè)施上設(shè)有投資布局。具體包括，截至到 2018 年 7 月 31 日，蔚來(lái)建立并運(yùn)營(yíng)了 7 家蔚來(lái)中心和53家網(wǎng)點(diǎn)。到今年年底，預(yù)計(jì)有 60 到 80 家換電站投入使用，并且蔚來(lái)將投入 400 到 500 輛移動(dòng)充電車(chē)。

*蔚來(lái)公司架構(gòu)以及重要子公司（來(lái)源：SEC)

蔚來(lái)的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)速度更快，當(dāng)然這里是因?yàn)槲祦?lái)是站在巨人的肩膀上。相比于特斯拉，蔚來(lái)花錢(qián)的速度可能更快。就目前來(lái)看，它有可能在人力資源費(fèi)用、運(yùn)營(yíng)費(fèi)用、車(chē)型開(kāi)發(fā)費(fèi)用、工廠(chǎng)維持和運(yùn)行費(fèi)用方面比特斯拉還缺錢(qián)。

舉例而言，蔚來(lái)在嘉定自建工廠(chǎng)可能要耗費(fèi) 200 至 300 億人民幣。特斯拉雖然是全球布局自營(yíng)店，但建立的小而美的體驗(yàn)店。而蔚來(lái)是大型的 CBD 線(xiàn)下中心。此前有媒體援引公開(kāi)數(shù)據(jù)稱(chēng)，蔚來(lái)在北京東方廣場(chǎng)和上海太古匯門(mén)店的年租金達(dá)到約 8000 萬(wàn)人民幣。

除了花錢(qián)的速度快，導(dǎo)致蔚來(lái)很需要錢(qián)以外，另外一點(diǎn)是自我造血能力——盈利性。

據(jù)蔚來(lái)在這份招股書(shū)中透露的信息，截至 2018 年 6 月 30 日，蔚來(lái)總營(yíng)收為 695.1 萬(wàn)美元（約人民幣 4599.1 萬(wàn)元），其中汽車(chē)銷(xiāo)售營(yíng)收 671 萬(wàn)美元（約人民幣 4439.9 萬(wàn)元），其他銷(xiāo)售營(yíng)收 24.1 萬(wàn)美元（約人民幣 159.2 萬(wàn)元）。虧損方面，截至 2018 年 6 月 30 日，蔚來(lái)運(yùn)營(yíng)虧損為 5.04575 億美元（約合人民幣 33.38829 億元）。相比之下，上年同期運(yùn)營(yíng)虧損為人民幣 19.95616 億元。

今年 7 月 28 日，蔚來(lái)第七家 NIO House 在上海中心大廈開(kāi)業(yè)時(shí)，李斌透露蔚來(lái)今年的虧損數(shù)額「不止 51 億元」，而且表示：「蔚來(lái)成立不到 4 年，還不是一個(gè)成熟的公司，我更愿意是看成投資和投入。如果蔚來(lái)有十年以上的發(fā)展史，你可以用虧損兩個(gè)字，但是我們現(xiàn)在還在投入階段?！?/p>

由此來(lái)看，蔚來(lái)還將長(zhǎng)時(shí)間處于巨額虧損狀態(tài)，急需上市尋求持續(xù)輸血。但是，按照這種燒錢(qián)模式，在今年預(yù)計(jì)虧損 51 億元之后，短期內(nèi)蔚來(lái)汽車(chē)盈利的可能性幾乎為零。而且在一級(jí)市場(chǎng)繼續(xù)融資已經(jīng)有很大難度，在仍然面臨不斷燒錢(qián)、虧損的困境下，唯有上市，才是蔚來(lái)募集更多資金的出路。

或許這就是為什么明知上市要背負(fù)投資人壓力，蔚來(lái)也不得不擠進(jìn)圍墻當(dāng)中。募集更多資金，是蔚來(lái)尋求上市的最大需求。當(dāng)然，上市并不意味著進(jìn)入了安全區(qū)。因?yàn)槲祦?lái)等一眾國(guó)內(nèi)造車(chē)新勢(shì)力對(duì)標(biāo)的特斯拉正在想盡一切辦法退市。

此外根據(jù)專(zhuān)業(yè)人士分析，因?yàn)?A 股對(duì)企業(yè)的盈利要求，蔚來(lái)目前可能在 A 股無(wú)法上市，由于美股和港股的市場(chǎng)格局不同，港股可能對(duì)新能源汽車(chē)并不「感冒」，因此其向美股提交 IPO 申請(qǐng)。

如果一切順利，蔚來(lái)將是李斌帶領(lǐng)的第三家上市公司，也將是第一家在美國(guó)上市的中國(guó)電動(dòng)車(chē)公司。此前，李斌已帶領(lǐng)兩家公司成功登陸資本市場(chǎng)。他創(chuàng)立并擔(dān)任董事長(zhǎng)的汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商網(wǎng)站——易車(chē)網(wǎng)于 2010 年登陸紐交所，易車(chē)旗下汽車(chē)零售交易平臺(tái)——易鑫集團(tuán)也已于 2017 年 11 月在港交所掛牌。

最后我們來(lái)看看蔚來(lái)在這份招股書(shū)透露了哪些關(guān)鍵信息：

1、蔚來(lái)創(chuàng)始人李斌將持股 17.2%，騰訊持股 15.2%，高瓴資本持股 7.5%，蔚來(lái)北美CEO Padmasree Warrior 持股 1.4%，車(chē)和家創(chuàng)始人李想持股 1.7%。

2、截止到 2018 年 6 月 30 日，蔚來(lái)總營(yíng)收 4599.1 萬(wàn)元人民幣，共分為兩部分，其中汽車(chē)銷(xiāo)售收入為 4439.9 萬(wàn)元，其他方面的營(yíng)收為 159.2 萬(wàn)元。虧損 5.26 億美元（34.79億元）。

3、量產(chǎn)交付方面，蔚來(lái)去年 12 月發(fā)布 ES8，今年 5 月交付首批 10 輛給內(nèi)部員工，6 月開(kāi)始向外部用戶(hù)交車(chē)。截止到 2018 年 7 月 31 日，蔚來(lái)共計(jì)收獲了 1.7 萬(wàn)個(gè)有效訂單，ES8 共計(jì)生產(chǎn)超過(guò) 1300 臺(tái)，已經(jīng)交付了 481 輛 ES8。

4、截止到今年 3 月 31 日，蔚來(lái)已經(jīng)取得了 2732 項(xiàng)專(zhuān)利，并且截止到招股書(shū)遞交完成了超過(guò) 24 億美元的融資。

5、蔚來(lái)第二款量產(chǎn)電動(dòng) SUV ，定位低于 ES8 的 ES6 將在今年年底推出，新車(chē)將于明年上半年正式交付。ES8 之后，蔚來(lái)將以每年一款的速度陸續(xù)推出 5 座中型 SUV ES6、5 座緊湊型 SUV ES3、Cross Coupe ET5、轎車(chē) ET3 和 MPV EF9。蔚來(lái)在招股書(shū)中寫(xiě)道，「隨著業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，未來(lái)計(jì)劃每年推出一款新車(chē)型」。

6、截至到 2018 年 7 月 31 日，蔚來(lái)建立并運(yùn)營(yíng)了 7 家蔚來(lái)中心和 53 家網(wǎng)點(diǎn)。到今年年底，預(yù)計(jì)有 60 到 80 家換電站投入使用，并且蔚來(lái)將投入 400 到 500 移動(dòng)充電車(chē)。

7、此次募集的 18 億美元資金，將用于這些領(lǐng)域：研究和開(kāi)發(fā)產(chǎn)品、服務(wù)和技術(shù)；銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)以及包括 NIO Houses 在內(nèi)的銷(xiāo)售渠道的開(kāi)發(fā)；生產(chǎn)設(shè)施開(kāi)發(fā)和供應(yīng)鏈的推出；一般企業(yè)用途和營(yíng)運(yùn)資金。

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