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| 本文作者： Dude | 2020-08-13 09:54 |
靴子正式落地。
8月8號凌晨2點，小鵬汽車正式向美國證監(jiān)會提交IPO文件，擬于紐交所上市，股票代碼為"XPEV"。
這是國內(nèi)第三家赴美上市的新造車公司，一個屬于新造車勢力的時代序幕已經(jīng)拉開了。
目前已經(jīng)確認選擇赴美上市的三家新造車公司，所呈現(xiàn)出的形象和理念都很不一樣。蔚來著力打造的是豪華感以及高黏度的用戶群體，而理想呈現(xiàn)的是務實的作派，小鵬則始終強調(diào)的是自身智能的基因。在小鵬的招股書當中，也能夠清楚地看到為了打造智能因素所付出的成本。
在全球汽車市場疲軟的大背景下，小鵬在2020年這一年當中做了很多大動作，發(fā)布 P7 轎跑、完成近9億美元的C++融資、申請IPO 上市。
時光飛速流轉(zhuǎn)，五歲的小鵬汽車即將正式迎來了自己的 IPO 的高光時刻。在招股書當中，這家新造車勢力清晰地呈現(xiàn)出其造車理念，以及過去一深一淺進化的痕跡。
小鵬汽車幾乎就是智能狂熱的信徒。
在何小鵬的多次公開演講或者是采訪當中，「智能」幾乎是每次必然提起的關鍵詞。這種對于「智能」的執(zhí)念，也寫進了小鵬的企業(yè)使命——利用技術(shù)和數(shù)據(jù)驅(qū)動的智能電動汽車，塑造未來的移動出行體驗。
在今年的成都車展上，小鵬汽車還舉辦了「天生智能」的發(fā)布會。這種由表及里對于「智能」的執(zhí)著，都深深烙印在這家公司的成長軌跡當中。
事實上，也正因為有了智能化的賦能，新造車能夠給予汽車更多的想象力和想象的空間，也打破了以前汽車單一的作為出行工具的想象。
對于智能化的打造是需要金錢和人力成本的。
根據(jù)小鵬IPO的招股書披露的信息顯示，2018年的研發(fā)費用實是10.5億人民幣；2019年的研發(fā)費用是20.7億人民幣，2020前6個月，研發(fā)費用是6.3億人民幣.
這是一個什么概念呢？可以看看最近上市的另一家新造車公司理想汽車的研發(fā)投入。
根據(jù)理想的招股書，理想汽車 2018 年的研發(fā)費用是 7.93 億元人民幣，2019年是 11.69 億元人民幣，2020 年前三個月研發(fā)費用為 1.89 億元人民幣。
在團隊架構(gòu)上，小鵬的研發(fā)人員數(shù)量占比也非常大。
● 截止至2018 年 6 月 30 日，蔚來美國加州的設計與研發(fā)團隊人員 444 名；蔚來中國的產(chǎn)品開發(fā)團隊人員564 名；蔚來中國軟件設計團隊 人員600 名；（合計1608名）；
● 截止至2019年12月31日，理想汽車研發(fā)部門團隊成員 1005 名（超 390 名員工從事智能化相關技術(shù)研發(fā)）；
● 截止2020年6月30日，小鵬汽車3676名員工43%為研發(fā)人員（自動駕駛和智能OS系統(tǒng)研發(fā)人員占比50/50）。
上述的數(shù)據(jù)一定程度，可以看出小鵬的投入對于研發(fā)的重視和投入，而這種對于研發(fā)的投入，都是為了建立差異化的核心競爭力。
和其他的新造車勢力不同，小鵬是在自研這條道路上走得最為徹底的一家車企。
此前，新智駕采訪小鵬自動駕駛副總裁吳新宙，他表示：「以前大型主機廠，更傾向于走一級供應商、二級供應商規(guī)劃產(chǎn)品的路，通過供應商的管控來實現(xiàn)對產(chǎn)品的規(guī)劃。但是我認為對于自動駕駛來說，走這樣一條路可能很難做到比更有競爭力以及差異化。
因此小鵬是非常堅定堅持要走自研的道路，我們認為通過自研，能夠?qū)χ袊膱鼍傲私飧鼮樯钊?；小鵬在泊車和行車上的積累，也證明了這一點。下一步將會繼續(xù)走自研的道路，在未來的12個月內(nèi)，小鵬自行研發(fā)的感知將能完全取代供應商產(chǎn)品。」
在這種思路的指導下，小鵬自研軟硬件，開發(fā)出XPILOT和Xmart OS。
XLIPOT上的感知，傳感器融合，定位，到用戶駕駛習慣的規(guī)劃等所有算法都是小鵬自主研發(fā)。其中在自動駕駛的投入當中，小鵬花費了很多的力量在處理本土化的情況上，在很多標準化功能當中，小鵬也進行了很多本土化的思考。
小鵬自動駕駛產(chǎn)品總監(jiān)黃鑫曾向新智駕舉了一個例子：以 LCC 為例，在擁堵的路況下，如何把跟前車的距離控制好，提高車主整個通勤效率；又比如，在LCC 功能開啟的狀況下，如何避開大卡車。這當中有非常多的細節(jié)需要思考，而每一個細節(jié)的打磨，就會帶來體驗的躍升。
這種對于自動駕駛巨大的執(zhí)念和投入，也逐漸開始有了數(shù)據(jù)和財務上的直接體現(xiàn)。
據(jù)小鵬汽車在招股書中透露，目前小鵬汽車車主：ACC 已駕駛2500萬公里，平均使用率66%；LCC/ALC 已駕駛1110萬公里，平均使用率43%；自動泊車成功率80%，平均使用率46%。在目前P7訂單里，超過50%用戶選擇付費裝配XPILOT 3.0 。
隨著交付數(shù)量逐漸增大，數(shù)據(jù)的逐漸增多，自動駕駛的體驗也將會逐漸提升。據(jù)了解小鵬自2018年底至今8次OTA升級，而且所有ECU都可做到OTA。
根據(jù)市場研究機構(gòu)IHS Markit 的分析報告顯示，2019年中國的中端電動汽車銷量占到國內(nèi)全年電動汽車銷量的47%，并將在2025年達到180萬輛的規(guī)模，仍將成為中國電動汽車乘用車領域最大的市場。
小鵬所卡位的正是 15-30萬的電動車市場，這個細分市場有廣闊的成長空間。
根據(jù)招股書顯示，截止 2020 年 7 月底，小鵬汽車已累計交付 20707 輛汽車，包括 18741 輛 G3，以及剛剛開始交付的 P7 1966 輛。
目前，小鵬汽車擁有David 和 Edward兩個柔性平臺，是新造車勢力當中唯一一家同時研發(fā)兩大平臺，并基于此開發(fā)出SUV（G3）、轎車（P7）兩種車型。
前期花大力氣投入建設兩個研發(fā)平臺，后續(xù)就能夠在 A+B 兩個平臺的底盤架構(gòu)上，快速推出新的車型。小鵬為此舉例稱，其即將推出的第三款車型（基于 David 平臺）可以與 G3 共享大約 70％ 的組件，「預計第三款車型的開發(fā)成本將顯著低于 G3?！?/p>
據(jù)招股書中透露，目前小鵬汽車的工廠是10萬產(chǎn)能（另加海馬15萬年產(chǎn)能），明年有第三款產(chǎn)品，隨著工廠利用率提升，效率提高，折舊費用攤薄，因此在制造方面每年有毛利提升；
（小鵬工廠的沖壓車間）
隨著產(chǎn)量提升，小鵬付給海馬的代工費會降低，物流料工成本也會降低。規(guī)模的擴大，共用平臺效應，供應商協(xié)同，將會使得小鵬各個方面降本。
此外，小鵬也在進行商業(yè)模式上的創(chuàng)新，比如軟件付費的模式。今年6月，小鵬做了優(yōu)質(zhì)音樂的OTA升級，是第一次在車載系統(tǒng)上對內(nèi)容進行收費；P7目前支持游戲/視頻下載，代表未來小鵬在內(nèi)容場景上有很豐富的收入機會。
這中間也是一個很大的毛利提升機會。
從小鵬招股書中透露出的信息，毛利也正在逐漸提升，2020年上半年，小鵬汽車營收為10.03億人民幣，毛利為-3611.6萬，毛利率為-3.6%同比大幅收窄（2019年同期為-38.23%）。
目前，小鵬汽車的 IPO 還沒定價，融資額度也未確認，目前寫的「 1 億美金」也是占位符。其承銷商包括美銀證券、瑞信、摩根大通等。
2019年小鵬汽車收入為23.2億人民幣，較2018年增長逾238倍，服務及其他收入1.5億，較2018年增長26倍。
另外，小鵬采取的是直營+加盟模式，門店已超過141家，隨著銷售網(wǎng)絡的覆蓋，P7交付量的逐漸增多，所產(chǎn)生的營收也將會逐漸增多。
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