雷鋒網(wǎng)消息，南華早報(bào)周四援引消息稱(chēng)，中國(guó)商務(wù)部已經(jīng)批準(zhǔn)了高通(Qualcomm)以440億美元收購(gòu)恩智浦（NXP）半導(dǎo)體的并購(gòu)交易。如果消息屬實(shí)，意味著高通收購(gòu)恩智浦的交易歷經(jīng)兩年多的曲折后將正式達(dá)成。中國(guó)是全球9個(gè)必須批準(zhǔn)該協(xié)議國(guó)家中的最后一個(gè)，此前商務(wù)部發(fā)言人曾表示，此項(xiàng)交易存在“難以解決的問(wèn)題”。

高通在2016年10月首次披露收購(gòu)恩智浦半導(dǎo)體，不過(guò)困難重重，數(shù)月來(lái)中美的貿(mào)易的緊張關(guān)系更是使交易難以推進(jìn)。直到上月底美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布中興通訊若能支付 13 億美元的罰款、撤換董事會(huì)、聘雇美國(guó)的法遵人員，那么將解除中興購(gòu)買(mǎi)美國(guó)產(chǎn)品的禁令。這一表態(tài)讓中興通訊得以喘息，中美貿(mào)易關(guān)系趨于緩和，高通并購(gòu)恩智浦一案也重現(xiàn)曙光。

據(jù)雷鋒網(wǎng)了解，隨著中美貿(mào)易關(guān)系走向緩和，上月中國(guó)商務(wù)部也重新啟動(dòng)了高通收購(gòu)案的審核工作，并計(jì)劃在28日召開(kāi)會(huì)議，高通法律團(tuán)隊(duì)也會(huì)前往北京，針對(duì)恩智浦購(gòu)并案進(jìn)行后續(xù)討論。6月7日，美國(guó)商務(wù)部部長(zhǎng)Wilbur Ross宣布，美國(guó)政府已經(jīng)與中興正式達(dá)成協(xié)議，通過(guò)該協(xié)議，美國(guó)對(duì)中興的禁售令將被有條件解除。

不過(guò)對(duì)于中國(guó)商務(wù)部同意收購(gòu)案的消息，高通和恩智浦半導(dǎo)體都還未對(duì)此回應(yīng)。目前也還不清楚高通需要?jiǎng)冸x哪些資產(chǎn)才能達(dá)成這項(xiàng)協(xié)議，并購(gòu)的具體時(shí)間也還未披露。

全球最大的芯片并購(gòu)案

2016年10月，高通宣布將470億美元的價(jià)格收購(gòu)全球最大的汽車(chē)芯片提供商——恩智浦半導(dǎo)體，這將成為目前芯片史上最大的并購(gòu)案，刷新2015年5月安華高370億美元并購(gòu)博通的記錄。

高通首席執(zhí)行官Steve Mollenkopf表示，這筆芯片行業(yè)最大的并購(gòu)案，將加速高通進(jìn)入新興的車(chē)用電子系統(tǒng)市場(chǎng)。他將致力于將兩家公司的產(chǎn)品的整合，并確保管理層中兩家公司代表的平衡。

外界認(rèn)為，借由并購(gòu)NXP，可讓高通一舉獲得NXP在混合信號(hào)芯片、微控制器、車(chē)用芯片、網(wǎng)絡(luò)與安全等市場(chǎng)的技術(shù)、產(chǎn)品與客戶(hù)，加強(qiáng)高通在物聯(lián)網(wǎng)、智能城市等快速成長(zhǎng)的新興領(lǐng)域的實(shí)力。尤其在智能手機(jī)市場(chǎng)出現(xiàn)飽的情況下，并購(gòu)案有助于高通分散產(chǎn)品與營(yíng)收太過(guò)集中的問(wèn)題。目前高通來(lái)自移動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品收入占總營(yíng)收達(dá)61%，在NXP加入后，有望降到48%，汽車(chē)與IoT相關(guān)營(yíng)收占比則有望上升到29%。

9國(guó)的反壟斷審查，歐盟和中國(guó)是最大挑戰(zhàn)

此前的消息稱(chēng)，高通對(duì)恩智浦并購(gòu)案將在2017年底前完成，高通預(yù)計(jì)將動(dòng)用海內(nèi)外現(xiàn)金，以降低并購(gòu)的財(cái)務(wù)杠桿，但仍需發(fā)行110億美元公司債才能完成該并購(gòu)案。不過(guò)，由于高通和恩智浦的產(chǎn)品都面向全球銷(xiāo)售，合并后的推出的產(chǎn)品有潛在的價(jià)格壟斷，可能損害當(dāng)?shù)刭I(mǎi)家的利益，因此根據(jù)相關(guān)要求，高通如果想要完成這筆交易，必須要得到美國(guó)、中國(guó)、歐盟、日本、韓國(guó)、俄羅斯等全球9個(gè)國(guó)家監(jiān)管部門(mén)的批準(zhǔn)。

不過(guò)，收購(gòu)交易首先受到了歐盟的阻礙。歐盟對(duì)收購(gòu)交易的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)注主要有三點(diǎn)：一是合并后的企業(yè)可能會(huì)在基頻芯片、移動(dòng)支付安全芯片等市場(chǎng)都取得優(yōu)勢(shì)地位，并因此有能力與動(dòng)機(jī)使用搭售或捆綁銷(xiāo)售等手段排擠競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手；二是合并后的企業(yè)有能力與動(dòng)機(jī)修改目前恩智浦的知識(shí)產(chǎn)權(quán)授權(quán)條款，特別是與NFC技術(shù)相關(guān)的部分；可能采取的手段包括將被收購(gòu)的恩智浦知識(shí)產(chǎn)權(quán)與高通的專(zhuān)利技術(shù)捆綁銷(xiāo)售等。歐委會(huì)將調(diào)查此類(lèi)行為是否會(huì)導(dǎo)致對(duì)客戶(hù)授權(quán)費(fèi)會(huì)提高，以及排除競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等；三是交易可能會(huì)影響車(chē)用半導(dǎo)體市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，特別是在新興的車(chē)用通訊技術(shù)領(lǐng)域。并啟動(dòng)了反壟斷調(diào)查。

不過(guò)在2017年6月30日，歐盟方面表示，暫停審查是因?yàn)楦咄ê投髦瞧治茨芴峁┫嚓P(guān)的信息，而在雙方提供所需的文件之后，歐盟反壟斷監(jiān)管部門(mén)將重啟對(duì)這一收購(gòu)交易的審查。隨后，歐盟委員會(huì)官網(wǎng)公布的文件顯示歐盟反壟斷監(jiān)管部門(mén)在2017年8月17日再度暫停審查高通收購(gòu)恩智浦交易，原因與六月份相同。再度暫停的審查意味著歐盟原計(jì)劃在2018年1月17日之前作出最后決定的期限也將相應(yīng)推遲。

最終，直到2018年1月18日，在高通作出一系列承諾之后，歐盟委員會(huì)才正式批準(zhǔn)了高通收購(gòu)恩智浦半導(dǎo)體交易。歐盟委員會(huì)在聲明中稱(chēng)：“我們最終得出的結(jié)論是，在高通作出相應(yīng)的承諾之后，這筆交易不再存在競(jìng)爭(zhēng)方面的擔(dān)憂(yōu)。我們的該決定是有條件的，高通必須要遵守全部承諾?！崩卒h網(wǎng)了解到，高通的承諾包括未來(lái)8年內(nèi)將繼續(xù)以當(dāng)前的條件(甚至是更好的條件)授權(quán)恩智浦半導(dǎo)體的MIFARE技術(shù)和商標(biāo)，期間內(nèi)高通還將確保其芯片組與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手產(chǎn)品的互操作性。此外，高通將放棄收購(gòu)恩智浦半導(dǎo)體與NFC相關(guān)的“標(biāo)準(zhǔn)必要專(zhuān)利”，以及部分非標(biāo)準(zhǔn)必要專(zhuān)利。這些專(zhuān)利將被轉(zhuǎn)移給第三方，面向全球免版稅授權(quán)3年。至于高通將收購(gòu)的NFC相關(guān)的非標(biāo)準(zhǔn)必要專(zhuān)利，高通不會(huì)利用其打壓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，并進(jìn)行免版稅授權(quán)。

歐盟一月批準(zhǔn)高通對(duì)恩智浦的交易意味著，除了中國(guó)商務(wù)部，美國(guó)、日本、俄羅斯、歐盟、韓國(guó)等八國(guó)都批準(zhǔn)了這樁收購(gòu)案。不過(guò)中國(guó)一直未批準(zhǔn)這筆交易，消息稱(chēng)，在2018年4月17日中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)就此項(xiàng)交易做出決定最后期限之前的幾天高通應(yīng)中國(guó)商務(wù)部要求撤回了此前提交的反壟斷審查申請(qǐng)，并重新提交反壟斷審查申請(qǐng)。在中美貿(mào)易關(guān)系緊張的背景下，4月中國(guó)商務(wù)部發(fā)言人曾表示，商務(wù)部已對(duì)高通的這筆交易對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和市場(chǎng)的影響實(shí)施了初步審查，發(fā)現(xiàn)了“難以解決的問(wèn)題，使消除該交易的不利影響變得很難”。如果得不到中國(guó)商務(wù)部的批準(zhǔn)，高通需要向恩智浦半導(dǎo)體支付20億美元的解約費(fèi)。

轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在5月，特朗普發(fā)表推文表示正在敦促美國(guó)商務(wù)部對(duì)中興的處理網(wǎng)開(kāi)一面，與此同時(shí)有消息稱(chēng)商務(wù)部已重新啟動(dòng)對(duì)高通收購(gòu)恩智浦半導(dǎo)體一案的反壟斷審核，恢復(fù)此前因中美貿(mào)易糾紛而實(shí)際陷入停滯狀態(tài)的審核工作。并且有消息人士稱(chēng)中國(guó)有關(guān)部門(mén)一直在對(duì)這筆交易進(jìn)行反壟斷審查，并于5月28日就此事召開(kāi)會(huì)議，隨后就是文章開(kāi)頭提到的商務(wù)部已經(jīng)批準(zhǔn)了高通收購(gòu)恩智浦的并購(gòu)交易。

半路殺出的博通

高通收購(gòu)恩智浦的交易面臨的挑戰(zhàn)當(dāng)然不僅僅是反壟斷審查，在歐盟批準(zhǔn)了這筆交易之后，卻遭到了恩智浦半導(dǎo)體股東的反對(duì)。恩智浦半導(dǎo)體股東Ramius Advisors表示，將反對(duì)高通380億美元收購(gòu)恩智浦半導(dǎo)體交易，原因是高通的報(bào)價(jià)嚴(yán)重低估了恩智浦半導(dǎo)體的價(jià)值。2017年12月，激進(jìn)投資者Elliott Management也曾對(duì)該交易提出反對(duì)，稱(chēng)高通嚴(yán)重低估了恩智浦半導(dǎo)體的價(jià)值，合理價(jià)值應(yīng)該是每股135美元，而不是高通給出的每股110美元。

還有影響更大的，2017年11月傳出通信芯片廠(chǎng)商博通正在和股東密謀高價(jià)收購(gòu)，并表示這筆交易可能超過(guò)1000億美元，將成為芯片領(lǐng)域有史以來(lái)最大規(guī)模的收購(gòu)案。消息一經(jīng)傳出，就牽動(dòng)了眾多業(yè)內(nèi)人士的神經(jīng)，并引發(fā)了各方激烈的博弈。到了2018年2月，高通宣布將提高收購(gòu)恩智浦的價(jià)碼到每股 127.5 美元，這將使得收購(gòu)總金額增加 16%，達(dá)到將近 440 億美元的規(guī)模。市場(chǎng)人士指出，高通這樣的做法一方面是要獲得恩智浦大股東們的青睞，另一方面則是想借由購(gòu)并案來(lái)抵御芯片大廠(chǎng)博通所提出的購(gòu)并高通計(jì)劃。對(duì)博通提出對(duì)高通的收購(gòu)要約后做一個(gè)簡(jiǎn)單的回顧：

• 2017年11月6日，  博通（Broadcom）提議以1300億美元收購(gòu)高通；

• 2017年11月13日，高通拒絕上一條提議；

• 2017年12月5日，  博通強(qiáng)勢(shì)提名11位董事候選人，以取代高通董事會(huì)所有成員；

• 2018年2月5號(hào)，    博通再次增加收購(gòu)籌碼，在原方案基礎(chǔ)上增加170億美元收購(gòu)；

• 2018年2月21號(hào)，  高通提升自己對(duì)恩智浦的收購(gòu)提議，整體收購(gòu)規(guī)模增加60億美元；

• 2018年3月6號(hào)，    CFIUS介入這場(chǎng)跨過(guò)收購(gòu)計(jì)劃，命令高通股東大會(huì)延期30天；

• 2018年3月12號(hào)，  美國(guó)總統(tǒng)特朗普通過(guò)行政命令禁止這場(chǎng)收購(gòu)。

高通未來(lái)仍無(wú)法避免多國(guó)的壟斷審查

因此高通收購(gòu)恩智浦的交易，不僅面對(duì)內(nèi)部以及股東的壓力，還要經(jīng)歷9個(gè)國(guó)家的重重反壟斷審查，更有半路殺出的博通“惡意”收購(gòu)，這筆可能成為全球最大規(guī)模的并購(gòu)案真可謂一波多折。

不過(guò)，雷鋒網(wǎng)認(rèn)為收購(gòu)成功后高通同樣難以避免多個(gè)國(guó)家的壟斷審查。2015年高通支付近10億美元以結(jié)束中國(guó)對(duì)其長(zhǎng)達(dá)14個(gè)月的反壟斷調(diào)查。2016年12月份，經(jīng)過(guò)三年的調(diào)查后，韓國(guó)宣布對(duì)高通罰款8.5億美元。韓國(guó)公平貿(mào)易委員會(huì)指責(zé)高通存在“不公平的商業(yè)模式”，并造成壟斷行為。2017年，高通在美國(guó)本土也遭遇麻煩，美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)提起訴訟，指控高通迫使蘋(píng)果使用其獨(dú)家使用芯片以換取更低的許可費(fèi)，以此排除競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，不過(guò)高通否認(rèn)所有指控。

經(jīng)歷重重困難后若能成功收購(gòu)恩智浦，新高通會(huì)對(duì)整個(gè)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)造成哪些影響？

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