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近期多家P2P平臺(tái)都處在赴美上市進(jìn)程之中，泰然金融便是其中一家。這家位于杭州的P2P平臺(tái)于美國(guó)東部時(shí)間4月25日提交了更新版本的上市招股書(shū)，披露了2018年整體經(jīng)營(yíng)狀況。雷鋒網(wǎng)AI金融評(píng)論卻發(fā)現(xiàn)，這家平臺(tái)不僅業(yè)績(jī)下滑明顯，用戶(hù)規(guī)?？s水，營(yíng)銷(xiāo)獲客費(fèi)用大幅上漲，各種關(guān)聯(lián)公司的股權(quán)關(guān)系也是撲朔迷離——想要上市的泰然金融，還能處之泰然嗎？
泰然金融最新版本招股書(shū)顯示，2018年泰然金融總營(yíng)業(yè)收入為4342.6萬(wàn)美元，同比下降32.42%；凈利潤(rùn)730.08萬(wàn)美元，同比下降35.46%。
泰然金融方面表示，業(yè)績(jī)下滑是由于監(jiān)管層進(jìn)入2018年以來(lái)，對(duì)網(wǎng)貸行業(yè)和平臺(tái)運(yùn)營(yíng)提出了更高的要求。2017年12月，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室發(fā)布了《關(guān)于做好P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治整改驗(yàn)收工作的通知》，要求“業(yè)務(wù)規(guī)模不能增長(zhǎng)”。要求下發(fā)后，為加強(qiáng)自身的合規(guī)運(yùn)營(yíng)，嚴(yán)格控制平臺(tái)業(yè)務(wù)規(guī)模，致使2018年業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑。
收入方面，向合作伙伴收取的交易費(fèi)、向借款人收取的管理費(fèi)、向投資者與合作伙伴收取的服務(wù)費(fèi)這三個(gè)方面的收入在2018年都有所增加：
交易費(fèi)：從2017年度的790萬(wàn)美元微漲至2018年年度的810萬(wàn)美元；向合作伙伴收取的平均交易費(fèi)率在2017年度和2018年度分別為0.6％和0.4％。
管理費(fèi)：從2017年度的1530萬(wàn)美元大幅增加至201年度的2230萬(wàn)美元，增幅為46%。
服務(wù)費(fèi)：向投資者收取的服務(wù)費(fèi)從2017年度的430萬(wàn)美元增至2018年的740萬(wàn)美元，增幅高達(dá)73%。
泰然金融方面表示，上述收入增加的原因是平臺(tái)撮合的貸款總額大幅增加了64％，從2017年度的12億上漲到了20億美元。
招股書(shū)稱(chēng)，泰然金融自成立以來(lái)到2018年12月31日，其貸款總額同比增長(zhǎng)了157%；2018年度的貸款總額約為20.096億美元，借款人為254450名。
但從具體數(shù)據(jù)來(lái)看，其去年下半年的貸款和用戶(hù)規(guī)模增速有所放緩，2018年上半年新增的借款人為151385名，但在下半年這一數(shù)字僅為2738名；2018年下半年之間的新增出借人也驟降到9854名。其官網(wǎng)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年4月1日，當(dāng)前借款人為120336名，出借人數(shù)量?jī)H有21784名。
值得注意的是，截至2018年末，泰然金融合作資產(chǎn)端的不良率也攀升至6.47%。泰然金融方面表示，這是受2018年“暴雷潮”的影響及借款人風(fēng)險(xiǎn)增加等因素，導(dǎo)致合作方資產(chǎn)端壞賬風(fēng)險(xiǎn)增長(zhǎng)，不良率有小幅上升，處于行業(yè)平均水平。
而同期尋求上市的合眾e貸，在2018和2017財(cái)年的平均不良率分別為5.63％和14.67％ 。另一家赴美上市的P2P平臺(tái)嘉銀金科，截至2018年12月31日，其M3+逾期率為14.91%，較之前版本公布的三季度逾期率16.06%有明顯降低。從賬齡看，嘉銀金科2018年Q2季度標(biāo)的在第6期的逾期率為6.15%。
支出方面，泰然金融的銷(xiāo)售費(fèi)用從2017年度的780萬(wàn)美元增加到了2380萬(wàn)美元，增幅高達(dá)207％。泰然金融方面表示，這筆費(fèi)用的主要用途是營(yíng)銷(xiāo)及推廣，稱(chēng)平臺(tái)在艱難的行業(yè)環(huán)境中生存，出于吸引更多借款人和留住現(xiàn)有投資者的理由而大幅增加了銷(xiāo)售費(fèi)用。
除了明顯下滑的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，泰然金融的合作方和關(guān)聯(lián)公司也是負(fù)面不斷。
招股書(shū)列出了泰然金融的8家獲客合作伙伴，分別為浙江蜂泰科技有限公司、小蜜蜂融資租賃（上海）有限公司、重慶凌勇網(wǎng)絡(luò)科技有限公司、內(nèi)蒙古明波網(wǎng)絡(luò)科技有限責(zé)任公司、成都優(yōu)科華創(chuàng)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司、大連桔子分期科技有限公司、寧波力拓信息科技有限公司、達(dá)飛云貸科技（北京）有限公司，前六家均為獨(dú)家合作方。
但其中重慶凌勇、內(nèi)蒙古明波網(wǎng)絡(luò)、成都優(yōu)科華創(chuàng)疑為空殼公司，前者僅有1人參與社保，后兩家無(wú)人參保。2018年10月，成都優(yōu)科華創(chuàng)更是被列入經(jīng)營(yíng)異常名單。
有媒體報(bào)道指出，這三家公司的共同股東吳明與泰然金融創(chuàng)始人潘寶鋒關(guān)系密切，二者聯(lián)合設(shè)立了成都路帶盛世商貿(mào)有限公司。
同樣是2018年10月，泰然資產(chǎn)管理有限公司南通如皋分公司被江蘇省如皋市防范和處置非法集資工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室（下稱(chēng)“如皋打非辦”）列入首批金融風(fēng)險(xiǎn)提示名單。如皋打非辦表示，這批企業(yè)均未取得國(guó)家金融管理部門(mén)或地方金融監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)（含備案），不具備從事吸收存款、發(fā)放貸款、銷(xiāo)售私募基金、銷(xiāo)售保險(xiǎn)等金融業(yè)務(wù)的資質(zhì)。
從公開(kāi)名單來(lái)看，泰然資產(chǎn)管理有限公司與泰然金融關(guān)系密切。
不過(guò)雷鋒網(wǎng)注意到，泰然資產(chǎn)管理有限公司現(xiàn)已改名為“泰然商務(wù)信息咨詢(xún)有限公司”，其旗下包括如皋、蕭山在內(nèi)的多家分公司已是注銷(xiāo)狀態(tài)。
去年11月，泰然金融向美國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交招股書(shū)時(shí)，其所在城市杭州傳出消息，當(dāng)?shù)乇O(jiān)管部門(mén)計(jì)劃清退存量不足1億的平臺(tái)，市場(chǎng)也因此對(duì)泰然金融“頂風(fēng)”上市的動(dòng)機(jī)充滿(mǎn)質(zhì)疑。盡管該平臺(tái)尚未暴雷，存量規(guī)模也不在監(jiān)管層清退范圍之內(nèi)，但縮水的用戶(hù)規(guī)模、下滑的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和復(fù)雜的股權(quán)關(guān)系，都意味著這家成立4年的P2P平臺(tái)上市之路困難重重。
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