原中國保監(jiān)會副主席、清華大學五道口金融學院理事 周延禮

雷鋒網報道，近日，由北京市金融工作局、北京市石景山人民政府主辦的“2018中國銀行保險業(yè)國際高峰論壇”在北京召開。原中國保監(jiān)會副主席、清華大學五道口金融學院理事周延禮發(fā)表演講指出，我國分業(yè)監(jiān)管體制在金融綜合經營環(huán)節(jié)中已經暴露出了諸多不適應性，主要表現(xiàn)在：監(jiān)管思維、監(jiān)管理念、監(jiān)管制度、監(jiān)管體制、監(jiān)管競爭、監(jiān)管空白、監(jiān)管重疊等問題。

他指出，隨著經濟和社會的進步，特別是五大發(fā)展理念的要求，防范風險導向包括兼蓄包容、剛柔并濟的監(jiān)管環(huán)境，也要求金融體制進一步地深化改革，推進金融監(jiān)管體制能夠適應經濟和社會發(fā)展的需要。

“金融監(jiān)管的嚴峻形勢尤其表現(xiàn)在互聯(lián)網時期，主要是表現(xiàn)在監(jiān)管套利的現(xiàn)象，不同的監(jiān)管標準和規(guī)則都存在。二是監(jiān)管競爭的博弈，監(jiān)管競爭之間為了促進行業(yè)的發(fā)展，和為了行業(yè)監(jiān)管職責掣肘的恩情，還有監(jiān)管空白和信息不對稱?！?/p>

以下是演講原文，雷鋒網作了不改變原意的編輯：

當前，我國金融監(jiān)管實踐中不斷發(fā)現(xiàn)創(chuàng)作的分業(yè)經營的金融格局，分業(yè)監(jiān)管體制在我國的金融綜合經營環(huán)節(jié)中已經暴露出了諸多不適應性，主要表現(xiàn)在：監(jiān)管思維、監(jiān)管理念、監(jiān)管制度、監(jiān)管體制、監(jiān)管競爭、監(jiān)管空白、監(jiān)管重疊等問題。

隨著經濟和社會的進步，特別是五大發(fā)展理念的要求，防范風險導向包括兼蓄包容、剛柔并濟的監(jiān)管環(huán)境，也要求金融體制進一步地深化改革，推進金融監(jiān)管體制能夠適應經濟和社會發(fā)展的需要。這個已經成為了當前金融改革的一個重要的議題，不然的話，金融監(jiān)管的不適應性的風險也在一定程度上會導致系統(tǒng)性金融風險的隱患。

回顧40多年來我國金融市場出現(xiàn)的一些波動，可以看到這些軌跡，目前金融市場無論是故事也好，債市也好，還是匯市的異常波動都反映出金融監(jiān)管體制的不適應性，在金融監(jiān)管的空白、疊加或者是缺失的情況下，都會給不法的金融運作的套利行為創(chuàng)造了有利的條件，也助推了一些金融資源的體內循環(huán)，金融高杠桿率，金融成本的高企，系統(tǒng)性金融風險的隱患不斷加大，從而顯示出金融盡管體制改革的迫切性。

2018年我國經濟正處于一個經濟增長的新舊動能轉換的時期，特別是在培育新的增長的動能，優(yōu)化經濟結構，經濟轉型升級的任務十分繁重。需要進行較大的金融監(jiān)管體制的監(jiān)管予以配合，并且相適應。與此同時，要大幅度地重塑金融體系，規(guī)避可能引發(fā)的預想不到的各類風險，因此循序漸進地推動我國金融體制特別是金融監(jiān)管體制的改革，是較佳的選擇。

我國金融體制改革的歷程，80年代初期的時候我國金融是出語成章期，大致時間在1997年之前，金融監(jiān)管是綜合性監(jiān)管，金融監(jiān)管是由中國人民銀行承擔的，中國人民銀行是集央行、監(jiān)管為一身，集貨幣政策、金融監(jiān)管政策的制定者，由是金融監(jiān)管政策制度的執(zhí)行者，表現(xiàn)為職責混淆，責任不清，無法問責。但隨著金融運行的專業(yè)化推進，金融的新業(yè)態(tài)不斷地發(fā)展，1998年下半年分別成立了證監(jiān)會和保監(jiān)會。2002年召開了第二次全國金融工作會議，決定成立了銀行的專業(yè)的監(jiān)管部門，2003年成立了銀監(jiān)會，逐步形成了分業(yè)經營、分業(yè)監(jiān)管的市場的監(jiān)管格局，目前，隨著我國金融市場監(jiān)管體制的框架逐步形成，金融業(yè)務的結構也逐步成形、穩(wěn)定，面對互聯(lián)網金融、金融科技的廣泛應用，跨領域的業(yè)務創(chuàng)新發(fā)展，產生了金融市場的融合局面。需要金融監(jiān)管向全覆蓋一體化的演進，進一步強化中央銀行負責金融穩(wěn)定的職責，已經成為貨幣政策的目標之一，因為我們貨幣政策在維持幣值的穩(wěn)定，控制物價保證就業(yè)的增長，維護國際收支的平衡，但金融穩(wěn)定也是央行一個貨幣政策的目標之一。

國務院經管委誕生，預示著監(jiān)管統(tǒng)一、高效有力的金融監(jiān)管體制改革取得階段性成果。總體而言，金融監(jiān)管體制、制度和格局的轉變，是經濟結構調整與發(fā)展、金融市場改革與深化等因素的綜合作用的結果具體到我國金融監(jiān)管體制的變革過程，可以歸結為改革的深化和開放擴大路徑推動的結果。從80年代改革開放初期以來，伴隨著我國金融體制改革，主要伴隨著國有的銀行保險公司先后恢復了國務院直屬的機構按照商業(yè)化市場化的模式經營，成為金融市場的參與者和競爭者。自負盈虧的市場主體，建立了現(xiàn)代企業(yè)制度，完善了公司的治理結構，允許外資金融機構開設代表處，逐步設立機構，逐步地開展相關的業(yè)務，豐富了金融市場、金融產品也推陳出新，不斷地滿足廣大金融消費者的需要，那時的金融監(jiān)管的體制和制度，還是處于探索的時期。我們學習借鑒了發(fā)達經濟體的國際金融監(jiān)管的有益實踐，結合我國金融市場階段性的特征，制定了《中國人民銀行法》《商業(yè)銀行法》、《證券法》、《保險法》等一系列的法律法規(guī)，在此階段，一行三會對金融業(yè)務實施統(tǒng)一的監(jiān)管，一行三會的分業(yè)監(jiān)管的體制，階段性地適應了金融市場成長時期的需求。專業(yè)化的監(jiān)管分工機制，解決了各類業(yè)務高速發(fā)展帶來的金融監(jiān)管挑戰(zhàn)，提高了監(jiān)管的專業(yè)化水平。

隨著我國金融市場不斷地繁榮發(fā)展，現(xiàn)在金融市場面對的金融資產廣泛行業(yè)的不斷創(chuàng)新，各類金融機構開始探索，結構之間的經營壁壘、拆除、銀行保險、證券、金融業(yè)務也開始形成跨市場、有關聯(lián)的、跨行業(yè)聯(lián)動的運行，主要表現(xiàn)在一是金融業(yè)務跨市場，二是產品的內生全面全行業(yè)的關聯(lián)，三是金融機構經營的全行業(yè)的聯(lián)系。使金融機構逐步形成全牌照甚至是交叉持牌的這樣一種經營的局面，現(xiàn)在形成了許多金融控股、全牌照的一些集團公司，以及一些實體企業(yè)，實際上控制著多重的金融牌照，形成了金融控股集團的框架。對于金融監(jiān)管的挑戰(zhàn)應該說越來越嚴峻。

特別是在互聯(lián)網時期，金融監(jiān)管面臨的挑戰(zhàn)更加地嚴峻。主要是表現(xiàn)在監(jiān)管套利的現(xiàn)象，不同的監(jiān)管標準和規(guī)則都存在。二是監(jiān)管競爭的博弈，監(jiān)管競爭之間為了促進行業(yè)的發(fā)展，和為了行業(yè)監(jiān)管職責掣肘的恩情，還有監(jiān)管空白和信息不對稱。

這些問題的存在對跨市場的關聯(lián)，跨行業(yè)聯(lián)動進入市場的環(huán)境，分業(yè)監(jiān)管，造成了信息統(tǒng)計上、事實上的分割，無法進行穿透追蹤資金的來源和最終的流向，無法對系統(tǒng)性風險進行識別和決策。而監(jiān)管體制以機構監(jiān)管為主要抓手，分業(yè)的監(jiān)管規(guī)則未能覆蓋到高杠桿的融資活動，同時，分業(yè)也造成了資金的流向和資金的性質信息的缺失，資金的效應沒有得到良好的發(fā)揮。由此可見，隨著金融創(chuàng)新的不斷深化，金融機構提供的金融產品和服務的范圍將逐步地淡化，忽視金融機構與金融市場之間潛在的系統(tǒng)性的關聯(lián)，又進行傳統(tǒng)機構和監(jiān)管會遇到多重監(jiān)管和監(jiān)管真空并存的一個局面。監(jiān)管體制協(xié)同推進，勢必成為金融市場健康持續(xù)發(fā)展的必然需求。

2018年是國際金融危機以來的第十個年頭，有很多人都發(fā)表了很多的文章，回顧2008年國際金融危機以來大家的一些反思。從國際上看發(fā)達的經濟體思考本國的金融市場體系和金融監(jiān)管體制的問題比較多，把保護金融消費者的利益擺在重要的位置，注重金融監(jiān)管體制改革，特別是監(jiān)管目標的設定，是實施監(jiān)管協(xié)同運行在方式上能形成協(xié)同。在主要模式上形成宏觀審慎監(jiān)管和微觀審慎監(jiān)管的同時的推進，并且能夠有長效化還可以參照的國際化的有效做法。

國際監(jiān)管從機構政策的取向來看，監(jiān)管的思路積極推崇微觀審慎監(jiān)管的理念，強調金融機構的風險評估、制度化、標準化、常態(tài)化，監(jiān)管的標準上特別強調金融機構的資本充足率，保險是叫償付能力等國際金融監(jiān)管標準的要求。從事維護市場穩(wěn)定、注重金融機構之間連帶的責任風險，防止其他金融機構不善特別是經營不善或者是償付能力不足，對金融機構之間的相互影響，抵擋其他金融機構面臨的破產倒閉甚至產生的連帶責任。

發(fā)達國家強調的這個機構和市場改革特別要強調它的獨立性都結合本國的一些實際情況進行推進。從改革的特征上來講，積極的推崇宏觀審慎監(jiān)管的理念，以應對金融機構、金融市場、實體經濟部門還有金融監(jiān)管部門的關聯(lián)上的趨勢，以改革為突破口，系統(tǒng)性金融機構、監(jiān)管為重點特別強調宏觀審慎監(jiān)管的獨立性、重要性和必要性。比如說美國美聯(lián)儲作為監(jiān)管職責的主要承擔者出臺了《多德·弗蘭克法案》，并制定了一系列監(jiān)管制度，實施了一系列監(jiān)管措施，在英國，英格蘭銀行作為監(jiān)管職責主要承擔者，大力改革和調整監(jiān)管機構，為加強市場行為監(jiān)管專門設立了金融行為管理局，在實施宏觀審慎監(jiān)管、統(tǒng)一協(xié)調，加強金融市場行為的監(jiān)管，來維護金融消費者的利益。一些其他的發(fā)達國家也效仿美國和英國的一些做法，進行了監(jiān)管體制改革，多數(shù)是根據本國的金融市場發(fā)展的階段性態(tài)勢和格局來制定一些監(jiān)管的制度、政策和機構的調整。

國際金融監(jiān)管機構特別強調協(xié)同監(jiān)管的機制，協(xié)同監(jiān)管機制成為國際監(jiān)管的潮流，在美國，他們也設立了金融穩(wěn)定的研究委員會，在財政部當中也設立了金融研究的辦公室，保險也專門設立了保險辦公室，并且代表美國參加國際監(jiān)管機構的設置，英國也是一樣。國際金融監(jiān)管特別強調加強溝通和交流，協(xié)調國際監(jiān)管，形成國際金融市場的制度建設，穩(wěn)定性評估，形成一個一致性的制度規(guī)范。

我國的金融監(jiān)管改革也循序漸進，符合中國國情。黨的十九大以來，金融改革的方向，穩(wěn)健、宏觀、審慎調控的框架改革的思路，統(tǒng)籌協(xié)調金融監(jiān)管的方式，堅持以監(jiān)管導向，以防范系統(tǒng)性金融風險特別是強調功能監(jiān)管和行為監(jiān)管為重點，以規(guī)則性、協(xié)調性為抓手，實現(xiàn)金融監(jiān)管一致性的目標。工作重點上，主要落實第五次全國金融工作會議確定的各項工作部署，集中統(tǒng)一地做好監(jiān)管工作，為此，專門成立了國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會，重組銀監(jiān)會和保監(jiān)會，設立了中國銀行保險業(yè)監(jiān)督管理委員會，形成了一行兩會的格局。

下一步的工作目標，特別是最近黨中央特別重視金融系統(tǒng)深化改革問題，把防范風險，如何補短板，加強監(jiān)管、集中統(tǒng)一協(xié)調配合，形成監(jiān)管合力來維護金融穩(wěn)定作為一個主要的目標。9月20日習近平總書記專門主持召開了全面深化改革委員會第四次會議，會議上專門審議通過了《關于完善系統(tǒng)重要性金融機構的意見》。因為在這之前，我們有幾家國有的大型商業(yè)銀行還有保險公司都參與了國際金融機構、國際保險機構的評審，這應該反映出我們與時俱進地推動這樣的工作。我覺得這個文件的發(fā)布的意義在于要彌補金融監(jiān)管的短板，引導系統(tǒng)性金融機構能夠穩(wěn)健運行，防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風險。

政策導向是要加強系統(tǒng)性金融機構的確定，然后進行經營風險的評估，制定風險識別的標準，精準監(jiān)管，準確有效地處理各種風險，要做到制度化的安排。

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