雷鋒網(wǎng)消息，在日前于北京舉行的“首屆中國金融科技創(chuàng)新大會”上，各大銀行高管對區(qū)塊鏈、人工智能與金融業(yè)務進行了研討發(fā)言，中國工商銀行金融市場部資深經(jīng)理周永林博士則就進來大熱的話題——法定數(shù)字貨幣的問題進行了研究分享。

周博士表示，未來，可能出現(xiàn)建立一個分布式的總帳，用于登記央行發(fā)行的數(shù)字貨幣，這里面央行提供免身份核查和免下載基本的數(shù)字錢包。銀行將來也可能提供數(shù)字錢包，原來的銀行存款和數(shù)字貨幣打包成放在一個數(shù)字錢包里面。隨著國際社會對數(shù)字貨幣關注度不斷的提高，模式都在探索。到底最后做成一個什么樣，現(xiàn)在都不太清楚。但是作為一種創(chuàng)新的貨幣和全新的支付體系架構，央行數(shù)字貨幣具有長遠的創(chuàng)新和發(fā)展的潛力，有可能對金融基礎設施、貨幣政策、普惠金融、金融監(jiān)管乃至未來數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)生重大的影響。

以下是周永林博士的演講全文，雷鋒網(wǎng)進行了不改變愿意的編輯：

前面幾位老總講了銀行區(qū)塊鏈應用實踐，工商銀行也在這方面開展工作，就是研發(fā)基于區(qū)塊鏈的金融資產(chǎn)交易平臺，上午我們呂總已經(jīng)提到。今天下午我講一個比較虛一點的東西----數(shù)字貨幣。最近比特幣很引起媒體的關注和比特幣投資人的關心。暴跌。充分體現(xiàn)了數(shù)字貨幣價格波動大的特點。今天我想向在座各位領導、專家匯報一下有關央行數(shù)字貨幣實現(xiàn)模式的一些探討。我們央行的領導和專家已經(jīng)對我國央行數(shù)字貨幣指明了方向，這里作為一個研究課題，僅僅是自己的一點學習心得，請大家批評指正。

數(shù)字貨幣及其價值：投資、持有和交換機制

現(xiàn)在全球發(fā)現(xiàn)600多種數(shù)字貨幣，總市值超過120億美元，這里邊龍頭就是比特幣，占總市值87%。這么多數(shù)字貨幣，最終需要經(jīng)過市場的洗禮，也有魚目混珠的，現(xiàn)在國內已經(jīng)出現(xiàn)了，號稱數(shù)字貨幣，坐等升值。事實上這里邊有些是有欺詐成分的。從投資或者是投機的角度，數(shù)字貨幣比特幣2013年開始受到社會的廣泛關注，咱們可以看這個圖，右邊第一個圖。突然上去了，最高達到1200美元，升值5000%多，但是2014年又下跌了56%，2015年升值了37%， 2016年漲了119%多?，F(xiàn)在又下來了。

所以從這個投資的角度咱們可以看第二點，2015年和2016年把黃金、比特幣、原油、美元和人民幣匯率作一比較，2015年黃金是下跌10%，比特幣是37%，原油是下跌30%多，美元是2015、2016都是漲的，人民幣兌美元2015年、2016年微跌。2016年黃金、比特幣、原油、美元都漲，比特幣漲幅最大。看下面這幾個圖，藍色的這個圖是比特幣的走勢，最下面的紅色是人民幣的走勢，人民幣的數(shù)值越高說明貶值，貶值趨勢跟比特幣是一致是，因為根據(jù)統(tǒng)計分析， 90%左右是咱們中國投資人在里邊交易的，所以從這個圖上就能看出來。

比特幣源起到底在哪，很多人看了很多區(qū)塊鏈的書，比特幣的書，到底是一個什么玩意。比特幣這個發(fā)明之前，實際上金融業(yè)已經(jīng)是一個高度信息化的行業(yè)了。貨幣以及支付系統(tǒng)已經(jīng)基本實現(xiàn)電子化了。咱們貨幣形態(tài)一個是現(xiàn)金，這個還是實物沒有電子化，另外就是銀行的存款。我們現(xiàn)在二維碼支付等都是電子化的貨幣，最終通過銀行存款帳戶實現(xiàn)。還有就是準備金帳戶的存款，這是跟老百姓關系不大的，但是也是央行貨幣，電子貨幣形態(tài)，只不過用于銀行間清算。銀行存款嚴格意義上不算央行的貨幣，它是銀行發(fā)行的一種借據(jù)，銀行一倒閉你不能百分之百拿到存款，所以現(xiàn)在才有存款保險制度。

貨幣到目前為止，有兩樣東西是沒有變的，盡管電子化發(fā)展這么快，電子支付等等。但是有兩樣東西是沒有變，一個是支付體系的架構，咱們要是跨行、跨國支付實際上相當復雜的。剛才招商銀行的周總講了，他用區(qū)塊鏈做跨境支付，他做出來總行和分行之間用這個區(qū)塊鏈，涉及他行、跨境的支付，還得要通過各個國家央行、商業(yè)銀行等層級化的系統(tǒng)，還是很復雜的。人民銀行開發(fā)CIPS，但只是人民幣的跨境交易系統(tǒng)，也還是要通過商業(yè)銀行為客戶提供支付服務，這就是現(xiàn)在的多層級、中介化支付體系架構。自從產(chǎn)生以來到目前為止，就沒有多大變化。另外一個沒有變的就實物現(xiàn)金，沒有實現(xiàn)電子化。

現(xiàn)有多層級的中間化制度體系架構，他有一些不足。就是費用高，匯路很長，系統(tǒng)很復雜，風險比較大。還有一個很重要的特點就是，它無法滿足普惠金融的需要?，F(xiàn)在全球20億成年人沒有銀行帳戶，你就獲得不了金融服務。還有很多是有銀行帳戶，但是Underbanked，就是金融服務不足。我們國家中小企業(yè)融資難、融資貴，一直是個老大難問題，這就是金融服務不足。

另外一個就是實物現(xiàn)金本身是有一些很特殊的特點，首先現(xiàn)金是央行發(fā)行的，屬于央行貨幣，比銀行存款更安全。第二我們做現(xiàn)金交易不需要開銀行賬戶，不需要身份核查，也沒有像到銀行去匯款還要審查你的資格，看看反洗錢反恐怖融資審查。但是對現(xiàn)金是不需要的。所以現(xiàn)金是現(xiàn)在很多弱勢群體唯一的支付結算工具和價值貯藏手段。另外現(xiàn)金的特點，它是P2P的，我直接支付給你，不需要經(jīng)過什么復雜的支付清算體系。還有一個是匿名性，錢給我就行。所以這個比特幣誕生，很大程度上是要創(chuàng)造一種能夠在互聯(lián)網(wǎng)上使用的現(xiàn)金。所以比特幣的發(fā)明者中本聰?shù)恼撐念}目就是要建造一種點到點的電子現(xiàn)金系統(tǒng)，不需要通過金融機構，我就能夠把現(xiàn)金在網(wǎng)上轉。

現(xiàn)在我們再來看看什么是貨幣，大家有很多的定義。有的只要能夠用來購買物品服務的，償還債務的都叫貨幣。貨幣也是一種特殊的借據(jù)，但是大家都愿意接受的借據(jù)。過去說貨幣是記帳單位，交換媒介、價值儲藏手段。這里邊一個“信任”是貨幣關鍵要素。因為我們相信他，所以大家都用它。

有人將貨幣定義成一種社會的機制，為缺乏信任的我們社會成員之間開展交換，提高了一種解決手段。有了這個它可以交換了，我們原來交換很困難，物物交換。所以從這個角度來說，比特幣這些數(shù)字貨幣，美元這些法定貨幣都是貨幣，因為使我們的交換更加方便和快捷，使交換成為可能。

貨幣可以分為私營貨幣和法定貨幣，央行發(fā)行的叫法定貨幣。比特幣這是網(wǎng)絡社區(qū)發(fā)行的，所以可以看到是私營貨幣。所以從這個角度定義，數(shù)字貨幣，是一種基于區(qū)塊鏈或者分布式支付體系的貨幣或者是交換價值。是在區(qū)塊鏈這個體系下，作為價值交換的價值，我們把它叫做數(shù)字貨幣。所以不是基于區(qū)塊鏈的可以不是數(shù)字貨幣。這樣比特幣是一種數(shù)字貨幣，但更是一種新的支付體系的架構。各國央行看中的不是比特幣本身，而是比特幣背后的支付體系架構。數(shù)字貨幣也包括私營數(shù)字貨幣和法定數(shù)字貨幣。

所謂法定數(shù)字貨幣就是現(xiàn)在說的央行數(shù)字貨幣，可以比較一下私營和央行數(shù)字貨幣，發(fā)行者央行數(shù)字貨幣是政府發(fā)行。你這私營的是公司或者是網(wǎng)絡社區(qū)。它的價值，央行發(fā)行的數(shù)字貨幣一定是和其他的央行貨幣是等值一比一或者是固定比例的，這是一個特點。但是比特幣可不一樣。根據(jù)供求關系。還有一個就是貨幣的數(shù)量，央行控制貨幣數(shù)量。但是私營數(shù)字貨幣是由程序控制的。比特幣發(fā)行總量是固定的，2100萬個，在程序里寫死了的。價值的來源，很多人說比特幣是沒有內在價值的。這是我們常規(guī)的理解，但是它的內在價值我理解是來源于協(xié)議，比特幣系統(tǒng)就是一套協(xié)議，對這套協(xié)議的信任，我相信它。我相信將來會有很多人用，我相信它能很好地運轉，這就是它的價值來源。

你法定貨幣因為你相信這個政府，如果明天政府倒臺會用這個貨幣嗎？肯定不會。所以這是一個價值的來源。數(shù)字貨幣的特點很大程度上跟現(xiàn)金是類似的。例如比特幣，不需要審查的，也沒有中介，而且是全球可達的，這就是數(shù)字貨幣的特點，它的價值來源于對它的信任，我們現(xiàn)在大家都很關心。關心比特幣的價值，不同的人不同的角度，社會大眾首先認為是一個全新設計理念，擺脫中心化的控制，可以擺脫銀行、交易所等控制，實現(xiàn)自由支付，這是理想主義。另外就是作為新的投資類別進行投資和投機。美國把比特幣作為大宗商品，跟黃金、石油、大豆等放在一起進行監(jiān)管，確實是可以看作是大宗商品。

對中央銀行來說，它關心的區(qū)塊鏈是提供了一種全新的資產(chǎn)（包括貨幣）持有和交換的機制，有可能為現(xiàn)有支付體系提供不一樣的解決方案，為央行發(fā)行自己的數(shù)字貨幣提供了想象的空間。央行為什么發(fā)行數(shù)字貨幣，設計符合自己的貨幣，經(jīng)濟交易活動便利性和透明性，將來大家逃稅很難逃的。降低現(xiàn)金發(fā)行流通成本。實際上我們現(xiàn)在用電子貨幣完全可以降低對現(xiàn)金的使用，在這方面數(shù)字貨幣和電子貨幣是一樣的。降低現(xiàn)金使用不是數(shù)字貨幣的核心價值。第二是探索全新的支付體系架構。第三個創(chuàng)設更豐富的貨幣工具。第四個在風險防控和金融監(jiān)管方面比較透明，大家所有資金的流動，流通來龍去脈都能看到。所以利用數(shù)字貨幣非法洗錢不太可能了。所以我猜想將來現(xiàn)金會越來越值錢，如果你想用現(xiàn)金做壞事的話。還有一點就是促進經(jīng)濟發(fā)展，根據(jù)英國央行的一項研究，如果央行推廣數(shù)字貨幣，至少增長3%和5%。當然從技術開發(fā)者的角度，區(qū)塊鏈技術，仍然處于發(fā)展的初期。很多有趣的應用需要人們去進一步發(fā)掘，也存在許多技術難題需要攻克，還有開源。所以這給大家，為全球人民提供探索和創(chuàng)新的空間。

央行數(shù)字貨幣實現(xiàn)的模式

2015年2月份英國央行，前面就是各個國家，包括我們國家都在探索數(shù)字貨幣。我們研究RMBCoin，目標是什么。第一一定要建立一套新的支付體系架構，第二要滿足普惠金融需要，要使人民幣真正成為“人民的貨幣”，都能夠用它。第三個便于跨境支付和人民幣國際化，第四個提供新的貨幣工具，貨幣流向跟蹤分析，貨幣精準投放回籠，第四個新的金融服務，可能會創(chuàng)新更多的新的金融服務。假設就是我們原有支付體系還在，在新設一套基于區(qū)塊鏈的數(shù)字貨幣體系。

它是一比一的或者是固定比例的貨幣，個人企業(yè)和貨幣都可以持有，這個建立一個分布式的總帳，用于登記央行發(fā)行的數(shù)字貨幣，以及其他持有者和交易者的數(shù)字貨幣，這里面央行提供免身份核查和免費下載一個基本的數(shù)字錢包，當然這個數(shù)字錢包一定是小額的，可以進行反洗錢跟蹤的，是一個普惠金融的數(shù)字錢包，人人都可以用，包括外國人。這里有一個圖，現(xiàn)有貨幣體系和RMBCoin的架構，有一個總帳。支付服務商可能也會提供數(shù)字錢包。銀行將來也可能提供數(shù)字錢包，原來的銀行存款和數(shù)字貨幣打包成放在一個數(shù)字錢包里面。剛才周總提到私鑰保管很麻煩，未來銀行一項服務就是替客戶保管私鑰。

另外服務的流程，就不詳細說了，還有一個應用，在有了數(shù)字貨幣以后，在清算和結算這個流程上更加容易，清算所給你把帳算好，你給我多少錢我給你多少券，最后銀行進行結算，“錢貨兩清”。整個這個流程很復雜的，如果有了央行數(shù)字貨幣以后，利用區(qū)塊鏈技術買方賣方達成交易以后，通過一個資金總帳和證券總賬，可以實現(xiàn)“”。

總結

以上簡單匯報了一下央行數(shù)字貨幣的實現(xiàn)模式，央行貨幣國際上另外一種實行方法，但是它不是基于區(qū)塊鏈，基于準備金帳戶。南美厄瓜多爾一大半人都是沒有銀行帳戶的，他就央行開現(xiàn)金帳戶，大家都可以開現(xiàn)金帳戶，現(xiàn)金帳戶里面直接可以進行匯款交易。這種模式不能說是嚴格意義上的數(shù)字貨幣。

隨著國際社會對數(shù)字關注度不斷的提高，央行數(shù)字貨幣模式大家都在探索。到底最后做成一個什么樣，現(xiàn)在都不太清楚。但是作為一種創(chuàng)新的貨幣和全新的支付體系架構，央行數(shù)字貨幣具有長遠的創(chuàng)新和發(fā)展的潛力，有可能對金融基礎設施、貨幣政策、普惠金融、金融監(jiān)管乃至未來數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)生重大的影響。面臨諸多的挑戰(zhàn)，即使完成了概念驗證，仍然需要大規(guī)模應用到巨量交易的漫長過程，在處理速度和效率等方面，現(xiàn)在都不太清楚。還涉及到法律監(jiān)管、對宏觀經(jīng)濟、貨幣政策的影響等諸多問題。這就有待發(fā)動更多社會力量參積極研究探索。雷鋒網(wǎng)

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