“很多創(chuàng)業(yè)者會覺得：已經(jīng)拿到了股權(quán)投資，為什么還要做債權(quán)融資？”但對初創(chuàng)企業(yè)來說，學(xué)會用兩條腿走融資的路，是一門必修課。

近日，在科技寺召開的國際創(chuàng)業(yè)者峰會·深圳站暨全球創(chuàng)業(yè)者開放平臺發(fā)布會上，雷鋒網(wǎng)AI金融評論就與浦發(fā)硅谷銀行（SSVB）的創(chuàng)新金融總監(jiān)嵇崧聊了聊，試圖從更多維度透視科技創(chuàng)企的融資需求。

為什么說債權(quán)融資必不可少？

進入2019年，小微企業(yè)融資難問題被推上更大的討論平臺，那么它們應(yīng)該選擇怎樣的融資渠道？

嵇崧首先向雷鋒網(wǎng)指出，初創(chuàng)企業(yè)們?yōu)楹涡枰蓹?quán)和債權(quán)融資兩種方式并存。他表示，創(chuàng)業(yè)公司拿到的第一筆錢往往來自股權(quán)融資，但隨著企業(yè)一路發(fā)展，優(yōu)化融資渠道是必然的：“（股權(quán)融資）它本身是要稀釋股權(quán)的。如果很多公司創(chuàng)始人手握百分之百的股權(quán)，其中30%投入這當(dāng)中去，這沒有問題；如果只剩20%-30%的股權(quán)在手里，他會對股權(quán)融資的方式更加謹慎?！?/p>

此外，盡管股權(quán)融資不需考慮償還資金的問題，但股權(quán)融資的周期往往更長，充滿了不確定因素，資金難在短時間快速到位。

他強調(diào)，“當(dāng)股權(quán)融資這條腿走得慢的時候，它們會考慮有其他的方式來解決資金的問題。”

浦發(fā)硅谷銀行 創(chuàng)新金融總監(jiān) 嵇崧（圖片來源：科技寺）

相對而言，債權(quán)融資則無需稀釋核心股權(quán)，延長企業(yè)的生命周期，有機會以較低的融資成本去獲得額外資金支持，為企業(yè)補充流動性。

他直言，從2015年浦發(fā)硅谷銀行剛開展風(fēng)險債業(yè)務(wù)到現(xiàn)在，市場也教育著越來越多的創(chuàng)業(yè)者，債權(quán)融資是股權(quán)融資必不可少的資金補充。

需要注意的是，傳統(tǒng)銀行所提供的債權(quán)融資，多半還是一種需要擔(dān)?；?qū)嵨锏盅旱氖谛女a(chǎn)品，這就觸及到小微企業(yè)們?nèi)谫Y難的關(guān)鍵痛點：當(dāng)前的經(jīng)營水平和資產(chǎn)狀況無法跨過放貸機構(gòu)的風(fēng)控門檻，很容易就落入資金短缺——經(jīng)營不善的死循環(huán)。

嵇崧更是指出，尤其是科技型初創(chuàng)企業(yè)或者互聯(lián)網(wǎng)類的創(chuàng)業(yè)公司處境艱難：“這些客戶的屬性本身就是輕資產(chǎn)+高速發(fā)展，難以達到擔(dān)?；虻盅旱囊??！?/p>

而站在多數(shù)銀行的角度來說，它們希望面對更可控的風(fēng)險，獲取更大的業(yè)務(wù)體量，這也就意味著傳統(tǒng)行業(yè)在銀行那里比科技型創(chuàng)企要更吃香一些。

曾有投資人向雷鋒網(wǎng)表示，對銀行這樣的金融機構(gòu)來說，小微企業(yè)的吸引力其實十分有限，開展面向它們的業(yè)務(wù)并不是很劃算。另外，他還指出，小微企業(yè)的融資有時會更依賴政府的幫助，例如有關(guān)部門的貼息和官方平臺的擔(dān)保。

當(dāng)銀行開始解鎖“投資人”的新劇本

但無論是從政策導(dǎo)向還是從市場份額來說，小微企業(yè)金融仍然是一片值得各方暢游的藍海，機構(gòu)如何在當(dāng)中找準(zhǔn)定位，搭出一個可以順利運轉(zhuǎn)的業(yè)務(wù)模式？

浦發(fā)硅谷銀行（SSVB）的辦法是，鎖定當(dāng)中的科技創(chuàng)新型企業(yè)，解鎖投貸聯(lián)動的新劇本，在完成銀行本職工作的同時，更多地試著以投資人的視角來審視客戶、服務(wù)企業(yè)。本次發(fā)布會上成立的全球創(chuàng)業(yè)者開放平臺（Global Entrepreneur Open Platform, GEOP），目的是建立創(chuàng)業(yè)者賦能聯(lián)盟，鏈接全球頂尖合作機構(gòu)，從政策法規(guī)、技術(shù)、金融、研究、媒體、人力、法律等不同領(lǐng)域為創(chuàng)業(yè)者提供落地服務(wù)。浦發(fā)硅谷銀行就扛下了其中金融戰(zhàn)略合作伙伴的大旗，配合平臺上的創(chuàng)業(yè)公司們，提供從債權(quán)服務(wù)、跨境銀行到上市或并購?fù)顺鲞@樣的一條龍服務(wù)。

由于SSVB是硅谷銀行（SVB）和浦發(fā)銀行合資設(shè)立的一家銀行，因此SVB在硅谷三十余年的科技創(chuàng)投經(jīng)驗自然也給了這家合資銀行更多投資的底色和借鑒的機會。浦發(fā)硅谷銀行行長蔣德也曾向媒體介紹過硅谷銀行的貸款模式，稱是建立在對初創(chuàng)企業(yè)所特有的成長模式、資金需求、現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)指標(biāo)、風(fēng)險類型、生態(tài)網(wǎng)絡(luò)等等因素上。不難看出，區(qū)別于傳統(tǒng)審核標(biāo)準(zhǔn)，SSVB定下了一套獨特的針對高科技初創(chuàng)公司的風(fēng)險評估體系。

但這樣一個與傳統(tǒng)信貸模式大不相同的授信體系，風(fēng)控要怎么做？

有著豐富海外銀行從業(yè)經(jīng)驗的嵇崧，這十多年來也處理過不少SME（Small and medium enterprises，中小型企業(yè)）的金融業(yè)務(wù)，在說到浦發(fā)硅谷銀行的風(fēng)控邏輯時，笑言要將過去十年里固有的銀行理念全部拋棄。

首先這樣的體系要求銀行從業(yè)者不僅要有信貸經(jīng)驗，還需要對科技行業(yè)的了解?！坝?0%的時間，其實是我們?nèi)ズ惋L(fēng)控官面對面溝通，告訴他自己發(fā)現(xiàn)了一個優(yōu)秀的創(chuàng)企，解釋為什么覺得它會變成一家獨角獸，說服風(fēng)控官同意從早期就開始支持，直到上市。”嵇崧說。

值得一提的是，SSVB目前的業(yè)務(wù)傾向于定制化。嵇崧指出，這需要更大量的客戶案例、財務(wù)表現(xiàn)、行業(yè)發(fā)展等一系列數(shù)據(jù)支撐，才能更好地搭建出一套適應(yīng)中國市場的智能風(fēng)控模型。

創(chuàng)企出海將成下一風(fēng)口？

在討論科技創(chuàng)企未來的同時，嵇崧也談到了浦發(fā)硅谷銀行在金融科技領(lǐng)域的關(guān)注方向。他表示，從地域上來說，科技公司出海是今年的主要趨勢之一，例如中東、非洲和東南亞；在細分賽道上，電商、支付類的企業(yè)相對更為活躍，銀行也將給予更多關(guān)注。

“金融科技本身在中國發(fā)展相對較早，該趟的水該踩的坑，他們（中國企業(yè)）都已經(jīng)經(jīng)歷過?！憋屡e例稱，SSVB所服務(wù)的一家創(chuàng)企就是在印尼以電商起家，然后擴展到金融業(yè)務(wù)，目前已獲取當(dāng)?shù)劂y行牌照。他表示，這些出海的金融科技創(chuàng)企有望能在其他地區(qū)進行中國模式的復(fù)制。

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