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| 本文作者： AI金融評論 | 2018-02-22 02:06 |
村莊邊的深山里有一條惡龍。春天的時(shí)候，這條惡龍都會要求村莊獻(xiàn)祭一個(gè)處女，年年如此。總會有勇敢的少年走進(jìn)山林深處去與惡龍搏斗，但從未見到這些少年返回。這一年又有一個(gè)英雄出發(fā)，有人暗暗跟隨。在遍地珠寶的龍穴中，少年與惡龍大戰(zhàn)若干回合，終于抓住一個(gè)破綻，將劍刺入惡龍要害殺死惡龍。尾隨之人剛要現(xiàn)身，卻見癱坐在惡龍尸身旁的少年，喘著粗氣舉起手邊的的珠寶，眼睛里閃爍出貪婪的光芒，慢慢地長出鱗片、尾巴和角，變成惡龍。
歷史總是在重復(fù)著過去。
2018年2月5日，黑色星期一。
道瓊斯指數(shù)（DJI）一度大跌1600點(diǎn)，到收盤時(shí)下跌1175.21點(diǎn)，跌幅為4.6%，首次出現(xiàn)千點(diǎn)以上跌幅。而股票市場的暴跌似乎也傳染到了虛擬貨幣市場，包括比特幣在內(nèi)的主要虛擬幣價(jià)格繼續(xù)走低，其中比特幣價(jià)格破 7000 美元，逼近6000美元大關(guān)。與去年12月17日達(dá)到的高點(diǎn)19666美元相比，比特幣在一個(gè)半月內(nèi)最大跌幅達(dá)到69%，已經(jīng)跌回了三個(gè)月前急速拉升前的水平。
頻頻出臺的監(jiān)管政策是這一波大跌的導(dǎo)火索——1月，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會多次發(fā)布防范ICO風(fēng)險(xiǎn)提示的文件，進(jìn)入2月后，中國將對虛擬貨幣境外交易平臺網(wǎng)站采取監(jiān)管措施；在美國，加大監(jiān)管力度，對虛擬幣交易征稅幾成定局，數(shù)字貨幣交易所Coinbase公司表示將向2017年內(nèi)超過200筆虛擬貨幣交易、或是交易金額超過2萬美元的客戶寄出1009-K稅表，而美國三大銀行花旗、摩根大通、美國銀行也在近日表示將禁止用其信用卡購買虛擬貨幣；韓國也在近一年內(nèi)宣布了多項(xiàng)監(jiān)管措施，作為全球第三大比特幣交易市場，韓國之前比特幣價(jià)格一直高于其他市場，但監(jiān)管不僅導(dǎo)致了比特幣溢價(jià)的消失，甚至出現(xiàn)了折價(jià)的情況。此外，德國、日本等國家都開始加強(qiáng)對比特幣等虛擬貨幣的監(jiān)管。
（三個(gè)月一個(gè)輪回，比特幣價(jià)格回到出發(fā)點(diǎn)）
再回頭看這三個(gè)月，正是世界各國對虛擬幣監(jiān)管趨嚴(yán)的三個(gè)月。以2017年9月4日央行等七部委叫停ICO為分界線，比特幣等虛擬幣價(jià)格曾出現(xiàn)短暫下挫，隨即更多的ICO項(xiàng)目涌入，如貨幣、幣安等主要虛擬幣交易平臺積累了數(shù)千個(gè)ICO項(xiàng)目，為讓項(xiàng)目在時(shí)間窗口關(guān)閉前上市發(fā)行，項(xiàng)目上平臺的手續(xù)費(fèi)用也水漲船高到了1000-2000ETH（約100-200萬美元），在“最后一張船票”效應(yīng)下，幣市不降反升；而隨著世界各國政府越來越多監(jiān)管措施的出臺，比特幣在12月17日逼近2萬美元后開始急轉(zhuǎn)直下。
對于監(jiān)管，幣圈也開始分化出兩種意見：對于短期炒家來說，監(jiān)管絕對是個(gè)壞消息。然而，在一部分堅(jiān)信虛擬貨幣價(jià)值、愿意長期投資的人士看來，監(jiān)管能有望推動虛擬貨幣的合法化，也是讓更多人能夠有機(jī)會接觸虛擬幣的重要一步，雖然犧牲了短期利益，但隨著蛋糕的做大，虛擬貨幣的價(jià)值在長期會得到體現(xiàn)。
但更深層次的問題是，未來能在我們的日常生活中創(chuàng)造價(jià)值的數(shù)字貨幣，還是今天接受監(jiān)管的虛擬貨幣嗎？
任何“屠龍者”的故事，都是草根革命者與精英執(zhí)政者的對決。
在數(shù)字貨幣的故事里，比特幣等虛擬幣毫無疑問是以革命者的姿態(tài)出現(xiàn)的：在比特幣誕生的2009年初，金融危機(jī)正在全球蔓延，甚至在比特幣的創(chuàng)世區(qū)塊中，我們可以看到對解決金融危機(jī)所做努力的描述（“The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks”）；在這一背景下誕生的比特幣及其背后的區(qū)塊鏈技術(shù)，也因其去中心化的特質(zhì)被認(rèn)為是解決導(dǎo)致金融危機(jī)的弊端、改革金融體系問題一種嘗試。但隨著區(qū)塊鏈和虛擬貨幣的火熱，越來越多模仿者蹭熱點(diǎn)加入，虛擬幣開始出現(xiàn)“泥沙俱下”的趨勢，尤其在近期發(fā)行的不少草根虛擬貨幣白皮書中，我們可以看到不少類似“人類已經(jīng)進(jìn)入信息時(shí)代，但我們的貨幣和金融體系仍停留在馬車時(shí)代”燃到爆的話語，但除此之外內(nèi)容卻乏善可陳，而這種行為也在“PPT造車”后被稱為“PPT金融創(chuàng)新”。
而另一方面，被這些“革命者”稱為“停留在馬車時(shí)代”的群體并不像這些PPT中想象的那樣落后于時(shí)代。無論是虛擬貨幣的監(jiān)管者、金融政策的制定者還是華爾街的精英們，他們對這一波虛擬貨幣背后的區(qū)塊鏈技術(shù)保持敏感，與希望用建立新規(guī)則的虛擬貨幣新貴們不同，他們希望用技術(shù)手段來解決傳統(tǒng)金融中的問題；盡管他們與“革命者”在一些問題上存在相似的結(jié)論，但實(shí)現(xiàn)的路徑卻是南轅北轍——例如他們承認(rèn)數(shù)字貨幣是未來發(fā)展的趨勢，但這種數(shù)字貨幣并不是目前市面上在跑的這些虛擬幣——像中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會區(qū)塊鏈工作組組長李禮輝就曾經(jīng)表示：“我們需要分清法定數(shù)字貨幣和數(shù)字代幣。各國的態(tài)度不完全一致，總體上說比較謹(jǐn)慎，一般將代幣定義為虛擬商品或資產(chǎn)。”
虛擬幣社區(qū)希望確定虛擬幣未來的數(shù)字貨幣地位，傳統(tǒng)金融社區(qū)傾向?qū)⑻摂M幣定義為資產(chǎn)而非貨幣。這當(dāng)中有什么不同？
稍有了解虛擬幣的人可以判斷出，出塊間隔長達(dá)十分鐘、并發(fā)處理能力僅 6.67 TPS、自帶通縮特性的比特幣并不適合做為在未來世界中使用的貨幣。為此，后來者們對虛擬幣進(jìn)行了許多改進(jìn)：從出塊間隔更短、發(fā)行量更大、挖礦算法優(yōu)化但與比特幣屬性基本相同的萊特幣，到提出“智能合約”概念、改革POW算力浪費(fèi)改用POW+POS混用的以太坊，以及應(yīng)用“石墨烯”技術(shù)，號稱能達(dá)到十萬甚至百萬級別TPS的新一代的虛擬幣們......但這仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。
有一點(diǎn)必須明確：世界各國監(jiān)管政策幾乎都將虛擬幣定義成資產(chǎn)而非貨幣，并不僅僅是為了從火爆的虛擬幣市場中分一點(diǎn)資產(chǎn)利得稅那么簡單。一套完善的貨幣金融體系遠(yuǎn)比一套商品或者證券交易體系復(fù)雜，一旦發(fā)生失誤就將對整個(gè)社會經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生毀滅性的后果，如果以“去中心化”作為未來數(shù)字貨幣和金融體系的唯一準(zhǔn)繩，這種人人負(fù)責(zé)最后的結(jié)果只能是人人不負(fù)責(zé)，在“黑天鵝事件”面前毫無抵抗力。
繼續(xù)深究下去，問題可能更多：為維持現(xiàn)代貨幣穩(wěn)定和基本功能的一套貨幣發(fā)行準(zhǔn)備金機(jī)制，虛擬幣能做到甚至做得更好嗎？“通貨緊縮的危害，遠(yuǎn)比溫和的通貨膨脹要大得多”這一寫在經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)生教科書里的內(nèi)容，與多少比特幣信徒去了解和思考過？你能想象連擴(kuò)容都要吵上幾年，有了協(xié)議又被Core團(tuán)隊(duì)反悔推翻，一言不合就分叉的比特幣社區(qū)能制訂及時(shí)、有效的金融政策么？
比特幣不行，其他修修補(bǔ)補(bǔ)的虛擬幣同樣不行。
相比之下，將虛擬幣定位為資產(chǎn)相對簡單一些。但既然是資產(chǎn)，就要遵從資產(chǎn)的規(guī)則，虛擬幣“革命者”們?nèi)匀缓翢o優(yōu)勢。
現(xiàn)在再回到這一輪過山車行情的最初啟動階段，從基本面消息看，比特幣大幅上漲主要是受到了比特幣期貨合約啟動計(jì)劃的驅(qū)動：12月10日，芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）上線比特幣期貨交易；12月17日，芝加哥商品交易所（CME）推出比特幣期貨產(chǎn)品（18日交易），在幣圈對這兩條消息的解讀是一邊倒的看好，摩拳擦掌準(zhǔn)備大干一場時(shí)，比特幣價(jià)格卻在12月17日短暫達(dá)到峰值后急轉(zhuǎn)直下，開始了一個(gè)多月的下跌。
對于華爾街來說，比特幣的期貨與其他他們熟悉的期貨一樣，只是多了一個(gè)可以做空的平臺；有傳言也稱：在這一波比特幣上漲中，華爾街是重要的推手：他們在4000-5000美元點(diǎn)位開始建倉，借比特幣期貨合約推高比特幣的價(jià)格，而在這一波上攻至20000美元的上漲中，比特幣交易量并不大；當(dāng)比特幣期貨產(chǎn)品開始交易時(shí)，華爾街開始轉(zhuǎn)手做空，一進(jìn)一出之間，如果再加上杠桿交易，華爾街可以獲得十幾倍的收益。
這一波韭菜還是太嫩。
我們再來回顧2月5日的“黑色星期一”，股市和幣市的波動情況。
自從2013年，比特幣按收盤價(jià)計(jì)算的單日價(jià)格下跌超過15%（按Coinbase收盤價(jià)計(jì)算）的日子共有20天（如下圖）。雷鋒網(wǎng)注意到，在很多時(shí)候，當(dāng)比特幣大跌時(shí)，股市往往是波瀾不驚甚至微漲；而在這一次的下跌中，金融市場的波動第一次與比特幣比價(jià)緊密相關(guān)：在道瓊斯指數(shù)開盤跳水后，幣市也隨之大幅下跌；在道瓊斯大跌收盤后，幣市表現(xiàn)低迷，大多數(shù)虛擬幣跌幅超過20%；在星期二市場信心開始恢復(fù)，虛擬貨幣也在開盤前三個(gè)小時(shí)左右開始醞釀反攻；隨著股市開市低開高走，幣市也隨股市的上揚(yáng)收復(fù)了失地。雖然之前比特幣也曾經(jīng)有過多次過山車般的劇烈波動，但與道瓊斯指數(shù)的“神同步”還是第一回。
數(shù)據(jù)來源：Google Finance、Coinbase，雷鋒網(wǎng)整理
奇怪，比特幣什么時(shí)候需要看金融市場眼色了？
按中本聰信徒的設(shè)想，如果比特幣是思考如何解決金融危機(jī)問題的產(chǎn)物和變革現(xiàn)有金融體制的弊病的良藥，那比特幣的一些特質(zhì)應(yīng)該是與現(xiàn)行的金融機(jī)制能互補(bǔ)甚至是能起到避險(xiǎn)作用的：影響比特幣價(jià)格變動的，是和影響股市價(jià)格變動完全不同的東西，當(dāng)貨幣機(jī)制崩潰、股市下跌的時(shí)候，正是虛擬貨幣橫空出世，力挽狂瀾的時(shí)候?？上У氖?，虛擬貨幣仍未被廣泛接受，這種“力挽狂瀾”的場景也遲遲沒有到來，反而是此前漲跌自成體系的比特幣，在越來越多的監(jiān)管措施出臺后，如同被套馬索套住的野馬，開始體現(xiàn)出越來越多的受金融市場影響的痕跡。
據(jù)雷鋒網(wǎng)對比特幣價(jià)格波動與道瓊斯指數(shù)的對比分析，從整個(gè)比特幣歷史價(jià)格的波動看與股市在統(tǒng)計(jì)學(xué)上并不相關(guān)，但近三個(gè)月來，比特幣的價(jià)格波動與道瓊斯指數(shù)間開始呈現(xiàn)出一種弱的正相關(guān)性（見下圖，R=0.3244，在統(tǒng)計(jì)學(xué)上，相關(guān)系數(shù)R在0.3-0.5之間被認(rèn)為弱相關(guān)）。
數(shù)據(jù)來源：Google Finance、Coinbase，雷鋒網(wǎng)整理
這或許是某種巧合，或許是因?yàn)楣善蓖顿Y者和股票投資者逐步重合的結(jié)果，但也或許是華爾街影響比特幣市場的傳言的一個(gè)佐證：當(dāng)一個(gè)新興市場與傳統(tǒng)市場的相似性越大，華爾街精英們越有可能忽視技術(shù)因素發(fā)起降維攻擊，將你拉到和他們同一水平線上，在他們熟悉的領(lǐng)域用豐富的知識和經(jīng)驗(yàn)擊敗你（非貶義）。
就像NBA球迷們熟悉的那句話 ——
“未來是你的，但現(xiàn)在是我的?！?/p>
區(qū)塊鏈3.0的故事，仍在繼續(xù)
并不是說虛擬幣一無是處，或者將全軍覆沒。
作為虛擬幣1.0時(shí)代的代表，比特幣是有價(jià)值的：雖然不能像貨幣一樣普遍使用，但幣圈已經(jīng)普遍認(rèn)同了比特幣的保值的作用。在未來比特幣將成為類似黃金一樣的投資品，而比特幣背后所吸引的全世界絕大多數(shù)POW挖礦算力的成本投入，也可以給比特幣的保值功能加多了一份心理安慰。
虛擬幣2.0時(shí)代的代表以太幣也是有價(jià)值的：以太坊“智能合約”概念的提出和相關(guān)的生態(tài)建設(shè)，實(shí)現(xiàn)了將區(qū)塊鏈的商業(yè)應(yīng)用場景從貨幣擴(kuò)展到數(shù)字化應(yīng)用，為虛擬幣背后的區(qū)塊鏈技術(shù)指明了價(jià)值變現(xiàn)的道路。雖然目前基于以太坊的智能合約應(yīng)用仍存在不少問題，但隨著技術(shù)以及生態(tài)系統(tǒng)的完善，作為價(jià)值交換中間物的以太幣，也能從中找到自己的位置。
再往后則從虛擬幣2.0時(shí)代過渡到區(qū)塊鏈3.0時(shí)代：這一時(shí)代的重要特征將是貨幣支付手段及金融功能的淡化和與實(shí)際應(yīng)用場景捆綁的進(jìn)一步延伸。目前對于區(qū)塊鏈3.0仍未有一個(gè)統(tǒng)一的定義，對區(qū)塊鏈3.0的未來應(yīng)用也還在探索之中，代表則是EOS、Telegram等新一代的區(qū)塊鏈基礎(chǔ)建設(shè)者；但這一波的革命者如果想取得成功，唯一的出路是提高自己的技術(shù)含量，杜絕不切合實(shí)際的空想和口號，踏踏實(shí)實(shí)去改良某個(gè)場景應(yīng)用中的實(shí)際問題，而不是試圖一下子去顛覆某個(gè)行業(yè)，否則就會像在金融領(lǐng)域一樣，讓華爾街分分鐘教你做人。
從這樣的評判標(biāo)準(zhǔn)看，目前市面上的上千種虛擬貨幣，能有多少能夠存活到3.0時(shí)代的繁榮仍然為未可知。據(jù)某區(qū)塊鏈基礎(chǔ)技術(shù)平臺公司創(chuàng)始人向AI金融評論爆料，他們分析了目前市面上的上百種虛擬幣的代碼，發(fā)現(xiàn)很多虛擬貨幣代碼是無法運(yùn)行的。盡管如此，許多虛擬幣只要定期發(fā)布技術(shù)更新公告，就能跟隨比特幣和以太坊享受虛擬幣高速增長的紅利。
從科技發(fā)展的歷史看，一項(xiàng)新技術(shù)在發(fā)展之初總是在短期內(nèi)被高估，但是在長期又被低估。區(qū)塊鏈技術(shù)也是如此，從某種意義說，正是在1.0時(shí)代我們對作為區(qū)塊鏈應(yīng)用的唯一場景即數(shù)字貨幣影響的高估，以及有心無意之下對人們對財(cái)富渴求心理的利用，使得行業(yè)對虛擬幣產(chǎn)生了諸多不切實(shí)際的想象，也造成了現(xiàn)在“千幣競流”的瘋狂。而隨著時(shí)間的推移，目前世界各國采取手段限制ICO、促進(jìn)區(qū)塊鏈技術(shù)，正是希望引導(dǎo)人們對新技術(shù)本質(zhì)的正確認(rèn)識，將撈一把就走的投機(jī)分子清理出場，才能給專注于技術(shù)者以更好的發(fā)展空間和環(huán)境。
回到開頭的故事。這個(gè)故事的另一個(gè)版本是，第一代的屠龍勇士化為惡龍，但也許是他的良知尚存，也許是他害怕無意中的吐息會將財(cái)寶付之一炬……總之，他不再噴吐火焰，但不噴火的龍依然暴虐的飛翔在天空。接下來，第二代勇士殺了龍變作無翼的龍。無翼的龍依然撕咬無辜的人。于是第三代勇士殺了龍，變作無翼無牙的龍。接著是爪子，鱗片、尾巴……這與虛擬幣和區(qū)塊鏈技術(shù)的一代代演變又何其相似。
但問題來了：為什么那些屠龍的勇士總會變成惡龍呢？
答案或許很殘酷：在任何一個(gè)充滿革命氣息故事的開端，人們需要的是惡龍，并不需要真正的屠龍者。
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