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雷鋒網(wǎng)AI金融評(píng)論按：本文譯自ComputerWorld，作者Lucas Mearian。雷鋒網(wǎng)AI金融評(píng)論此前報(bào)道，3.月1日，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）向涉及虛擬貨幣市場(chǎng)的科技公司發(fā)出數(shù)十張傳票，并要求其提供信息；3月7日，SEC又針對(duì)虛擬貨幣交易所發(fā)布警告聲明，稱其游離在監(jiān)管之外，存在著潛在的違法風(fēng)險(xiǎn)，再聯(lián)系在2月份，美國(guó)眾議院聽(tīng)證會(huì)上呼吁關(guān)注區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)際應(yīng)用，在針對(duì)虛擬貨幣市場(chǎng)的監(jiān)管態(tài)勢(shì)愈發(fā)從嚴(yán)的態(tài)勢(shì)下，包括監(jiān)管機(jī)構(gòu)在內(nèi)的各方，都在努力推動(dòng)著區(qū)塊鏈大規(guī)模應(yīng)用落地3.0時(shí)代的到來(lái)。關(guān)于數(shù)字貨幣是否屬于證券的法律之爭(zhēng)，區(qū)塊鏈業(yè)內(nèi)濫發(fā)代幣的亂象，都充分說(shuō)明了距離這項(xiàng)新興技術(shù)走向成熟，還有很長(zhǎng)一段路。
美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）正在加緊對(duì)發(fā)行ICO的金融科技初創(chuàng)公司的管控，目前已經(jīng)發(fā)出了數(shù)十張傳票并提交了信息申請(qǐng)。這只是對(duì)于這價(jià)值數(shù)十億美元的虛擬貨幣市場(chǎng)及代幣銷售一些列警告措施中的其中一項(xiàng)監(jiān)管行動(dòng)，而據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，這在某些情況下有可能已經(jīng)違反了聯(lián)邦法律。
對(duì)此，SEC拒絕發(fā)表評(píng)論。
虛擬加密貨幣，或者被稱為電子代幣，如比特幣、以太幣和瑞波幣，都是基于區(qū)塊鏈技術(shù)的基礎(chǔ)之上，并且都處于監(jiān)管的灰色地帶，因此和美元或歐元等傳統(tǒng)的法定貨幣相比，它們?cè)诳缇辰灰咨弦痈咝А?/p>
數(shù)字貨幣允許用戶在全世界的任何地方，于區(qū)塊鏈基礎(chǔ)上的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行實(shí)時(shí)的資金交易，并且剔除掉如銀行或信用卡公司等中心化的治理機(jī)構(gòu)的參與。
證券集團(tuán)Wolters Kluwer Legal & Regulatory U.S的法律分析師Brad Rosen認(rèn)為，SEC此前采取的行動(dòng)包含的意味遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止示警這么簡(jiǎn)單。
金融科技業(yè)內(nèi)的許多人士仍然堅(jiān)持，ICO與發(fā)行證券存在著差異，因此遭到了聯(lián)邦證券法所提出的全面監(jiān)管計(jì)劃的管制。
Rosen稱，SEC的深入調(diào)查將會(huì)引發(fā)對(duì)于ICO發(fā)行商、看門人（如律師、會(huì)計(jì)師和咨詢師）更為長(zhǎng)遠(yuǎn)的關(guān)注，監(jiān)管方持著極其嚴(yán)肅的態(tài)度，認(rèn)為虛擬貨幣應(yīng)該要被視作是有價(jià)證券，因此必須要登記注冊(cè)。
“簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，這些行動(dòng)都強(qiáng)有力地證明了，SEC決心將它所認(rèn)為的付諸行動(dòng)?！盧osen分析道，“許多參與者盡管有著來(lái)自法律顧問(wèn)的支持，進(jìn)行了各種各樣圍繞證券法的變通辦法，SEC的主席Jay Clayton并沒(méi)有對(duì)這些努力表現(xiàn)出開放的態(tài)度—事實(shí)上，其對(duì)于類似的在法律上耍小聰明的舉動(dòng)一向少有耐心?！?/p>
針對(duì)SEC強(qiáng)監(jiān)管措施的這種反對(duì)聲音，是建立在ICO代表的“實(shí)用代幣”這樣一種思路之上，因此代表方認(rèn)為，根據(jù)1946年美國(guó)最高法院在SEC訴W. J. Howey Co.的這一具有開創(chuàng)性意義的案件中關(guān)于證券定義框架的界定，虛擬貨幣不具有證券的性質(zhì)含義。
而公開聲明中，SEC主席則表示，他從未見(jiàn)過(guò)一個(gè)不屬于證券的ICO項(xiàng)目。
Rosen稱，“SEC主席已經(jīng)表明，該機(jī)構(gòu)將確實(shí)會(huì)要求看門人為推動(dòng)和落實(shí)這種解決方案負(fù)責(zé)，而最近SEC緊鑼密鼓展開的調(diào)查有可能是其在這方面努力的前奏。”
美國(guó)是世界上諸多出于擔(dān)憂數(shù)字貨幣內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)而開始出手管控的國(guó)家之一。
在十二月時(shí)，Clayton就曾對(duì)潛在的投資者警告道，要遠(yuǎn)離ICO這樣一種募資方式。他稱，“如果這個(gè)投資機(jī)會(huì)聽(tīng)起來(lái)太過(guò)于美好而不真實(shí)，你在壓力之下被迫跟風(fēng)迅速采取行動(dòng)，請(qǐng)謹(jǐn)慎行事，并要清楚地意識(shí)到，自己的投資將有可能遭受巨大損失。”
在一份聲明中，他進(jìn)一步表示：“和我們傳統(tǒng)的證券市場(chǎng)相比，在虛擬貨幣市場(chǎng)對(duì)于投資者的保護(hù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，而這將導(dǎo)致更多的欺詐和操控價(jià)格的行為發(fā)生。”
目前，通過(guò)ICO募集而來(lái)的資金總額已經(jīng)接近四十億美元，是區(qū)塊鏈項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)投資總額的兩倍。
安永（EY）在最近的研究中發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)缺乏對(duì)基本估值和潛在投資者的盡職調(diào)查這一過(guò)程，導(dǎo)致了ICO市場(chǎng)極其不穩(wěn)定，波動(dòng)幅度非常大。研究表示，在某些特定情況下，平均來(lái)看ICO投資者每秒投入了三十萬(wàn)以上的美元。
安永在全球范圍內(nèi)對(duì)372個(gè)ICO項(xiàng)目進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)它們共募集了三十七億美元的資金。美國(guó)在ICO項(xiàng)目競(jìng)賽中領(lǐng)跑，在2017年占比超過(guò)10億美元。而俄羅斯和中國(guó)各自亦有3億美元的份額。
隨著消費(fèi)者躁動(dòng)狂熱著的毫無(wú)節(jié)制的猜測(cè)及無(wú)擔(dān)保的借貸以購(gòu)買虛擬貨幣，人們?cè)絹?lái)越擔(dān)心，虛擬貨幣會(huì)對(duì)現(xiàn)行的金融體系造成威脅。
據(jù)Forrester Research的首席分析師Martha Bennett表示，越來(lái)越多的證據(jù)表明，人們以借貸的方式投資虛擬加密貨幣，甚至在某些情況下通過(guò)信用卡貸款來(lái)投資虛擬貨幣。
黑客竊幣同樣凸顯出嚴(yán)重的安全問(wèn)題。根據(jù)安永的研究報(bào)告，有超過(guò)10%的ICO資金在黑客襲擊中被竊取，總計(jì)約4億美元。
安永的全球創(chuàng)新區(qū)塊鏈負(fù)責(zé)人Paul Brody分析道：“隨著ICO項(xiàng)目持續(xù)得到關(guān)注、越來(lái)越廣受歡迎，全球范圍內(nèi)的業(yè)內(nèi)玩家不斷萌生，這種以數(shù)量壓過(guò)質(zhì)量的投資情況將會(huì)給虛擬貨幣市場(chǎng)帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)。鑒于虛擬貨幣市場(chǎng)投資的高風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)象和ICO的復(fù)雜程度，需要對(duì)其出手管控來(lái)保證它們的可靠性。”
安永的研究報(bào)告發(fā)現(xiàn)，對(duì)于許多所謂的實(shí)用代幣來(lái)說(shuō)，它們并沒(méi)有體現(xiàn)任何的商用需要，實(shí)質(zhì)上為一種特定應(yīng)用程序的貨幣表現(xiàn)形式，將區(qū)塊鏈的技術(shù)特征和投資者們的投機(jī)心態(tài)相結(jié)合，其發(fā)行的代幣價(jià)值隨著使用量的增加而提升。
“事實(shí)上，大部分ICO項(xiàng)目的白皮書都缺乏對(duì)其其引入?yún)^(qū)塊鏈技術(shù)和發(fā)行代幣的商業(yè)動(dòng)機(jī)的清晰的解釋，”安永的報(bào)道寫道，“在大部分案例中，根本沒(méi)有必要發(fā)行特定應(yīng)用的交易代幣。區(qū)塊鏈技術(shù)的核心部分和收益并不依賴于發(fā)行特定的數(shù)字貨幣，就能在商業(yè)模式中發(fā)揮出來(lái)。”
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