圖片來(lái)源：經(jīng)濟(jì)學(xué)人

雷鋒網(wǎng)AI金融評(píng)論按：本文譯自《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》，文章首發(fā)于1月18日的“金融和財(cái)經(jīng)”板塊。

這一周，比特幣和其他虛擬貨幣的價(jià)格繼續(xù)波動(dòng)下跌，有時(shí)候一天之內(nèi)就下跌20%。關(guān)于比特幣的爭(zhēng)辯也在繼續(xù)，比特幣是否會(huì)成為歷史上又一個(gè)泡沫？

歷史上的資產(chǎn)泡沫。橫軸是距離價(jià)值峰頂?shù)哪陻?shù)，縱軸是初始價(jià)格的倍數(shù)。圖片來(lái)源：經(jīng)濟(jì)學(xué)人。

要看懂本周的價(jià)格大跌和未來(lái)虛擬貨幣的走勢(shì)，我們就把關(guān)注點(diǎn)放在亞洲。韓國(guó)可能禁止比特幣交易的消息正是本周價(jià)格下跌的起因。至于未來(lái)，哪一方會(huì)有更大的影響？是支持虛擬貨幣的日本，還是下達(dá)禁令的中國(guó)？

中國(guó)、日本加上仍在搖擺的韓國(guó)，這三個(gè)國(guó)家在比特幣世界中有重要的影響。直至去年政府關(guān)閉比特幣交易之前，中國(guó)的比特幣交易量占了全球的90%，而現(xiàn)在全球虛擬貨幣的最大份額在日本。韓國(guó)在全球GDP 的占比是2%，但是比特幣交易的占比近10%。

這不是沒(méi)有原因的。很重要的一個(gè)原因就是科技的普及——智能手機(jī)、高速網(wǎng)絡(luò)以及大量的計(jì)算機(jī)專業(yè)畢業(yè)生都讓人接觸到這個(gè)新的領(lǐng)域。另一個(gè)原因是傳統(tǒng)金融的局限——資本控制使虛擬貨幣在中國(guó)和韓國(guó)更受歡迎，而在日本，虛擬貨幣則是低回報(bào)主流投資產(chǎn)品的誘人替代品。即便這個(gè)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)眾多，還是吸引了很多人來(lái)賭一把。

但是亞洲的政策卻往不同的方向走?？紤]到虛擬貨幣不受到政府監(jiān)管，中國(guó)采取了最強(qiáng)硬的方式。去年政府關(guān)閉了國(guó)內(nèi)的交易，最近又關(guān)閉了違反禁令的挖礦場(chǎng)所，包括切斷電源和網(wǎng)絡(luò)，因?yàn)橹圃煨仑泿诺挠?jì)算過(guò)程需要大量耗能。

然而，中國(guó)的比特幣玩家仍占全球的很大一部分，正在往其他國(guó)家轉(zhuǎn)移。

中國(guó)政府很認(rèn)可虛擬貨幣其底層的技術(shù)，鼓勵(lì)一些大型金融公司嘗試區(qū)塊鏈，因比特幣而廣為人知的分布式賬本技術(shù)。官方相信利用區(qū)塊鏈技術(shù)不一定需要依賴虛擬貨幣。中國(guó)央行副行長(zhǎng)、 國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)潘功勝引用了一句法國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的名言：“我們只要坐在河邊，看著比特幣的尸體從你面前飄過(guò)?！?/p>

與之相反，日本則給予了虛擬貨幣發(fā)展的空間。政策制定者也知道其中的風(fēng)險(xiǎn)。比特幣歷史上最大的丑聞之一便是 2014 年 Mt. Gox 交易所的倒閉。日本銀行總裁黑田東彥也發(fā)出過(guò)警告，稱2017年末的比特幣飆升是“不正常的”。

不過(guò)，日本政府并沒(méi)有禁止虛擬貨幣，而是在允許其在一定限定之內(nèi)發(fā)展。去年3月日本通過(guò)了“虛擬貨幣法案”，稱虛擬貨幣也是資產(chǎn)，可以用于支付。金融服務(wù)機(jī)構(gòu)給 11 家交易所發(fā)放了執(zhí)照，降低詐騙的風(fēng)險(xiǎn)。位于上海的數(shù)字貨幣分析師 Zennon Kapron 稱，中國(guó)很多虛擬貨幣玩家已經(jīng)轉(zhuǎn)移到了日本。

韓國(guó)是最先在政策上放手的，但是對(duì)于比特幣熱潮也不是毫無(wú)警告。韓國(guó)對(duì)比特幣的熱度已經(jīng)造成了約為4%的“泡菜溢價(jià)“，而且由于資本控制難以套利。1月11日，司法部部長(zhǎng)稱虛擬貨幣交易將被禁止，而熱衷者們發(fā)起了民意請(qǐng)?jiān)?，很快收獲了超過(guò)20萬(wàn)個(gè)簽名。

經(jīng)過(guò)這次事件，政府開(kāi)始軟化立場(chǎng)，稱禁令仍在考慮中。其他的措施相對(duì)來(lái)說(shuō)沒(méi)這么強(qiáng)勢(shì)：投資人必須交稅、并以真實(shí)姓名注冊(cè)交易賬號(hào)。但是本周，韓國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)稱禁令仍是考慮中的一個(gè)選項(xiàng)。比特幣的價(jià)格也繼續(xù)下跌。

虛擬貨幣的價(jià)格已經(jīng)從最低谷回升了一些，不過(guò)與12月的最高點(diǎn)相比，比特幣下跌了50%。虛擬貨幣的信徒稱，虛擬貨幣的賣點(diǎn)之一正是不受政府干涉的自由。未來(lái)，處于虛擬世界前端的亞洲各國(guó)，政府管控會(huì)帶來(lái)新的機(jī)遇，還是導(dǎo)致比特幣的日落，我們拭目以待。

網(wǎng)友評(píng)論：

• “比特幣應(yīng)該禁止。這種代幣只是一種賭博游戲，根本沒(méi)什么其他用處，而開(kāi)發(fā)比特幣需要大量耗能，我們這個(gè)時(shí)代應(yīng)該盡量減少不必要的耗能和排放。我支持區(qū)塊鏈、支持虛擬貨幣（要看是什么模型），但我不支持比特幣。”

• “不受政府管控的東西，怎么就被政府禁止了呢，這也挺諷刺的。

  正如限制了油價(jià)的是頁(yè)巖氣，因此我認(rèn)為限制比特幣價(jià)格的會(huì)是新一代的液體冷卻 GPU，在摩爾定律下一定會(huì)到來(lái)。”

• “羅馬不是一天造出來(lái)的。虛擬貨幣有起有伏，不能看到幾片烏云就說(shuō)這是比特幣的日落。

  就好像互聯(lián)網(wǎng)的普及是靠WhatsApp和Facebook等應(yīng)用，2018年也會(huì)有至少一款應(yīng)用將虛擬貨幣普及給大眾，到時(shí)候人們就會(huì)認(rèn)識(shí)到區(qū)塊鏈的價(jià)值?！?/p>

  “樓上說(shuō)得有道理，但是我們也不能忘記 Netscape、雅虎、Altavista 等無(wú)數(shù)互聯(lián)網(wǎng)泡沫的犧牲品，多少人在互聯(lián)網(wǎng)泡沫里虧了錢，最后才有谷歌和 Facebook 給投資者帶來(lái)了回報(bào)。

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【今日福利】比特幣等虛擬貨幣的波動(dòng)性總是出乎人意料，資本和人心難以捉摸，但價(jià)格的另一影響因素卻樸素得多——技術(shù)和應(yīng)用價(jià)值。這也是2017年區(qū)塊鏈行業(yè)的關(guān)鍵詞。過(guò)去的一年，在眾多大小公司涌入?yún)^(qū)塊鏈，POC項(xiàng)目和代幣遍地開(kāi)花的同時(shí)，也有一些先行者呼吁，“不要為了區(qū)塊鏈而區(qū)塊鏈”。

技術(shù)的發(fā)展永無(wú)止境，在這條探索的道路上，我們看到的不只是尸骨，還有正在建造的座座豐碑。2017年，雷鋒網(wǎng)曾與數(shù)十家區(qū)塊鏈行業(yè)傳統(tǒng)企業(yè)、新創(chuàng)公司進(jìn)行對(duì)話，并報(bào)道?，F(xiàn)在我們選取了其中8家代表性機(jī)構(gòu)的實(shí)踐案例，包括工商銀行、招商銀行、平安集團(tuán)、銀聯(lián)、螞蟻金服等，匯編成特輯報(bào)告。除此外，還有20+智能金融公司案例，涵蓋普惠金融、風(fēng)控信貸、財(cái)富管理等議題。

以下為特輯部分目錄：

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