雷鋒網(wǎng)AI金融評論按：本文作者洪偌馨，來源微信公眾號“馨金融”，轉(zhuǎn)載已獲授權(quán)。原文標(biāo)題為《螞蟻“折疊丨馨金融》。

簡單以金融公司或科技公司來界定螞蟻金服變得越來越困難，因為不管是金融能力還是科技能力，其實都已經(jīng)內(nèi)化進了這個生態(tài)里。

是金融公司還是科技公司？

從支付寶到螞蟻金服，從支付工具到金融科技巨擘，從Fintech到Techfin,關(guān)于這個身份問題的爭論就未曾停止。而最近，接連曝出的兩則消息又把這個終極一問放在了臺面上。

這一邊金控集團監(jiān)管首批試點名單流出，螞蟻金服位列其中。官方蓋章，這是一家金融控股公司。另一邊則傳出消息，螞蟻金服Pre-IPO融資已經(jīng)于近期敲定，投后估值約1500億美元。資本投票，依然按照科技公司的估值。

其實，不只是螞蟻金服，關(guān)于金融科技公司的身份和邊界一直是業(yè)內(nèi)討論最多的問題之一。因為，它不僅關(guān)乎這些公司估值的高低，行業(yè)的走向，更關(guān)乎監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)。

雖然直到今天，這個問題可能依然沒有標(biāo)準(zhǔn)答案，但身處這個市場中的各方，監(jiān)管、資本、金融機構(gòu)、金融科技公司都用行動表了態(tài)。

今天在推送前看到新聞，螞蟻金服跟浦發(fā)銀行達成了戰(zhàn)略合作，前者將優(yōu)先向浦發(fā)銀行開放金融科技能力，其中包含：人工智能、供應(yīng)鏈合作、生物識別、數(shù)據(jù)風(fēng)控業(yè)務(wù)等方面的合作。

印象中，這已經(jīng)是螞蟻金服本月簽約的第三家銀行了。前面還有華夏銀行、光大銀行，在之前還有建行、工行、南京銀行、江蘇銀行等等。當(dāng)然，要算上這一年里其它銀行與金融科技公司“牽手”的案例那就更多了。

從最早“顛覆與被顛覆”的關(guān)系，到如今全面戰(zhàn)略合作，這背后的變化是這幾年中國金融業(yè)快速發(fā)展周期與互聯(lián)網(wǎng)科技浪潮的大碰撞，也是金融科技進化的結(jié)果。從這個維度來看，至少金融機構(gòu)不再把金融科技公司劃歸到同類了。

1、商業(yè)的演進與平衡

金融科技本就是一個“混血”詞，這一點從它的英文Fintech（金融Finance與科技Technology的合成詞）中感受更為直觀。其實，這種組合并不鮮見，例如，生物科技、航天科技等等。但為什么落到金融領(lǐng)域就引發(fā)了那么多的爭議？

關(guān)于這個問題，最通用的一個解釋是，互聯(lián)網(wǎng)無邊界、平臺化的發(fā)展屬性與金融有風(fēng)險邊界、有杠桿控制的內(nèi)生屬性天然矛盾。這也是長久以來，業(yè)內(nèi)各方對于金融科技公司的定位莫衷一是的根源。

但事實上，以大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等為代表的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)必然要不斷通過數(shù)據(jù)和信息來“喂養(yǎng)”才能完成迭代升級、才能變得更精準(zhǔn)，進而應(yīng)用到不同的場景中，而這種成長方式又決定它的發(fā)展屬性。

所以，如果我們想要割裂地來看金融科技便永遠無法得到一個完美的答案。試想一下，一個沒有經(jīng)過海量數(shù)據(jù)驗證和一定周期錘煉的風(fēng)控模塊有哪家金融機構(gòu)敢用呢？

如果倒回去看五六年前，余額寶、退運險、阿里小貸等產(chǎn)品的出現(xiàn)，自己上手做都不是螞蟻金服的第一選擇。例如，退運險的初代版本是跟華泰保險合作的，阿里小貸的雛形是阿里巴巴跟建行合作的商家貸款。

從跟機構(gòu)合作到自己來做，再到今天的TechFin，這個變化的背后是這幾年中國移動互聯(lián)網(wǎng)和新經(jīng)濟時代的大爆發(fā)、中國金融業(yè)快速發(fā)展周期與互聯(lián)網(wǎng)科技浪潮的大碰撞。

換個角度來看，這是一個無可避免、無法快進的商業(yè)進化過程。

以螞蟻金服理財平臺為例，其實也經(jīng)歷了好幾個階段的進化。從2013年與天弘基金合作上線的余額寶、到引入更多金融機構(gòu)理財產(chǎn)品的招財寶、到一站式理財平臺“螞蟻聚寶”、再到去年向金融機構(gòu)開放自運營平臺的“財富號”。

經(jīng)過這一系列的演進之后，現(xiàn)在的螞蟻財富不管是從合作方式還是盈利模式上都更平臺化，更接近“連接”的本質(zhì)。

目前，螞蟻財富平臺合作的基金公司超過 100 家，引入基金超過 2600 只。而螞蟻金服除了提供渠道、導(dǎo)流之外，還開放了包括用戶觸達、數(shù)據(jù)和營銷等一系列技術(shù)支持。根據(jù)2017阿里開放日披露的數(shù)據(jù)，合作機構(gòu)的用戶轉(zhuǎn)化率提升了69%。

所以，今天再談金融科技公司的身份問題，可能我們需要用一種發(fā)展地眼光來評判，可能需要在金融與科技之間找到一個理解的平衡點。

單從商業(yè)模式和發(fā)展路徑來看，它就是一個有別于金融機構(gòu)和科技公司的第三類存在。比如，發(fā)展方式平臺化，盈利大部分來自技術(shù)服務(wù)，但同時涉及金融業(yè)務(wù)的部分也要持牌經(jīng)營、滿足資本充足率的要求。

就像很多年前，談及傳統(tǒng)金融機構(gòu)和金融科技公司總是涇渭分明，在外界看來雙方是顛覆與被顛覆的關(guān)系，更別提合作了?？墒牵贿^幾年時間，以國有大行為代表的金融機構(gòu)不但全面牽手金融科技公司，自己也下場做了金融科技子公司。

2、折疊式的螞蟻生態(tài)

是金融公司還是科技公司？也可以看看它的商業(yè)邏輯，簡單來說，看看它靠什么賺錢。當(dāng)然，對于螞蟻金服來說，界定它的身份很難，描述它的商業(yè)形態(tài)其實挑戰(zhàn)更大。但我想，后者可以幫助我們更好的理解這家公司。

作為一個金融科技領(lǐng)域的觀察者、記錄者，很長一段時間里我都苦于難以用幾句話說清楚出螞蟻金服這個龐然大物究竟做了哪些事。直到最近看了一份中信證券的報告，給螞蟻金服模式做了一個生動的總結(jié)：折疊式的生態(tài)。

報告里把螞蟻金服分為了四層架構(gòu)的可擴張生態(tài)：

第一層:以支付寶為載體的超級入口——移動支付;

第二層:包括理財、消費信貸、保險在內(nèi)的產(chǎn)品平臺;

第三層:包括信用體系和風(fēng)控體系在內(nèi)的支持系統(tǒng);

第四層:基礎(chǔ)設(shè)施,即云計算、大數(shù)據(jù)、AI、區(qū)塊鏈和 IoT 等。

圍繞這四層系統(tǒng)，可連接衣食住行的全生活場景。從場景中產(chǎn)生金融需求,然后用數(shù)據(jù)驅(qū)動開發(fā)和滿足需求。而每一層的業(yè)務(wù)架構(gòu)又是一個獨立的，基于底層技術(shù)的開放平臺。

報告以第一層移動支付舉了個例子，產(chǎn)品層提供的金融能力,支持層提供的信用、風(fēng)控和運營能力,基礎(chǔ)設(shè)施層提供的底層技術(shù),都對生態(tài)伙伴包括商戶和 ISV 開放。

根據(jù)螞蟻金服披露的數(shù)字,截至 2017年末,就移動支付這一板塊，螞蟻金服開放平臺開放接口/接口包1500+,活躍的服務(wù)商超過17000家，API （Application Programming Interface,應(yīng)用程序編程接口）日調(diào)用量超過9億。

看著是不是覺得眼花繚亂？簡單來說，螞蟻金服從超級入口——支付，到底層設(shè)施——云，既自成體系又是一個可以不斷向外延展和開放的生態(tài)。都可以連接不同的合作伙伴，提供相應(yīng)的技術(shù)、渠道、能力支持。

而這只是國內(nèi)部分，隨著螞蟻金服的國際化，目前已經(jīng)在印度 （Paytm）、韓國 （KakaoPay）、泰國（AscendMoney）等8個國家或地區(qū)投資布局了海外版“支付寶”。

中信證券認(rèn)為，理論上，海外8個錢包都可以形成四層架構(gòu)的閉合平臺，而這與國內(nèi)的體系一起形成了一個立體折疊式的數(shù)字金融生態(tài)。“隨著協(xié)同效應(yīng)增強，平臺變現(xiàn)效率將被乘數(shù)級擴大。同時,折疊式架構(gòu)也將提高螞蟻生態(tài)的反脆弱性。”

說到這里，大家還會簡單以金融公司或科技公司來“標(biāo)簽”它嗎？其實很難，因為不管是金融能力還是科技能力其實都已經(jīng)內(nèi)化進了這個生態(tài)里。

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