央行數(shù)字貨幣確實是在來的路上了，腳步聲愈發(fā)清晰，但它可能和你的預想相去甚遠。

法定數(shù)字貨幣的進程，在這個月突然加速：

• 4月3日，央行在工作會議上指出要堅定不移推進法定數(shù)字貨幣研發(fā)工作；

• 4月10日，央行辦公廳主任周學東在一季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)布會上指出，關于數(shù)字貨幣，央行正按照原定計劃，有序推進。

• 4月14日，央行數(shù)字貨幣DCEP率先在農(nóng)行內(nèi)測。

本周這張“劇透”截圖，就來自于農(nóng)業(yè)銀行的DCEP錢包內(nèi)測版本。目前該錢包應用可以下載，但無法供白名單以外的用戶注冊使用。

DCEP（Digital Currency Electronic Payment）， 是中國人民銀行開發(fā)尚未公開發(fā)行的數(shù)字貨幣。

有報道稱，DCEP首批試點機構將包括工、農(nóng)、中、建四家國有大行和移動、電信、聯(lián)通三大運營商，阿里和騰訊也在內(nèi)測中。試點場景包括交通、教育、醫(yī)療、消費等，也已有用戶開始選擇DCEP進行黨費繳納和交通費補貼。

央行數(shù)字貨幣研究所相關負責人近日表示，目前數(shù)字人民幣研發(fā)工作正在穩(wěn)妥推進，先行在深圳、蘇州、雄安新區(qū)、成都及未來的冬奧場景進行內(nèi)部封閉試點測試，以不斷優(yōu)化和完善功能。

法定數(shù)字貨幣的運用推廣已經(jīng)不遠，但大多數(shù)人對它知之甚少。

一問：DCEP和比特幣、Libra一樣嗎？

事實上，DCEP并不能與比特幣這樣的虛擬貨幣歸為一類。

香港中文大學商學院副院長、鈦鋒智能創(chuàng)始人張曉泉教授告訴雷鋒網(wǎng)AI金融評論，DCEP跟比特幣的最大區(qū)別就是：（1）它不是完全基于區(qū)塊鏈，（2）它是法幣（國家來背書的貨幣）。

“簡單講就是把現(xiàn)在的紙幣形式替換成一個數(shù)字為基礎的貨幣形式。”

我國央行將要推出的數(shù)字貨幣，可以理解為人民幣的電子版本，具有法償性，也就是說當我們使用DCEP進行支付時，商家是不能拒收的；而Libra和USDT這種穩(wěn)定幣不具有無限法償性，商家是可以拒收的。

有國家信用背書，央行的數(shù)字貨幣幣值會更加穩(wěn)定，而不會像虛擬貨幣價格那樣波動極大。

簡單來說，央行發(fā)行的數(shù)字貨幣是從數(shù)字化貨幣替代流通中的紙鈔和硬幣入手，假設現(xiàn)在流通的貨幣是100元，央行數(shù)字貨幣將等價替換掉這100元。

發(fā)行時，央行會先把數(shù)字貨幣兌換給銀行或者是其他運營機構，再由這些機構兌換給公眾，這樣的等價替換并不會引發(fā)通貨膨脹。

央行數(shù)字貨幣研究所相關負責人也回應稱，考慮到前期數(shù)字貨幣僅限于試點，短期內(nèi)不會大量發(fā)行和全面推廣，貨幣流通速度也將保持正常水平。因此，數(shù)字貨幣不會引發(fā)通脹。

他強調，當前網(wǎng)傳DCEP信息為技術研發(fā)過程中的測試內(nèi)容，并不意味著數(shù)字人民幣正式落地發(fā)行。數(shù)字人民幣目前的封閉測試不會影響上市機構商業(yè)運行，也不會對測試環(huán)境之外的人民幣發(fā)行流通體系、金融市場和社會經(jīng)濟帶來影響。

二問：DCEP和區(qū)塊鏈有關系嗎？

正如前文所述，DCEP不完全基于區(qū)塊鏈。

盡管在去年10月，中國國際經(jīng)濟交流中心副理事長黃奇帆曾表示，目前我國央行推出的數(shù)字貨幣DCEP“是基于區(qū)塊鏈技術推出的全新加密電子貨幣體系”，不過就目前披露的細節(jié)來看，DCEP的區(qū)塊鏈色彩并不濃厚。

“從技術上講它和區(qū)塊鏈沒有關系，后臺的技術是電子簽名——電子簽名在區(qū)塊鏈產(chǎn)生之前就存在好久了，這也是區(qū)塊鏈底層的技術基礎之一。”張曉泉指出。

OK區(qū)塊鏈研究院也在分析文中提到，央行數(shù)字貨幣很難完全采用區(qū)塊鏈技術，因為現(xiàn)有的區(qū)塊鏈技術還無法滿足DCEP對高并發(fā)的需求。

從目前的情況看，央行數(shù)字貨幣更多的是借鑒了區(qū)塊鏈技術中的一些技術理念。因為區(qū)塊鏈本身是將很多原有的成熟技術，如非對稱加密、工作量證明、時間戳等通過巧妙的組合而形成的新技術。根據(jù)最新披露的專利，央行數(shù)字貨幣參考了區(qū)塊鏈的非對稱加密，UTXO模式和智能合約等技術，但公有鏈中最為核心的共識機制不可能用到。

雖然目前大多數(shù)國家的央行數(shù)字貨幣（Central Bank Digital Currency，CBDC）實驗都是基于區(qū)塊鏈技術展開的，但時至今日，CBDC是否采用區(qū)塊鏈技術，也依然存有爭議。

一種典型的觀點是區(qū)塊鏈的去中心化與中央銀行的集中管理存在沖突，因此不建議CBDC采用該技術。

2018年7月，時任央行數(shù)字貨幣研究所研發(fā)部負責人蔣國慶就表示，法定數(shù)字貨幣和區(qū)塊鏈其實并沒有直接的關系，甚至并沒有技術上的關系，認為區(qū)塊鏈只是法定數(shù)字貨幣將來流通的一個可選的手段。

而本月初，前中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所所長、證監(jiān)會科技監(jiān)管局局長姚前曾發(fā)文，認為央行數(shù)字貨幣要堅持區(qū)塊鏈技術的選型。

他指出，雖然區(qū)塊鏈的技術特點是不依賴中心機構，但不代表其不能納入到現(xiàn)有中心機構的體系內(nèi)，只要通過合理的設計，中央銀行恰恰可以利用區(qū)塊鏈將分布式運營有效整合起來，更好地實現(xiàn)對CBDC的中心化管控，兩者并不存在必然沖突。

三問：DCEP的出現(xiàn)會威脅支付寶和微信嗎？

事實上，兩者并非同一范疇。

從貨幣統(tǒng)計口徑來說，DCEP屬于M0貨幣，余額寶和微信里的資金本質上是非存款類金融機構存款，屬于M2的范疇。

M0=流通中的現(xiàn)金

M1=流通中的現(xiàn)金+活期存款

M2=流通中的現(xiàn)金+活期存款+定期存款+證券保證金

知名財經(jīng)博主@股社區(qū) 總結稱，“DCEP是一級貨幣，等同于現(xiàn)金，背后是國家信用，而我們使用的支付寶\微信說到底其實是在一個巨大的公司賬戶里互相轉賬，背后其實是（騰訊\阿里）的信用?！?/p>

對于DCEP會否沖擊支付寶、微信的地位，新網(wǎng)銀行首席研究員、中關村互聯(lián)網(wǎng)金融研究院首席究員董希淼在接受采訪時指出，央行數(shù)字貨幣對于支付寶或微信不存在沖擊與否的問題，數(shù)字貨幣的效力完全不是微信支付和支付寶能夠相提并論的。

他表示，數(shù)字貨幣正式推出后，必須要使用，但是微信和支付寶可以不用。

“也許會出現(xiàn)一種可能——使用央行數(shù)字貨幣的人越來越多，使用支付寶和微信支付的人越來越少。不過，用戶實際上不太關心背后支付方式的邏輯，哪個好用、方便、安全就用哪個?！?/p>

張曉泉也強調，DCEP并非要將支付寶、微信取而代之?！氨热缫郧鞍l(fā)工資發(fā)的是紙幣，現(xiàn)在發(fā)的是數(shù)字貨幣，它有一個電子簽名，所以并不是DCEP要取代支付寶和微信，取代的是你領到的那張紙幣?！?/p>

目前DCEP的優(yōu)勢和目的，也主要出于統(tǒng)計、監(jiān)管和貨幣政策層面考慮。

知乎答主@thtksy這樣總結：

相對于傳統(tǒng)的央行只能借錢給銀行的情況，未來央行可以直接“送”錢到任何人手上。

在目前的貨幣傳導體系中，老百姓永遠處于末端：央行釋放流動性→銀行放貸→企業(yè)貸款賺錢→老板賺錢→老板錢賺夠了，才輪到老百姓喝湯。未來企業(yè)獲得資金的途徑應該不會有太大變化，但是對于老百姓來說，政府可以直接把錢打到老百姓的手中了。政府直接撒錢給老百姓，負債由國家來背。

這可能在一些經(jīng)濟蕭條時期對經(jīng)濟有正面影響。在經(jīng)濟蕭條時期，哪怕把錢貸給企業(yè)，企業(yè)擴大了生產(chǎn)，但是沒有人消費，就會造成產(chǎn)能過剩，經(jīng)濟持續(xù)衰退。而直接把錢發(fā)到老百姓手里，需求先上升，供給再上升，才是合理的貨幣傳導路徑。雖然國家背負了債務，但是我們在消費的同時，繳納了消費稅，企業(yè)在掙錢的時候繳納企業(yè)所得稅，所以政府在撒錢的同時，也能收回一部分資金，與此同時，還能提振市場消費信心。這和最近的消費券有異曲同工之妙。在經(jīng)濟領域中，信心是非常重要的。

政府能通過DECP把握資金流向，監(jiān)控社會的M0流動情況，加強貨幣傳導的作用；實現(xiàn)反腐、反洗錢，精準扶貧中避免資金被層層剝削。央行也由此獲得了更多貨幣政策空間。

但DCEP要想更迅速更廣泛地為大眾所接受，或許還需要一些更顯著的長處。

金融壹賬通區(qū)塊鏈業(yè)務總經(jīng)理陸一帆向雷鋒網(wǎng)AI金融評論表示，DCEP的成功關鍵是，必須要和微信、支付寶產(chǎn)生差異化，無論是在政策扶持上或是其他方面，都要相較于這兩大支付渠道有明顯優(yōu)勢?！安还茉趺凑f，它到最后都跟微信、支付寶存在一定的競爭關系，這一點很難避免。”

他舉例稱，DCEP的推廣過程可能需要一些優(yōu)惠，比如更大的轉賬額度、更低交易手續(xù)費等。

@股社區(qū) 給出的看法代表了更為消極的一派，他認為微信和支付寶彼此為了競爭，絞盡腦汁提供使用場景，幾乎已經(jīng)填充滿了日常生活中的支付場景，留給DCEP的空間不是很大。

四問：“碰一碰”支付，DCEP的殺手锏？

除了法幣本身的信任度，DCEP這次最受關注的細節(jié)，無疑是截圖上的“碰一碰”離線支付功能。也就是說，即便沒有網(wǎng)絡，只要手機有電，就能完成支付。

OK區(qū)塊鏈研究院撰文指出，從目前央行數(shù)字貨幣研究所發(fā)布的“使用數(shù)字貨幣芯片進行離線支付的交易及方法”專利看，DCEP已經(jīng)可以實現(xiàn)單離線支付。但目前的技術專利尚未說明如何在雙離線情況下解決“雙花問題”，因此需要等待未來更多的技術專利披露。

不過“雙花問題”也并非只有技術才能解決。目前央行已經(jīng)規(guī)定DCEP只能面向小額零售場景，在一定程度上避免了因“雙花問題”帶來的巨額損失。

張曉泉則分析稱，雙離線支付的基本邏輯是離線時各自手機內(nèi)記錄收入或支出，等聯(lián)網(wǎng)后再由央行統(tǒng)一記錄。他表示，DCEP錢包對接的是能夠中心結算的央行，在央行授權下進行本地記錄，由于央行擁有最終解釋權，信任度更高，像Apple Pay等第三方支付自然不如它有優(yōu)勢。

而對于可能引發(fā)的“雙花問題”，張曉泉認為，比特幣等基于區(qū)塊鏈的虛擬貨幣，不同節(jié)點對交易的認可時間存在延遲，才導致了“雙花”的出現(xiàn)；DCEP本就不基于區(qū)塊鏈，也就不存在這一問題。

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