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| 本文作者： AI金融評論 | 2018-05-20 22:33 |
雷鋒網(wǎng)報道，在近日召開的“國際金融科技峰會”上，中國基金業(yè)協(xié)會金融科技專業(yè)委員會主席分享了其“技術(shù)改變資管行業(yè)”的最新思考與感悟。
肖風(fēng)指出，“新的技術(shù)時代帶來的最根本的變化是價值創(chuàng)造的方程式發(fā)生了變化。”在工業(yè)革命時代，價值創(chuàng)造的方程式是物質(zhì)和能量之間的轉(zhuǎn)換；在信息社會，價值創(chuàng)造的方程式變成了能量與信息之間的轉(zhuǎn)換。
第二個就是價值交換的方式也發(fā)生了變化。區(qū)塊鏈或者說價值互聯(lián)網(wǎng)，它解決的是在互聯(lián)網(wǎng)上、在虛擬世界里，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)體里如何高效的、低成本的進(jìn)行價值交換。
“價值交換一直都存在，人和人最基本的關(guān)系就是經(jīng)濟(jì)交易關(guān)系。交易需要一個龐大的信任中介。而在數(shù)字世界里面，需要有另外一種價值交換的方式，就是算法規(guī)則。由計算機程序來約定，計算機程序一旦設(shè)立之后，人不可能去更改它，也不可能阻止它繼續(xù)發(fā)生下去，這就是所謂區(qū)塊鏈的智能合約。智能合約就是一旦雙方認(rèn)可這樣一個智能合約之后，人工無法干預(yù)，不可撤銷，不可更改，價值越來越變成了代碼化，不管是價值創(chuàng)造的方式和價值交換的方式，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)世界都發(fā)生了很大很大的變化?！?/p>
下為演講原文，經(jīng)過雷鋒網(wǎng)編輯：
這些價值創(chuàng)造交換的模式，帶來的新經(jīng)濟(jì)里面新的規(guī)則：
就我們每個人來說，肖風(fēng)站在這兒，在你們的眼睛里面實際上對我有一個定義，但是這個定義是現(xiàn)實世界，物理世界里面你們給我的定義。而在數(shù)字世界里面有個數(shù)字化的我，比如說我的基因、密碼，從另外一個數(shù)字化的角度重新定義了肖風(fēng)，包括我的遺傳基因，身體狀況，運動愛好，心率，諸如此類有非常多的數(shù)據(jù)定義一個數(shù)字化的人。
當(dāng)數(shù)據(jù)定義一切之后，怎么樣將數(shù)據(jù)有效的組織起來、運轉(zhuǎn)起來，并且在數(shù)據(jù)當(dāng)中得到有用的結(jié)果？唯一能夠達(dá)成這些目的就是算法。依靠AI的算法，密碼學(xué)的算法，你才能把數(shù)據(jù)組織起來，把價值挖掘出來。
網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)使得價值的增長由加法變成了乘法，如何理解網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)？最簡單的一個就是電話網(wǎng)絡(luò)，建好一個電話網(wǎng)絡(luò)，如果只有一個人擁有手機，那么這個網(wǎng)絡(luò)的價值是零，如果兩個人擁有手機，你會產(chǎn)生兩對通訊模式，如果四個人擁有手機，是有四個通行模式嗎？不是，是16對，這就是網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。
每18個月電子設(shè)備的硬件性能會提升一倍，價格會下降一半。它定義了我們在一個數(shù)字化的世界里面，技術(shù)發(fā)展的增長從線性增長變成指數(shù)級的增長。
在數(shù)字世界里面大家強調(diào)開源，你不再需要以公司這種方式進(jìn)行商業(yè)活動，那么組織結(jié)構(gòu)就發(fā)生變化了，變得越來越輕。因為零邊際成本，所以企業(yè)的商業(yè)邊界可以無限大，因為服務(wù)一個人和服務(wù)一百萬人和服務(wù)一億人邊際成本都是零。
這些新的技術(shù)帶來的影響，首先在資產(chǎn)層面。傳統(tǒng)資產(chǎn)是股票、債券等，傳統(tǒng)另類資產(chǎn)是衍生品等，這幾年正在興起的比特幣則屬于數(shù)字另類資產(chǎn)。
以前在互聯(lián)網(wǎng)時代，數(shù)據(jù)是資產(chǎn)，遺留在互聯(lián)網(wǎng)上的數(shù)據(jù)，互聯(lián)網(wǎng)公司可以變現(xiàn)，但是這個資產(chǎn)不可能從互聯(lián)網(wǎng)上分離出來，因為不能被分離，所以它不可能開放給獨立的資產(chǎn)管理公司進(jìn)行獨立的投資，不能證券化。但是在區(qū)塊鏈技術(shù)的幫助下，互聯(lián)網(wǎng)上的這些數(shù)據(jù)資產(chǎn)可以單獨分離出去，仍然可以變現(xiàn)，而且它能變成一個投資工具讓我們進(jìn)行投資。
到目前為止，對區(qū)塊鏈上加密數(shù)據(jù)的投資已經(jīng)納入到私人銀行客戶、家族辦公室、各類捐贈基金以及去年在美國成立，超過兩百多支另類對沖基金的資產(chǎn)組合里面去了。
把資產(chǎn)數(shù)字化之后帶來的威力非常巨大。至少從兩個方面影響著我們。我在美國了解到，美國高中生現(xiàn)在去考取駕照的人數(shù)下降了34%，另外一個消息是福特汽車已經(jīng)決定關(guān)閉它在北美三座乘用車的生產(chǎn)工廠，這兩個消息放在一塊讓我想到了數(shù)字化生存所對我們現(xiàn)實的物質(zhì)型的資產(chǎn)帶來的巨大影響。為什么那么多高中生不再去考駕照？因為他們不再兜風(fēng)，他們在互聯(lián)網(wǎng)上沖浪，他們的生存方式越來越數(shù)字化。
另外一個例子就是當(dāng)5G網(wǎng)絡(luò)出來以后，VR技術(shù)可以使得10億，甚至70億觀看世界杯足球人，戴著VR眼鏡坐在自己家客廳，就能獲得在足球比賽現(xiàn)場最佳觀賞位置的觀影效果，而且你還可以選擇跟誰坐在一塊，甚至可以選擇，你是從主教練的角度去看比賽，還是守門員的角度去看比賽。
世界杯是一個知識產(chǎn)權(quán)，在數(shù)字技術(shù)的加持之下，它的市場會被十倍、二十倍的放大。
在投資方法方面也給我們帶來很多影響，區(qū)塊鏈用數(shù)學(xué)方法重新建立一種新的信任關(guān)系的時候，在很大程度上削弱了中介，中介取消后，公司的治理模式就發(fā)生了很大變化，如果你看所有的運用比較成功的公有區(qū)塊鏈，沒有股東、員工變成了一個自組織，但是這個自組織運行九年時間都非常成功。
當(dāng)我們考察一個資產(chǎn)的價值的時候，我們可能要建立新的坐標(biāo)，因為它如果沒有股權(quán)，沒有治理架構(gòu)，完全變成一個去中心化的自組織的時候，我們?nèi)绾卧u估它的治理機制問題？因為治理機制決定了對它的估值，是很重要的方面。
再有一個，它可能不再是股權(quán)的方式，可能是某種數(shù)字化資產(chǎn)的憑證，再比如說巴菲特說的區(qū)塊鏈的護(hù)城河，在區(qū)塊鏈的技術(shù)上已經(jīng)沒有護(hù)城河一說了，現(xiàn)在可以完全的開源，這些都是用非贏利基金會的方式來做的，它甚至沒有營業(yè)收入，但作為一類數(shù)字資產(chǎn)它確實有價值，所以我們要建立一些新的投資方法。
我們知道耶魯大學(xué)基金會在過去幾十年有一個超額的回報，可以解釋為它對另類資產(chǎn)成功的配置。我認(rèn)為未來十年、二十年，新的超額收益的來源已經(jīng)不是傳統(tǒng)的另類資產(chǎn)，可能是數(shù)字化的另類資產(chǎn)。我們資產(chǎn)管理者要從這個角度去看。這是投資方法的挑戰(zhàn)。
客戶也在變化，90后不再去考駕照了，他們對物質(zhì)型資產(chǎn)的需求在下降，他們對于數(shù)字型的內(nèi)容、數(shù)字型資產(chǎn)的需求在上升，這必將改變我們服務(wù)客戶的方式。
90后馬上就要成為我們的中堅客戶了，我們真的了解他們嗎？前幾天，我去美國之前一個星期有一位非常著名的華人跑來找我，拿了他兒子的一份商業(yè)計劃書，他兒子今年芝加哥大學(xué)畢業(yè)，不想在華爾街工作，只想做區(qū)塊鏈，他問我這個靠譜嗎？我說你是第七個父親來問我兒子做區(qū)塊鏈行不行？其他的兒子來自斯坦福、MIT、伯克利，你是來自芝加哥，我就反問他：你認(rèn)為是那七個孩子都不靠譜，還是你不靠譜？
關(guān)于未來我們只能相信90后，我們不能相信我們自己，我們不決定未來，90后決定未來，90后喜歡什么未來就是什么！
有人在巴菲特年會上問他怎么看比特幣？巴菲特說比特幣是老鼠藥，你不應(yīng)該向90歲的人去問未來是什么樣的，你應(yīng)該向90后的人去問未來。
所有的硅谷大佬成功之后，一般干兩個事情，一個是探索宇宙，一個是投資生物科技里延長人的壽命這方面的技術(shù)。如果人的壽命延長二十年，生命周期變化了，投資行為、儲蓄行為、消費行為會帶來很大的變化，對這些客戶的變化都要做好準(zhǔn)備。
機構(gòu)角色也帶來了挑戰(zhàn)，AI賦能給我們每個客戶，我們的客戶具備或者即將具備越來越專業(yè)的資產(chǎn)管理方面的能力，我們的能力要不要提升？如果我們的能力不能借助于新的技術(shù)實現(xiàn)更大的提升，我們的客戶可能就要拋棄我們。我們試問現(xiàn)在，包括我自己所在的資產(chǎn)管理公司，我們數(shù)字化能力的建設(shè)，我們新技術(shù)的采用，我們?yōu)槲磥砦迥辍⑹隃?zhǔn)備好了嗎？這是一個問號。
一個多星期前，大疆無人機在融資，這輪融資是一個很典型的案例，我們看到權(quán)力在轉(zhuǎn)移，權(quán)力在向技術(shù)擁有方、數(shù)據(jù)擁有方轉(zhuǎn)移。大疆無人機的融資融了十億美元，它要求所有的投資機構(gòu)，如果要報名的話要先繳納十萬美元的保證金，如果中標(biāo)能夠參與融資，你需要按照1比1.6的比例，向大疆提供無息貸款，在這樣的條件下居然有一百多個機構(gòu)報名，最后所有低于一億美元的機構(gòu)統(tǒng)統(tǒng)被掃地出門。
我這次從硅谷到紐約一個最大的體會就是兩邊已經(jīng)差別特別大，華爾街自說自話講自己的事情，硅谷不僅僅在技術(shù)上領(lǐng)先全球，而且他們在革金融機構(gòu)的命，他們在革華爾街的命，他們并不關(guān)注華爾街和金融中介，但是兩邊的差距真的特別大，大到他們已經(jīng)不可同日而語。
本文資料來源通聯(lián)數(shù)據(jù)。
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