“大部分金融科技企業(yè)都有動力上科創(chuàng)板”，一家美股持牌券商負(fù)責(zé)人告訴雷鋒網(wǎng)AI金融評論，與港美股等成熟資本市場比起來，科創(chuàng)板這個新生兒有自己獨(dú)特的優(yōu)勢。比如資本市場的豐饒程度、投資者教育的高性價比、以及科創(chuàng)板本身自帶的政策與制度優(yōu)勢等等，都對國內(nèi)企業(yè)形成了極大的吸引力。

不過與其他科技企業(yè)比起來，金融科技企業(yè)很難進(jìn)入首批名單?！按蟾乓鹊絻扇曛蟮牡谒奈迮讼嚓P(guān)文件條件的限制外，市場穩(wěn)定性可能是目前最擔(dān)憂的一個問題。” 

為什么科創(chuàng)板如此受到金融科技公司青睞？哪些因素是這些金融科技公司登陸科創(chuàng)板時需要重點(diǎn)考量的？

與港美股相比，科創(chuàng)板獨(dú)具吸引力

經(jīng)歷了幾十年的人口與制度紅利后，中國正在步入技術(shù)紅利階段，應(yīng)勢而生的科創(chuàng)板在政策、制度及市場等方面為科技企業(yè)提供了不可多得的時代紅利。

不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，登陸科創(chuàng)板之后，企業(yè)將會更容易在稅收減免、上市補(bǔ)貼、信貸支持、地方政府配套服務(wù)等方面獲得支持，享受同股不同權(quán)、盈利要求寬松、準(zhǔn)入退出更加市場化等制度便利，同時對于第一二批敢吃螃蟹的科技企業(yè)來說，還會享受到估值紅利。

此前，赴美港上市幾乎是國內(nèi)金融科技公司的必然選擇。如今科創(chuàng)板推出，在三種選擇面前，科創(chuàng)板的競爭優(yōu)勢在哪？

在微牛證券創(chuàng)始人王安全看來，科創(chuàng)板主要有兩大優(yōu)點(diǎn)：一是全球范圍內(nèi)中國資本市場的豐饒程度只有美國可以比肩，二是在投資者教育方面科創(chuàng)板有極高的性價比。

據(jù)王安全介紹，豐饒的資本市場必須要滿足兩個條件，一是在資金端要有良好的流動性，二是在資產(chǎn)端要豐富全面，三百六十行百花齊放。

“中國資本市場在資產(chǎn)端豐富度上目前是夠的，而且未來還會更有潛力，尤其經(jīng)過當(dāng)前這一輪經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整之后，中國市場的資產(chǎn)將更加多元化。”同時在資金端方面，國內(nèi)購買力也是巨大的?？苿?chuàng)板正是一個把資金和資產(chǎn)端進(jìn)一步優(yōu)化與匹配的過程，未來將會成為科技企業(yè)的沃土。

實(shí)際上此前“去香港上市更多是在中國市場制度創(chuàng)新沒有達(dá)到期望值情況下的一個妥協(xié)”，王安全認(rèn)為，在豐饒度上，香港市場與中美相比不在一個量級上。

香港市場在成交量低迷的時候，有高達(dá)80%的股票沒有成交，整個市場的流動性沒有想象中的那么好。而且港股市場本身缺乏實(shí)業(yè)支撐，房地產(chǎn)和金融企業(yè)占比很高，資產(chǎn)端不夠豐富。

“全球真正值得投資的只有兩個市場，就是中國和美國”，王安全表示，美國資本市場在豐饒程度上夠好，但對中國企業(yè)尤其是業(yè)務(wù)和客戶都在國內(nèi)的企業(yè)來說有著不可避免的缺陷，比如投資者教育。

對中國企業(yè)來說，在投資者教育這件事情上登陸科創(chuàng)板要比登陸美股省事得多。拿互金中概股來說，實(shí)際上很多美國投資者并不知道這些企業(yè)，這些股票的買家主要來自中國，還有美國的一些被動性基金。

“但在國內(nèi)上市就不同了，中國的投資者很快就能夠認(rèn)識你，你甚至都不需要去路演，很容易就會進(jìn)入到投資者的標(biāo)的區(qū)里。這對中國企業(yè)來講，絕對是一個性價比極高的選擇。”

不僅如此，那些已經(jīng)在美上市的金融科技公司在王安全看來，也有“極大可能”回到科創(chuàng)板，只要滿足了制度完善、通路順暢、成本不高等條件，科創(chuàng)板對中概股的吸引力也不會小。

不過需要注意的是，中國資本市場缺乏的是穩(wěn)定性，這是目前業(yè)內(nèi)最擔(dān)憂的問題。不過，在王安全看來，包含基礎(chǔ)設(shè)施制度、投資者成熟度等的建設(shè)也不是一蹴而就的過程，需要邊實(shí)行邊驗(yàn)證邊培育。“科創(chuàng)板是一個引子、一個排頭兵，它會引起整個中國資本市場的重構(gòu)?！?br/>

哪些企業(yè)能上科創(chuàng)板

雖然有動力，但金融科技企業(yè)首批登陸的可能性不大。

這首先與我國制造業(yè)大國的定位有關(guān)，科創(chuàng)板主要是為了推動先進(jìn)制造業(yè)的發(fā)展。而金融科技公司更偏屬服務(wù)業(yè)，并不在六大行業(yè)典型之列，這類企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的作用是否真的符合“科創(chuàng)”概念，還有一定的爭議。

其次從公開披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，大部分金融科技企業(yè)目前的商業(yè)模式成熟度和盈利狀況并不理想。2019財(cái)年Q1，螞蟻金服凈利潤24.26億元，環(huán)比增長4倍；上個財(cái)年前三季度，均實(shí)現(xiàn)盈利，稅前利潤分別為21.04億元、52.43億元、53.20億元和5.23億元，當(dāng)年第四季度，螞蟻金服因加大對新用戶補(bǔ)貼成本大升出現(xiàn)虧損。

而度小滿金融截至2018年3月31日，服務(wù)業(yè)務(wù)總資產(chǎn)470億元，總負(fù)債412億元。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，度小滿金融在去年實(shí)現(xiàn)盈利，并在消費(fèi)金融業(yè)務(wù)方面超過京東數(shù)科。

其次偏向金融類的行業(yè)都會涉及到監(jiān)管，這意味著不確定性。比如不久前浙江、上海等地對“助貸”和“聯(lián)合貸”釋放監(jiān)管信號，對于那些涉及此類業(yè)務(wù)的金融科技公司來講，市場前景還有待考證。

“大概還要等兩三年的時間”王安全補(bǔ)充道，“只有當(dāng)經(jīng)過完整試點(diǎn)、認(rèn)為這條路徑大致沒問題了，對科技企業(yè)的支持也更民用化了之后，科創(chuàng)板可能才會迎來金融科技企業(yè)的上市潮”。

而對于哪些企業(yè)會先上市，市場輿論在幾番熱議之后，認(rèn)為“種子選手”主要聚焦在擁有2B技術(shù)輸出能力的科技企業(yè)，例如螞蟻金服、微眾銀行、度小滿金融、京東數(shù)科、金融壹賬通、同盾科技等公司。

此外金融機(jī)構(gòu)旗下的科技子公司也被多次提及。過去兩年銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)紛紛建立科技子公司，發(fā)展數(shù)字化平臺成為一種潮流。截至目前已有興業(yè)銀行、招商銀行、光大銀行、建設(shè)銀行和民生銀行5家銀行布局了金融科技子公司。

不過據(jù)市場了解，目前這類公司仍以服務(wù)本行集團(tuán)及其子公司為主，在擴(kuò)展到同業(yè)中小銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)等實(shí)現(xiàn)技術(shù)輸出上，大多還處于初期探索階段。雷鋒網(wǎng)雷鋒網(wǎng)

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