10月16日，上交所披露了京東數(shù)科對于科創(chuàng)板首輪問詢的全部答復(fù)。這份回應(yīng)文件顯示，問詢函于9月30日出具，京東數(shù)科的回應(yīng)全文約260頁。

此次問詢函共28個問題，覆蓋了公司控制權(quán)和表決權(quán)，公司獨立性以及與京東集團的關(guān)聯(lián)交易，京東白條與金融機構(gòu)數(shù)字化解決方案等業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)模式與收入構(gòu)成，同業(yè)競爭等，京東數(shù)科也就這些焦點問題逐一做出回應(yīng)。

其中，京東集團向京東數(shù)科貢獻收入的合計比例首次得到披露：包括公司向京東集團銷售商品和提供服務(wù)的金額以及來源于京東集團生態(tài)的其他收入在內(nèi)，公司來源于京東集團生態(tài)的收入合計占比分別為46.25%、47.63%、45.02%及 43.61%。

京東數(shù)科在回復(fù)函中稱，公司預(yù)計未來仍將與京東集團發(fā)生一定規(guī)模的關(guān)聯(lián)交易，并一定程度上依托京東零售應(yīng)用場景開展業(yè)務(wù)。如果未來公司治理不夠規(guī)范，或不能嚴(yán)格執(zhí)行內(nèi)部控制制度，公司實際控制人、主要股東及其關(guān)聯(lián)方等仍可能通過關(guān)聯(lián)交易對公司及其他股東利益造成影響。

此外，京東數(shù)科也表示，其與京東集團專注于各自的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，業(yè)務(wù)范圍具有明顯差異，但由于雙方業(yè)務(wù)范圍較廣，在廣告營銷等領(lǐng)域存在一定重合。雙方之間不存在非公平競爭、不會導(dǎo)致雙方之間存在利益輸送、不存在相互或者單方讓渡商業(yè)機會的情形，因此與京東集團不存在重大不利影響的同業(yè)競爭。

政策影響方面，京東數(shù)科指出，金融機構(gòu)客戶面臨嚴(yán)格的監(jiān)管要求，如果相關(guān)監(jiān)管要求出現(xiàn)重大調(diào)整，可能會影響到該等金融機構(gòu)與公司之間的合作。

對民間借貸利率司法保護上限政策的變化，可能影響金融機構(gòu)客戶群體、利率區(qū)間、信貸業(yè)務(wù)規(guī)模，進而對公司與其開展的相關(guān)業(yè)務(wù)合作產(chǎn)生負(fù)面影響。此外，公司部分子公司從事自營金融業(yè)務(wù)，在業(yè)務(wù)定價及 經(jīng)營模式等方面也可能會受到一定影響——總體而言，需不斷做出調(diào)整以應(yīng)對法律合規(guī)要求，可能提高公司的合規(guī)成本。

同業(yè)競爭方面，京東數(shù)科認(rèn)為目前在中國以及全球范圍內(nèi)，并不存在全面直接競爭的企業(yè)，但仍將面臨來自數(shù)字科技領(lǐng)域、產(chǎn)業(yè)服務(wù)領(lǐng)域或生態(tài)場景領(lǐng)域提供細分業(yè)務(wù)公司的潛在激烈競爭。

值得注意的是，京東數(shù)科強調(diào)，在業(yè)務(wù)模式、發(fā)展階段、中心化分發(fā) APP、產(chǎn)品和服務(wù)等方面與螞蟻集團存在本質(zhì)區(qū)別，并不具有完全可比性，稱螞蟻集團、賽富時（Salesforce）和阿里云分別在數(shù)字經(jīng)濟范疇下科技、行業(yè)和生態(tài)的不同層面或不同領(lǐng)域開展業(yè)務(wù)，但該等公司的客戶群體、經(jīng)營范圍、業(yè)務(wù)模式、發(fā)展階段等與其均存在一定差異。

近期金融控股公司相關(guān)政策亦有更新，京東數(shù)科為此強調(diào)，其目前沒有控股或者實際控制兩個或者兩個以上不同類型金融機構(gòu)，不屬于金融控股公司，不適用《關(guān)于實施金融控股公司準(zhǔn)入管理的決定》。

上交所：用戶數(shù)據(jù)來源是否為京東集團，發(fā)行人在數(shù)據(jù)采集、風(fēng)險分析、用戶拓展等方面是否對京東集團存在重大依賴？

京東數(shù)科表示用戶數(shù)據(jù)來源多元化，集團并非唯一來源。既有與京東集團簽署《數(shù)據(jù)信息合作協(xié)議》，合法合規(guī)地共享數(shù)據(jù)與信息，也有七年間通過自身業(yè)務(wù)和交易，形成規(guī)?？捎^的多行業(yè)、多領(lǐng)域的用戶和數(shù)據(jù)積累，同時也借助合法合規(guī)的外部渠道，獲取更為多元的數(shù)據(jù)查詢和使用權(quán)限。

在風(fēng)險分析上具備獨立的技術(shù)和能力，擁有自主研發(fā)的風(fēng)險分析模型和技術(shù)，如授信評分卡主模型，目前已迭代至第11個版本，模型變量200萬維；最優(yōu)決策模型，將反事實推斷、強化學(xué)習(xí)、運籌學(xué)等技術(shù)應(yīng)用到最優(yōu)化決策管理中，預(yù)測最優(yōu)化風(fēng)險與收益平衡點；風(fēng)控超腦智能反欺詐平臺，能夠?qū)崿F(xiàn)毫秒級風(fēng)險環(huán)境識別，區(qū)分可信、可疑、異常等操作行為，根據(jù)不同場景下的多種風(fēng)險類型自動進行身份核驗——上述模型和技術(shù)已廣泛在京東集團外的場景下應(yīng)用。

積極拓展外部生態(tài)用戶，目前已服務(wù)線下超過 600 家金融機構(gòu)、超 100 萬家小微商戶、超 20 萬家中小企業(yè)、超 700 家大型商業(yè)中心。

上交所：京東金條報告期各期的逾期情況、發(fā)行人是否承擔(dān)信用風(fēng)險？

京東數(shù)科：截至 2017 年 12 月 31 日、2018 年 12 月 31 日、2019 年 12 月 31 日，平臺促成的京東金條消費信貸資產(chǎn) 90 天以上逾期率分別為 0.59%、0.61%、0.68%。

2020 年上半年，在新冠疫情影響下，京東金條消費信貸資產(chǎn)逾期率有所波動。但通過有效的風(fēng)險調(diào)整措施，截至目前 30 天、90 天以上逾期率已快速回落。

京東金條以信貸科技平臺為主要服務(wù)模式，以金融機構(gòu)出資為主。對于少量自有資金出資的部分，公司承擔(dān)相應(yīng)信用風(fēng)險。對于金融機構(gòu)出資的部分，除存量業(yè)務(wù)中，有少量業(yè)務(wù)按照合同安排，由公司持牌融資擔(dān)保子公司承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任外，公司不提供額外兜底承諾等變相增信服務(wù)，截至 2020 年 9 月 30 日，上述由持牌融資擔(dān)保子公司擔(dān)保的貸款本金余額，占由公司促成的貸款本金總余額的比例為 0.29%。

上交所：保險代銷的收費標(biāo)準(zhǔn)、通過線上線下分別實現(xiàn)的銷售規(guī)模？

京東數(shù)科：報告期各期，公司保險代銷業(yè)務(wù)的平均費率分別為 21.38%、23.47%、33.53% 和 30.42%，公司保險科技促成的線上渠道保費規(guī)模分別為 2.76 億元、5.37 億元、 7.48 億元和 4.80 億元，線下渠道保費規(guī)模分別為 0 元、0.85 億元、6.18 億元和6.21 億元。

上交所：資管科技產(chǎn)品的收入確認(rèn)方式及收費標(biāo)準(zhǔn)、發(fā)行人與金融機構(gòu)合作時是否作為資管產(chǎn)品的發(fā)起人、是否控制資管產(chǎn)品、關(guān)于優(yōu)先劣后級及風(fēng)險承擔(dān)的約定是否清晰？

京東數(shù)科：目前該解決方案尚處在起步階段，現(xiàn)階段公司“智管有方”為客戶提供的服務(wù)和收費標(biāo)準(zhǔn)為：公司為金融機構(gòu)提供債券分析、資產(chǎn)支持證券分析、智能銷售交易等綜合解決方案及相關(guān)服務(wù)。

按照系統(tǒng)收費標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)客戶開通的具體功能模塊、賬號數(shù)量、權(quán)限等向客戶收取賬號費用，以及按照每月固定的收費標(biāo)準(zhǔn)向客戶收取數(shù)據(jù)技術(shù)服務(wù)費用。

同時，公司正在布局打造云端一體化資管科技平臺，為金融機構(gòu)輸出產(chǎn)品設(shè)計、銷售交易、研究分析、風(fēng)險管理等方面的技術(shù)服務(wù)，與金融機構(gòu)共建資管新生態(tài)，根據(jù)合作伙伴在平臺上的交易量獲取分成。

在資管科技領(lǐng)域，公司與金融機構(gòu)合作時角色為科技服務(wù)提供商，收取科技服務(wù)費，并不作為資管產(chǎn)品的發(fā)起人，不控制資管產(chǎn)品，也不會持有優(yōu)先劣后級份額并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險。

上交所：京東白條產(chǎn)品的業(yè)務(wù)模式、收入確認(rèn)原則及收費標(biāo)準(zhǔn)？

京東數(shù)科：根據(jù)資金來源以及債權(quán)債務(wù)關(guān)系的不同，京東白條分為賒購和消費信貸兩種模式，賒購為主，截至 2020 年 6 月 30 日，賒購模式余額占比超過 90%。

賒購模式下京東白條的業(yè)務(wù)模式為：（1）公司利用自身模型和技術(shù)，為京東商城篩選優(yōu)質(zhì)用戶并設(shè)計差異化賒購額度，使得京東商城可以為符合條件用戶提供商品賒購特色服務(wù)，幫助京東商城實現(xiàn)用戶交易活躍度提升和銷售規(guī)模擴大，同時控制經(jīng)營風(fēng)險。為實現(xiàn)上述目的，公司向使用京東白條的用戶提供信用評估、賬戶管理、交易風(fēng)險監(jiān)控等服務(wù)，并按照合同約定承擔(dān)相應(yīng)的信用損失。

（2）對于京東商城給用戶提供賒購服務(wù)而產(chǎn)生的應(yīng)收賬款，公司作為資產(chǎn)服務(wù)商利用技術(shù)手段幫助京東商城將大部分資產(chǎn)通過資產(chǎn)證券化的方式實現(xiàn)資產(chǎn)流轉(zhuǎn)，截至 2020 年 6 月 30 日，京東商城已實現(xiàn)資產(chǎn)證券化的應(yīng)收賬款余額占比超過 80%。 

入確認(rèn)原則及收費標(biāo)準(zhǔn)為：

收（1）針對公司為京東商城及其用戶提供的科技服務(wù)和信用風(fēng)險損失承擔(dān)，公司收取的科技服務(wù)費分為以下兩個部分： 1）對于公司向京東商城提供的用戶篩選、交易活躍度和留存率提升、信用管理等科技服務(wù)，公司按照交易規(guī)模的一定比例向京東集團收取科技服務(wù)費； 

2）對于公司與京東商城共同為用戶提供的賒購服務(wù)，雙方對用戶支付的分期手續(xù)費的劃分約定為，當(dāng)用戶支付分期手續(xù)費時，京東商城按照約定利率扣除其中的資金占用成本，剩余部分為用戶向公司支付的包含了信用風(fēng)險對價的科技服務(wù)費。

（2）對于以應(yīng)收賬款為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行的資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品，公司按照所持有的份額確認(rèn)收入。

消費信貸模式下，金融機構(gòu)作為資金提供方和最終信用損失的承擔(dān)者， 向個人用戶收取利息和信用風(fēng)險對價，并基于公司促成的貸款業(yè)務(wù)收入，按照一定的比例向公司支付科技服務(wù)手續(xù)費；公司不承擔(dān)非自營部分的信用風(fēng)險，因此不收取相關(guān)收益。

上交所：發(fā)行人與京東集團收入約定的合理性？是否已充分考慮發(fā)行人需實際承擔(dān)的信用風(fēng)險損失？是否涉及向京東集團輸送利益？

京東數(shù)科強調(diào)，基于自身先進的風(fēng)險定價模型，幫助京東商城設(shè)計的京東白條分期手續(xù)費率，是充分考慮了基于市場利率的資金占用成本以及不同用戶信用風(fēng)險損失的結(jié)果，與市場上資產(chǎn)質(zhì)量類似的同類產(chǎn)品分期手續(xù)費率定價水平相當(dāng)。

截至 2020 年 6 月 30 日，公司京東白條資產(chǎn) 90 天以上逾期率為 1.21%，公 司根據(jù)風(fēng)險定價模型確定的分期服務(wù)費率為 0.50%-1.20%/期（月）。

報告期內(nèi)，京東商城按照以1年期貸款基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)的階梯利率收取資金占用成本，剩余為公司的科技服務(wù)費及風(fēng)險承擔(dān)對價。因此，發(fā)行人承擔(dān)信用損失的相關(guān)定價公允。

信用損失承擔(dān)方式為，首先利用技術(shù)手段幫助京東商城將超過 80%（截至 2020 年 6 月 30 日數(shù)據(jù)）的京東白條應(yīng)收賬款進行資產(chǎn)證券化，對于少量未進行資產(chǎn)證券化的資產(chǎn)，公司持續(xù)提供風(fēng)險監(jiān)控和信用管理服務(wù)，對于其中逾期 180 天以上（不含 180 天）的，以及因用戶死亡及失蹤等認(rèn)定為損失的資產(chǎn)，公司以該等應(yīng)收賬款的賬面金額受讓。 

報告期各期，公司實際承擔(dān)的資產(chǎn)減值損失/信用減值損失分別為 4.97 億元、2.42 億元、1.89 億元和 3.45 億元；而公司收取的包含信用風(fēng)險對價的科技服務(wù) 費金額分別為 6.60 億元、15.61 億元、15.64 億元和 8.24 億元，收取的收益均能覆蓋實際承擔(dān)的損失。

上交所：逾期應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓至發(fā)行人的具體情況以及對經(jīng)營業(yè)績的影響？

京東數(shù)科：截至報告期各期末，發(fā)行人累計購買的京東商城逾期應(yīng)收賬款未償還的本金余額分別為 9.21 億元、11.63 億元、13.52 億元和 16.97 億元，截至 2020 年 9 月 30 日前述逾期應(yīng)收賬款的累計回款比例為 13.15%。

報告期各期，公司由于受讓上述應(yīng)收賬款產(chǎn)生的資產(chǎn)減值損失/信用減值損失分別為 4.97 億元、2.42 億元、 1.89 億元和 3.45 億元。

由于公司首先將大部分京東白條資產(chǎn)進行了資產(chǎn)證券化，僅受讓少量未進行 資產(chǎn)證券化的應(yīng)收賬款中逾期或損失的部分，且受讓后，公司通過自身的信用風(fēng)險管理和監(jiān)控技術(shù)又實現(xiàn)了一定比例的回款，因此實際承擔(dān)的信用風(fēng)險損失有限。（雷鋒網(wǎng)）

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