10月16日，上交所披露了京東數(shù)科對(duì)于科創(chuàng)板首輪問(wèn)詢(xún)的全部答復(fù)。這份回應(yīng)文件顯示，問(wèn)詢(xún)函于9月30日出具，京東數(shù)科的回應(yīng)全文約260頁(yè)。

此次問(wèn)詢(xún)函共28個(gè)問(wèn)題，覆蓋了公司控制權(quán)和表決權(quán)，公司獨(dú)立性以及與京東集團(tuán)的關(guān)聯(lián)交易，京東白條與金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化解決方案等業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)模式與收入構(gòu)成，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等，京東數(shù)科也就這些焦點(diǎn)問(wèn)題逐一做出回應(yīng)。

其中，京東集團(tuán)向京東數(shù)科貢獻(xiàn)收入的合計(jì)比例首次得到披露：包括公司向京東集團(tuán)銷(xiāo)售商品和提供服務(wù)的金額以及來(lái)源于京東集團(tuán)生態(tài)的其他收入在內(nèi)，公司來(lái)源于京東集團(tuán)生態(tài)的收入合計(jì)占比分別為46.25%、47.63%、45.02%及 43.61%。

京東數(shù)科在回復(fù)函中稱(chēng)，公司預(yù)計(jì)未來(lái)仍將與京東集團(tuán)發(fā)生一定規(guī)模的關(guān)聯(lián)交易，并一定程度上依托京東零售應(yīng)用場(chǎng)景開(kāi)展業(yè)務(wù)。如果未來(lái)公司治理不夠規(guī)范，或不能?chē)?yán)格執(zhí)行內(nèi)部控制制度，公司實(shí)際控制人、主要股東及其關(guān)聯(lián)方等仍可能通過(guò)關(guān)聯(lián)交易對(duì)公司及其他股東利益造成影響。

此外，京東數(shù)科也表示，其與京東集團(tuán)專(zhuān)注于各自的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，業(yè)務(wù)范圍具有明顯差異，但由于雙方業(yè)務(wù)范圍較廣，在廣告營(yíng)銷(xiāo)等領(lǐng)域存在一定重合。雙方之間不存在非公平競(jìng)爭(zhēng)、不會(huì)導(dǎo)致雙方之間存在利益輸送、不存在相互或者單方讓渡商業(yè)機(jī)會(huì)的情形，因此與京東集團(tuán)不存在重大不利影響的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

政策影響方面，京東數(shù)科指出，金融機(jī)構(gòu)客戶(hù)面臨嚴(yán)格的監(jiān)管要求，如果相關(guān)監(jiān)管要求出現(xiàn)重大調(diào)整，可能會(huì)影響到該等金融機(jī)構(gòu)與公司之間的合作。

對(duì)民間借貸利率司法保護(hù)上限政策的變化，可能影響金融機(jī)構(gòu)客戶(hù)群體、利率區(qū)間、信貸業(yè)務(wù)規(guī)模，進(jìn)而對(duì)公司與其開(kāi)展的相關(guān)業(yè)務(wù)合作產(chǎn)生負(fù)面影響。此外，公司部分子公司從事自營(yíng)金融業(yè)務(wù)，在業(yè)務(wù)定價(jià)及 經(jīng)營(yíng)模式等方面也可能會(huì)受到一定影響——總體而言，需不斷做出調(diào)整以應(yīng)對(duì)法律合規(guī)要求，可能提高公司的合規(guī)成本。

同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)方面，京東數(shù)科認(rèn)為目前在中國(guó)以及全球范圍內(nèi)，并不存在全面直接競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)，但仍將面臨來(lái)自數(shù)字科技領(lǐng)域、產(chǎn)業(yè)服務(wù)領(lǐng)域或生態(tài)場(chǎng)景領(lǐng)域提供細(xì)分業(yè)務(wù)公司的潛在激烈競(jìng)爭(zhēng)。

值得注意的是，京東數(shù)科強(qiáng)調(diào)，在業(yè)務(wù)模式、發(fā)展階段、中心化分發(fā) APP、產(chǎn)品和服務(wù)等方面與螞蟻集團(tuán)存在本質(zhì)區(qū)別，并不具有完全可比性，稱(chēng)螞蟻集團(tuán)、賽富時(shí)（Salesforce）和阿里云分別在數(shù)字經(jīng)濟(jì)范疇下科技、行業(yè)和生態(tài)的不同層面或不同領(lǐng)域開(kāi)展業(yè)務(wù)，但該等公司的客戶(hù)群體、經(jīng)營(yíng)范圍、業(yè)務(wù)模式、發(fā)展階段等與其均存在一定差異。

近期金融控股公司相關(guān)政策亦有更新，京東數(shù)科為此強(qiáng)調(diào)，其目前沒(méi)有控股或者實(shí)際控制兩個(gè)或者兩個(gè)以上不同類(lèi)型金融機(jī)構(gòu)，不屬于金融控股公司，不適用《關(guān)于實(shí)施金融控股公司準(zhǔn)入管理的決定》。

上交所：用戶(hù)數(shù)據(jù)來(lái)源是否為京東集團(tuán)，發(fā)行人在數(shù)據(jù)采集、風(fēng)險(xiǎn)分析、用戶(hù)拓展等方面是否對(duì)京東集團(tuán)存在重大依賴(lài)？

京東數(shù)科表示用戶(hù)數(shù)據(jù)來(lái)源多元化，集團(tuán)并非唯一來(lái)源。既有與京東集團(tuán)簽署《數(shù)據(jù)信息合作協(xié)議》，合法合規(guī)地共享數(shù)據(jù)與信息，也有七年間通過(guò)自身業(yè)務(wù)和交易，形成規(guī)?？捎^的多行業(yè)、多領(lǐng)域的用戶(hù)和數(shù)據(jù)積累，同時(shí)也借助合法合規(guī)的外部渠道，獲取更為多元的數(shù)據(jù)查詢(xún)和使用權(quán)限。

在風(fēng)險(xiǎn)分析上具備獨(dú)立的技術(shù)和能力，擁有自主研發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)分析模型和技術(shù)，如授信評(píng)分卡主模型，目前已迭代至第11個(gè)版本，模型變量200萬(wàn)維；最優(yōu)決策模型，將反事實(shí)推斷、強(qiáng)化學(xué)習(xí)、運(yùn)籌學(xué)等技術(shù)應(yīng)用到最優(yōu)化決策管理中，預(yù)測(cè)最優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)與收益平衡點(diǎn)；風(fēng)控超腦智能反欺詐平臺(tái)，能夠?qū)崿F(xiàn)毫秒級(jí)風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境識(shí)別，區(qū)分可信、可疑、異常等操作行為，根據(jù)不同場(chǎng)景下的多種風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型自動(dòng)進(jìn)行身份核驗(yàn)——上述模型和技術(shù)已廣泛在京東集團(tuán)外的場(chǎng)景下應(yīng)用。

積極拓展外部生態(tài)用戶(hù)，目前已服務(wù)線下超過(guò) 600 家金融機(jī)構(gòu)、超 100 萬(wàn)家小微商戶(hù)、超 20 萬(wàn)家中小企業(yè)、超 700 家大型商業(yè)中心。

上交所：京東金條報(bào)告期各期的逾期情況、發(fā)行人是否承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)？

京東數(shù)科：截至 2017 年 12 月 31 日、2018 年 12 月 31 日、2019 年 12 月 31 日，平臺(tái)促成的京東金條消費(fèi)信貸資產(chǎn) 90 天以上逾期率分別為 0.59%、0.61%、0.68%。

2020 年上半年，在新冠疫情影響下，京東金條消費(fèi)信貸資產(chǎn)逾期率有所波動(dòng)。但通過(guò)有效的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整措施，截至目前 30 天、90 天以上逾期率已快速回落。

京東金條以信貸科技平臺(tái)為主要服務(wù)模式，以金融機(jī)構(gòu)出資為主。對(duì)于少量自有資金出資的部分，公司承擔(dān)相應(yīng)信用風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)出資的部分，除存量業(yè)務(wù)中，有少量業(yè)務(wù)按照合同安排，由公司持牌融資擔(dān)保子公司承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任外，公司不提供額外兜底承諾等變相增信服務(wù)，截至 2020 年 9 月 30 日，上述由持牌融資擔(dān)保子公司擔(dān)保的貸款本金余額，占由公司促成的貸款本金總余額的比例為 0.29%。

上交所：保險(xiǎn)代銷(xiāo)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、通過(guò)線上線下分別實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售規(guī)模？

京東數(shù)科：報(bào)告期各期，公司保險(xiǎn)代銷(xiāo)業(yè)務(wù)的平均費(fèi)率分別為 21.38%、23.47%、33.53% 和 30.42%，公司保險(xiǎn)科技促成的線上渠道保費(fèi)規(guī)模分別為 2.76 億元、5.37 億元、 7.48 億元和 4.80 億元，線下渠道保費(fèi)規(guī)模分別為 0 元、0.85 億元、6.18 億元和6.21 億元。

上交所：資管科技產(chǎn)品的收入確認(rèn)方式及收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、發(fā)行人與金融機(jī)構(gòu)合作時(shí)是否作為資管產(chǎn)品的發(fā)起人、是否控制資管產(chǎn)品、關(guān)于優(yōu)先劣后級(jí)及風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的約定是否清晰？

京東數(shù)科：目前該解決方案尚處在起步階段，現(xiàn)階段公司“智管有方”為客戶(hù)提供的服務(wù)和收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為：公司為金融機(jī)構(gòu)提供債券分析、資產(chǎn)支持證券分析、智能銷(xiāo)售交易等綜合解決方案及相關(guān)服務(wù)。

按照系統(tǒng)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)客戶(hù)開(kāi)通的具體功能模塊、賬號(hào)數(shù)量、權(quán)限等向客戶(hù)收取賬號(hào)費(fèi)用，以及按照每月固定的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)向客戶(hù)收取數(shù)據(jù)技術(shù)服務(wù)費(fèi)用。

同時(shí)，公司正在布局打造云端一體化資管科技平臺(tái)，為金融機(jī)構(gòu)輸出產(chǎn)品設(shè)計(jì)、銷(xiāo)售交易、研究分析、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的技術(shù)服務(wù)，與金融機(jī)構(gòu)共建資管新生態(tài)，根據(jù)合作伙伴在平臺(tái)上的交易量獲取分成。

在資管科技領(lǐng)域，公司與金融機(jī)構(gòu)合作時(shí)角色為科技服務(wù)提供商，收取科技服務(wù)費(fèi)，并不作為資管產(chǎn)品的發(fā)起人，不控制資管產(chǎn)品，也不會(huì)持有優(yōu)先劣后級(jí)份額并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。

上交所：京東白條產(chǎn)品的業(yè)務(wù)模式、收入確認(rèn)原則及收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)？

京東數(shù)科：根據(jù)資金來(lái)源以及債權(quán)債務(wù)關(guān)系的不同，京東白條分為賒購(gòu)和消費(fèi)信貸兩種模式，賒購(gòu)為主，截至 2020 年 6 月 30 日，賒購(gòu)模式余額占比超過(guò) 90%。

賒購(gòu)模式下京東白條的業(yè)務(wù)模式為：（1）公司利用自身模型和技術(shù)，為京東商城篩選優(yōu)質(zhì)用戶(hù)并設(shè)計(jì)差異化賒購(gòu)額度，使得京東商城可以為符合條件用戶(hù)提供商品賒購(gòu)特色服務(wù)，幫助京東商城實(shí)現(xiàn)用戶(hù)交易活躍度提升和銷(xiāo)售規(guī)模擴(kuò)大，同時(shí)控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。為實(shí)現(xiàn)上述目的，公司向使用京東白條的用戶(hù)提供信用評(píng)估、賬戶(hù)管理、交易風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控等服務(wù)，并按照合同約定承擔(dān)相應(yīng)的信用損失。

（2）對(duì)于京東商城給用戶(hù)提供賒購(gòu)服務(wù)而產(chǎn)生的應(yīng)收賬款，公司作為資產(chǎn)服務(wù)商利用技術(shù)手段幫助京東商城將大部分資產(chǎn)通過(guò)資產(chǎn)證券化的方式實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)流轉(zhuǎn)，截至 2020 年 6 月 30 日，京東商城已實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化的應(yīng)收賬款余額占比超過(guò) 80%。 

入確認(rèn)原則及收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為：

收（1）針對(duì)公司為京東商城及其用戶(hù)提供的科技服務(wù)和信用風(fēng)險(xiǎn)損失承擔(dān)，公司收取的科技服務(wù)費(fèi)分為以下兩個(gè)部分： 1）對(duì)于公司向京東商城提供的用戶(hù)篩選、交易活躍度和留存率提升、信用管理等科技服務(wù)，公司按照交易規(guī)模的一定比例向京東集團(tuán)收取科技服務(wù)費(fèi)； 

2）對(duì)于公司與京東商城共同為用戶(hù)提供的賒購(gòu)服務(wù)，雙方對(duì)用戶(hù)支付的分期手續(xù)費(fèi)的劃分約定為，當(dāng)用戶(hù)支付分期手續(xù)費(fèi)時(shí)，京東商城按照約定利率扣除其中的資金占用成本，剩余部分為用戶(hù)向公司支付的包含了信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)價(jià)的科技服務(wù)費(fèi)。

（2）對(duì)于以應(yīng)收賬款為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行的資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品，公司按照所持有的份額確認(rèn)收入。

消費(fèi)信貸模式下，金融機(jī)構(gòu)作為資金提供方和最終信用損失的承擔(dān)者， 向個(gè)人用戶(hù)收取利息和信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)價(jià)，并基于公司促成的貸款業(yè)務(wù)收入，按照一定的比例向公司支付科技服務(wù)手續(xù)費(fèi)；公司不承擔(dān)非自營(yíng)部分的信用風(fēng)險(xiǎn)，因此不收取相關(guān)收益。

上交所：發(fā)行人與京東集團(tuán)收入約定的合理性？是否已充分考慮發(fā)行人需實(shí)際承擔(dān)的信用風(fēng)險(xiǎn)損失？是否涉及向京東集團(tuán)輸送利益？

京東數(shù)科強(qiáng)調(diào)，基于自身先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模型，幫助京東商城設(shè)計(jì)的京東白條分期手續(xù)費(fèi)率，是充分考慮了基于市場(chǎng)利率的資金占用成本以及不同用戶(hù)信用風(fēng)險(xiǎn)損失的結(jié)果，與市場(chǎng)上資產(chǎn)質(zhì)量類(lèi)似的同類(lèi)產(chǎn)品分期手續(xù)費(fèi)率定價(jià)水平相當(dāng)。

截至 2020 年 6 月 30 日，公司京東白條資產(chǎn) 90 天以上逾期率為 1.21%，公 司根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模型確定的分期服務(wù)費(fèi)率為 0.50%-1.20%/期（月）。

報(bào)告期內(nèi)，京東商城按照以1年期貸款基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)的階梯利率收取資金占用成本，剩余為公司的科技服務(wù)費(fèi)及風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)對(duì)價(jià)。因此，發(fā)行人承擔(dān)信用損失的相關(guān)定價(jià)公允。

信用損失承擔(dān)方式為，首先利用技術(shù)手段幫助京東商城將超過(guò) 80%（截至 2020 年 6 月 30 日數(shù)據(jù)）的京東白條應(yīng)收賬款進(jìn)行資產(chǎn)證券化，對(duì)于少量未進(jìn)行資產(chǎn)證券化的資產(chǎn)，公司持續(xù)提供風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和信用管理服務(wù)，對(duì)于其中逾期 180 天以上（不含 180 天）的，以及因用戶(hù)死亡及失蹤等認(rèn)定為損失的資產(chǎn)，公司以該等應(yīng)收賬款的賬面金額受讓。 

報(bào)告期各期，公司實(shí)際承擔(dān)的資產(chǎn)減值損失/信用減值損失分別為 4.97 億元、2.42 億元、1.89 億元和 3.45 億元；而公司收取的包含信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)價(jià)的科技服務(wù) 費(fèi)金額分別為 6.60 億元、15.61 億元、15.64 億元和 8.24 億元，收取的收益均能覆蓋實(shí)際承擔(dān)的損失。

上交所：逾期應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓至發(fā)行人的具體情況以及對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響？

京東數(shù)科：截至報(bào)告期各期末，發(fā)行人累計(jì)購(gòu)買(mǎi)的京東商城逾期應(yīng)收賬款未償還的本金余額分別為 9.21 億元、11.63 億元、13.52 億元和 16.97 億元，截至 2020 年 9 月 30 日前述逾期應(yīng)收賬款的累計(jì)回款比例為 13.15%。

報(bào)告期各期，公司由于受讓上述應(yīng)收賬款產(chǎn)生的資產(chǎn)減值損失/信用減值損失分別為 4.97 億元、2.42 億元、 1.89 億元和 3.45 億元。

由于公司首先將大部分京東白條資產(chǎn)進(jìn)行了資產(chǎn)證券化，僅受讓少量未進(jìn)行 資產(chǎn)證券化的應(yīng)收賬款中逾期或損失的部分，且受讓后，公司通過(guò)自身的信用風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)控技術(shù)又實(shí)現(xiàn)了一定比例的回款，因此實(shí)際承擔(dān)的信用風(fēng)險(xiǎn)損失有限。（雷鋒網(wǎng)）

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