0
美東時(shí)間11月26日，自動(dòng)駕駛公司小馬智行正式在納斯達(dá)克證券交易所掛牌上市，股票代碼為“PONY”，成為“全球Robotaxi第一股”。
在擴(kuò)大發(fā)行規(guī)模后，若承銷商的超額配售權(quán)悉數(shù)行使，小馬智行將以每股13美元的發(fā)行區(qū)間價(jià)上限發(fā)行總計(jì)2300萬(wàn)股美國(guó)存托股票（ADS，每份ADS對(duì)應(yīng)1份普通股），融資額可達(dá)2.99億美元，成為今年以來(lái)美股自動(dòng)駕駛領(lǐng)域最大規(guī)模的IPO。加之此次通過(guò)同步私募配售價(jià)值約1.534億美元的普通股，小馬智行本次IPO募資金額可達(dá)約4.52億美元（約合人民幣32.9億元）。
上市后，小馬智行的股價(jià)一度拉升至15.74美元/ADS，漲幅超21%，盤后上漲2.75%。
小馬智行聯(lián)合創(chuàng)始人、CEO彭軍表示：“小馬智行成為自動(dòng)駕駛大規(guī)模商業(yè)化和量產(chǎn)的全球領(lǐng)導(dǎo)者，離不開每一位用戶、合作伙伴、股東和員工的支持。八年間，小馬智行帶領(lǐng)行業(yè)穿越周期，為技術(shù)變革不懈突破，如今終于迎來(lái)商業(yè)化的關(guān)鍵拐點(diǎn)?！?/p>
值得注意的是，上市進(jìn)程中，小馬智行多年來(lái)不斷擴(kuò)容的“朋友圈”發(fā)揮了關(guān)鍵作用：北汽、廣汽集團(tuán)全資子公司廣汽資本已分別出資至多7035萬(wàn)美元、2700萬(wàn)美元參與IPO認(rèn)購(gòu)，用真金白銀支持小馬智行。此外，還有多個(gè)投資方通過(guò)通過(guò)戰(zhàn)略定向增發(fā)的方式認(rèn)購(gòu)總計(jì)約1.534億美元的A類普通股。
在資本市場(chǎng)上，信心和預(yù)期更為重要。小馬智行的成功上市，上下游合作伙伴的加持起到了“壓艙石”的作用，也標(biāo)志著中國(guó)Robotaxi的發(fā)展進(jìn)入一個(gè)全新的階段。
小馬智行在2016年由彭軍和樓天城創(chuàng)立。多位前員工在接受雷峰網(wǎng)的訪談時(shí)曾表示，“彭軍和樓天城有很多讓人印象深刻的特質(zhì)。比如一直堅(jiān)持做Robotaxi。雖然中間做L2++、做卡車。但是做L4級(jí)別的Robotaxi一直沒有動(dòng)搖，這是讓人佩服的地方?！?/p>
在此前與雷峰網(wǎng)的訪談中，樓天城也曾表露心跡：L4是他的第一原則，如果這個(gè)原則無(wú)法被接受，那么一切免談?！拔铱赡茉谝庖恍┍容^虛的東西，比如，將來(lái)中國(guó)做成自動(dòng)駕駛有我的一份。”
小馬是一家競(jìng)賽精英聚集的公司，匯聚了眾多的業(yè)內(nèi)“最強(qiáng)大腦”，但是并不代表小馬是學(xué)術(shù)至上。相反，小馬一直都是對(duì)標(biāo)谷歌的做事風(fēng)格，工程能力強(qiáng)是內(nèi)部和行業(yè)的共識(shí)。
2018年，小馬就開發(fā)出了一個(gè)運(yùn)行良好的L4系統(tǒng)工控機(jī)。這個(gè)工控機(jī)有別于其他廠商，體積較小，可以放在后備箱底下。當(dāng)時(shí)蘋果改裝的SUV，工控機(jī)和傳感器重量超過(guò)了懸架載重，增強(qiáng)懸架之后才能用，對(duì)比高下立現(xiàn)。
有員工向雷峰網(wǎng)回憶到，“投資人看到小馬改裝的車都非常驚訝，他們想不到工控機(jī)可以小到如此不占空間。當(dāng)時(shí)我們的顯卡用的是2塊A5000，而Waymo直到今天還用的3塊A100。”
另一個(gè)例子則是，小馬在路測(cè)環(huán)節(jié)的工具自動(dòng)化。測(cè)試車出現(xiàn)問(wèn)題后，小馬的人員直接通過(guò)摁鈕或者AI工具進(jìn)行語(yǔ)音轉(zhuǎn)文字，10秒左右就可以把問(wèn)題發(fā)給后方的QA（質(zhì)量保證，Quality Assurance)。當(dāng)時(shí)，某些智駕公司還要工程師在車上手動(dòng)打上經(jīng)緯度，沒有統(tǒng)一的自動(dòng)化工具進(jìn)行支持。
強(qiáng)大的工程能力，是小馬一直在Robotaxi領(lǐng)域保持先發(fā)優(yōu)勢(shì)、不斷打磨的底氣。
目前，小馬智行是首個(gè)取得四大一線城市（北京、上海、廣州、深圳）無(wú)人駕駛出行服務(wù)許可的自動(dòng)駕駛公司。公司的Robotaxi車隊(duì)擁有250多輛車。
截至2024年10月，小馬智行自動(dòng)駕駛路測(cè)總里程累計(jì)近4000萬(wàn)公里，包括近400萬(wàn)公里無(wú)人駕駛路測(cè)里程。
小馬副總裁張寧曾表示，根據(jù)測(cè)試數(shù)據(jù)反饋，無(wú)人車的安全系數(shù)已比人安全10倍。小馬智行多次獲得各地“第一”，實(shí)現(xiàn)全區(qū)域、全場(chǎng)景、跨區(qū)高速的Robotaxi運(yùn)營(yíng)，引領(lǐng)Robotaxi商業(yè)化發(fā)展。
在北京，小馬智行首批獲得高快速路商業(yè)化試點(diǎn)的企業(yè)，Robotaxi已往返大興機(jī)場(chǎng)并開展商業(yè)收費(fèi)；
在廣州，入選廣州智能網(wǎng)聯(lián)汽車認(rèn)定車型數(shù)量位列全市第一，多次在全年自動(dòng)駕駛測(cè)試總里程、平均接管里程、測(cè)試平均車速等方面蟬聯(lián)廣州第一；
在深圳，獲得寶安區(qū)無(wú)人商業(yè)化試點(diǎn)許可，開啟全國(guó)首個(gè)一線城市中心城區(qū)無(wú)人駕駛出租車商業(yè)化運(yùn)營(yíng)。
“朋友多了路好走”，這是小馬智行特有的“交友哲學(xué)”。
Robotaxi大規(guī)模商業(yè)化，需要解決的問(wèn)題是如何實(shí)現(xiàn)成本的逐步下降和后續(xù)的商業(yè)化運(yùn)營(yíng)。行業(yè)內(nèi)有一個(gè)“三角模式”，即由技術(shù)公司、整車廠和出行平臺(tái)三方協(xié)作，分別提供自動(dòng)駕駛技術(shù)、車輛生產(chǎn)和出行服務(wù)。這種模式通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈的分工，提升了商業(yè)運(yùn)作的可行性。
在此之前，北汽、廣汽集團(tuán)全資子公司廣汽資本已分別出資至多7035萬(wàn)美元、2700萬(wàn)美元參與IPO認(rèn)購(gòu)。作為小馬智行的新老朋友，北汽和廣汽選擇用真金白銀支持小馬智行，無(wú)疑為雙方在Robotaxi及自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的研發(fā)和布局樹立了信心。
除了廣汽資本之外，還有多個(gè)投資方通過(guò)戰(zhàn)略定向增發(fā)的方式認(rèn)購(gòu)總計(jì)約1.534億美元的A類普通股。
不僅如此，Robotaxi在汽車初始生產(chǎn)階段就需要深度介入良好配合，盡可能攤薄成本。
11月2日，小馬智行正式與北汽新能源達(dá)成全面合作，雙方將基于極狐阿爾法T5車型和小馬智行第七代自動(dòng)駕駛軟硬件系統(tǒng)方案，合作研發(fā)全無(wú)人Robotaxi車型，并盡快形成千臺(tái)規(guī)模的運(yùn)營(yíng)能力。
至于小馬智行與廣汽的合作，則可以追溯到2018年。自2018年開始，廣汽集團(tuán)與小馬智行的合作就逐步深入，從最開始建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，共組Robotaxi車隊(duì)，到如今廣汽集團(tuán)進(jìn)一步投資小馬智行，雙方意欲聯(lián)手推動(dòng)Robotaxi更快落地普及，深化自動(dòng)駕駛發(fā)展。
作為全球最大的汽車制造商之一，豐田是小馬智行的老股東（持股最多的戰(zhàn)略投資方），小馬智行也是豐田在中國(guó)唯一L4戰(zhàn)略合作伙伴。
豐田與小馬智行的淵源可以追溯到2019年，雙方開啟自動(dòng)駕駛技術(shù)合作。當(dāng)時(shí)雙方基于小馬智行自動(dòng)駕駛系統(tǒng)方案PonyAlpha和雷克薩斯車型，開始合作第一款Robotaxi車型研發(fā)和改裝。
2020年2月，小馬智行宣布完成了一輪總額為4.62億美元的融資，其中豐田作為戰(zhàn)略投資人領(lǐng)投，出資4億美元。這筆錢不僅創(chuàng)下了中國(guó)自動(dòng)駕駛公司的單輪融資紀(jì)錄，同時(shí)打破了小馬智行的估值紀(jì)錄。
不管是進(jìn)博會(huì)，還是北京車展，小馬智行的L4 Robotaxi都是豐田展位上的Ｃ位產(chǎn)品。小馬智行與豐田還將在2025-2026年在國(guó)內(nèi)一線城市投放千臺(tái)規(guī)模的鉑智4XRobotaxi車輛。除此之外，小馬智行還有和一汽、上汽、三一等車企合作的經(jīng)驗(yàn)。
不止是車企，小馬還串聯(lián)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。上游，小馬智行與各領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈頂級(jí)的零部件公司合作，比如英偉達(dá)、速騰聚創(chuàng)等；下游，小馬智行合作和接入的第三方出行平臺(tái)、出租車運(yùn)營(yíng)商包括如祺出行、支付寶、高德打車、錦江出租、新加坡康福德高集團(tuán)等。
以英偉達(dá)為例，早在2017年，小馬智行與英偉達(dá)就建立了合作伙伴關(guān)系，并首次使用了英偉達(dá) DRIVE 平臺(tái)。小馬智行也成為全球首個(gè)采用車規(guī)級(jí)固態(tài)激光及車規(guī)級(jí)英偉達(dá)Orin-X芯片計(jì)算平臺(tái)實(shí)現(xiàn)全無(wú)人Robotaxi運(yùn)營(yíng)的企業(yè)。
今年百度蘿卜快跑在武漢等地的爆火，給Robotaxi行業(yè)注入了更多的關(guān)注度，帶動(dòng)了更多訂單量，一度供不應(yīng)求，讓公眾對(duì)于Robotaxi的接受度大大提高。
但正如上文所說(shuō)，Robotaxi需要“三角模式”的協(xié)同運(yùn)轉(zhuǎn)，對(duì)于技術(shù)公司而言，運(yùn)營(yíng)能力是Robotaxi規(guī)?；?、商業(yè)化的核心卡點(diǎn)。
曾有業(yè)內(nèi)專家向雷峰網(wǎng)(公眾號(hào)：雷峰網(wǎng))表示，“L4 的業(yè)務(wù)如果真正要跑通，智駕能力只是最基本的能力。隨著技術(shù)演進(jìn)，能力很快會(huì)拉平。運(yùn)營(yíng)很重要，你是否有一套完整的運(yùn)營(yíng)體系，支撐車輛真正把效率發(fā)揮出來(lái)。另外，如果出了問(wèn)題、事故處理是不是有套體系去保障，這個(gè)是最難的?！?/p>
小馬智行副總裁張寧此前透露，根據(jù)公司測(cè)算，當(dāng)車隊(duì)投放量達(dá)到1000輛時(shí)，運(yùn)營(yíng)有望實(shí)現(xiàn)盈虧平衡；在這一平衡點(diǎn)之后，隨著每增加一輛，成本會(huì)進(jìn)一步下降，毛利率則會(huì)提高，進(jìn)入正向循環(huán)的自我造血階段。
在截至2024年6月30日的六個(gè)月中，小馬智行每輛全無(wú)人Robotaxi的平均日訂單量超過(guò)15單，峰值甚至達(dá)到25單。這也是L4級(jí)Robotaxi進(jìn)入大規(guī)模商業(yè)化的關(guān)鍵里程碑。小馬預(yù)計(jì)明年即將向市場(chǎng)投放千輛Robotaxi，有望實(shí)現(xiàn)單車毛利轉(zhuǎn)正，進(jìn)入正向自我造血階段。
數(shù)據(jù)顯示，2022年，小馬的營(yíng)收達(dá)到6839萬(wàn)美元。2023年，公司營(yíng)收增至7190萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)5.1%。2024年上半年，公司營(yíng)收為2472萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)101.2%。從今年前三季度的數(shù)據(jù)來(lái)看，小馬智行的Robotaxi服務(wù)收入同比增長(zhǎng)422.2%。
根據(jù)Frost&Sullivan的預(yù)測(cè)，在技術(shù)進(jìn)步、有利的監(jiān)管環(huán)境和成本效率提高的推動(dòng)下，Robotaxi服務(wù)將于2026年左右實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，并在未來(lái)全球客運(yùn)市場(chǎng)中獲得相當(dāng)大的市場(chǎng)份額。到2025年，Robotaxi的全球市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到2.9億美元，到2030年，這一數(shù)字將進(jìn)一步達(dá)到666億美元，到2035年將達(dá)到3526億美元，年化增長(zhǎng)率為103%。
此外，在長(zhǎng)期有利的監(jiān)管環(huán)境、電動(dòng)和智能汽車普及率不斷提高以及市場(chǎng)接受度不斷提高的推動(dòng)下，中國(guó)有望成為最大的Robotaxi服務(wù)市場(chǎng)，預(yù)計(jì)2025年和2030年的市場(chǎng)規(guī)模分別為2億美元和390億美元，占2030年全球自動(dòng)駕駛出租車服務(wù)市場(chǎng)的約58.5%。
自動(dòng)駕駛的意義表面上是解放司機(jī)。但在小馬聯(lián)創(chuàng)、CTO樓天城看來(lái)，更深層次的意義應(yīng)該是成功規(guī)?；螅詣?dòng)駕駛有可能改變?nèi)说挠密嚵?xí)慣、人與車的關(guān)系、車與路的關(guān)系、車的管理等等。
隨著汽車產(chǎn)業(yè)電子化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化、 共享化進(jìn)程不斷發(fā)展，集“四化”于一身的 Robotaxi 代表了未來(lái)共享出行的理想狀態(tài)。融合單車智能技術(shù)和車路協(xié)同技術(shù)，Robotaxi或?qū)⒏玫貙?shí)現(xiàn)高效安全交通最優(yōu)解。
隨著小馬等一批優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者陸續(xù)登陸資本市場(chǎng)，引領(lǐng)Robotaxi大規(guī)模商業(yè)化運(yùn)營(yíng)將成為未來(lái)幾年的核心命題。
雷峰網(wǎng)原創(chuàng)文章，未經(jīng)授權(quán)禁止轉(zhuǎn)載。詳情見轉(zhuǎn)載須知。
