雷鋒網(wǎng)消息 近日，美國(guó)多家律師事務(wù)所對(duì)“網(wǎng)紅電商第一股”如涵發(fā)起集體訴訟，指控其招股說(shuō)明書(shū)中存在虛假、誤導(dǎo)性聲明或未披露的信息，導(dǎo)致其IPO后股價(jià)一路下跌，損害了投資者利益。

根據(jù)美國(guó)知名投資者關(guān)系律師事務(wù)所BernsteinLiebhard日前發(fā)布的新聞稿，包括KaplanFox&KilsheimerLLP、BernsteinLiebhardLLP、Block&LevitonLLP、BernsteinLiebhardLLP和GlancyProngay&MurrayLL在內(nèi)的五家美國(guó)律師事務(wù)所在美國(guó)東部時(shí)間10月9日分別發(fā)表聲明，稱(chēng)代表在2019年3月31日-10月7日間購(gòu)買(mǎi)如涵控股美國(guó)存托憑證的投資者發(fā)起集體訴訟，對(duì)該公司進(jìn)行調(diào)查并尋求索賠。

BernsteinLiebhard律師事務(wù)所稱(chēng)，如涵的招股說(shuō)明書(shū)中包含虛假和/或誤導(dǎo)性陳述和/或未能披露相關(guān)信息。其聲明著重指出了三點(diǎn)：一、如涵IPO時(shí)，網(wǎng)店數(shù)量下降了將近40%；二、如涵IPO時(shí)，其全業(yè)務(wù)KOL數(shù)量下降了近44%；三、公司從全業(yè)務(wù)板塊獲得的凈收入因此連續(xù)下降了46%。

BernsteinLiebhard律師事務(wù)所還指控，如涵關(guān)于其業(yè)務(wù)、運(yùn)營(yíng)和前景的陳述在所有相關(guān)時(shí)間里都是嚴(yán)重虛假和具有誤導(dǎo)性的，并且還缺乏合理的基礎(chǔ)。自IPO以來(lái)，由于招股書(shū)中遺漏了對(duì)重要不利事實(shí)的披露，如涵的美國(guó)存托憑證已大幅低于其IPO價(jià)格，對(duì)股東造成了傷害。

目前這起集體訴訟已被提交給紐約東區(qū)的地區(qū)法院，指控如涵違反了1933年的《證券法》（SecuritiesActof1933）。

雖然案件還在審理當(dāng)中，暫時(shí)沒(méi)有定論。但被BernsteinLiebhard律師事務(wù)所盯上，對(duì)如涵來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一件非常棘手的事情。BernsteinLiebhard律師事務(wù)所在美國(guó)享有極大的聲譽(yù)，曾連續(xù)13次入選《美國(guó)法律期刊》的“原告熱門(mén)名單”。自1993年以來(lái)，BernsteinLiebhard律所已經(jīng)為其客戶(hù)挽回了超過(guò)35億美元的損失。除了代表個(gè)人投資者外，為了監(jiān)督資產(chǎn)，該律所還被美國(guó)一些最大的公共和私人養(yǎng)老基金聘請(qǐng)，并代表他們提起訴訟。

針對(duì)5家美國(guó)律所的集體指控，如涵控股相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱(chēng)：“公司公開(kāi)披露的所有信息都沒(méi)有問(wèn)題，完全合規(guī)合法，目前公司的美國(guó)律師STB律所在幫公司處理這類(lèi)事務(wù)。公司日常運(yùn)營(yíng)一切正常，不受任何影響。”

同時(shí)，如涵控股相關(guān)負(fù)責(zé)人還表示：“這在美國(guó)是一種生意模式，很多律所打著所謂調(diào)查的旗號(hào)，實(shí)際上在歪曲事實(shí)，目的是想從上市公司獲取部分和解金，以此為生財(cái)之道。因此美國(guó)有一大批專(zhuān)門(mén)從事此類(lèi)生意的小律所?！?/p>

作為“網(wǎng)紅電商第一股”，這已經(jīng)不是如涵第一次惹上麻煩了，可以說(shuō)幾乎它的整個(gè)成長(zhǎng)歷程都伴隨著質(zhì)疑。

紐約時(shí)間2019年4月3日，如涵在納斯達(dá)克正式上市，開(kāi)盤(pán)價(jià)為11.5美元/股，開(kāi)盤(pán)即跌破發(fā)行價(jià)12.5美元/股，盤(pán)中股價(jià)持續(xù)下跌，收盤(pán)大跌37.2%，市值跌至6.49億美元。不少投資者感慨：“第一次見(jiàn)到破發(fā)15%的新股”“打新首日居然暴跌30%”“數(shù)年難得一見(jiàn)”……而從IPO至10月11日收盤(pán)，如涵的股價(jià)較發(fā)行價(jià)已經(jīng)砍半。

如涵上市不到一周后，王思聰在朋友圈分析了如涵的業(yè)務(wù)模式。他稱(chēng)如涵所存在的三大問(wèn)題包括：首先是因營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用占比過(guò)高等所造成的虧損；其次則是網(wǎng)紅具有不可復(fù)制性；最重要的是如涵的模式“說(shuō)白了沒(méi)有驗(yàn)證成功，也沒(méi)有證明出自己可以培養(yǎng)出新KOL”。

王思聰?shù)呐笥讶?xiě)道：

1．虧損（2018年毛利3億但履約費(fèi)用1億元，營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用1.46億元，綜合管理費(fèi)用1.3億元，加上其它營(yíng)業(yè)收入71萬(wàn)元，導(dǎo)致總運(yùn)營(yíng)虧損7235萬(wàn)元。收入是有的但是錢(qián)花得也莫名其妙，特別近1.5億的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用令人費(fèi)解，花這么多營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用那KOL的意義何在；如果停掉這個(gè)營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用業(yè)績(jī)又會(huì)如何？）

2．不可復(fù)制性（簽了一百多個(gè)網(wǎng)紅，但是就一個(gè)張大奕在2017財(cái)年和2018財(cái)年以及2019財(cái)年前三季度分別占據(jù)了收入的50.8%、52.4%和53.5%。這是多么不健康的比例）。

3．如涵的網(wǎng)紅孵化、網(wǎng)紅電商、網(wǎng)紅營(yíng)銷(xiāo)模式說(shuō)白了沒(méi)有驗(yàn)證成功，也沒(méi)有證明出自己可以培養(yǎng)出新KOL。

王思聰?shù)馁|(zhì)疑并非沒(méi)有道理。雖然如涵控股在成立后有意發(fā)掘更多可供培養(yǎng)的網(wǎng)紅“潛力股”，但張大奕依然是如涵的絕對(duì)頭牌。招股書(shū)顯示，截至去年年底，如涵有113個(gè)簽約網(wǎng)紅、1.484億粉絲、91個(gè)自營(yíng)網(wǎng)店（復(fù)購(gòu)用戶(hù)占比39%）。在2017財(cái)年、2018財(cái)年和2019財(cái)年的前三季度，頂級(jí)KOL貢獻(xiàn)的GMV占比分別為60.7%、65.2%、55.2%。其中2018財(cái)年和2019財(cái)年前三季度，頂級(jí)KOL有3名，張大奕排在首位，微博粉絲數(shù)比排名第二的大金多665萬(wàn)。張大奕有權(quán)從如涵以她的名義開(kāi)設(shè)的在線商店獲得49%的凈利潤(rùn)。

而除去排名前十的KOL，如涵剩下的103名簽約網(wǎng)紅9個(gè)月貢獻(xiàn)的GMV約6.7億元。算下來(lái)，平均每人每月貢獻(xiàn)的GMV約72萬(wàn)元。

招股書(shū)顯示，如涵2017財(cái)年的凈虧損人民幣4010萬(wàn)元；2018財(cái)年凈虧損人民幣9000萬(wàn)元（約合1310萬(wàn)美元）。2019財(cái)年前三財(cái)季凈虧損人民幣5750萬(wàn)元（約合840萬(wàn)美元），上年同期凈虧損為人民幣2610萬(wàn)元。雷鋒網(wǎng)雷鋒網(wǎng)

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