近期，大華發(fā)布了三季度報告，并進(jìn)行了投資者問答。

前三季度，大華累計實現(xiàn)營收211.72億元，同比下降1.46%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤15.84億元，同比下降25.91%，若剔除零跑投資損益影響，利潤下降幅度收窄。

單三季度，利潤基數(shù)較小，同時，本報告期內(nèi)股 權(quán)激勵費(fèi)用及公允價值變動損失同比高增，拖累利潤表現(xiàn)。毛利率方面，前三季度毛利率37.53%，同比下降3.04%，包括運(yùn)費(fèi)調(diào)整至成本項影響1.76%，毛利率水平保持相對平穩(wěn)，其中三季度毛利率表現(xiàn)環(huán)比略增。

以下是調(diào)研全文重要內(nèi)容，雷峰網(wǎng)作了不改變原意的整理與編輯：

1、近期，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)壓力較大，請問公司如何看待和展望幾大業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展？

今年公司的經(jīng)營受大環(huán)境影響比較大，在三季度，公司B端業(yè)務(wù)實現(xiàn)了將近 10%的增長， 目前主要問題還是在G端及分銷業(yè)務(wù)。

政府端，一些集成類項目的壞賬風(fēng)險比較大。因此，公司去年起堅持高質(zhì)量發(fā)展理念，今年以來沒有做太多集成類項目，同時在目前宏觀大背景下大項目數(shù)量減少，導(dǎo)致政府業(yè)務(wù)經(jīng)歷陣痛期。我們認(rèn)為，接下來政府預(yù)計會有新的政策、舉措，隨著相關(guān)政策的不斷出臺，政府端業(yè)務(wù)需求能夠逐漸釋放。

中小企業(yè)方面，三季度負(fù)增長比較多，是我們需要不斷反思的部分。一方面確實有需求下降的影響，但坦率的講，公司的客戶覆蓋程度和覆蓋質(zhì)量，與友商比確實有一定差距。 所以我們也在總結(jié)經(jīng)驗、做出改變，將繼續(xù)加大對重點的定向投入，聯(lián)合合作伙伴，希望明年有較好的轉(zhuǎn)變。

企業(yè)業(yè)務(wù)稍好一點，同樣能夠受到投資拉動，包括近期出臺的對醫(yī)院、學(xué)校領(lǐng)域的貼息貸款等政策，希望企業(yè)端明年有更好的發(fā)展。

目前來看，預(yù)期四季度國內(nèi)業(yè)務(wù)表現(xiàn)略微好于三季度，比如部分在國內(nèi)市場延遲的需求，到了年底可能會有一些釋放。展望明年，整體謹(jǐn)慎樂觀。

2、海外板塊，包括歐美俄地區(qū)，近期受到包括戰(zhàn)爭、通脹在內(nèi)的多方面影響，公司如何展望明年的發(fā)展情況？

俄烏地區(qū)的業(yè)績?nèi)笨?，給海外市場營收帶來一定的壓力。歐美方面，通脹較高，需求相對疲軟，我們將會持續(xù)觀察新的機(jī)會點。其他國家，比如巴西、印度、東南亞，需求相對比較活躍。目前看四季度預(yù)計會比三季度好一些，展望明年，海外將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化， 我們保持謹(jǐn)慎樂觀。

3、過去兩年，公司處于人員投放期，面對當(dāng)下的大環(huán)境，公司如何預(yù)期未來的人員和費(fèi)用投入節(jié)奏？

截止目前，員工人數(shù)大約是24000多人。近兩年公司在人力資源上投入較多，去年招聘2000名應(yīng)屆生，相應(yīng)費(fèi)用在今年第三季度全部得到體現(xiàn)。但在資源大幅投入的同時，因疫情、宏觀等大環(huán)境影響，收入表現(xiàn)一般，導(dǎo)致人均收入、人均利潤等數(shù)據(jù)下滑。尤其是國內(nèi)差距較大，以上海為例，公司19年、20年在上海的銷售高峰情況可以達(dá)到13個億，但今年由于受疫情影響，上海這樣一個優(yōu)質(zhì)市場大概只有四五個億，下降很多。 在開源相對困難的情況下，公司通過節(jié)流、調(diào)整結(jié)構(gòu)，來實現(xiàn)費(fèi)用的有效管控。未來， 或者至少在明年，公司在人員方面將保持總體穩(wěn)定，維持常規(guī)的末位淘汰外，也歡迎優(yōu)秀人才補(bǔ)充進(jìn)來。同時，內(nèi)部也會根據(jù)業(yè)務(wù)及時、動態(tài)地調(diào)整結(jié)構(gòu)，例如向主產(chǎn)糧部門進(jìn)行 調(diào)整，加大內(nèi)部的流動。另外，在公司特別強(qiáng)調(diào)高質(zhì)量發(fā)展的背景下，下一步將重點關(guān)注人均效益的提升。

4、公司重視軟件業(yè)務(wù)的發(fā)展，能簡單介紹一下軟件業(yè)務(wù)的進(jìn)展嗎？

軟件是公司從產(chǎn)品到解決方案的轉(zhuǎn)型過程中，很重要的指標(biāo)，也是公司的核心能力。 三季度來說，軟件規(guī)模還是比較小，增長了18%，累計前三季度增長了12%。公司現(xiàn)在持續(xù)加大在軟件業(yè)務(wù)上的資源投放，加強(qiáng)基礎(chǔ)軟件、技術(shù)軟件的能力以及上層定制，并尋找更多的生態(tài)合作伙伴一起來推動。讓我們的軟件適配系統(tǒng)要求可以更低、開放性與生態(tài)環(huán)境更好，軟件作為公司的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，幫助公司實現(xiàn)從完全硬件到軟硬結(jié)合的重要轉(zhuǎn)型，相關(guān)軟件收入目標(biāo)雖然在目前的大環(huán)境下實現(xiàn)比較困難，但我們?nèi)匀幌Ｍㄟ^不懈的努力去達(dá)成。

5、如何看待目前的行業(yè)競爭形勢？及未來公司的產(chǎn)品定價策略？

這兩年各行各業(yè)的競爭都比以往更為激烈，但對于我們的行業(yè)來說，目前還是以兩家巨頭為主，且都需要保持一定的利潤，所以整體不太會惡性競爭。當(dāng)然，合理的正面競爭也可以促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展，大家會更重視和提升服務(wù)等各方面。在這個過程中，公司這兩年更加重視應(yīng)收款的管控，重視經(jīng)營發(fā)展質(zhì)量。

產(chǎn)品和解決方案中既有同質(zhì)化也有差異化的地方，這是公司提升價格和毛利率中最重要的點。在 G 端業(yè)務(wù)，公司有 200 個解決方案，5000 個小場景，在 B 端公司有 300 個解決 方案，3000 個小場景，通過這種細(xì)分場景的變化來做一些差異化競爭點，實現(xiàn)各自的價格策略，總體還是一個相對平穩(wěn)的狀態(tài)。

6、能否介紹目前創(chuàng)新業(yè)務(wù)的整體情況？

創(chuàng)新業(yè)整體基數(shù)還不高，但增速較快，目前還都在培育期階段，基本是從0開始培育起來，華橙、華睿、華銳捷規(guī)模相對較大。

7、公司的汽車電子業(yè)務(wù)這邊主要有哪些客戶，零跑在其中扮演什么角色？

公司汽車電子業(yè)務(wù)因為有零跑這個客戶，初始階段會有一定的優(yōu)勢，但整體也是在公平競爭的前提下開展的。除了零跑以外，華銳捷也在積極的開拓非零跑的客戶。視覺在汽車上的應(yīng)用越來越多，未來的輔助駕駛和自動駕駛需要依靠傳感器、攝像系統(tǒng)等視覺的感知，希望不斷積累感知端上的產(chǎn)品，加強(qiáng)現(xiàn)有技術(shù)優(yōu)勢，然后不斷拓展有實力的客戶。

8、介紹華創(chuàng)視訊終止分拆上市及出售股權(quán)的相關(guān)背景，及未來的操作思路上是否也會有些轉(zhuǎn)變？

這是公司充分考量內(nèi)外環(huán)境后，保持一貫的經(jīng)營靈活度，整合資源，優(yōu)化結(jié)構(gòu)，而做出的決策。本次出售的華創(chuàng)視訊是以音視頻為核心的會議視訊系統(tǒng)、設(shè)備等相關(guān)資產(chǎn)，這部分21年的營業(yè)收入為兩個多億，利潤1000多萬，整體體量不大。考慮到公司希望優(yōu)化整體的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，集中優(yōu)勢資源在主業(yè)經(jīng)營上，因此決定出售部分股權(quán)，促使其實現(xiàn)獨(dú)立運(yùn)作。

9、零跑已經(jīng)順利上市了，對公司財務(wù)上的影響有何變化?

公司僅投資零跑9000萬，目前占零跑 7%左右的股權(quán)，投資回報還是較為可觀的。財務(wù)角度來說，零跑業(yè)績的虧損是按照權(quán)益法計算后列入到公司的利潤里，截止目前已經(jīng)計提10億多，今年前三季度累計計提 3.32 億，未來零跑虧損減少，或者出售股權(quán)，則會減少對公司財務(wù)報表上的表觀壓力。

10、公司如何看待上游供應(yīng)商存貨情況對公司備貨的影響？

去年供應(yīng)鏈全線緊張，但在今年當(dāng)前時點，大量的供應(yīng)商有相對高的存貨，為此次的備貨創(chuàng)造了有利條件。

11、中移定增事項有哪些新的進(jìn)展？公司有沒有考慮提振股價的舉措？

目前股價倒掛，一方面受大環(huán)境影響，公司自身業(yè)績不是十分理想，同時資本市場大環(huán)境也不太好。對此，將會繼續(xù)積極探討、尋求有效的解決方案。提振股價的核心還是需要業(yè)績的改善，除了大環(huán)境較弱以外，公司還處于向高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略調(diào)整所帶來的陣痛 期中，公司還是會在堅持高質(zhì)量發(fā)展的同時，努力保持穩(wěn)健經(jīng)營。由于公司正處于非公開發(fā)行期間，根據(jù)證監(jiān)會的相關(guān)法律法規(guī)，無法實施回購。雷峰網(wǎng)雷峰網(wǎng)(公眾號：雷峰網(wǎng))雷峰網(wǎng)

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