2023 年上半年，?？祵?shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入 375.71 億元，比上年同期增長(zhǎng) 0.84%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 53.38 億元，比上年同期下降 7.31%，其中第二季度營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

國(guó)內(nèi)主業(yè)方面，2023 年上半年三個(gè) BG 營(yíng)收總和 190.21 億元，同比下降 5.33%。其中公 共服務(wù)事業(yè)群 PBG 實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 62.73 億元，同比下降 10.06%；企事業(yè)事業(yè)群 EBG 實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 69.96 億元，同比增長(zhǎng) 2.42%；中小企業(yè)事業(yè)群 SMBG 實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 57.52 億元，同比下降 8.50%。

今年上半年，PBG 業(yè)務(wù)的開(kāi)展，主要受政府財(cái)政狀況較為緊張的影響，項(xiàng)目進(jìn)展緩慢， 公安和政府業(yè)務(wù)受到影響較大，交通業(yè)務(wù)整體表現(xiàn)較好。三季度，政府端一些商機(jī)正在啟動(dòng)，個(gè)別大項(xiàng)目將在下半年落地實(shí)施。?？嫡J(rèn)為一旦政府資金壓力緩解，PBG 業(yè)務(wù)將有較大改觀。

EBG 業(yè)務(wù)，企業(yè)降本增效、改善管理、提升運(yùn)營(yíng)的動(dòng)力依然強(qiáng)勁，能源冶金、智慧建筑、 工商企業(yè)、教育教學(xué)等行業(yè)均有所增長(zhǎng)，餐飲、文旅等消費(fèi)領(lǐng)域復(fù)蘇較為明顯。

SMBG 市場(chǎng)隨經(jīng)濟(jì)波動(dòng)較為明顯，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況向好，下半年 SMBG 將有不錯(cuò)的表現(xiàn)。

境外主業(yè)方面，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 99.09 億元，同比增長(zhǎng) 2.30%。海外貿(mào)易環(huán)境繼續(xù)分化， 以美國(guó)為首的部分發(fā)達(dá)國(guó)家打壓和排斥中國(guó)公司的勢(shì)頭還在加大，廣大亞非拉國(guó)家和地區(qū)的 業(yè)務(wù)表現(xiàn)主要與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)情況較為相關(guān)。海外業(yè)務(wù)第二季度的表現(xiàn)好于第一季度，其中拉美、 亞洲、南歐、非洲等區(qū)域增長(zhǎng)較好。

創(chuàng)新業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 81.88 億元，同比增長(zhǎng) 16.85%。二季度消費(fèi)相關(guān)的業(yè)務(wù)如螢石、?？荡鎯?chǔ)均有所恢復(fù)，預(yù)期下半年創(chuàng)新業(yè)務(wù)將會(huì)繼續(xù)保持較好的增長(zhǎng)。

毛利率方面，上半年毛利率為 45.18%，比上年同期提升 2.04 個(gè)百分點(diǎn)，主要得益于公司持續(xù)推進(jìn)降本工作。目前海康威視的人員規(guī)?？刂戚^為嚴(yán)格，編制投放以創(chuàng)新業(yè)務(wù)為先。

近日海康舉行了投資者問(wèn)答。

以下是調(diào)研全文重要內(nèi)容，雷峰網(wǎng)(公眾號(hào)：雷峰網(wǎng))作了不改變?cè)獾恼砼c編輯：

Q：上半年公司研發(fā)投入持續(xù)增加，能否展開(kāi)介紹一下研發(fā)投入的具體方向？

A：公司研發(fā)投入主要體現(xiàn)在研發(fā)人員的人工成本上。相較于公司對(duì)主業(yè)各方面研發(fā)投入的嚴(yán)格把控，目前主要的研發(fā)投入方向仍在創(chuàng)新業(yè)務(wù)。因?yàn)閯?chuàng)新業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)預(yù)期更高，市場(chǎng)機(jī)會(huì)更多。在當(dāng)下日趨復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，海康還是維持謹(jǐn)慎性原則，在一些機(jī)會(huì)點(diǎn)上會(huì)加大資源投入。

Q：未來(lái)，公司研發(fā)費(fèi)用的投入趨勢(shì)是怎么樣的？

A：海康主要的經(jīng)營(yíng)方式是以技術(shù)創(chuàng)新作為最重要的競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)源，所以持續(xù)推進(jìn)研發(fā)投入是保障技術(shù)創(chuàng)新的重要基礎(chǔ)。自 2018 年到 2022 年，公司的研發(fā)投入占銷售收入的比例由約 9%增長(zhǎng)至 11.8%，中長(zhǎng)期來(lái)看，我們會(huì)大致保持目前的比例，略有波動(dòng)。

內(nèi)部研發(fā)資源調(diào)配方面，公司會(huì)在部分成熟業(yè)務(wù)上收緊資源投放，轉(zhuǎn)移到新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)中，以提供新的增長(zhǎng)點(diǎn)。整體研發(fā)投入方面，我們會(huì)維持研發(fā)強(qiáng)度，在研發(fā)人員費(fèi)用上可以體現(xiàn)出來(lái)。

Q：目前公司海外業(yè)務(wù)情況不錯(cuò)，對(duì)第三、第四季度預(yù)期如何？未來(lái)的發(fā)展會(huì)呈現(xiàn)怎樣的趨勢(shì)？

A：對(duì)于第三、第四季度公司的海外業(yè)務(wù)，我們整體保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度。目前海外業(yè)務(wù)環(huán)境分化較為明顯，發(fā)達(dá)國(guó)家的業(yè)務(wù)受政治層面各種政策影響較大，發(fā)展中國(guó)家的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)相對(duì)較為平穩(wěn)。

綜合來(lái)看，基于海外業(yè)務(wù)覆蓋的區(qū)域范圍、潛在的市場(chǎng)空間、新產(chǎn)品的不斷投放，公司海外業(yè)務(wù)在未來(lái)仍會(huì)保持增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

Q：上半年公司在發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家的業(yè)務(wù)占比情況如何？

A：公司去年海外業(yè)務(wù)在發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家的占比大概保持在四六的水平，今年上半年發(fā)達(dá)國(guó)家的占比有所下降，發(fā)展中國(guó)家的占比相對(duì)有所提升。

Q：從中長(zhǎng)期角度看，SMBG 與 EBG 的增速表現(xiàn)是否更好？PBG 方面，如果市場(chǎng)恢復(fù)不錯(cuò)，是否也會(huì)有不錯(cuò)的增長(zhǎng)？

A：從當(dāng)下宏觀環(huán)境來(lái)看，目前還沒(méi)有可以做出判斷的顯著依據(jù)。從本行業(yè)角度來(lái)看，下半年如果保持與上半年差不多的發(fā)展態(tài)勢(shì)，可以推斷目前是一個(gè)慢復(fù)蘇的過(guò)程?；诼龔?fù)蘇的過(guò)程，我們認(rèn)為 EBG 與 SMBG 未來(lái)是正向發(fā)展的趨勢(shì)，但因?yàn)橥獠凯h(huán)境的不確定性，暫時(shí)無(wú)法給出具體的增速情況。

PBG 方面，目前政府端有資金層面的壓力，如果第三、第四季度包含專項(xiàng)債在內(nèi)的外部因素向好，我們認(rèn)為下半年 PBG 的壓力相較于上半年會(huì)有所緩解。從微觀跡象上看，公司 PBG 業(yè)務(wù)在第三季度的確有部分大項(xiàng)目在持續(xù)推進(jìn)，但是否能改變 PBG 整塊業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，還需考慮宏觀政策的變化。

但整體上，我們預(yù)期國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)收入會(huì)呈現(xiàn)正向增長(zhǎng)，加上海外業(yè)務(wù)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)等板塊的正向加持，未來(lái)公司的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)。

Q：隨著毛利率與費(fèi)用率的持續(xù)改善，公司四季度的凈利率是否會(huì)有好的表現(xiàn)？

A：我們確實(shí)在朝這個(gè)方向努力。

Q：海康創(chuàng)新業(yè)務(wù)子公司機(jī)器人發(fā)文提到結(jié)合大模型進(jìn)行了一系列落地實(shí)踐，傳統(tǒng)的自動(dòng)化系統(tǒng)會(huì)受到技術(shù)落地應(yīng)用的限制，?？祷诖髷?shù)據(jù)庫(kù)的超級(jí)模型，能夠?qū)崿F(xiàn)更輕松的識(shí)別和獲取貨物的深度信息，做出靈活的應(yīng)對(duì)。海康目前在大模型方面有哪些進(jìn)展？對(duì)于大模型的下一步展望和計(jì)劃是什么？

A：在一季度業(yè)績(jī)交流過(guò)程中，浦博對(duì)?？档拇竽Ｐ汀I 進(jìn)展做了很多溝通?；A(chǔ)投入部分目前沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的變化，畢竟中間只間隔了幾個(gè)月的時(shí)間。我相信大家更關(guān)心的其實(shí)還是 AI 技術(shù)在產(chǎn)業(yè)內(nèi)的落地，以及對(duì)產(chǎn)業(yè)本身帶來(lái)的進(jìn)步。

外部現(xiàn)在都在談多模態(tài)大模型，海康從事的是天然的多模態(tài)業(yè)務(wù)，我們?cè)?2019 年左右就已經(jīng)直接進(jìn)展到多模態(tài)的階段，目前發(fā)展已經(jīng)非常成熟。行業(yè)內(nèi)通用大模型也有了比較大的進(jìn)展，包括開(kāi)源算法的進(jìn)步，隨著外部的變化，我們的能力還會(huì)水漲船高。

從內(nèi)部實(shí)踐來(lái)看，我們的重點(diǎn)投入在行業(yè)數(shù)據(jù)和用戶數(shù)據(jù)的訓(xùn)練層面，在通用大模型基礎(chǔ)上構(gòu)建行業(yè)專用、用戶專用的模型和算法。不管是從模型的數(shù)量、籌建 AI 開(kāi)放平臺(tái)的時(shí)間、積累的用戶基礎(chǔ)，甚至是軟硬件結(jié)合、算法結(jié)合的方案落地，我們都比較領(lǐng)先，一直在行業(yè)應(yīng)用的層面開(kāi)展迭代。

接下來(lái)，我們會(huì)保持常規(guī)做法，廣告投入仍會(huì)相對(duì)較少，因?yàn)榇竽Ｐ捅旧砼c宣傳沒(méi)有直接關(guān)系，?？挡惶麄鞔竽Ｐ?，不代表海康沒(méi)有大模型，更大的挑戰(zhàn)仍然是如何把模型落地，算法落地，降低開(kāi)發(fā)成本，同時(shí)更好滿足用戶期望，在更多行業(yè)做落地應(yīng)用，針對(duì)這些方面我們會(huì)投入更多的資源。

現(xiàn)在我們看到一些希望，在數(shù)據(jù)入口端，例如遠(yuǎn)程巡檢的數(shù)據(jù)入口，逐漸能夠看到算法產(chǎn)生的價(jià)值。比如行業(yè)規(guī)范性的要求，過(guò)去可能是在單點(diǎn)行業(yè)、單點(diǎn)企業(yè)上落地應(yīng)用，現(xiàn)在逐漸變成多個(gè)企業(yè)或多個(gè)行業(yè)通用的要求。

Q：過(guò)去?？党掷m(xù)進(jìn)行了一系列變革，收入端持續(xù)創(chuàng)新高，但因?yàn)閷?duì)人才的水準(zhǔn)要求，成本上通脹的屬性，人均創(chuàng)利并沒(méi)有伴隨收入的增長(zhǎng)趨勢(shì)成正比。假設(shè)未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境回暖，這一輪和技術(shù)結(jié)合的落地能否帶來(lái)更多的人均創(chuàng)利？

A：這個(gè)問(wèn)題其實(shí)就是關(guān)注當(dāng)下投入能否有更大或更顯著的產(chǎn)出。我們?cè)谶@方面做了比較多的努力，當(dāng)下宏觀環(huán)境下，EBG 方面仍表現(xiàn)出很強(qiáng)的需求韌性，未來(lái)，我們將繼續(xù)在整體行業(yè)以及各個(gè)不同行業(yè)，拓展可復(fù)制性和規(guī)模效應(yīng)，這是接下來(lái)業(yè)務(wù)上的一個(gè)大目標(biāo)。

同時(shí)，還是要結(jié)合海康的商業(yè)模式。全球大型企業(yè)多為大品類業(yè)務(wù)，像?？颠@樣將小品類做到一定規(guī)模的商業(yè)模式相對(duì)較少。大部分大品類業(yè)務(wù)企業(yè)，大家對(duì)其各方面都比較熟悉，因?yàn)榇笃奉悩I(yè)務(wù)一旦達(dá)到一定比例市占，便可能產(chǎn)生一定程度的市場(chǎng)壟斷效應(yīng)，出現(xiàn)溢價(jià)。小品類業(yè)務(wù)主要由市場(chǎng)的碎片化需求構(gòu)成，從滿足需求的角度來(lái)說(shuō)，會(huì)出現(xiàn)大量產(chǎn)品細(xì)分，這是小品類業(yè)務(wù)的必然要素。經(jīng)過(guò)多年積累，海康在碎片化的行業(yè)中，在眾多細(xì)分領(lǐng)域都有了產(chǎn)品布局。這些布局仍維持產(chǎn)業(yè) S 型曲線的規(guī)律，每一個(gè)細(xì)分都有創(chuàng)新、持續(xù)增長(zhǎng)、成熟到衰退的過(guò)程，所以我們要不斷做新需求的拓展，引入更多創(chuàng)新。

所以我們的智能物聯(lián)產(chǎn)業(yè)是在不斷迭代的，未來(lái)這種迭代還會(huì)持續(xù)下去。當(dāng)大品類業(yè)務(wù)走到成熟及衰退期的時(shí)候，比較難很快有新的大品類來(lái)做承接，這就出現(xiàn)了企業(yè)的興衰成??；但在小品類業(yè)務(wù)中，這種過(guò)渡不會(huì)太明顯，而是體現(xiàn)為群體性的一批產(chǎn)品的成熟、新的迭代產(chǎn)品的出現(xiàn)，這是小品類產(chǎn)業(yè)不一樣的特征。

從人才和投入產(chǎn)出的變化來(lái)講，我們現(xiàn)在正處于從傳統(tǒng)的安防向智能化或智慧化業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的階段。可見(jiàn)光攝像機(jī)類產(chǎn)品已經(jīng)成熟，但現(xiàn)在我們賦予了他們一些新的應(yīng)用，讓它在新的領(lǐng)域發(fā)揮價(jià)值。可見(jiàn)光仍然是?？捣浅Ｖ匾募夹g(shù)核心，目前除覆蓋電磁波完整光譜外，對(duì)機(jī)械波、音頻也做了大量研發(fā)投入，預(yù)期未來(lái)音頻在工業(yè)探傷、工業(yè)聽(tīng)診等領(lǐng)域會(huì)有較大的需求應(yīng)用，這些都是我們?cè)诘讓哟蛳碌募夹g(shù)基礎(chǔ)。我們還在培育孵化數(shù)字化創(chuàng)新這一大行業(yè)賽道，但因?yàn)檫@個(gè)賽道跟千行百業(yè)息息相關(guān)，這也是現(xiàn)階段大家難以看明白算清楚海康業(yè)務(wù)的一個(gè)原因。但從業(yè)務(wù)邏輯上講，我們已經(jīng)對(duì)產(chǎn)業(yè)的需求空間看的很清晰，會(huì)非常堅(jiān)定的走下去。從人才和投入這個(gè)角度，短期如果投入稍微收斂，能夠有更高的產(chǎn)出；但中長(zhǎng)期看，我們要維持平衡，做“產(chǎn)出再投入”的循環(huán)。

Q：公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展得非常不錯(cuò)，上半年收入占比超 20%，機(jī)器人和螢石都處于行業(yè)領(lǐng)先，能否分享其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展情況？哪個(gè)業(yè)務(wù)會(huì)最先成型？

A：總體來(lái)看幾個(gè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)都還不錯(cuò)，因?yàn)橘惖啦煌?，每個(gè)企業(yè)面臨的機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)也不太一樣。

從收入規(guī)模上講，目前排到第三的是熱成像業(yè)務(wù)，一方面熱成像本身技術(shù)門(mén)檻相對(duì)較高，另一方面我們?cè)谌蜃鰳I(yè)務(wù)，所以總的來(lái)說(shuō)有不錯(cuò)的機(jī)會(huì)。安檢、醫(yī)療業(yè)務(wù)也都有機(jī)會(huì)，今年可視場(chǎng)景下的檢測(cè)給安檢帶來(lái)了一些機(jī)會(huì)。醫(yī)療方面，由于行業(yè)本身對(duì)醫(yī)療設(shè)備有一定要求，賽道較為封閉，目前我們已有部分產(chǎn)品完成認(rèn)證，效果不錯(cuò)。所以往未來(lái)看，雖然這些賽道可能都不是特別大，但都有不錯(cuò)的機(jī)會(huì)。

汽車電子和消防的賽道特性也很突出，汽車電子作為汽車產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)商，利潤(rùn)率比較低，長(zhǎng)期來(lái)看需要規(guī)模和創(chuàng)新持續(xù)推進(jìn)，才能在低毛利的情況下有較好的利潤(rùn)表現(xiàn)。消防板塊，智慧消防整體行業(yè)的切換沒(méi)有我們預(yù)想的那么快，目前還在傳統(tǒng)消防和智慧消防同時(shí)推進(jìn)的過(guò)程中，更長(zhǎng)的未來(lái)會(huì)有很多機(jī)會(huì)。很多業(yè)務(wù)都是在痛并快樂(lè)著，創(chuàng)業(yè)總是沒(méi)有那么容易的。

Q：創(chuàng)新業(yè)務(wù)中哪些跟主業(yè)的銷售體系是共用的，或者說(shuō)有比較明顯的協(xié)同效應(yīng)？

A：這些業(yè)務(wù)都各有各的營(yíng)銷方式，比如智慧存儲(chǔ)業(yè)務(wù)，部分產(chǎn)品銷售會(huì)給?？担瑫r(shí)存儲(chǔ)也發(fā)展自己的品牌，在電商分銷渠道上也做的不錯(cuò)。消防、汽車電子、機(jī)器人都有完全不同的營(yíng)銷方式。過(guò)去大家覺(jué)得螢石跟海康威視交叉較多，但從螢石披露的信息看并非如此，還是不一樣的。?？底?To B ，螢石做 To C ，產(chǎn)品定位不同，面對(duì)的客戶群體也不盡相同，因此接觸客戶的方式就會(huì)存在較大的差異，To C 業(yè)務(wù)更多運(yùn)用電商和一些更短距離的營(yíng)銷方式。

但在一個(gè)集團(tuán)體系里，我們還是要推動(dòng)產(chǎn)生內(nèi)在協(xié)同的價(jià)值。比如在大模型、AI 的一些進(jìn)階上面，研究院有很多同事技術(shù)比較領(lǐng)先，部分同事會(huì)通過(guò)內(nèi)部工作上的切換，到創(chuàng)新業(yè)務(wù)里帶領(lǐng)分支 AI 工作的開(kāi)展。

Q：8 月 15 日網(wǎng)信辦關(guān)于生成式人工智能管理辦法正式生效，請(qǐng)問(wèn)?？禃?huì)不會(huì)申請(qǐng)可能需要面對(duì)大規(guī)模消費(fèi)者的牌照？

A：生成式這類業(yè)務(wù)目前不是我們的主賽道，但現(xiàn)在也不能絕對(duì)地說(shuō)百分之百都沒(méi)有這個(gè)可能。

Q：?？瞪习肽昝视忻黠@提升，能否請(qǐng)您具體拆解其中的原因？另外下半年的展望如何？

A：從營(yíng)收成本來(lái)看，數(shù)據(jù)上略有下降，可以看到是降本取得的一定成效，對(duì)毛利率產(chǎn)生了較大影響。同時(shí)在銷售端，我們要做有效益的增長(zhǎng)，在收入結(jié)構(gòu)上做出了一些變化。應(yīng)該說(shuō)成本和銷售收入兩方面對(duì)毛利率都有一些正向影響。下半年總體來(lái)看，毛利率應(yīng)該會(huì)保持較為平穩(wěn)的狀態(tài)。

Q：上半年境內(nèi)主業(yè)中， EBG 實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，分下游領(lǐng)域來(lái)看， EBG內(nèi)部的拉動(dòng)項(xiàng)和拖累項(xiàng)分別是哪些領(lǐng)域？這些領(lǐng)域下半年邊際上會(huì)有什么變化？

A：EBG 總共六大行業(yè)，我們開(kāi)始提到的四大行業(yè)都是增長(zhǎng)的，沒(méi)提的兩個(gè)，一個(gè)是金融，一個(gè)是文體衛(wèi)。金融行業(yè)這幾年因?yàn)榫€下網(wǎng)點(diǎn)都在收縮，所以金融板業(yè)務(wù)也在下行，文體衛(wèi)一定程度上也受經(jīng)濟(jì)的影響。智慧建筑整體跟房地產(chǎn)有一些直接間接的關(guān)系，但受益于今年產(chǎn)業(yè)園業(yè)務(wù)的進(jìn)展，智慧建筑跟 2021 年比還有一點(diǎn)負(fù)增長(zhǎng)，但與2022年相比，呈現(xiàn)同比增長(zhǎng)勢(shì)頭，今年來(lái)看，智慧建筑正在慢慢走出房地產(chǎn)背景帶來(lái)的負(fù)面影響。

Q：機(jī)器人業(yè)務(wù)上，未來(lái)對(duì) B 端或 C 端的構(gòu)想和布局是什么？

A：機(jī)器人大量的信息在招股書(shū)當(dāng)中有比較清晰的披露，目前機(jī)器人主要是兩大業(yè)務(wù)，一是工業(yè)相機(jī)，一是 AGV。工業(yè)相機(jī)目前在國(guó)內(nèi)已經(jīng)處于行業(yè)中較為領(lǐng)先的位置。AGV 這幾年在國(guó)內(nèi)、海外的增長(zhǎng)勢(shì)頭都比較快，發(fā)展比較迅速，增加了產(chǎn)品的系列和各種各樣新形態(tài)的產(chǎn)品。關(guān)于未來(lái)的變化，我們想留到機(jī)器人路演的時(shí)候，再跟大家交流。

Q：能否分析一下上半年現(xiàn)金流取得較好改善的具體原因？去年行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，今年競(jìng)爭(zhēng)方面是否會(huì)有好的改善？激烈競(jìng)爭(zhēng)對(duì)毛利率是否有一定的正向作用？

A：現(xiàn)金流主要是應(yīng)收多抓一點(diǎn)，花的少一點(diǎn)，其他沒(méi)有太大變化。尤其現(xiàn)在環(huán)境不好，所以在應(yīng)收款各方面的管理都抓得緊一點(diǎn)。

關(guān)于競(jìng)爭(zhēng)，環(huán)境不好競(jìng)爭(zhēng)只會(huì)越來(lái)越卷，我相信不僅在我們產(chǎn)業(yè)，其他產(chǎn)業(yè)內(nèi)的壓力也越來(lái)越大，這可能是一個(gè)普遍的現(xiàn)象。從競(jìng)爭(zhēng)的價(jià)格等各方面來(lái)說(shuō)，競(jìng)爭(zhēng)力有時(shí)也體現(xiàn)在價(jià)格、賬期等商業(yè)因素上，所以要有競(jìng)爭(zhēng)力，還是要向內(nèi)提高性價(jià)比，我們今年也做了比較多的降本工作，毛利率的改善可能會(huì)比較明顯一些。

Q：根據(jù)半年報(bào)，在外部環(huán)境很差的情況下，?？刀径茸龅帽纫患径雀茫鸺径雀纳频内厔?shì)是否成立？對(duì)于全年業(yè)績(jī)指引，是否會(huì)做以調(diào)整？

A：我們認(rèn)為逐季度改善的趨勢(shì)比較確定，我們對(duì)下半年業(yè)務(wù)抱有比較大的期待。關(guān)于全年業(yè)績(jī)，年初和大家交流的時(shí)候，希望以今年對(duì)標(biāo) 2021 年，沒(méi)想到后來(lái)外部宏觀環(huán)境變化這么大，關(guān)于業(yè)績(jī)目標(biāo)調(diào)整也是不言自明了。

Q：關(guān)于 AI，越來(lái)越多人認(rèn)同在大模型的能力提升后，由對(duì)行業(yè)理解更深的公司，在更細(xì)分的場(chǎng)景把行業(yè)端模型更好地應(yīng)用起來(lái)。?？翟趺纯?AI 的應(yīng)用趨勢(shì)，行業(yè)案例上有沒(méi)有明顯的變化？

A：從落地的角度，智能算法都要經(jīng)過(guò)從通用模型，到行業(yè)模型，再到用戶應(yīng)用的三個(gè)步驟，今天大模型的發(fā)展也遵從這三個(gè)步驟。在三步走的背景下，我們的商業(yè)進(jìn)展主要追求效率。

最初做 AI 開(kāi)放平臺(tái)時(shí)，我們幫用戶訓(xùn)練一個(gè)算法可能要 10-20 天時(shí)間，用戶需要投入資源，對(duì)圖片庫(kù)等訓(xùn)練素材的質(zhì)量要求也比較高，訓(xùn)練出來(lái)的算法距離預(yù)期也有差距。所以在項(xiàng)目上，我們需要持續(xù)訓(xùn)練，做許多落地后的改進(jìn)，這導(dǎo)致在落地環(huán)節(jié)的成本特別高?，F(xiàn)在開(kāi)放平臺(tái)的整體能力不斷提升，通用大模型的能力也越來(lái)越強(qiáng)，預(yù)訓(xùn)練的質(zhì)量就有了保障，在做應(yīng)用的時(shí)候，對(duì)于訓(xùn)練數(shù)據(jù)的需求量小了，算法需要做的改進(jìn)也少了。相比之前，意味著推廣成本變小，落地速度加快，這就是底層算法能力提升帶來(lái)的好處。

現(xiàn)在整個(gè)社會(huì)對(duì)于 AI 的理解也比三年前進(jìn)步了很多，以前用戶可能不太理解不太認(rèn)可，現(xiàn)在用戶對(duì)于 AI 相關(guān)的方案都躍躍欲試，我們認(rèn)為這是良性的發(fā)展。

往未來(lái)看，我們對(duì)于算法的泛化能力期待會(huì)越來(lái)越高，對(duì)于?？颠@樣提供軟硬結(jié)合的綜合解決方案的公司來(lái)說(shuō)，算法是我們方案中的一個(gè)部分，泛化能力強(qiáng)的算法會(huì)進(jìn)一步提升我們方案的可復(fù)制性。

Q：匯兌收益沒(méi)有去年同期多，原因是什么？

A：今年上半年的匯兌收益為 2.85 億元，沒(méi)有去年那么多，因?yàn)檫@幾年中我們的美金資產(chǎn)占比在下降，我們希望推行多幣種結(jié)算，在今天的國(guó)際環(huán)境下會(huì)更合理。我們也會(huì)支持用人民幣做海外貿(mào)易結(jié)算，但人民幣結(jié)算的推進(jìn)不取決于我們的意愿，而是取決于國(guó)家金融機(jī)構(gòu)與國(guó)外相關(guān)機(jī)構(gòu)的對(duì)接，取決于客戶使用人民幣的便利性，但從趨勢(shì)上說(shuō)，我們還是支持人民幣結(jié)算。

Q：?？蛋l(fā)展到現(xiàn)在，產(chǎn)業(yè)鏈布局越做越強(qiáng)，在上游的布局上，近兩年有沒(méi)有挖掘新的傳感方式或新的業(yè)務(wù)投資？

A：不管過(guò)去、現(xiàn)在還是未來(lái)，我們一直都在不斷夯實(shí)傳感器端的技術(shù)基礎(chǔ)，現(xiàn)在的傳感器不僅是光學(xué)，還有機(jī)械波、聲學(xué)、壓力、流量、溫度、濕度、磁力等種類，因?yàn)榧?xì)分需求比較散，所以產(chǎn)品品類會(huì)特別多。我們到今天也許已經(jīng)是全球范圍內(nèi)傳感器豐富程度比較領(lǐng)先的公司。在這個(gè)基礎(chǔ)上，我們希望發(fā)揮多品類傳感器的協(xié)同效應(yīng)，比如在智能制造場(chǎng)景中，可見(jiàn)光的感知是基礎(chǔ)，還有熱成像、雷達(dá)、壓力、流量的傳感器參與到方案中，這些產(chǎn)品可能來(lái)自?？低暋⒑？禉C(jī)器人，或者其他子公司。這些產(chǎn)品形成的完整方案，能夠更好地為客戶提供服務(wù)，這就是我們看到的業(yè)務(wù)之間的協(xié)同效應(yīng)。

另一方面，因?yàn)槲覀兊膽?yīng)用面寬，銷售體量大，足夠涵蓋多維感知、人工智能、大數(shù)據(jù)技術(shù)等方面的全面研發(fā)投入，大規(guī)模的研發(fā)投入在一個(gè)個(gè)客戶和場(chǎng)景中得到分?jǐn)?，比小公司更有?guī)模效應(yīng)。

Q：目前外部宏觀環(huán)境壓力較大，國(guó)家也在積極采取措施解決問(wèn)題，但何時(shí)能有明顯變化還較難判斷，如果政府的財(cái)政問(wèn)題得到一定緩解，?？档?PBG 業(yè)務(wù)是否屬于能相對(duì)優(yōu)先落地的方向？

A：這方面我們還是有信心的，剛才提到的企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求，包括降本增效、提升運(yùn)營(yíng)能力、改善管理，這些目標(biāo)對(duì)政府也是共通的，只是政府端的業(yè)務(wù)受過(guò)去傳統(tǒng)管理方式的影響，變化過(guò)程中的限制性條件更多，但我們也確實(shí)看到了這方面的需求。

過(guò)去幾年，我們 PBG 領(lǐng)域里有兩個(gè)比較大的板塊，一是公安，一是政府業(yè)務(wù)，所謂政府業(yè)務(wù)就是政府眾多行業(yè)的匯總。過(guò)去公安板塊略微下行的時(shí)候，政府業(yè)務(wù)增長(zhǎng)表現(xiàn)不錯(cuò)，原因是政府在行政管理、行政服務(wù)過(guò)程中，越來(lái)越注重民生和老百姓的感受，所以要做大量的提質(zhì)增效應(yīng)用，同時(shí)還有一些管理手段科技化的應(yīng)用，包括河道管理，路段管理等。我們認(rèn)為現(xiàn)在政府賽道已經(jīng)不是傳統(tǒng)意義上以公安為主或以安全類需求為主的狀態(tài)了。

我們?cè)?jīng)也講過(guò) PBG 現(xiàn)在有幾大板塊，大安全是其中一塊，還有大交通、大生態(tài)、大服務(wù)。大交通板塊，包括管、鐵路、民航、港口、軌道等，因?yàn)楦裆貏e相關(guān)，所以這塊提效做的非常直接。大生態(tài)板塊，包括水利水務(wù)、生態(tài)環(huán)境保護(hù)、耕地保護(hù)、自然資源保護(hù)、氣象等，能感受到政府對(duì)這塊非常重視。大服務(wù)板塊，包括市政管理、市場(chǎng)監(jiān)管、宣傳教育、行政服務(wù)等，這些是大家生活中能夠接觸到的方面。所以我們對(duì)政府業(yè)務(wù)的判斷是，如果資金層面略有好轉(zhuǎn)，很多需求其實(shí)是比較剛性的。

Q：前幾年鄭州水災(zāi)時(shí)，政府推出過(guò)一些項(xiàng)目，今年國(guó)內(nèi)部分地區(qū)受到自然災(zāi)害的影響，一些地方政府是否已有意向推進(jìn)相關(guān)項(xiàng)目？

A：現(xiàn)在大的自然災(zāi)害頻率很高，面對(duì)暴雨水災(zāi)、城市內(nèi)澇以及旅游景點(diǎn)的山洪爆發(fā)等突發(fā)性事件，需要在很短的時(shí)間里做出應(yīng)急響應(yīng)。如果純粹靠人管理，效率特別低，現(xiàn)在能看到這類需求在涌現(xiàn)，只是受限于當(dāng)下政府資金層面的壓力。如果未來(lái)資金層面向好，我們認(rèn)為會(huì)有更多需求較快落地。

Q：宏觀壓力下，行業(yè)內(nèi)價(jià)格、賬期的競(jìng)爭(zhēng)壓力較大，前幾年在行業(yè)高舉高打的一些頭部科技公司，已將部分相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行重組或取消，前幾年比較火的技術(shù)類公司，在市場(chǎng)上也不像之前沖得那么猛。針對(duì)這些現(xiàn)象，可否理解為一方面有競(jìng)爭(zhēng)力的玩家在變少，另外一方面留存下來(lái)的公司在宏觀壓力下，各方面競(jìng)爭(zhēng)仍比較激烈？

A：您理解的沒(méi)錯(cuò)，從玩家角度講，我們認(rèn)為整體的競(jìng)爭(zhēng)格局在向好。過(guò)去大家可能對(duì)這個(gè)產(chǎn)業(yè)都躍躍欲試，這幾年逐漸發(fā)現(xiàn)如果在碎片化場(chǎng)景沒(méi)有長(zhǎng)期積累，中途切入進(jìn)來(lái)難度很大，因?yàn)楫a(chǎn)品品類太多，業(yè)務(wù)太散，很難一下子找到好的抓手，產(chǎn)出效益也不明顯。這是賽道特點(diǎn)帶來(lái)的難題，尤其跟大品類業(yè)務(wù)相比，而且這個(gè)業(yè)務(wù)也不是通過(guò)一兩年的攻堅(jiān)就能切入的。

另外一方面，宏觀壓力較大的時(shí)候，微觀層面的競(jìng)爭(zhēng)是在加劇的，就單體項(xiàng)目的競(jìng)爭(zhēng)來(lái)說(shuō)，有些公司愿意報(bào)更低的價(jià)格搶奪一些機(jī)會(huì)，這個(gè)也正常，避免不了。所以這兩種情況都存在，在格局層面是向好的，在微觀層面是比較卷的。

Q：關(guān)于前一段時(shí)間外媒的一些報(bào)道，可能讓很多投資者對(duì)公司的未來(lái)發(fā)展產(chǎn)生了一些顧慮，您方便澄清一下嗎？

A：關(guān)于外媒報(bào)道的這些事，不單單在我們身上發(fā)生，在其他大企業(yè)身上也有，政客對(duì)于這方面的提議非常多，有可能是因?yàn)榇蠹姨貏e關(guān)心?？?，所以當(dāng)我們涉及到這方面問(wèn)題時(shí)，大家會(huì)更加敏感。過(guò)去雖然也有報(bào)道，但沒(méi)有落地，往未來(lái)看，我們認(rèn)為?？底鳛橐患移髽I(yè)，沒(méi)有這么大的影響力，其次在我們身上開(kāi)戰(zhàn)，問(wèn)題也不僅僅是商業(yè)制裁，所以我們對(duì)這個(gè)問(wèn)題比較淡定。

人類社會(huì)走到這個(gè)階段，各個(gè)國(guó)家的政府還是相對(duì)比較智慧的，雖然政客什么都能說(shuō)，但本質(zhì)上來(lái)講還是尋求利益，所以沒(méi)必要用一些極端手段導(dǎo)致兩敗俱傷。

媒體報(bào)道有自己的方式，因?yàn)楹芏嗟恼秃驼蝿?shì)力需要這樣的話語(yǔ)來(lái)獲得關(guān)注和一些政治利益，這是現(xiàn)實(shí)存在的。可能大家也發(fā)現(xiàn)，在一些國(guó)家會(huì)有極端的語(yǔ)言，包括攻擊中國(guó)公司的一些觀點(diǎn)，這樣做能夠獲得關(guān)注，這是當(dāng)下我們?cè)谌蛎媾R的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)，但是真正有智慧的政府會(huì)衡量輕重，所以我們不用太顧慮這樣的報(bào)道。

Q：目前公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)占比超過(guò) 20%，請(qǐng)問(wèn)在未來(lái)兩年或更長(zhǎng)時(shí)間，隨著創(chuàng)新業(yè)務(wù)占比的提高，公司整體的毛利率趨勢(shì)會(huì)向上走還是向下走？

A：我們認(rèn)為公司毛利率在 40%以上都是合理的，從實(shí)際經(jīng)營(yíng)結(jié)果來(lái)看，毛利率基本保持在 43%-45%的相對(duì)理想?yún)^(qū)間，今年為 45%。公司對(duì)毛利率管理并不是完全沒(méi)有影響力，并不是毛利率下行公司就無(wú)能為力，毛利率是公司整體業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)，是公司對(duì)包括產(chǎn)品、成本、管理在內(nèi)各方面掌控的效果。

公司目前有 8 個(gè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，各有特點(diǎn)，汽車電子因?yàn)槭瞧嚠a(chǎn)業(yè)鏈配套，毛利率不太高，隨著其業(yè)務(wù)體量擴(kuò)大，會(huì)影響創(chuàng)新業(yè)務(wù)整體的毛利率，這是收入結(jié)構(gòu)的變化；智慧存儲(chǔ)也是毛利率偏低的業(yè)務(wù)，但這都是各個(gè)賽道的正常特點(diǎn)，各項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)處于不同賽道，需要接受賽道中的常規(guī)做法。

創(chuàng)新業(yè)務(wù)公司體量都還不算太大，目前對(duì)公司整體毛利率波動(dòng)的影響沒(méi)那么大，未來(lái)一到兩年內(nèi)，都不需要很擔(dān)憂這種收入結(jié)構(gòu)帶來(lái)的毛利率大波動(dòng)，更長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，還要看宏觀經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)環(huán)境的變化，目前無(wú)法確定。但對(duì)公司來(lái)講，不管身處怎樣的環(huán)境當(dāng)中，我們都努力去做得更好。

Q：?？祽?yīng)收賬款向上的趨勢(shì)比較明顯，是否主要受到 PBG 業(yè)務(wù)的影響，政府業(yè)務(wù)的賬期是否有延長(zhǎng)？

A：很多因素都會(huì)影響應(yīng)收賬款的結(jié)構(gòu)，有什么樣的收入就會(huì)有什么樣的應(yīng)收，在所有業(yè)務(wù)當(dāng)中，螢石的現(xiàn)金流表現(xiàn)是最好的，因?yàn)槲炇饕?To C 業(yè)務(wù)，一般現(xiàn)款現(xiàn)結(jié)；其它 To B 業(yè)務(wù)、有賬期的業(yè)務(wù)都會(huì)產(chǎn)生應(yīng)收。以機(jī)器人為例，因?yàn)榇嬖诋a(chǎn)品交付和項(xiàng)目驗(yàn)收，假設(shè)行業(yè)普遍需要 8-9 個(gè)月完成 1 個(gè)項(xiàng)目的驗(yàn)收，我們可能做得好一點(diǎn)，5-6 個(gè)月，即使這樣，都會(huì)產(chǎn)生幾個(gè)月的應(yīng)收賬款，所以機(jī)器人業(yè)務(wù)做大了、收入增加了，也意味著應(yīng)收賬款是增加的。這是正常的因?yàn)橐?guī)模增長(zhǎng)帶來(lái)的應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)。

政府業(yè)務(wù)的應(yīng)收賬款會(huì)有一些參差錯(cuò)落的變化，有的區(qū)域當(dāng)前資金面確實(shí)比較緊張，可能更著急解決其它問(wèn)題，應(yīng)收賬款就沒(méi)有及時(shí)處理，這些情況作為個(gè)案是存在的，但是這么多年政府幾乎沒(méi)有發(fā)生完全違約、不付款的情況，只是可能拖一下、晚一點(diǎn)，等到資金狀況好的時(shí)候會(huì)支付，所以不用太擔(dān)憂。

Q：其它 To B 業(yè)務(wù)如機(jī)器人，跟原有業(yè)務(wù)相比賬期是否會(huì)更長(zhǎng)一些？

A：To B 業(yè)務(wù)賬期有長(zhǎng)有短，不能一刀切談變化，賬期是一個(gè)商務(wù)條件，像價(jià)格一樣，價(jià)格高一點(diǎn)，賬期就長(zhǎng)一點(diǎn)，價(jià)格低一點(diǎn)，賬期可能就緊一點(diǎn)，這些都要就個(gè)案而論。如 SMBG 的經(jīng)銷商業(yè)務(wù)，應(yīng)收賬款規(guī)則性強(qiáng)一些，對(duì)不同群體客戶的應(yīng)收賬款規(guī)則不太一樣。

Q：?？凳欠裼性u(píng)估經(jīng)濟(jì)下行對(duì)公司應(yīng)收賬款回收可能造成的負(fù)面影響，是否有針對(duì)性的措施？

A：這個(gè)問(wèn)題非常對(duì)應(yīng)當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)形式，在現(xiàn)實(shí)當(dāng)中確實(shí)也是存在的，如房地產(chǎn)業(yè)務(wù)就首當(dāng)其沖，過(guò)去兩年房地產(chǎn)的情況大家都清楚，我們?cè)谶@方面開(kāi)展業(yè)務(wù)已經(jīng)很謹(jǐn)慎，應(yīng)收賬款放的比較少，收得比較緊。

同時(shí)，公司經(jīng)營(yíng)多年，遇到過(guò)各種各樣的情況，如果確實(shí)發(fā)生一些突發(fā)狀況，公司的銷售、法務(wù)都會(huì)提供支持，對(duì)于極端情況我們會(huì)根據(jù)相關(guān)規(guī)則處理。此外，除了給跟我們做生意的公司賬期之外，很多情況下我們要求這些公司的主要經(jīng)營(yíng)者如老板個(gè)人提供擔(dān)保，因?yàn)楣臼怯邢挢?zé)任，可能出現(xiàn)資不抵債的情況，所以事先會(huì)有一些要求。

公司有比較專業(yè)的團(tuán)隊(duì)在做應(yīng)收賬款的管理，包括對(duì)于不同的公司、不同的客戶給予什么樣的信用、什么樣的賬期，公司內(nèi)部都有反復(fù)斟酌和考量。

Q：近期 IPO 政策有所放寬，請(qǐng)問(wèn)公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)是否會(huì)加快 IPO？

A：目前螢石已于 2022 年 12 月底上市，機(jī)器人還在 IPO 審核過(guò)程中。未來(lái)?xiàng)l件成熟時(shí)，如收入達(dá)到一定規(guī)模、盈利達(dá)到一定規(guī)模，還會(huì)有創(chuàng)新業(yè)務(wù)子公司 IPO；但不是說(shuō)標(biāo)的數(shù)量上完全沒(méi)有限制，我們會(huì)比較謹(jǐn)慎地看待 IPO 話題，因?yàn)橐患夜惊?dú)立上市，就是對(duì)它賦予了更長(zhǎng)遠(yuǎn)或者更大地發(fā)展預(yù)期，對(duì)其所在行業(yè)、在行業(yè)中的位置，都會(huì)有考量。所以不管 IPO 政策層面有什么變化，我們還是會(huì)比較謹(jǐn)慎的去看待 IPO 問(wèn)題，不是沒(méi)有底線沒(méi)有條件的。

Q：請(qǐng)問(wèn)公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)獨(dú)立上市后是否會(huì)繼續(xù)并表，還是變成長(zhǎng)期股權(quán)投資？

A：現(xiàn)在創(chuàng)新業(yè)務(wù)獨(dú)立上市后，公司還是單一大股東，所以還是會(huì)并表。

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