2023 年上半年，?？祵?shí)現(xiàn)營業(yè)總收入 375.71 億元，比上年同期增長 0.84%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 53.38 億元，比上年同期下降 7.31%，其中第二季度營業(yè)收入和歸母凈利潤均實(shí)現(xiàn)增長。

國內(nèi)主業(yè)方面，2023 年上半年三個 BG 營收總和 190.21 億元，同比下降 5.33%。其中公 共服務(wù)事業(yè)群 PBG 實(shí)現(xiàn)營收 62.73 億元，同比下降 10.06%；企事業(yè)事業(yè)群 EBG 實(shí)現(xiàn)營收 69.96 億元，同比增長 2.42%；中小企業(yè)事業(yè)群 SMBG 實(shí)現(xiàn)營收 57.52 億元，同比下降 8.50%。

今年上半年，PBG 業(yè)務(wù)的開展，主要受政府財(cái)政狀況較為緊張的影響，項(xiàng)目進(jìn)展緩慢， 公安和政府業(yè)務(wù)受到影響較大，交通業(yè)務(wù)整體表現(xiàn)較好。三季度，政府端一些商機(jī)正在啟動，個別大項(xiàng)目將在下半年落地實(shí)施。?？嫡J(rèn)為一旦政府資金壓力緩解，PBG 業(yè)務(wù)將有較大改觀。

EBG 業(yè)務(wù)，企業(yè)降本增效、改善管理、提升運(yùn)營的動力依然強(qiáng)勁，能源冶金、智慧建筑、 工商企業(yè)、教育教學(xué)等行業(yè)均有所增長，餐飲、文旅等消費(fèi)領(lǐng)域復(fù)蘇較為明顯。

SMBG 市場隨經(jīng)濟(jì)波動較為明顯，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況向好，下半年 SMBG 將有不錯的表現(xiàn)。

境外主業(yè)方面，上半年實(shí)現(xiàn)營收 99.09 億元，同比增長 2.30%。海外貿(mào)易環(huán)境繼續(xù)分化， 以美國為首的部分發(fā)達(dá)國家打壓和排斥中國公司的勢頭還在加大，廣大亞非拉國家和地區(qū)的 業(yè)務(wù)表現(xiàn)主要與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)情況較為相關(guān)。海外業(yè)務(wù)第二季度的表現(xiàn)好于第一季度，其中拉美、 亞洲、南歐、非洲等區(qū)域增長較好。

創(chuàng)新業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)營收 81.88 億元，同比增長 16.85%。二季度消費(fèi)相關(guān)的業(yè)務(wù)如螢石、?？荡鎯兴謴?fù)，預(yù)期下半年創(chuàng)新業(yè)務(wù)將會繼續(xù)保持較好的增長。

毛利率方面，上半年毛利率為 45.18%，比上年同期提升 2.04 個百分點(diǎn)，主要得益于公司持續(xù)推進(jìn)降本工作。目前?？低暤娜藛T規(guī)模控制較為嚴(yán)格，編制投放以創(chuàng)新業(yè)務(wù)為先。

近日?？蹬e行了投資者問答。

以下是調(diào)研全文重要內(nèi)容，雷峰網(wǎng)(公眾號：雷峰網(wǎng))作了不改變原意的整理與編輯：

Q：上半年公司研發(fā)投入持續(xù)增加，能否展開介紹一下研發(fā)投入的具體方向？

A：公司研發(fā)投入主要體現(xiàn)在研發(fā)人員的人工成本上。相較于公司對主業(yè)各方面研發(fā)投入的嚴(yán)格把控，目前主要的研發(fā)投入方向仍在創(chuàng)新業(yè)務(wù)。因?yàn)閯?chuàng)新業(yè)務(wù)收入增長預(yù)期更高，市場機(jī)會更多。在當(dāng)下日趨復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，海康還是維持謹(jǐn)慎性原則，在一些機(jī)會點(diǎn)上會加大資源投入。

Q：未來，公司研發(fā)費(fèi)用的投入趨勢是怎么樣的？

A：?？抵饕慕?jīng)營方式是以技術(shù)創(chuàng)新作為最重要的競爭力來源，所以持續(xù)推進(jìn)研發(fā)投入是保障技術(shù)創(chuàng)新的重要基礎(chǔ)。自 2018 年到 2022 年，公司的研發(fā)投入占銷售收入的比例由約 9%增長至 11.8%，中長期來看，我們會大致保持目前的比例，略有波動。

內(nèi)部研發(fā)資源調(diào)配方面，公司會在部分成熟業(yè)務(wù)上收緊資源投放，轉(zhuǎn)移到新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)中，以提供新的增長點(diǎn)。整體研發(fā)投入方面，我們會維持研發(fā)強(qiáng)度，在研發(fā)人員費(fèi)用上可以體現(xiàn)出來。

Q：目前公司海外業(yè)務(wù)情況不錯，對第三、第四季度預(yù)期如何？未來的發(fā)展會呈現(xiàn)怎樣的趨勢？

A：對于第三、第四季度公司的海外業(yè)務(wù)，我們整體保持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。目前海外業(yè)務(wù)環(huán)境分化較為明顯，發(fā)達(dá)國家的業(yè)務(wù)受政治層面各種政策影響較大，發(fā)展中國家的業(yè)務(wù)增長相對較為平穩(wěn)。

綜合來看，基于海外業(yè)務(wù)覆蓋的區(qū)域范圍、潛在的市場空間、新產(chǎn)品的不斷投放，公司海外業(yè)務(wù)在未來仍會保持增長的趨勢。

Q：上半年公司在發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家的業(yè)務(wù)占比情況如何？

A：公司去年海外業(yè)務(wù)在發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家的占比大概保持在四六的水平，今年上半年發(fā)達(dá)國家的占比有所下降，發(fā)展中國家的占比相對有所提升。

Q：從中長期角度看，SMBG 與 EBG 的增速表現(xiàn)是否更好？PBG 方面，如果市場恢復(fù)不錯，是否也會有不錯的增長？

A：從當(dāng)下宏觀環(huán)境來看，目前還沒有可以做出判斷的顯著依據(jù)。從本行業(yè)角度來看，下半年如果保持與上半年差不多的發(fā)展態(tài)勢，可以推斷目前是一個慢復(fù)蘇的過程?；诼龔?fù)蘇的過程，我們認(rèn)為 EBG 與 SMBG 未來是正向發(fā)展的趨勢，但因?yàn)橥獠凯h(huán)境的不確定性，暫時無法給出具體的增速情況。

PBG 方面，目前政府端有資金層面的壓力，如果第三、第四季度包含專項(xiàng)債在內(nèi)的外部因素向好，我們認(rèn)為下半年 PBG 的壓力相較于上半年會有所緩解。從微觀跡象上看，公司 PBG 業(yè)務(wù)在第三季度的確有部分大項(xiàng)目在持續(xù)推進(jìn)，但是否能改變 PBG 整塊業(yè)務(wù)的業(yè)績表現(xiàn)，還需考慮宏觀政策的變化。

但整體上，我們預(yù)期國內(nèi)業(yè)務(wù)收入會呈現(xiàn)正向增長，加上海外業(yè)務(wù)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)等板塊的正向加持，未來公司的業(yè)務(wù)增長會有不錯的表現(xiàn)。

Q：隨著毛利率與費(fèi)用率的持續(xù)改善，公司四季度的凈利率是否會有好的表現(xiàn)？

A：我們確實(shí)在朝這個方向努力。

Q：?？祫?chuàng)新業(yè)務(wù)子公司機(jī)器人發(fā)文提到結(jié)合大模型進(jìn)行了一系列落地實(shí)踐，傳統(tǒng)的自動化系統(tǒng)會受到技術(shù)落地應(yīng)用的限制，?？祷诖髷?shù)據(jù)庫的超級模型，能夠?qū)崿F(xiàn)更輕松的識別和獲取貨物的深度信息，做出靈活的應(yīng)對。海康目前在大模型方面有哪些進(jìn)展？對于大模型的下一步展望和計(jì)劃是什么？

A：在一季度業(yè)績交流過程中，浦博對海康的大模型、AI 進(jìn)展做了很多溝通。基礎(chǔ)投入部分目前沒有實(shí)質(zhì)性的變化，畢竟中間只間隔了幾個月的時間。我相信大家更關(guān)心的其實(shí)還是 AI 技術(shù)在產(chǎn)業(yè)內(nèi)的落地，以及對產(chǎn)業(yè)本身帶來的進(jìn)步。

外部現(xiàn)在都在談多模態(tài)大模型，?？祻氖碌氖翘烊坏亩嗄B(tài)業(yè)務(wù)，我們在 2019 年左右就已經(jīng)直接進(jìn)展到多模態(tài)的階段，目前發(fā)展已經(jīng)非常成熟。行業(yè)內(nèi)通用大模型也有了比較大的進(jìn)展，包括開源算法的進(jìn)步，隨著外部的變化，我們的能力還會水漲船高。

從內(nèi)部實(shí)踐來看，我們的重點(diǎn)投入在行業(yè)數(shù)據(jù)和用戶數(shù)據(jù)的訓(xùn)練層面，在通用大模型基礎(chǔ)上構(gòu)建行業(yè)專用、用戶專用的模型和算法。不管是從模型的數(shù)量、籌建 AI 開放平臺的時間、積累的用戶基礎(chǔ)，甚至是軟硬件結(jié)合、算法結(jié)合的方案落地，我們都比較領(lǐng)先，一直在行業(yè)應(yīng)用的層面開展迭代。

接下來，我們會保持常規(guī)做法，廣告投入仍會相對較少，因?yàn)榇竽Ｐ捅旧砼c宣傳沒有直接關(guān)系，海康不太宣傳大模型，不代表海康沒有大模型，更大的挑戰(zhàn)仍然是如何把模型落地，算法落地，降低開發(fā)成本，同時更好滿足用戶期望，在更多行業(yè)做落地應(yīng)用，針對這些方面我們會投入更多的資源。

現(xiàn)在我們看到一些希望，在數(shù)據(jù)入口端，例如遠(yuǎn)程巡檢的數(shù)據(jù)入口，逐漸能夠看到算法產(chǎn)生的價值。比如行業(yè)規(guī)范性的要求，過去可能是在單點(diǎn)行業(yè)、單點(diǎn)企業(yè)上落地應(yīng)用，現(xiàn)在逐漸變成多個企業(yè)或多個行業(yè)通用的要求。

Q：過去?？党掷m(xù)進(jìn)行了一系列變革，收入端持續(xù)創(chuàng)新高，但因?yàn)閷θ瞬诺乃疁?zhǔn)要求，成本上通脹的屬性，人均創(chuàng)利并沒有伴隨收入的增長趨勢成正比。假設(shè)未來宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境回暖，這一輪和技術(shù)結(jié)合的落地能否帶來更多的人均創(chuàng)利？

A：這個問題其實(shí)就是關(guān)注當(dāng)下投入能否有更大或更顯著的產(chǎn)出。我們在這方面做了比較多的努力，當(dāng)下宏觀環(huán)境下，EBG 方面仍表現(xiàn)出很強(qiáng)的需求韌性，未來，我們將繼續(xù)在整體行業(yè)以及各個不同行業(yè)，拓展可復(fù)制性和規(guī)模效應(yīng)，這是接下來業(yè)務(wù)上的一個大目標(biāo)。

同時，還是要結(jié)合?？档纳虡I(yè)模式。全球大型企業(yè)多為大品類業(yè)務(wù)，像?？颠@樣將小品類做到一定規(guī)模的商業(yè)模式相對較少。大部分大品類業(yè)務(wù)企業(yè)，大家對其各方面都比較熟悉，因?yàn)榇笃奉悩I(yè)務(wù)一旦達(dá)到一定比例市占，便可能產(chǎn)生一定程度的市場壟斷效應(yīng)，出現(xiàn)溢價。小品類業(yè)務(wù)主要由市場的碎片化需求構(gòu)成，從滿足需求的角度來說，會出現(xiàn)大量產(chǎn)品細(xì)分，這是小品類業(yè)務(wù)的必然要素。經(jīng)過多年積累，?？翟谒槠男袠I(yè)中，在眾多細(xì)分領(lǐng)域都有了產(chǎn)品布局。這些布局仍維持產(chǎn)業(yè) S 型曲線的規(guī)律，每一個細(xì)分都有創(chuàng)新、持續(xù)增長、成熟到衰退的過程，所以我們要不斷做新需求的拓展，引入更多創(chuàng)新。

所以我們的智能物聯(lián)產(chǎn)業(yè)是在不斷迭代的，未來這種迭代還會持續(xù)下去。當(dāng)大品類業(yè)務(wù)走到成熟及衰退期的時候，比較難很快有新的大品類來做承接，這就出現(xiàn)了企業(yè)的興衰成?。坏谛∑奉悩I(yè)務(wù)中，這種過渡不會太明顯，而是體現(xiàn)為群體性的一批產(chǎn)品的成熟、新的迭代產(chǎn)品的出現(xiàn)，這是小品類產(chǎn)業(yè)不一樣的特征。

從人才和投入產(chǎn)出的變化來講，我們現(xiàn)在正處于從傳統(tǒng)的安防向智能化或智慧化業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的階段?？梢姽鈹z像機(jī)類產(chǎn)品已經(jīng)成熟，但現(xiàn)在我們賦予了他們一些新的應(yīng)用，讓它在新的領(lǐng)域發(fā)揮價值?？梢姽馊匀皇呛？捣浅Ｖ匾募夹g(shù)核心，目前除覆蓋電磁波完整光譜外，對機(jī)械波、音頻也做了大量研發(fā)投入，預(yù)期未來音頻在工業(yè)探傷、工業(yè)聽診等領(lǐng)域會有較大的需求應(yīng)用，這些都是我們在底層打下的技術(shù)基礎(chǔ)。我們還在培育孵化數(shù)字化創(chuàng)新這一大行業(yè)賽道，但因?yàn)檫@個賽道跟千行百業(yè)息息相關(guān)，這也是現(xiàn)階段大家難以看明白算清楚?？禈I(yè)務(wù)的一個原因。但從業(yè)務(wù)邏輯上講，我們已經(jīng)對產(chǎn)業(yè)的需求空間看的很清晰，會非常堅(jiān)定的走下去。從人才和投入這個角度，短期如果投入稍微收斂，能夠有更高的產(chǎn)出；但中長期看，我們要維持平衡，做“產(chǎn)出再投入”的循環(huán)。

Q：公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展得非常不錯，上半年收入占比超 20%，機(jī)器人和螢石都處于行業(yè)領(lǐng)先，能否分享其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展情況？哪個業(yè)務(wù)會最先成型？

A：總體來看幾個創(chuàng)新業(yè)務(wù)都還不錯，因?yàn)橘惖啦煌?，每個企業(yè)面臨的機(jī)會和挑戰(zhàn)也不太一樣。

從收入規(guī)模上講，目前排到第三的是熱成像業(yè)務(wù)，一方面熱成像本身技術(shù)門檻相對較高，另一方面我們在全球做業(yè)務(wù)，所以總的來說有不錯的機(jī)會。安檢、醫(yī)療業(yè)務(wù)也都有機(jī)會，今年可視場景下的檢測給安檢帶來了一些機(jī)會。醫(yī)療方面，由于行業(yè)本身對醫(yī)療設(shè)備有一定要求，賽道較為封閉，目前我們已有部分產(chǎn)品完成認(rèn)證，效果不錯。所以往未來看，雖然這些賽道可能都不是特別大，但都有不錯的機(jī)會。

汽車電子和消防的賽道特性也很突出，汽車電子作為汽車產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)商，利潤率比較低，長期來看需要規(guī)模和創(chuàng)新持續(xù)推進(jìn)，才能在低毛利的情況下有較好的利潤表現(xiàn)。消防板塊，智慧消防整體行業(yè)的切換沒有我們預(yù)想的那么快，目前還在傳統(tǒng)消防和智慧消防同時推進(jìn)的過程中，更長的未來會有很多機(jī)會。很多業(yè)務(wù)都是在痛并快樂著，創(chuàng)業(yè)總是沒有那么容易的。

Q：創(chuàng)新業(yè)務(wù)中哪些跟主業(yè)的銷售體系是共用的，或者說有比較明顯的協(xié)同效應(yīng)？

A：這些業(yè)務(wù)都各有各的營銷方式，比如智慧存儲業(yè)務(wù)，部分產(chǎn)品銷售會給?？担瑫r存儲也發(fā)展自己的品牌，在電商分銷渠道上也做的不錯。消防、汽車電子、機(jī)器人都有完全不同的營銷方式。過去大家覺得螢石跟?？低暯徊孑^多，但從螢石披露的信息看并非如此，還是不一樣的。?？底?To B ，螢石做 To C ，產(chǎn)品定位不同，面對的客戶群體也不盡相同，因此接觸客戶的方式就會存在較大的差異，To C 業(yè)務(wù)更多運(yùn)用電商和一些更短距離的營銷方式。

但在一個集團(tuán)體系里，我們還是要推動產(chǎn)生內(nèi)在協(xié)同的價值。比如在大模型、AI 的一些進(jìn)階上面，研究院有很多同事技術(shù)比較領(lǐng)先，部分同事會通過內(nèi)部工作上的切換，到創(chuàng)新業(yè)務(wù)里帶領(lǐng)分支 AI 工作的開展。

Q：8 月 15 日網(wǎng)信辦關(guān)于生成式人工智能管理辦法正式生效，請問?？禃粫暾埧赡苄枰鎸Υ笠?guī)模消費(fèi)者的牌照？

A：生成式這類業(yè)務(wù)目前不是我們的主賽道，但現(xiàn)在也不能絕對地說百分之百都沒有這個可能。

Q：?？瞪习肽昝视忻黠@提升，能否請您具體拆解其中的原因？另外下半年的展望如何？

A：從營收成本來看，數(shù)據(jù)上略有下降，可以看到是降本取得的一定成效，對毛利率產(chǎn)生了較大影響。同時在銷售端，我們要做有效益的增長，在收入結(jié)構(gòu)上做出了一些變化。應(yīng)該說成本和銷售收入兩方面對毛利率都有一些正向影響。下半年總體來看，毛利率應(yīng)該會保持較為平穩(wěn)的狀態(tài)。

Q：上半年境內(nèi)主業(yè)中， EBG 實(shí)現(xiàn)了正增長，分下游領(lǐng)域來看， EBG內(nèi)部的拉動項(xiàng)和拖累項(xiàng)分別是哪些領(lǐng)域？這些領(lǐng)域下半年邊際上會有什么變化？

A：EBG 總共六大行業(yè)，我們開始提到的四大行業(yè)都是增長的，沒提的兩個，一個是金融，一個是文體衛(wèi)。金融行業(yè)這幾年因?yàn)榫€下網(wǎng)點(diǎn)都在收縮，所以金融板業(yè)務(wù)也在下行，文體衛(wèi)一定程度上也受經(jīng)濟(jì)的影響。智慧建筑整體跟房地產(chǎn)有一些直接間接的關(guān)系，但受益于今年產(chǎn)業(yè)園業(yè)務(wù)的進(jìn)展，智慧建筑跟 2021 年比還有一點(diǎn)負(fù)增長，但與2022年相比，呈現(xiàn)同比增長勢頭，今年來看，智慧建筑正在慢慢走出房地產(chǎn)背景帶來的負(fù)面影響。

Q：機(jī)器人業(yè)務(wù)上，未來對 B 端或 C 端的構(gòu)想和布局是什么？

A：機(jī)器人大量的信息在招股書當(dāng)中有比較清晰的披露，目前機(jī)器人主要是兩大業(yè)務(wù)，一是工業(yè)相機(jī)，一是 AGV。工業(yè)相機(jī)目前在國內(nèi)已經(jīng)處于行業(yè)中較為領(lǐng)先的位置。AGV 這幾年在國內(nèi)、海外的增長勢頭都比較快，發(fā)展比較迅速，增加了產(chǎn)品的系列和各種各樣新形態(tài)的產(chǎn)品。關(guān)于未來的變化，我們想留到機(jī)器人路演的時候，再跟大家交流。

Q：能否分析一下上半年現(xiàn)金流取得較好改善的具體原因？去年行業(yè)競爭較為激烈，今年競爭方面是否會有好的改善？激烈競爭對毛利率是否有一定的正向作用？

A：現(xiàn)金流主要是應(yīng)收多抓一點(diǎn)，花的少一點(diǎn)，其他沒有太大變化。尤其現(xiàn)在環(huán)境不好，所以在應(yīng)收款各方面的管理都抓得緊一點(diǎn)。

關(guān)于競爭，環(huán)境不好競爭只會越來越卷，我相信不僅在我們產(chǎn)業(yè)，其他產(chǎn)業(yè)內(nèi)的壓力也越來越大，這可能是一個普遍的現(xiàn)象。從競爭的價格等各方面來說，競爭力有時也體現(xiàn)在價格、賬期等商業(yè)因素上，所以要有競爭力，還是要向內(nèi)提高性價比，我們今年也做了比較多的降本工作，毛利率的改善可能會比較明顯一些。

Q：根據(jù)半年報(bào)，在外部環(huán)境很差的情況下，?？刀径茸龅帽纫患径雀?，逐季度改善的趨勢是否成立？對于全年業(yè)績指引，是否會做以調(diào)整？

A：我們認(rèn)為逐季度改善的趨勢比較確定，我們對下半年業(yè)務(wù)抱有比較大的期待。關(guān)于全年業(yè)績，年初和大家交流的時候，希望以今年對標(biāo) 2021 年，沒想到后來外部宏觀環(huán)境變化這么大，關(guān)于業(yè)績目標(biāo)調(diào)整也是不言自明了。

Q：關(guān)于 AI，越來越多人認(rèn)同在大模型的能力提升后，由對行業(yè)理解更深的公司，在更細(xì)分的場景把行業(yè)端模型更好地應(yīng)用起來。?？翟趺纯?AI 的應(yīng)用趨勢，行業(yè)案例上有沒有明顯的變化？

A：從落地的角度，智能算法都要經(jīng)過從通用模型，到行業(yè)模型，再到用戶應(yīng)用的三個步驟，今天大模型的發(fā)展也遵從這三個步驟。在三步走的背景下，我們的商業(yè)進(jìn)展主要追求效率。

最初做 AI 開放平臺時，我們幫用戶訓(xùn)練一個算法可能要 10-20 天時間，用戶需要投入資源，對圖片庫等訓(xùn)練素材的質(zhì)量要求也比較高，訓(xùn)練出來的算法距離預(yù)期也有差距。所以在項(xiàng)目上，我們需要持續(xù)訓(xùn)練，做許多落地后的改進(jìn)，這導(dǎo)致在落地環(huán)節(jié)的成本特別高?，F(xiàn)在開放平臺的整體能力不斷提升，通用大模型的能力也越來越強(qiáng)，預(yù)訓(xùn)練的質(zhì)量就有了保障，在做應(yīng)用的時候，對于訓(xùn)練數(shù)據(jù)的需求量小了，算法需要做的改進(jìn)也少了。相比之前，意味著推廣成本變小，落地速度加快，這就是底層算法能力提升帶來的好處。

現(xiàn)在整個社會對于 AI 的理解也比三年前進(jìn)步了很多，以前用戶可能不太理解不太認(rèn)可，現(xiàn)在用戶對于 AI 相關(guān)的方案都躍躍欲試，我們認(rèn)為這是良性的發(fā)展。

往未來看，我們對于算法的泛化能力期待會越來越高，對于?？颠@樣提供軟硬結(jié)合的綜合解決方案的公司來說，算法是我們方案中的一個部分，泛化能力強(qiáng)的算法會進(jìn)一步提升我們方案的可復(fù)制性。

Q：匯兌收益沒有去年同期多，原因是什么？

A：今年上半年的匯兌收益為 2.85 億元，沒有去年那么多，因?yàn)檫@幾年中我們的美金資產(chǎn)占比在下降，我們希望推行多幣種結(jié)算，在今天的國際環(huán)境下會更合理。我們也會支持用人民幣做海外貿(mào)易結(jié)算，但人民幣結(jié)算的推進(jìn)不取決于我們的意愿，而是取決于國家金融機(jī)構(gòu)與國外相關(guān)機(jī)構(gòu)的對接，取決于客戶使用人民幣的便利性，但從趨勢上說，我們還是支持人民幣結(jié)算。

Q：海康發(fā)展到現(xiàn)在，產(chǎn)業(yè)鏈布局越做越強(qiáng)，在上游的布局上，近兩年有沒有挖掘新的傳感方式或新的業(yè)務(wù)投資？

A：不管過去、現(xiàn)在還是未來，我們一直都在不斷夯實(shí)傳感器端的技術(shù)基礎(chǔ)，現(xiàn)在的傳感器不僅是光學(xué)，還有機(jī)械波、聲學(xué)、壓力、流量、溫度、濕度、磁力等種類，因?yàn)榧?xì)分需求比較散，所以產(chǎn)品品類會特別多。我們到今天也許已經(jīng)是全球范圍內(nèi)傳感器豐富程度比較領(lǐng)先的公司。在這個基礎(chǔ)上，我們希望發(fā)揮多品類傳感器的協(xié)同效應(yīng)，比如在智能制造場景中，可見光的感知是基礎(chǔ)，還有熱成像、雷達(dá)、壓力、流量的傳感器參與到方案中，這些產(chǎn)品可能來自?？低?、海康機(jī)器人，或者其他子公司。這些產(chǎn)品形成的完整方案，能夠更好地為客戶提供服務(wù)，這就是我們看到的業(yè)務(wù)之間的協(xié)同效應(yīng)。

另一方面，因?yàn)槲覀兊膽?yīng)用面寬，銷售體量大，足夠涵蓋多維感知、人工智能、大數(shù)據(jù)技術(shù)等方面的全面研發(fā)投入，大規(guī)模的研發(fā)投入在一個個客戶和場景中得到分?jǐn)?，比小公司更有?guī)模效應(yīng)。

Q：目前外部宏觀環(huán)境壓力較大，國家也在積極采取措施解決問題，但何時能有明顯變化還較難判斷，如果政府的財(cái)政問題得到一定緩解，?？档?PBG 業(yè)務(wù)是否屬于能相對優(yōu)先落地的方向？

A：這方面我們還是有信心的，剛才提到的企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求，包括降本增效、提升運(yùn)營能力、改善管理，這些目標(biāo)對政府也是共通的，只是政府端的業(yè)務(wù)受過去傳統(tǒng)管理方式的影響，變化過程中的限制性條件更多，但我們也確實(shí)看到了這方面的需求。

過去幾年，我們 PBG 領(lǐng)域里有兩個比較大的板塊，一是公安，一是政府業(yè)務(wù)，所謂政府業(yè)務(wù)就是政府眾多行業(yè)的匯總。過去公安板塊略微下行的時候，政府業(yè)務(wù)增長表現(xiàn)不錯，原因是政府在行政管理、行政服務(wù)過程中，越來越注重民生和老百姓的感受，所以要做大量的提質(zhì)增效應(yīng)用，同時還有一些管理手段科技化的應(yīng)用，包括河道管理，路段管理等。我們認(rèn)為現(xiàn)在政府賽道已經(jīng)不是傳統(tǒng)意義上以公安為主或以安全類需求為主的狀態(tài)了。

我們曾經(jīng)也講過 PBG 現(xiàn)在有幾大板塊，大安全是其中一塊，還有大交通、大生態(tài)、大服務(wù)。大交通板塊，包括管、鐵路、民航、港口、軌道等，因?yàn)楦裆貏e相關(guān)，所以這塊提效做的非常直接。大生態(tài)板塊，包括水利水務(wù)、生態(tài)環(huán)境保護(hù)、耕地保護(hù)、自然資源保護(hù)、氣象等，能感受到政府對這塊非常重視。大服務(wù)板塊，包括市政管理、市場監(jiān)管、宣傳教育、行政服務(wù)等，這些是大家生活中能夠接觸到的方面。所以我們對政府業(yè)務(wù)的判斷是，如果資金層面略有好轉(zhuǎn)，很多需求其實(shí)是比較剛性的。

Q：前幾年鄭州水災(zāi)時，政府推出過一些項(xiàng)目，今年國內(nèi)部分地區(qū)受到自然災(zāi)害的影響，一些地方政府是否已有意向推進(jìn)相關(guān)項(xiàng)目？

A：現(xiàn)在大的自然災(zāi)害頻率很高，面對暴雨水災(zāi)、城市內(nèi)澇以及旅游景點(diǎn)的山洪爆發(fā)等突發(fā)性事件，需要在很短的時間里做出應(yīng)急響應(yīng)。如果純粹靠人管理，效率特別低，現(xiàn)在能看到這類需求在涌現(xiàn)，只是受限于當(dāng)下政府資金層面的壓力。如果未來資金層面向好，我們認(rèn)為會有更多需求較快落地。

Q：宏觀壓力下，行業(yè)內(nèi)價格、賬期的競爭壓力較大，前幾年在行業(yè)高舉高打的一些頭部科技公司，已將部分相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行重組或取消，前幾年比較火的技術(shù)類公司，在市場上也不像之前沖得那么猛。針對這些現(xiàn)象，可否理解為一方面有競爭力的玩家在變少，另外一方面留存下來的公司在宏觀壓力下，各方面競爭仍比較激烈？

A：您理解的沒錯，從玩家角度講，我們認(rèn)為整體的競爭格局在向好。過去大家可能對這個產(chǎn)業(yè)都躍躍欲試，這幾年逐漸發(fā)現(xiàn)如果在碎片化場景沒有長期積累，中途切入進(jìn)來難度很大，因?yàn)楫a(chǎn)品品類太多，業(yè)務(wù)太散，很難一下子找到好的抓手，產(chǎn)出效益也不明顯。這是賽道特點(diǎn)帶來的難題，尤其跟大品類業(yè)務(wù)相比，而且這個業(yè)務(wù)也不是通過一兩年的攻堅(jiān)就能切入的。

另外一方面，宏觀壓力較大的時候，微觀層面的競爭是在加劇的，就單體項(xiàng)目的競爭來說，有些公司愿意報(bào)更低的價格搶奪一些機(jī)會，這個也正常，避免不了。所以這兩種情況都存在，在格局層面是向好的，在微觀層面是比較卷的。

Q：關(guān)于前一段時間外媒的一些報(bào)道，可能讓很多投資者對公司的未來發(fā)展產(chǎn)生了一些顧慮，您方便澄清一下嗎？

A：關(guān)于外媒報(bào)道的這些事，不單單在我們身上發(fā)生，在其他大企業(yè)身上也有，政客對于這方面的提議非常多，有可能是因?yàn)榇蠹姨貏e關(guān)心?？?，所以當(dāng)我們涉及到這方面問題時，大家會更加敏感。過去雖然也有報(bào)道，但沒有落地，往未來看，我們認(rèn)為?？底鳛橐患移髽I(yè)，沒有這么大的影響力，其次在我們身上開戰(zhàn)，問題也不僅僅是商業(yè)制裁，所以我們對這個問題比較淡定。

人類社會走到這個階段，各個國家的政府還是相對比較智慧的，雖然政客什么都能說，但本質(zhì)上來講還是尋求利益，所以沒必要用一些極端手段導(dǎo)致兩敗俱傷。

媒體報(bào)道有自己的方式，因?yàn)楹芏嗟恼秃驼蝿萘π枰@樣的話語來獲得關(guān)注和一些政治利益，這是現(xiàn)實(shí)存在的?？赡艽蠹乙舶l(fā)現(xiàn)，在一些國家會有極端的語言，包括攻擊中國公司的一些觀點(diǎn)，這樣做能夠獲得關(guān)注，這是當(dāng)下我們在全球面臨的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)，但是真正有智慧的政府會衡量輕重，所以我們不用太顧慮這樣的報(bào)道。

Q：目前公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)占比超過 20%，請問在未來兩年或更長時間，隨著創(chuàng)新業(yè)務(wù)占比的提高，公司整體的毛利率趨勢會向上走還是向下走？

A：我們認(rèn)為公司毛利率在 40%以上都是合理的，從實(shí)際經(jīng)營結(jié)果來看，毛利率基本保持在 43%-45%的相對理想?yún)^(qū)間，今年為 45%。公司對毛利率管理并不是完全沒有影響力，并不是毛利率下行公司就無能為力，毛利率是公司整體業(yè)務(wù)競爭力的體現(xiàn)，是公司對包括產(chǎn)品、成本、管理在內(nèi)各方面掌控的效果。

公司目前有 8 個創(chuàng)新業(yè)務(wù)，各有特點(diǎn)，汽車電子因?yàn)槭瞧嚠a(chǎn)業(yè)鏈配套，毛利率不太高，隨著其業(yè)務(wù)體量擴(kuò)大，會影響創(chuàng)新業(yè)務(wù)整體的毛利率，這是收入結(jié)構(gòu)的變化；智慧存儲也是毛利率偏低的業(yè)務(wù)，但這都是各個賽道的正常特點(diǎn)，各項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)處于不同賽道，需要接受賽道中的常規(guī)做法。

創(chuàng)新業(yè)務(wù)公司體量都還不算太大，目前對公司整體毛利率波動的影響沒那么大，未來一到兩年內(nèi)，都不需要很擔(dān)憂這種收入結(jié)構(gòu)帶來的毛利率大波動，更長遠(yuǎn)來看，還要看宏觀經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)環(huán)境的變化，目前無法確定。但對公司來講，不管身處怎樣的環(huán)境當(dāng)中，我們都努力去做得更好。

Q：海康應(yīng)收賬款向上的趨勢比較明顯，是否主要受到 PBG 業(yè)務(wù)的影響，政府業(yè)務(wù)的賬期是否有延長？

A：很多因素都會影響應(yīng)收賬款的結(jié)構(gòu)，有什么樣的收入就會有什么樣的應(yīng)收，在所有業(yè)務(wù)當(dāng)中，螢石的現(xiàn)金流表現(xiàn)是最好的，因?yàn)槲炇饕?To C 業(yè)務(wù)，一般現(xiàn)款現(xiàn)結(jié)；其它 To B 業(yè)務(wù)、有賬期的業(yè)務(wù)都會產(chǎn)生應(yīng)收。以機(jī)器人為例，因?yàn)榇嬖诋a(chǎn)品交付和項(xiàng)目驗(yàn)收，假設(shè)行業(yè)普遍需要 8-9 個月完成 1 個項(xiàng)目的驗(yàn)收，我們可能做得好一點(diǎn)，5-6 個月，即使這樣，都會產(chǎn)生幾個月的應(yīng)收賬款，所以機(jī)器人業(yè)務(wù)做大了、收入增加了，也意味著應(yīng)收賬款是增加的。這是正常的因?yàn)橐?guī)模增長帶來的應(yīng)收賬款的增長。

政府業(yè)務(wù)的應(yīng)收賬款會有一些參差錯落的變化，有的區(qū)域當(dāng)前資金面確實(shí)比較緊張，可能更著急解決其它問題，應(yīng)收賬款就沒有及時處理，這些情況作為個案是存在的，但是這么多年政府幾乎沒有發(fā)生完全違約、不付款的情況，只是可能拖一下、晚一點(diǎn)，等到資金狀況好的時候會支付，所以不用太擔(dān)憂。

Q：其它 To B 業(yè)務(wù)如機(jī)器人，跟原有業(yè)務(wù)相比賬期是否會更長一些？

A：To B 業(yè)務(wù)賬期有長有短，不能一刀切談變化，賬期是一個商務(wù)條件，像價格一樣，價格高一點(diǎn)，賬期就長一點(diǎn)，價格低一點(diǎn)，賬期可能就緊一點(diǎn)，這些都要就個案而論。如 SMBG 的經(jīng)銷商業(yè)務(wù)，應(yīng)收賬款規(guī)則性強(qiáng)一些，對不同群體客戶的應(yīng)收賬款規(guī)則不太一樣。

Q：?？凳欠裼性u估經(jīng)濟(jì)下行對公司應(yīng)收賬款回收可能造成的負(fù)面影響，是否有針對性的措施？

A：這個問題非常對應(yīng)當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)形式，在現(xiàn)實(shí)當(dāng)中確實(shí)也是存在的，如房地產(chǎn)業(yè)務(wù)就首當(dāng)其沖，過去兩年房地產(chǎn)的情況大家都清楚，我們在這方面開展業(yè)務(wù)已經(jīng)很謹(jǐn)慎，應(yīng)收賬款放的比較少，收得比較緊。

同時，公司經(jīng)營多年，遇到過各種各樣的情況，如果確實(shí)發(fā)生一些突發(fā)狀況，公司的銷售、法務(wù)都會提供支持，對于極端情況我們會根據(jù)相關(guān)規(guī)則處理。此外，除了給跟我們做生意的公司賬期之外，很多情況下我們要求這些公司的主要經(jīng)營者如老板個人提供擔(dān)保，因?yàn)楣臼怯邢挢?zé)任，可能出現(xiàn)資不抵債的情況，所以事先會有一些要求。

公司有比較專業(yè)的團(tuán)隊(duì)在做應(yīng)收賬款的管理，包括對于不同的公司、不同的客戶給予什么樣的信用、什么樣的賬期，公司內(nèi)部都有反復(fù)斟酌和考量。

Q：近期 IPO 政策有所放寬，請問公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)是否會加快 IPO？

A：目前螢石已于 2022 年 12 月底上市，機(jī)器人還在 IPO 審核過程中。未來?xiàng)l件成熟時，如收入達(dá)到一定規(guī)模、盈利達(dá)到一定規(guī)模，還會有創(chuàng)新業(yè)務(wù)子公司 IPO；但不是說標(biāo)的數(shù)量上完全沒有限制，我們會比較謹(jǐn)慎地看待 IPO 話題，因?yàn)橐患夜惊?dú)立上市，就是對它賦予了更長遠(yuǎn)或者更大地發(fā)展預(yù)期，對其所在行業(yè)、在行業(yè)中的位置，都會有考量。所以不管 IPO 政策層面有什么變化，我們還是會比較謹(jǐn)慎的去看待 IPO 問題，不是沒有底線沒有條件的。

Q：請問公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)獨(dú)立上市后是否會繼續(xù)并表，還是變成長期股權(quán)投資？

A：現(xiàn)在創(chuàng)新業(yè)務(wù)獨(dú)立上市后，公司還是單一大股東，所以還是會并表。

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