2021年，瑞幸還想繼續(xù)活下去。

在接連遭受財(cái)務(wù)造假、股票暴跌、停牌退市、高管停職等重創(chuàng)之后，這家全國(guó)第二大連鎖咖啡品牌再一次出現(xiàn)在了大眾視野。

2月5日，瑞幸咖啡(LKNCY.O)在公司官網(wǎng)發(fā)布了申請(qǐng)資產(chǎn)重組公告。

公告中顯示，瑞幸咖啡根據(jù)《破產(chǎn)法》第11篇第15章(Chapter 15 Petition)向美國(guó)紐約南區(qū)破產(chǎn)法院提出申請(qǐng)。目前正在與其利益相關(guān)者就公司財(cái)務(wù)重組進(jìn)行談判，通過(guò)加強(qiáng)公司的資產(chǎn)負(fù)債表，使公司能夠繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，同時(shí)為所有利益相關(guān)者謀利益。

消息一出，#瑞幸咖啡在美國(guó)申請(qǐng)破案產(chǎn)保護(hù)#一事引起業(yè)界廣泛關(guān)注。就在大家以為這家創(chuàng)下最快上市記錄的行業(yè)新秀即將謝幕時(shí)，瑞幸咖啡卻發(fā)表聲明稱，此舉是為了更好的重生。

“請(qǐng)大家稍安勿躁，這是一個(gè)錯(cuò)誤理解！其實(shí)這是一個(gè)好消息，讓瑞幸重生之路又進(jìn)一步?！?/p>

瑞幸的魔幻2020

2020年1月31日，知名做空機(jī)構(gòu)渾水公開(kāi)一份長(zhǎng)達(dá)89頁(yè)的匿名做空?qǐng)?bào)告，直指瑞幸數(shù)據(jù)造假。

同年4月2日，瑞幸咖啡發(fā)布公告，承認(rèn)偽造交易22億元人民幣。當(dāng)天瑞幸咖啡開(kāi)盤暴跌81.6%，盤中熔斷6次并暫停交易，一夜之間市值蒸發(fā)近50億美元。

隨后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告，強(qiáng)烈譴責(zé)其數(shù)據(jù)造假行為，并表示將按照國(guó)際證券監(jiān)管合作的有關(guān)安排，依法對(duì)相關(guān)情況進(jìn)行核查，堅(jiān)決打擊證券欺詐行為。

一時(shí)間，瑞幸造假事件在中國(guó)被千夫所指。

輿論的重壓之下，瑞幸咖啡隨及對(duì)內(nèi)部涉事人員展開(kāi)調(diào)查。5月12日晚間，作為回應(yīng)，瑞幸咖啡董事會(huì)分別終止了錢治亞和劉劍的 CEO 和 COO 職務(wù)，并任命公司董事、高級(jí)副總裁郭謹(jǐn)一為代理首席執(zhí)行官。

毫無(wú)疑問(wèn)，此次數(shù)據(jù)造假讓瑞幸咖啡難逃“退市”的命運(yùn)。

5月15日，納斯達(dá)克上市資格審查部門發(fā)出書面通知，決定對(duì)瑞幸施行摘牌處理。三個(gè)月后，瑞幸咖啡正式在納斯達(dá)克交易所停止交易，進(jìn)入退市程序。

據(jù)了解，瑞幸的上市時(shí)間是美東時(shí)間 2019 年 5 月 17 日，距離退市僅存在了 13 個(gè)月零 12 天。

之后，瑞幸咖啡內(nèi)部董事上演“宮斗”，陸正耀及劉二海、黎輝、邵孝恒三位董事會(huì)成員被罷免；12月16日，瑞幸咖啡以1.8億美元(約合11.75億元人民幣)與美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)達(dá)成和解。至此，這場(chǎng)魔幻大戲基本告一段落。

需要說(shuō)明的是，在2020年之前的瑞幸咖啡，可以說(shuō)一時(shí)風(fēng)光無(wú)限。雷鋒網(wǎng)了解到，瑞幸咖啡于2017年10月啟動(dòng)運(yùn)營(yíng)，2019年5月17日在納斯達(dá)克上市，創(chuàng)下了中國(guó)創(chuàng)業(yè)公司最快上市記錄。

此外，截至2020年1月8日，瑞幸咖啡在全國(guó)共有4507家門店，這個(gè)數(shù)字已經(jīng)超越了星巴克。在北京、上海CBD區(qū)域甚至達(dá)到了500米范圍內(nèi)100%覆蓋，打開(kāi)瑞幸咖啡App很容易就可以在附近搜到瑞幸咖啡的門店。另外，瑞幸咖啡“閃電”般的擴(kuò)張速度，倒逼星巴克也推出了外賣服務(wù)。

然而，在遭受接連暴擊之后，這家行業(yè)新秀似乎也不堪重負(fù)了。

破產(chǎn)保護(hù)，是重生的開(kāi)始？

2月5日，瑞幸咖啡根據(jù)美國(guó)破產(chǎn)法第15章向紐約南區(qū)破產(chǎn)法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。

但在同一天，瑞幸發(fā)表官方微博強(qiáng)調(diào)，此舉是一個(gè)好消息，讓瑞幸重生之路又進(jìn)一步。

關(guān)于這一說(shuō)法，瑞幸向外界釋放了兩個(gè)信號(hào)：一是公司正在申請(qǐng)資產(chǎn)重組，而非破產(chǎn)清算；二目前公司線下門店仍在穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)。對(duì)于前者，他解釋說(shuō)，

作為公司重組的重要步驟，也是開(kāi)曼程序下常見(jiàn)做法，臨時(shí)清盤人向美國(guó)法院提起程序，尋求美國(guó)法院對(duì)于公司目前在開(kāi)曼進(jìn)行的臨時(shí)清盤程序的認(rèn)可。

該程序?qū)?huì)暫停美國(guó)境內(nèi)針對(duì)公司的訴訟程序，為完成開(kāi)曼重組創(chuàng)造條件并有序完成重組。

破產(chǎn)保護(hù)(bankruptcy protection)，是指不管債務(wù)人是否有償付能力，當(dāng)債務(wù)人自愿向法院提出或債權(quán)人強(qiáng)制向法院提出破產(chǎn)重組申請(qǐng)后，債務(wù)人要提出一個(gè)破產(chǎn)重組方案，就債務(wù)償還的期限、方式以及可能減損某些債權(quán)人和股東的利益作出安排。

據(jù)美股維權(quán)律師、北京郝俊波律師事務(wù)所主任律師郝俊波介紹：“美國(guó)破產(chǎn)申請(qǐng)分為兩類，一類是清算破產(chǎn)申請(qǐng)，另一類是重組破產(chǎn)申請(qǐng)。清算破產(chǎn)申請(qǐng)的情況下，公司不再經(jīng)營(yíng)，直接清算財(cái)產(chǎn)按順序分給債權(quán)人；重組破產(chǎn)申請(qǐng)則意味著，在達(dá)成新的重組方案之前，債權(quán)人不能再向其追償，為自身贏得喘息機(jī)會(huì)?！?/p>

另外，他也指出，瑞幸咖啡此次提出的破產(chǎn)申請(qǐng)是后者，如果未來(lái)經(jīng)營(yíng)得當(dāng)，該公司可以按照重組賠償方案與債權(quán)人達(dá)成和解。

據(jù)了解，2005年美國(guó)在破產(chǎn)保護(hù)法中添加了Chapter 15章節(jié)，之后有不少國(guó)內(nèi)外公司申請(qǐng)了破產(chǎn)保護(hù)，并借此贏得了翻身的機(jī)會(huì)。

比如曾在核技術(shù)、燃料及服務(wù)領(lǐng)域頗有建樹(shù)的西屋電器公司(Westinghouse Electric Company)于2017年3月向美國(guó)法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)后，Brookfield順利從日本東芝公司手中收購(gòu)了西屋，完成轉(zhuǎn)型重組。

對(duì)于后者，從2020年11月發(fā)布的最新報(bào)告來(lái)看，如其所言，瑞幸咖啡將近4000多家門店仍在正常運(yùn)營(yíng)中，并且計(jì)劃在2023年將直營(yíng)門店數(shù)擴(kuò)展到至4800到6900家。

另外，瑞幸咖啡已經(jīng)于近日正式啟動(dòng)了新零售合作伙伴招募計(jì)劃，將面向廣東、湖北、浙江等22個(gè)省和自治區(qū)公開(kāi)招募加盟商。

盡管如此，瑞幸存活下來(lái)的幾率究竟有多大？

“燒錢不再任性”的瑞幸還有救嗎？

對(duì)于瑞幸而言，當(dāng)下最為關(guān)鍵的是如何償還高額賠款。

如上文所述，為了與SEC達(dá)成和解，瑞幸面臨著1.8億美元的罰款，再加上其在2019年4月到2020年1月之間，因銷售造假捏造的3億美元，目前瑞幸咖啡的總貸款和債券金額高達(dá)29.8億元人民幣。

從其融資計(jì)劃書來(lái)看，瑞幸咖啡平均單品售價(jià)為13.75元/件，以毛利20%也就是2.75元計(jì)算，需要售賣4.4億杯才能還完。按目前全國(guó)4000家門店來(lái)算，平均每家需要銷售11萬(wàn)杯。

據(jù)了解，在瑞幸自爆財(cái)務(wù)造假之前，其日均銷量為90多萬(wàn)杯。倘若按 100 萬(wàn)杯計(jì)算，每家店平均每天銷量 222 杯，一年可銷售8萬(wàn)多杯。如此來(lái)看，瑞幸要想重生關(guān)鍵看是否能夠順利撐過(guò)這兩年。

如果按照瑞幸以前的打法，這似乎并不容易。

近幾年瑞幸之所以實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張，其背后的商業(yè)邏輯，用瑞幸咖啡CMO楊飛的話來(lái)說(shuō)，就是先用補(bǔ)貼“破壞”一個(gè)行業(yè)，再用互聯(lián)網(wǎng)的手段去重造。這其中當(dāng)然不可避免的是瘋狂燒錢。

之前的瑞幸備受投資者青睞，收獲的了大量融資能夠支撐其正常運(yùn)轉(zhuǎn)。但財(cái)務(wù)造假事件之后，瑞幸不得不面對(duì)融資難、現(xiàn)金流不足的問(wèn)題。

據(jù)了解，事件爆發(fā)之后，瑞幸咖啡對(duì)其戰(zhàn)略規(guī)劃進(jìn)行了重新調(diào)整，更注重提高盈利能力和現(xiàn)金流。而從2020年最新數(shù)據(jù)來(lái)看，其效果也較為明顯——其前三季度營(yíng)收分別為5.65億元、9.8億元、11.45億元，同比增長(zhǎng)18.1%、49.9%和35.8%，均實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)增長(zhǎng)。截至2020年11月，其超60%自營(yíng)店實(shí)現(xiàn)盈利，超70%加盟店接近瑞幸咖啡要求的毛利潤(rùn)水平。

值得一提的是，“燒錢不再任性”的瑞幸咖啡，在用戶補(bǔ)貼方面有明顯的收斂。

此前，瑞幸一個(gè)月的" 首單免費(fèi)補(bǔ)貼 " 就有幾千萬(wàn)。但現(xiàn)在瑞幸已經(jīng)取消了咖啡首單免費(fèi)的優(yōu)惠，而且單杯 12 元 的價(jià)格已經(jīng)漲至 13.5 元 / 杯；此外，瑞幸還取消了 " 消費(fèi)滿 35 元以上免收外賣費(fèi) " 的政策。

最后一問(wèn)：少了優(yōu)惠的小藍(lán)杯，你還想買嗎？

引用鏈接：

https://mp.weixin.qq.com/s/H1fidnhwwYH2BnJgzmVPVA

https://mp.weixin.qq.com/s/_kCg4Gdb7MZZVki7pJTiGA

https://mp.weixin.qq.com/s/axj9tDtFXmMU3B9OjODl1Q

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