7月26日，拼多多上市前的下午，留守上海總公司的創(chuàng)始人黃崢應(yīng)對(duì)了三波媒體群訪，三次回答了“為什么不去美國(guó)敲鐘”這個(gè)問題——“上市就是一個(gè)過程，敲鐘就是一個(gè)形式，不影響實(shí)質(zhì)，我敲一下又不會(huì)怎么樣。”

此外，他表示，此前曾患有中耳炎，氣壓變化很難受，在哪敲鐘這并不是什么大不了的事兒。

當(dāng)天晚上，上海中心，整個(gè)拼多多敲鐘上海分會(huì)場(chǎng)彌漫著濃重的果香，是因拼多多邀請(qǐng)了幾位果農(nóng)、并將其特產(chǎn)水果分發(fā)給現(xiàn)場(chǎng)與會(huì)嘉賓。隨后，身著艷紅Ｔ恤衫與白色小短裙的少女們上臺(tái)熱舞；地球的另一側(cè)，曼哈頓核心地帶，紐約時(shí)代廣場(chǎng)，制服端莊、英文流利、精英范兒十足的采訪問答正在進(jìn)行著。納斯達(dá)克亞太區(qū)主席麥柯奕現(xiàn)場(chǎng)宣布，于兩地同時(shí)敲鐘，這在納斯達(dá)克歷史上尚屬首次。

一定程度上，中美、東西兩岸強(qiáng)烈的現(xiàn)場(chǎng)反差，襯托的正是拼多多于整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域格格不入、異常扎眼的四五線鄉(xiāng)土風(fēng)。但它偏偏異軍突起地在短時(shí)間內(nèi)完全其他電商巨頭耗費(fèi)數(shù)年才達(dá)到的成績(jī)。

三歲的拼多多，三億的用戶規(guī)模，等在拼多多與黃崢面前的，會(huì)是持續(xù)不斷的“運(yùn)氣”？還是更多嚴(yán)格的挑戰(zhàn)？

1、

不同于下午紅POLO衫、休閑褲的隨意裝扮，上市觀禮上的黃崢終于身著正裝，發(fā)表致辭，他表示，希望未來拼多多模式能夠輻射全球?！斑@也是為什么我們選擇在紐約跟上海同時(shí)敲鐘上市的原因?！?/p>

黃崢用“不可思議”形容過往三年的歷史，”在所有人認(rèn)為電商格局已定、歷史就此書寫之際，拼多多在短短3年間匯聚了3.44億活躍買家，過百萬商家?！?/p>

傳統(tǒng)意義上的社交電商主打網(wǎng)紅KOL，同時(shí)淘寶與京東兩大巨頭在電商領(lǐng)域早已實(shí)現(xiàn)一定程度上的壟斷，拼多多模式下“人人平等”的團(tuán)購(gòu)模式、以及轉(zhuǎn)發(fā)微信群朋友圈帶來的傳播裂變，直接為平臺(tái)與商家?guī)砭薮罅髁?，同時(shí)大大降低獲客成本。這也是黃崢?biāo)J(rèn)為的拼多多競(jìng)爭(zhēng)力所在。

招股書顯示，2017年拼多多的獲客成本僅11元/人，遠(yuǎn)低于京東和阿里高于200/人的獲客成本，這也是拼多多發(fā)展最為迅猛的一年。

此前，黃崢在接受《財(cái)經(jīng)》雜志采訪時(shí)表示，“拼多多是錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，爭(zhēng)奪的是用戶的不同場(chǎng)景，錯(cuò)位才會(huì)長(zhǎng)得更快，所以不存在打掉其他人多少訂單。正如Facebook長(zhǎng)大，Google會(huì)打Facebook，但長(zhǎng)期來看兩者是并存的，F(xiàn)acebook快速長(zhǎng)大也并沒有影響Google的成長(zhǎng)，因?yàn)檫@是兩個(gè)完全不同的場(chǎng)景?！?/p>

但同時(shí)，所謂的“錯(cuò)位”“非標(biāo)品”也是一直以來拼多多廣受詬病之處——通過售賣價(jià)低質(zhì)劣的產(chǎn)品奪取流量，于消費(fèi)者而言，直接損害其利益；于商家端，又常常因?yàn)楫a(chǎn)品質(zhì)量與物流等違規(guī)問題而被開出天價(jià)罰單?！捌炊喽嗫赡軙?huì)受到雙重打擊。而且因?yàn)槌砷L(zhǎng)速度太快，未來短時(shí)間內(nèi)要面對(duì)淘寶十年內(nèi)面對(duì)的所有問題?！秉S崢表示。

黃崢在敲鐘致辭中稱，未來，拼多多將成為一個(gè)網(wǎng)絡(luò)虛擬空間和現(xiàn)實(shí)世界融合的“新空間”：這個(gè)“空間”里，物質(zhì)消費(fèi)與精神消費(fèi)有機(jī)結(jié)合，用戶可以用最劃算的價(jià)錢買到理想的商品，更在過程中收獲快樂；這個(gè)“空間”里，供給兩端的鏈條被壓縮，批量定制化大規(guī)模實(shí)現(xiàn)，社會(huì)資源的無謂損耗持續(xù)降低。

同時(shí)，他再一次進(jìn)行了類比——如果以傳統(tǒng)企業(yè)類比，這個(gè)“空間”應(yīng)該是“Costco”和“迪士尼”的結(jié)合體，它不光提供超高的性價(jià)比，更將娛樂性融入每個(gè)環(huán)節(jié)。

但需要特別注意的是，Costco ——美國(guó)的第二大零售商，其特點(diǎn)是精選少量 SKU，用規(guī)模來降低高品質(zhì)商品的銷售價(jià)格，通過會(huì)員費(fèi)而非廣告費(fèi)來盈利。顯然是不同于主打廣告收入的拼多多。

至于迪士尼，那就距離更為遙遠(yuǎn)了，其主要是依托家庭、善良、勇敢以及愛等核心價(jià)值，以強(qiáng)大的自有及采買IP和創(chuàng)意作為護(hù)城河，再去衍生各種虛擬和實(shí)體產(chǎn)品。而拼多多的護(hù)城河在哪里？很難精確的支出。只能說其壁壘為低廉的價(jià)格、以及騰訊強(qiáng)大的社交網(wǎng)絡(luò)。

2、

黃崢在致辭中表示，“拼多多身上有很多顯而易見的問題，眼前充斥著可見的危險(xiǎn)與挑戰(zhàn)?！弊罱谘矍暗模?dāng)屬拼多多平臺(tái)商家多次維權(quán)，甚至鬧到美國(guó)。

據(jù)《紐約時(shí)報(bào)》報(bào)道，拼多多在美國(guó)上市前夕，即美國(guó)遭遇侵權(quán)訴訟。原告方為一家名為“爸爸的選擇”（Daddy's Choice）的尿不濕生產(chǎn)商。該公司指控拼多多在明知某些商家售賣假冒商品（knockoff products）的情況下，仍然允許其銷售印有該公司名字的產(chǎn)品。

“爸爸的選擇”律師表示，他們之所以在紐約起訴拼多多，是因?yàn)槊绹?guó)消費(fèi)者也可以在拼多多平臺(tái)購(gòu)物，而且“爸爸的選擇”為在美國(guó)打造自己的品牌花費(fèi)不少。

在回答與商家之間的矛盾問題時(shí)，黃崢語氣里帶了些不認(rèn)同——“不是因?yàn)槠炊喽啵l會(huì)知道這家尿不濕品牌呢？”他同時(shí)回應(yīng)稱：

• 第一，拼多多因?yàn)樘詫毜木壒室呀?jīng)很幸運(yùn)了，商戶規(guī)模以及激烈程度，相較于當(dāng)年已經(jīng)好很多了；

• 第二，在公司如此大體量的情況下，存在矛盾是不可避免的，這個(gè)階段是不能跨越的，但是時(shí)間可以縮短；

• 最后，吵吵架有時(shí)候不一定是壞事，一對(duì)夫妻從來不吵架，一吵架肯定是離婚，天天因?yàn)橐恍┬∈虑樵谀浅臣埽P(guān)系反而好。

同時(shí)，黃崢并不認(rèn)為與商家之間的矛盾與拼多多的商業(yè)模式有關(guān)系——“拼多多商家門檻沒有問題，因?yàn)樽陨淼钠脚_(tái)模式，所以它的商業(yè)形態(tài)本身就具備很強(qiáng)的公眾屬性。雖然現(xiàn)在時(shí)間很短，但是規(guī)模不算小，所以越發(fā)具備公眾社會(huì)責(zé)任，我也希望能夠讓它更早到公開市場(chǎng)接受監(jiān)督?！?br/>

拼多多商業(yè)模式系基于其低于市場(chǎng)平均水平的流量成本，使得廣告為拼多多貢獻(xiàn)著幾乎所有收入。雷鋒網(wǎng)觀察到，其招股書顯示，2018年第一季度拼多多收入為13.85億元人民幣，是2017年同期未上線廣告系統(tǒng)時(shí)的37倍。2016年、2017年和2018年第一季度，拼多多收入里分別有9.6%、99.8％和100％是在線市場(chǎng)服務(wù)收入。

但單一的營(yíng)收結(jié)構(gòu)并不能完全覆蓋其成本支出，招股書顯示，2016年和2017年，拼多多凈虧損分別為2.92億元和5.25億元人民幣。在虧損的情況下，今年一季度的銷售和市場(chǎng)支出高達(dá)12.17億元，平臺(tái)單季發(fā)生2.01億元人民幣凈虧損。

黃崢對(duì)此解釋稱，近期營(yíng)銷費(fèi)用暴漲，是因?yàn)楝F(xiàn)階段廣告收入大規(guī)模增加，因此將這些收入投入營(yíng)造品牌影響力?！跋啾扔诎⒗锒?，拼多多的品牌影響力比較弱。但這是長(zhǎng)期的效果，目前對(duì)于流量的影響很小?！?/p>

他補(bǔ)充道，這是經(jīng)過阿里驗(yàn)證的商業(yè)模式，足夠成熟，體量足夠大，并不需要大的改變，當(dāng)前團(tuán)隊(duì)也并沒有研究怎么賺更多錢。

不論拼多多自身模式是否是經(jīng)過阿里驗(yàn)證的，但其迅猛發(fā)展早已引起阿里與京東兩大巨頭的注意——

• 2018年1月10日，阿里巴巴集團(tuán)發(fā)布旗下平臺(tái)《2017年知識(shí)產(chǎn)權(quán)年度打假報(bào)告》，點(diǎn)名淘寶網(wǎng)制售假貨商家正在向拼多多轉(zhuǎn)移。這一事件成為淘寶網(wǎng)向拼多多宣戰(zhàn)的信號(hào)彈。

• 3月，京東加重對(duì)京東拼購(gòu)的扶持力度，在六大事業(yè)部頻道均提供入口，同時(shí)美麗聯(lián)合集團(tuán)成立合資公司，推出社交電商微選；

• 一個(gè)月后，京東推出開普勒輕商城小程序——此前的開普勒京商城只面向原有京東商城的簽約客戶，輕商城則向所有品牌商完全開放，并進(jìn)行了“史無前例”的大促銷；

• 3月，淘寶低調(diào)上線了一款名為“淘寶特價(jià)版”的應(yīng)用程序，主打小件低價(jià)商品。

但無論如何，阿里于口頭上是不對(duì)拼多多予以肯定的，雷鋒網(wǎng)了解到，此前阿里巴巴集團(tuán)CEO張勇表示，任何行業(yè)總是會(huì)有新的進(jìn)入者，拼多多走到現(xiàn)在這個(gè)階段，至少說明它過去切入的路徑是有效的，但是它本質(zhì)上其實(shí)不是社交電商，社交還是里面的一個(gè)淺層次的東西。“我一直跟團(tuán)隊(duì)說，我們不可能再走回到三塊九賣一雙日拋型的鞋，還包郵（這條路）。還是那句話：你是因?yàn)榭匆姸嘈?，還是因?yàn)橄嘈哦匆姡磕阋嘈耪麄€(gè)消費(fèi)在往上走?！?/span>

3、

北京時(shí)間晚上九點(diǎn)半，美國(guó)紐約與中國(guó)上海同時(shí)敲響上市鐘聲，社交電商拼多多正式登陸納斯達(dá)克，股票代碼“PDD”，開盤價(jià)26.5美元，較19美元的發(fā)行價(jià)上漲39.47%。

對(duì)于股價(jià)問題，黃崢表示并沒有什么特別的預(yù)期：

• 第一，拼多多還很小很早期，整體上市規(guī)模與當(dāng)前發(fā)行價(jià)對(duì)應(yīng)的估值一點(diǎn)都不小，可能算是美國(guó)今年以來最大的互聯(lián)網(wǎng)公司，因此在拼多多如此快速的成長(zhǎng)過程中，什么價(jià)位都是讓人受寵若驚的；

• 第二，價(jià)格始終圍繞價(jià)值波動(dòng)，專注于自己的價(jià)值就好了，尤其是持有較多股份的人，影響真的很小，因?yàn)樗牟▌?dòng)更多的只是紙面上的。你越在乎這個(gè)東西越會(huì)影響你自己的心理狀況，其實(shí)是越不劃算的。

據(jù)雷鋒網(wǎng)了解，截至本次發(fā)行股份前，拼多多CEO黃崢擁有2,074,447,700股，持股比例為50.7%，紅杉中國(guó)創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人沈南鵬擁有181,830,600股，持股比例為4.4%。所有董事和高管共持股55.5%。機(jī)構(gòu)股東方面，騰訊持股18.5%，高榕資本持股10.1%，紅杉中國(guó)持股7.4%。

預(yù)計(jì)本輪IPO后，創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO黃崢將占股46.8%，擁有89.8%的投票權(quán)，騰訊所占股比為17.0%，投票權(quán)為3.3%；高榕所占股比為9.3%，投票權(quán)為1.8%；紅杉資本所占股比為6.8%，投票權(quán)為1.3%。

對(duì)于未來拼多多要走的路，黃崢顯然是不擔(dān)心模式被copy——

復(fù)制這個(gè)事情，剛開始是挺多的，幾百個(gè)上千個(gè)。個(gè)人認(rèn)為，在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域跨境復(fù)制是可行的，比如早期的Copy to China、到今天的把中國(guó)模式搬到海外。但很少有說，同一個(gè)市場(chǎng)下復(fù)制別人的模式能成功的。

直到今天我從來不懷疑的一點(diǎn)是，微信能孵化出新的商業(yè)模式?，F(xiàn)在微信一個(gè)App就會(huì)占用你電池耗電量的50%，但你想想現(xiàn)在這個(gè)50%的耗電量才產(chǎn)生了多少商業(yè)模式？

對(duì)于現(xiàn)下正火的新零售，黃崢表示并不會(huì)跟風(fēng)去做，但會(huì)更多嘗試線下業(yè)務(wù)。他表示，拼多多拼團(tuán)模式是正好地、歪打正著切合中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)狀。

同時(shí)，隨著拼多多流量成本的把控，其模式也逐漸從B2C轉(zhuǎn)移到C2C，黃崢表示，平臺(tái)是個(gè)很難做的東西，一開始只能自己賣。有商戶愿意進(jìn)來后，我們發(fā)現(xiàn)自營(yíng)和第三方是不沖突的。自己不應(yīng)該又做裁判員又做運(yùn)動(dòng)員?！鞍⒗镆呀?jīng)證明廣告和傭金是可行的，這個(gè)盈利模式足夠成熟、體量足夠大。一開始做廣告，是因?yàn)槲覀冇袕V告流量位，讓工程師做調(diào)配，這個(gè)模式漲得很快。傳統(tǒng)的渠道獲客依然工作得很好。在2017年上半年以前，獲客是極低的，現(xiàn)在依然是存在的，平臺(tái)規(guī)模在變大，服務(wù)在變小。”

黃崢預(yù)測(cè)，未來升級(jí)有兩個(gè)方面：

• 一個(gè)是前端的交互模式，能不能更有趣，從微小的創(chuàng)新里獲得更大的收益；

• 二是誕生更多不同場(chǎng)景?！捌磮F(tuán)”這種場(chǎng)景很常見，小區(qū)里也有，理論上，也有更多的形態(tài)和消費(fèi)場(chǎng)景出現(xiàn)。

但無論如何，現(xiàn)在的拼多多顯然是不夠成熟穩(wěn)定、處于不斷摸索嘗試的階段當(dāng)中。而在美上市可以為其提供更多資源與資金，助其進(jìn)行業(yè)務(wù)與平臺(tái)升級(jí)。

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