雷鋒網(wǎng)按：INNOSPACE+ 是國(guó)內(nèi)首創(chuàng)的一站式新型創(chuàng)業(yè)社區(qū)，由瑞安地產(chǎn)旗下的創(chuàng)智天地建設(shè)。它起源于 2011 年成立的 IPOclub 創(chuàng)業(yè)咖啡和 2012 年成立的 InnoSpace 創(chuàng)業(yè)孵化器。同時(shí)，加上 InnoSpace 已經(jīng)運(yùn)營(yíng)多年的創(chuàng)業(yè)加速計(jì)劃——國(guó)際創(chuàng)業(yè)集訓(xùn)營(yíng)，以及 2015 年成立的壹諾創(chuàng)投天使基金，INNOSPACE+ 目前已經(jīng)構(gòu)建起了自己的創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，不僅為創(chuàng)業(yè)者提供一流的空間，也提供最佳的創(chuàng)業(yè)服務(wù)和資源。

7 月 8 日，在由中國(guó)計(jì)算機(jī)學(xué)會(huì)（CCF）主辦，雷鋒網(wǎng)與香港中文大學(xué)（深圳）承辦的 CCF-GAIR 全球人工智能與機(jī)器人峰會(huì)的 AI 創(chuàng)投專場(chǎng)，INNOSPACE+ 總監(jiān)、壹諾創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人陳成強(qiáng)在以《AI 時(shí)代的孵化器和早期發(fā)現(xiàn)》為題的圓桌論壇中參與了討論。論壇結(jié)束后，陳接受了雷鋒網(wǎng)采訪，以下是他與雷鋒網(wǎng)對(duì)話實(shí)錄，雷鋒網(wǎng)做了不改變?cè)獾木庉嫛?/p>

雷鋒網(wǎng)：上月，你們宣布 InnoSpace 天使基金正式更名為「壹諾創(chuàng)投」，除了名字上的變動(dòng)外，還有其他意味么？

陳成強(qiáng)：有很大的改變，INNOSPACE+ 從 2012 年開(kāi)始做，這幾年的發(fā)展還是蠻迅速的，然后我們是孵化加投資的模式，針對(duì)種子輪和天使輪篩選項(xiàng)目、投項(xiàng)目進(jìn)入孵化器。

2015 年，成立了第一個(gè)基金 InnoSpace 天使基金，總共投了 50 多個(gè)項(xiàng)目左右，生存率達(dá)到 80%，也推出了一些項(xiàng)目，賬面收益率達(dá)到 63%，完全沒(méi)有水分。我們按照基金所投項(xiàng)目的估值來(lái)算，ROI（賬面回報(bào)率）達(dá)到 108%。

這幾年來(lái)，我們針對(duì)現(xiàn)有的的市場(chǎng)做了一些調(diào)整，InnoSpace 天使基金一直都在圍繞投資策略和方向來(lái)做服務(wù)化活動(dòng)。這幾年面臨的一個(gè)挑戰(zhàn)是，政府提倡「雙創(chuàng)」之后，也有很多機(jī)構(gòu)進(jìn)入了這個(gè)圈子，大多圍繞「二房東」模式來(lái)做。很多創(chuàng)業(yè)者聽(tīng)到 InnoSpace 以為我們也是以提供場(chǎng)地為主的創(chuàng)業(yè)基金，而不是圍繞投資策略的孵化器來(lái)選擇我們。

現(xiàn)在我們正在募集二期 2 億人民幣基金，就品牌方面，我們覺(jué)得應(yīng)該改名了，InnoSpace 基金就改為壹諾這樣，發(fā)音上差不多，其次還有「一諾千金」的意味。

雷鋒網(wǎng)：一期基金你們投資了近 50 個(gè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，現(xiàn)在二期基金又會(huì)募集 2 億人民幣，那這一期基金預(yù)計(jì)會(huì)投多少個(gè)項(xiàng)目？重點(diǎn)都會(huì)面向哪些領(lǐng)域？

陳成強(qiáng)：二期基金現(xiàn)在募到了 70 - 80% 左右，第一期基金整體做的也不錯(cuò)，這也使得很多機(jī)構(gòu)也在主動(dòng)找我們（投項(xiàng)目）。這一期基金的話，我們會(huì)關(guān)注前沿技術(shù)上的一些應(yīng)用，主要在智能制造、農(nóng)作業(yè)、智能汽車、智能樓宇這四個(gè)領(lǐng)域。因?yàn)榈谝黄诨鹞覀冎饕P(guān)注種子輪到天使輪，這一期基金會(huì)主要關(guān)注大天使到 A 輪。大 A 或者 B 輪的項(xiàng)目我們可能會(huì)進(jìn)行跟投，這樣算的話可能會(huì)投 25 個(gè)項(xiàng)目左右。

雷鋒網(wǎng)：之前有報(bào)道說(shuō)，你們「專注互聯(lián)網(wǎng)+科技，要投有價(jià)值的創(chuàng)業(yè)公司」，這個(gè)「有價(jià)值」要怎么理解，有什么標(biāo)準(zhǔn)？

陳成強(qiáng)：作為孵化器機(jī)構(gòu)，我們的運(yùn)營(yíng)模式主要還是圍繞投資收益，基金的方向也是很重要的。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，我們所看重的價(jià)值主要有三方面：第一個(gè)是社會(huì)價(jià)值，對(duì)社會(huì)產(chǎn)生什么影響；第二是否會(huì)對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)有所影響；第三個(gè)是否會(huì)帶來(lái)基金收益。

雷鋒網(wǎng)：能說(shuō)幾個(gè)之前讓您比較滿意的孵化或投資的項(xiàng)目？

陳成強(qiáng)：我們 13 年開(kāi)始做加速計(jì)劃，14 年開(kāi)始做了投資，雖然不是基金的模式。那一年的集訓(xùn)營(yíng)我們投資了一個(gè)叫「行者」的項(xiàng)目，它應(yīng)該是國(guó)內(nèi)首款智能自行車。一開(kāi)始它的定位是以做硬件為主，這個(gè)項(xiàng)目推出之后百度、樂(lè)視這些公司也都跳了進(jìn)來(lái)。

當(dāng)然，一個(gè)小團(tuán)隊(duì)怎么跟百度 PK？我們當(dāng)時(shí)就幫它轉(zhuǎn)變模式，鼓勵(lì)它從募到的基金里去收購(gòu)一個(gè)叫「行者」的針對(duì)自行車愛(ài)好者的社交平臺(tái)，后面做了起來(lái)，粉絲目前有 500 多萬(wàn)左右?，F(xiàn)在他們又延伸到大數(shù)據(jù)、穿戴式設(shè)備等產(chǎn)品的一些研發(fā)。

從投資角度講，我們剛開(kāi)始投它的時(shí)候 200 萬(wàn)不到的估值，現(xiàn)在是 2 - 3 億（估值），增值了 100 倍，從投資角度來(lái)說(shuō)我們是非常滿意的。而從孵化的角度來(lái)說(shuō)，我們也是成功地幫它這個(gè)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)了轉(zhuǎn)型。

另外一個(gè)項(xiàng)目是 15 年跟西門子一起合作的，因?yàn)?O2O 這個(gè)領(lǐng)域的風(fēng)口已經(jīng)過(guò)了，所以我們也改變了一些策略，從一個(gè)基金或者孵化器的角度考慮我們的優(yōu)勢(shì)在哪兒？然后我們開(kāi)始選擇針對(duì)工業(yè) 4.0，但以我們自身的能力也很難做，我那時(shí)就飛到慕尼黑去跟西門子總部談合作，跟他們一起攜手打造一個(gè)加速計(jì)劃。那時(shí)我們從市場(chǎng)里選了 5 個(gè)項(xiàng)目，西門子提供了技術(shù)上的指導(dǎo)和硬件上的支持，而我們就幫助這些公司來(lái)梳理它的商業(yè)模式等等。

其中一個(gè)項(xiàng)目叫 XPower，就是智能插座。這個(gè)項(xiàng)目當(dāng)時(shí)估值有 30 萬(wàn)美元，今年應(yīng)該是有 6 億人民幣了，發(fā)展還是非常快的。

雷鋒網(wǎng)：那像這些比較好的項(xiàng)目你們會(huì)考慮做大還是說(shuō)做到一定規(guī)模選擇被收購(gòu)，然后你們獲得投資回報(bào)？

陳成強(qiáng)：有兩個(gè)層面，不管是我們的基金也好還是其他基金也好，除非你說(shuō)那些母基金或者是政府主導(dǎo)的基金，他們一般會(huì)在兩輪之后就會(huì)退出，相對(duì)來(lái)說(shuō)，我們也會(huì)是這樣的做法。另外，從孵化器的角度，孵化器對(duì)這些初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)都是溫室，讓他們?cè)谛枰С值臅r(shí)候我們會(huì)給予幫助，但到了某一個(gè)階段的時(shí)候，其實(shí)我們是會(huì)鼓勵(lì)它沖出去的，因?yàn)椴豢赡芤恢倍际菧厥依锏男』铩?/p>

從投資的角度，如果有其他孵化器或加速器我們也都會(huì)考慮讓他們接觸的。

雷鋒網(wǎng)：那在之前的 INNOSPACE+ 招募或者投資的項(xiàng)目中，有多少與 AI、VR/AR 或者無(wú)人機(jī)等前沿科技有關(guān)？

陳成強(qiáng)：我們對(duì) AI 項(xiàng)目的關(guān)注其實(shí)比較晚，從去年開(kāi)始也投了一些項(xiàng)目?，F(xiàn)在做的比較好的是一個(gè)無(wú)人機(jī)項(xiàng)目，這個(gè)項(xiàng)目其實(shí)是用的直升機(jī)技術(shù)，它可以承載 140 公斤的重量，可以跑 140 公里，現(xiàn)在國(guó)防部指定他們?cè)谶吘尘€做一些防衛(wèi)工作，所以發(fā)展也還不錯(cuò)。然后在 AI 方面，我們孵化了一些大數(shù)據(jù)領(lǐng)域的公司。

雷鋒網(wǎng)：在孵化器里，創(chuàng)業(yè)公司的發(fā)展可能會(huì)受到孵化器的制約。怎么看待創(chuàng)業(yè)公司與孵化器之間的關(guān)系？

陳成強(qiáng)：不同的孵化器有不同的定位和專注點(diǎn)，有了這些專注點(diǎn)就會(huì)引進(jìn)不同的資源。就我們而言，我們會(huì)關(guān)注那四個(gè)領(lǐng)域來(lái)聚集一些資源等等。我們也會(huì)選擇跟這些資源匹配的項(xiàng)目，否則，那個(gè)項(xiàng)目再好，那我給它也提供不了資源。

創(chuàng)業(yè)者也應(yīng)該有選擇性做一些調(diào)研，來(lái)選擇哪些孵化器或加速計(jì)劃適合它們。

雷鋒網(wǎng)：能談?wù)?InnoSpace 孵化器的盈利模式么？

陳成強(qiáng)：這幾年我們一直在轉(zhuǎn)變自己的發(fā)展，找自己的 best model。那從全世界范圍來(lái)說(shuō)，可以自負(fù)盈虧的孵化器其實(shí)很少很少。我們也摸索到了自己的一些模式，主要的收入來(lái)源還是在投資收益方面。

當(dāng)然，我們也有相對(duì)比較專注的地方，比如跟一些大企業(yè)合作的模式，也是很高效的，也幫一些國(guó)外的初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)在國(guó)內(nèi)作加速等等，比如西門子、寶馬其實(shí)是付我們錢來(lái)幫他們做這一塊，也是很可觀的收入。所以在圈里面，國(guó)內(nèi)外我們也有了自己的一些名聲。

最后，在孵化服務(wù)的租賃也有收入，但實(shí)際上都是虧損的。

雷鋒網(wǎng)：除了孵化初創(chuàng)企業(yè)，你剛剛也說(shuō)還投成長(zhǎng)期項(xiàng)目，如何跟微軟、騰訊這些巨頭們的加速器競(jìng)爭(zhēng)，因?yàn)樗鼈儗?shí)行的幾乎是免費(fèi)模式？

陳成強(qiáng)：就我了解，它們做得挺好的。我們的入駐率達(dá)到了 93%，就租金來(lái)說(shuō)，其實(shí)也是高于騰訊等其他孵化機(jī)構(gòu)的。我們其實(shí)也不怎么太了解他們的情況，但我們所考慮的都是如何更好的服務(wù)于創(chuàng)業(yè)者。那我們比較好的一點(diǎn)是，圍繞自己的產(chǎn)業(yè)打造創(chuàng)業(yè)生態(tài)，通過(guò)里面的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)、投資機(jī)構(gòu)和科研機(jī)構(gòu)都可以給予初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)非常強(qiáng)的支持，也有很好的互動(dòng)效應(yīng)在里面，那些項(xiàng)目也可以在很短的時(shí)間發(fā)展起來(lái)，這是不一樣的地方。

雷鋒網(wǎng)：最后一個(gè)問(wèn)題，就你了解，國(guó)內(nèi)外孵化器發(fā)展的大概狀況是怎樣的？中國(guó)跟美國(guó)像 YC 這樣發(fā)達(dá)地區(qū)的孵化器，它們之間的差距在哪兒？如何彌補(bǔ)不足？

陳成強(qiáng)：我們剛剛開(kāi)始的時(shí)候，其實(shí)是以 YC 作為標(biāo)桿的，從整個(gè)加速計(jì)劃的成效來(lái)說(shuō)，我們現(xiàn)在已經(jīng)成功舉辦了 8 場(chǎng)（DemoDay 活動(dòng)），幫助 80 多個(gè)初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行加速。YC 通過(guò)它加速的項(xiàng)目里有 90% 的會(huì)獲得融資，我們的話是 60%，跟它們當(dāng)然還有一定的距離。

不過(guò)，在國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō)，還算是不錯(cuò)的。我們有一個(gè)指數(shù)是說(shuō)，在 DemoDay 之后的兩三個(gè)月里面有 2 - 3 個(gè)項(xiàng)目可以拿到 TS，本身的估值增長(zhǎng) 4 - 5 倍左右，這在國(guó)內(nèi)也是非常少見(jiàn)的。

Y Combinator 還是不一樣的，他們是投資人來(lái)篩選項(xiàng)目進(jìn)行加速，所以這也是沒(méi)辦法衡量的。國(guó)內(nèi)做的比較好的可能是聯(lián)想之星、啟迪之星這些，我們也還需要努力一下。

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