4 月 23 日，Google 母公司 Alphabet 公布了該公司截止 2018 年 3 月 31 日的第一季度財報。與 Alphabet 正式成立以來的歷任財報狀況相似，本次財報的財務(wù)數(shù)字在幾乎各個方面都非常出色；不過投資者似乎并不買賬。Alphabet 股價周二在納斯達克證券市場常規(guī)交易中下跌 47.47美元，跌幅為 4.45%，市值縮水 360 億美元。

當(dāng)然，一時的股價浮動其實并不會影響長遠；而在雷鋒網(wǎng)看來，真正重要的是：通過這份財報，Alphabet 究竟透露出了關(guān)于未來發(fā)展的哪些信息？

一份依舊穩(wěn)健的財報數(shù)據(jù)

我們先來看一下的本次財報中體現(xiàn)的一些關(guān)鍵數(shù)據(jù)：

• Q1 營收為 311.46 億美元，比去年同期增長 26%，而去年 Q1 的同比增長率為 22%；

• Q1 凈利潤為 94.01 億美元，比去年同期增長 73%，而去年 Q1 的凈利潤增長率為 28.98%；

• Q1 運營利潤率為 22%，去年同期為 27%；

從這些數(shù)據(jù)中，可以看到三個關(guān)鍵點：

• 第一，Alphabeta 的營收增長依然強勁，反映了這家公司在整體上的穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢；

• 第二，凈利潤的增長與去年相比提升幅度過大，從 28.98% 到 73%，不過 Alphabet 已經(jīng)在財報中說明，這是由于本次財報中依據(jù)新規(guī)定計入了 Alphabet 的股權(quán)投資收益，這部分收益被首次體現(xiàn)在凈利潤中，從而導(dǎo)致出現(xiàn)凈利潤在結(jié)果上甚至高于運營利潤的特殊情況；

• 第三，與去年 Q1 相比，Alphabet 在今年 Q1 的運營利潤率發(fā)生了下滑；作為企業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)盈利能力的一個重要指標，這一下滑對于 Alphabet 來說不算是好消息。但是如果從 Alphabet 未來的長遠業(yè)務(wù)布局來說，也不能說是壞消息。

從 Alphabet 的業(yè)務(wù)板塊來看，來自 Google 的營收依然是絕對主體，占比 99.52%；不過要注意到，Alphabet 已經(jīng)將此前從屬于 Other Bets 的 Nest 并入到 Google 中去，而由此帶來的營收也計算在 Google 業(yè)務(wù)板塊中，因此實際上 Google 營收在 Alphabet 整體營收中的比例增大了，這個數(shù)字在上個季度是 98.73%。

當(dāng)然，就收入來源而言，Alphabet 的主體收入來源還是廣告，占比 85.54%；這一比例比去年同期的 86.5% 少了 1%，可以看出 Alphabet 在廣告之外的其他業(yè)務(wù)方面的投入有了成效，但還并不大。不過就具體數(shù)字而言，Google Other Bets 的營收金額從去年的 32.07 億美元增加到 43.54 億美元，也可以說明來自 Google 硬件、訂閱業(yè)務(wù)和云服務(wù)等方面的收入正在增加。

另外，在廣告業(yè)務(wù)方面有一個變化是，由 Google Properties 產(chǎn)生的廣告點擊量增加了 59%，但每次點擊帶來的收入?yún)s下降了19%；而與去年相比，Google 總體廣告營收的獲客成本從去年的 22% 增加到今年的 24%。

從整體的數(shù)據(jù)來看，Alphabet 的本次財報表現(xiàn)依然算得上穩(wěn)健，但也正在經(jīng)歷一兩個重要拐點，一個是廣告營收占比的繼續(xù)下滑，另一個是長遠投入的增加。前者其實正是 Alphabet 有意為之的結(jié)果，可以說是如其所愿；而后者可能短期內(nèi)會影響 Alphabet 的財報表現(xiàn)，但不足以影響大局。

在基礎(chǔ)設(shè)施、無人駕駛等多方面投入

那么，Alphabet 在 Q1 的長遠投入方面主要有哪些動向？關(guān)于這個問題，Alphabet 在財報發(fā)布之后的電話會議中進行了解讀。

Alphabet CFO Ruth Porat 在談到 Alphabet 的投資時表示，今年一季度，Google 花費 24 億美元購買了位于紐約曼哈頓地區(qū)的 Chelsea Market Building 大樓；這是 Google 較為罕見的房地產(chǎn)投資項目，雖然把這個大樓買下之后依然是為了 Google 在紐約的員工提供辦公場所。

但值得一提的是，Ruto Porat 在財報電話中表示：

我們還在繼續(xù)某些房地產(chǎn)開發(fā)項目。提醒一下，當(dāng)我們看到好的機會時，我們更傾向于擁有而不是租賃這些房地產(chǎn)，多年來這給我們帶來了很大的幫助。

換句話說，購買 Chelsea Market 大樓已經(jīng)不是一個簡單的辦公場所收購事件，它更表明了 Google（Alphabet） 在房地產(chǎn)領(lǐng)域進行財務(wù)投資的一個方向。

在購買大樓之外，Alphabet 所做的投資還包括機器設(shè)備、數(shù)據(jù)中心和海底光纜方面。Porat 表示，Alphabet 不想在基礎(chǔ)設(shè)施方面進行一次性投資；而在數(shù)據(jù)中心方面，Alphabet 已經(jīng)在四塊大陸擁有了 20 個數(shù)據(jù)中心，它們處于不同的建設(shè)階段，這些數(shù)據(jù)中心覆蓋了阿拉巴馬州、南卡羅來納州、愛荷華州等等。

顯然，僅僅就 Google Cloud 業(yè)務(wù)而言，Google 在數(shù)據(jù)中心方面進行投資毫無疑問是有著長遠意義的，尤其是在 AWS、Azure 各家云服務(wù)之間的競爭持續(xù)加大的情況下；這種投資短期內(nèi)很難看到直接回報，但無疑對于 Google 未來在云服務(wù)領(lǐng)域的長遠發(fā)展有重要意義。

在已經(jīng)投入數(shù)年的硬件領(lǐng)域，Google 的野心也在電話會議的表述中得到展現(xiàn)。Google CEO Sundar Pichai 表示，他認為 Google 已經(jīng)擁有世界級硬件組織的所有端到端功能；而在這個領(lǐng)域，確實需要長期規(guī)劃，比如說芯片相關(guān)業(yè)務(wù)。至于具體的時間，Sundar Pichai 認為還需要兩到三年的時間才能達到 Google 想要看到的規(guī)模，而 Google 將致力于實現(xiàn)這一目標。

在涉及到資產(chǎn)和長期投入的方面，Alphabet 還有另外一個大動向，就是旗下無人駕駛汽車 Waymo 在鳳凰城的商業(yè)計劃已經(jīng)正式啟動。Porat 同樣是在電話會議中表示這是一項長期投入，目前還只是在致力于提供一個安全的、有效的服務(wù)，讓鳳凰城地區(qū)的用戶滿意；隨后還會將測試推廣到其他州。

另外，Alphabet 在汽車合作方面也取得了進展。上個月，Waymo 宣布與捷豹簽署了長期戰(zhàn)略合作協(xié)議，開始合作設(shè)計和制造 Waymo 運輸服務(wù)所用的 I-PACE 自動駕駛汽車這些都是電動汽車，汽車生產(chǎn)將于 2020 年開始。

Porat 還表示，在用 Waymo 無人駕駛汽車載人之外，該公司還將研究其他領(lǐng)域，比如將技術(shù)應(yīng)用于物流和配送等，而自動駕駛汽車有很多潛在用途和商業(yè)機會。

Alphabet 越來越【重】了

在財報開篇之處，Alphabet/Google CFO Ruth Porat 都會進行一個簡單的評述；這個評述通常只有一兩句，很容易被忽略，但卻足以成為解讀 Alphabet 財務(wù)狀況的點睛之筆。在本季財報中，Ruth Porat 說：

我們在未來有一系列清晰可見而又令人興奮的機會，而強勁的增長將有助于我們懷著自信投資其中。

除去那些粉飾用的漂亮話，【投資】毫無疑問地成為這句話的核心關(guān)鍵詞。

實際上，雷鋒網(wǎng)通過查閱 Alphabet 的往期財報了解到，自從 2016 年 Q4 財報開始，【投資】這個詞匯就一直出現(xiàn)在 Ruth Porat 的解讀語中，至今已經(jīng)連續(xù) 6 個季度；不僅如此，她也在解讀詞中數(shù)次提到 Alphabet 的【新業(yè)務(wù)】【Other Bets】【新機會】等，前后聯(lián)系起來，可以看到 Alphabet 作為一個公司在自我變革方面的著重強調(diào)。

當(dāng)然，談到變革，在從一個創(chuàng)業(yè)公司成長為一個世界級巨頭的過程中，Google 以及它后來的繼任者 Alphabet 一直在改變，一開始是搜索引擎，后來又拓展到移動操作系統(tǒng)，再后來又涉及到桌面操作系統(tǒng)、云服務(wù)和智能硬件，乃至于房地產(chǎn)……這家公司的界限越來越難以確定，它的屬性也越來越復(fù)雜。

不過總體來看，有一個大致的趨勢是，作為一家從互聯(lián)網(wǎng)起家的公司，Alphabet（Google）不僅僅在經(jīng)歷了一個【由軟變硬】的過程，也在開始一個【由輕變重】的過程；而且從 Q1 的狀況來看，無論是房地產(chǎn)還是 Waymo 汽車，Alphabet【由輕便重】的屬性體現(xiàn)得更加明顯——從某種意義上來說，這一變化也深刻地對應(yīng)和反映了由互聯(lián)網(wǎng)帶來的信息化變革由淺入深、由輕到重的一個過程。

值得一提的是，誕生于 1998 年 9 月的 Google，即將在 2018 年以 Alphabet 的新身份迎來它的 20 歲生日；而雷鋒網(wǎng)更為關(guān)心的是，在用 20 年的時間成長為一代巨頭之后，它將如何在下一個 20 年延續(xù)它的傳奇？

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