10月29日，奇安信（688561.SH）發(fā)布2021三季報。數(shù)據(jù)顯示，公司前三季度實現(xiàn)收入26.74億，單Q3實現(xiàn)營收12.19億，同比分別增長43.02%、41.26%，較2019年同期分別增長86.52%、167.32%，“強研發(fā)”戰(zhàn)略支撐可持續(xù)性高增長。

行業(yè)需求暴增 新賽道產(chǎn)品營收占比超70%

今年，多部委連續(xù)密集出臺多項網(wǎng)絡安全新規(guī)，政策推動之下，打開了網(wǎng)絡安全行業(yè)發(fā)展的天花板，網(wǎng)絡安全產(chǎn)業(yè)的新一輪景氣周期正加速而至。

根據(jù)工業(yè)和信息化部印發(fā)《網(wǎng)絡安全產(chǎn)業(yè)高質量發(fā)展三年行動計劃(2021-2023年)》顯示，到2023年我國網(wǎng)絡安全產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過2500億元，電信等重點行業(yè)網(wǎng)絡安全投入占信息化投入比例不低于10%。專家預測在國家政策推動與支持下，未來10年網(wǎng)絡安全行業(yè)將保持25%以上的增速。

市場需求擴大不斷為網(wǎng)安公司帶來利好，奇安信三季報顯示，2021年前三季度奇安信營業(yè)總收入達26.74億元，同比增長43.02%。其中，第三季度營收達12.19億元，同比增長41.26%，較2019年同期增長率達167%。得益于公司新賽道產(chǎn)品競爭力和實戰(zhàn)化攻防能力的提升，現(xiàn)已形成運營商、能源、醫(yī)療衛(wèi)生、金融、政府公檢法司等五大客戶群，頭部大中型企業(yè)及政府客戶的銷售收入快速增長。目前奇安信的企業(yè)客戶占比持續(xù)提升，平均增速超過60%，企業(yè)級客戶貢獻公司主營業(yè)務收入超過56%份額。

隨著數(shù)字化、網(wǎng)絡化、智能化的深入融合發(fā)展，政治經(jīng)濟社會數(shù)字化轉型趨勢明顯數(shù)字化步伐的加快激發(fā)了全行業(yè)為保障自身網(wǎng)絡安全而投資于解決方案和培養(yǎng)相關能力的迫切需求。奇安信圍繞終端安全、邊界安全、數(shù)據(jù)安全、實戰(zhàn)態(tài)勢感知及安全服務等幾個重點維度持續(xù)深化布局，目前新賽道安全產(chǎn)品和服務收入的平均增長率超過60%，且新賽道產(chǎn)品和服務的收入貢獻了公司營業(yè)收入的70%以上，成為公司核心增長引擎。

國盛證券認為，網(wǎng)安領軍營收增速及經(jīng)營質量超預期，強研發(fā)投入、主動防御能力、生態(tài)型渠道建設構筑高競爭壁壘，成長持續(xù)性與規(guī)模效應被低估。高基數(shù)之上高成長，營收規(guī)模與增速處于領先地位；受益于新賽道高毛利產(chǎn)品高增，營收結構優(yōu)化帶來毛利率持續(xù)提升，整體營收增速與經(jīng)營質量提升超預期。憑借產(chǎn)品卡位、渠道與研發(fā)競爭力快速搶占市場，頭部政企客群高速增長驗證公司網(wǎng)安產(chǎn)品與服務競爭力。

毛利率提升7.41個百分點 高質量發(fā)展見成效

2020年，奇安信董事長齊向東向公司全員宣布，公司已經(jīng)完成了“上規(guī)模”的階段性任務，未來六年將實現(xiàn)“高質量發(fā)展”。從經(jīng)營數(shù)據(jù)可以看出，目前公司“高質量發(fā)展”戰(zhàn)略已見成效。

三季報顯示，奇安信第三季度毛利率提升61.73%，同比提升7.41個百分點。毛利率提升的主要原因在于公司產(chǎn)品結構的優(yōu)化，公司收入增長的質量正在持續(xù)提升。一方面，公司硬件及其他（即安全集成業(yè)務）的營收占主營業(yè)務收入比例逐步收窄；另一方面，公司進一步加強費用管控、提升經(jīng)營效率。前三季度研發(fā)、銷售及管理三大費用率同比下降13.92個百分點。其中，研發(fā)費用率下降3.92個百分點，銷售費用率下降6.51個百分點，管理費用率下降3.49個百分點。全員人均創(chuàng)收持續(xù)提升16.42%。

在原有的“鯤鵬”、“諾亞”、“雷爾”、“錫安”基礎上，奇安信升級了“川陀”、“大禹”、“玄機”、“千星”新四大研發(fā)平臺。八大研發(fā)平臺共同發(fā)力，大幅提升研發(fā)效率，縮短產(chǎn)品創(chuàng)新周期，降低產(chǎn)品成本，能夠快速研發(fā)滿足客戶定制化需求的網(wǎng)絡安全產(chǎn)品和解決方案。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，奇安信有超七成的產(chǎn)品采用了平臺化、框架化、組件化生產(chǎn)方法。

研發(fā)投入同比增加42.52% 專利數(shù)穩(wěn)居行業(yè)第一

在國家剛剛發(fā)布的“十四五”規(guī)劃和2035年愿景目標綱要里，安全理念貫穿始終。奇安信作為網(wǎng)絡安全行業(yè)領軍企業(yè)，選擇了高研發(fā)投入的發(fā)展模式，財報顯示，奇安信前三季度研發(fā)投入12.41億元，同比增加42.52%。

奇安信重點針對云安全、大數(shù)據(jù)安全與隱私保護、車聯(lián)網(wǎng)安全、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全、零信任身份安全、實戰(zhàn)型態(tài)勢感知、威脅情報、安全運營、代碼安全及多個研發(fā)平臺持續(xù)性投入，鞏固“強研發(fā)”戰(zhàn)略。據(jù)賽迪、Frost & Sullivan、IDC等報告顯示，奇安信在終端安全、大數(shù)據(jù)智能安全檢測與管控、安全管理平臺、云安全等新興領域，市場占有率均已做到行業(yè)第一。高研發(fā)投入有望轉化為強大技術壁壘，實現(xiàn)新賽道領先地位。

“網(wǎng)安一哥”奇安信在第三季度表現(xiàn)亮眼，圓滿完成了“2021建黨100周年”網(wǎng)絡安全保障工作，并且連續(xù)兩年榮登“中國先進計算企業(yè)百強榜”，同時還發(fā)布了云天眼和“安全DNS”公共服務QDNS等新品，并與之江實驗室、工信部電子一所等達成戰(zhàn)略合作。

華西證券認為，過去三年來看公司份額擴張趨勢已然確立，一旦下階段賽道寬度進一步打開，將為公司業(yè)績增長帶來放大效應，或有持續(xù)超預期表現(xiàn)。

截止2021年9月30日，公司網(wǎng)絡安全領域有效發(fā)明專利619項，申請審核中專利880項，計算機軟件著作權1010項。

雷鋒網(wǎng)

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