最近一段時(shí)間，馬云可稱(chēng)得上是春風(fēng)得意，阿里巴巴美國(guó)上市，馬云按照股票市值計(jì)算成為中國(guó)首富，雙十一銷(xiāo)售額再創(chuàng)新高，阿里股價(jià)大漲，馬云資產(chǎn)再度增值。在接受CCTV《對(duì)話》節(jié)目訪談時(shí)，馬云說(shuō)：“我倒是沒(méi)有想過(guò)什么，但是應(yīng)該來(lái)講支付寶一定會(huì)上市，小微金服，上市的主要目的不是為了錢(qián)，而是讓更多參與者能夠分享。也很遺憾阿里巴巴沒(méi)有辦法在A股上市，各種原因，我希望支付寶有這個(gè)機(jī)會(huì)?！?/span>

馬云的阿里巴巴已經(jīng)在美國(guó)上市，為什么馬云還看中A股市場(chǎng)呢？還希望支付寶在中國(guó)上市呢？

一、 支付寶的實(shí)質(zhì)是什么？

簡(jiǎn)單說(shuō)，支付寶的實(shí)質(zhì)上一家擁有互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)質(zhì)客服的網(wǎng)絡(luò)商業(yè)銀行。商業(yè)銀行用大白話說(shuō)，就是低利息拉存款，高利息放貸款，吃利差賺大錢(qián)的機(jī)構(gòu)。這個(gè)是國(guó)家特許的，沒(méi)有許可不準(zhǔn)隨便開(kāi)。

而馬云通過(guò)支付寶、余額寶、招財(cái)寶、螞蟻小貸變相成了一家網(wǎng)絡(luò)銀行。這個(gè)銀行首先是從支付寶開(kāi)始的，我買(mǎi)東西不放心直接給賣(mài)家錢(qián)，得通過(guò)支付寶先把錢(qián)給淘寶。而從付款到收貨確認(rèn)（筆者這種懶人一般是不收貨，等系統(tǒng)自動(dòng)收貨確認(rèn)）有一段時(shí)間。

這段時(shí)間就有了沉淀資金，10000元的放在淘寶上20天，淘寶就賺了你20多元利息。而淘寶在2013年度交易額是1.1萬(wàn)億。都按20天算，淘寶吃的這個(gè)利息就是22億！當(dāng)然，利息不會(huì)從天上掉下來(lái)，馬云拿著你這個(gè)沉淀資金，他或者去存銀行，或者去買(mǎi)國(guó)債基金，或者去放高利貸……。

當(dāng)然，比較穩(wěn)妥收益又比較高的還是給熟人放貸款，貸款利率比存銀行買(mǎi)國(guó)債高多了，而且熟人知根知底嘛。誰(shuí)是熟人呢？在淘寶開(kāi)店的小老板就是熟人，他們多少年的進(jìn)貨賣(mài)貨淘寶天貓都有數(shù)據(jù)。知道你的詳細(xì)經(jīng)濟(jì)情況，你的收入來(lái)源都要經(jīng)過(guò)淘寶，不怕你不還錢(qián)，敢不還轉(zhuǎn)了你的網(wǎng)店你怕不怕。

于是，就有了螞蟻小貸，把支付寶里面的免費(fèi)資金，高利息發(fā)放給熟悉的淘寶小老板，吃利息，馬云就賺大錢(qián)了。另外，優(yōu)質(zhì)的貸款客戶(hù)不止小老板，我們買(mǎi)家買(mǎi)的東西多了，馬云也知道我們的經(jīng)濟(jì)情況。所以我們想貸款買(mǎi)個(gè)車(chē)，馬云也提供消費(fèi)信貸給我們，相當(dāng)于銀行的消費(fèi)貸款。我們享受點(diǎn)低利率，馬云賺我們的錢(qián)，皆大歡喜。所以支付寶的實(shí)質(zhì)是一家網(wǎng)絡(luò)商業(yè)銀行。

二、 為什么要在A股上市？

按照彭博終端提供的全球行業(yè)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)(GICS)分類(lèi)下的上市公司加總平均估值數(shù)據(jù)（數(shù)據(jù)有幾個(gè)月，未得到最新數(shù)據(jù)，但是趨勢(shì)不變）。A股軟件與服務(wù)分類(lèi)下6個(gè)子行業(yè)的行業(yè)平均市盈率為84倍，市凈率為7.3倍，而行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率(RoE)為10%。

而美股前3000大公司中此類(lèi)公司的行業(yè)平均市盈率僅為28倍，市凈率為4.6倍，RoE卻高達(dá)19%。支付寶雖然實(shí)質(zhì)上是一家網(wǎng)絡(luò)商業(yè)銀行，但是它算是互聯(lián)網(wǎng)概念股，算在這個(gè)軟件和服務(wù)業(yè)分類(lèi)里面。從上面的數(shù)據(jù)可以看出，馬云如果把支付寶單獨(dú)拿到美國(guó)去上市，按照平均市凈率，1元股本只能算4.6元，而拿到A股1元股本可以估值7.3倍。對(duì)馬云來(lái)說(shuō)，是身家接近翻倍的問(wèn)題。

而從中國(guó)銀行類(lèi)股票的效益看，在中國(guó)金融業(yè)是相當(dāng)賺錢(qián)的。支付寶作為一家具有優(yōu)質(zhì)客戶(hù)和充分信息的網(wǎng)絡(luò)商業(yè)銀行，效益預(yù)期恐怕會(huì)比A股上市的幾家商業(yè)銀行更好。商業(yè)銀行的效益，互聯(lián)網(wǎng)公司的市盈率，支付寶一旦在A股上市股價(jià)會(huì)非常驚人。馬云的財(cái)產(chǎn)也會(huì)再上一個(gè)臺(tái)階。

三、 財(cái)產(chǎn)之外的考慮

除了身家之外，A股上市也是一個(gè)利益共享，擴(kuò)展人脈的途徑。中國(guó)A股上市的硬門(mén)檻很低，注冊(cè)資金5000萬(wàn)現(xiàn)在看是毛毛雨，三年盈利之類(lèi)的門(mén)檻也毫無(wú)問(wèn)題。A股上市的難度在于審批，而審批的難度在于利益分享。在A股上市的過(guò)程中，各方都會(huì)從中分享利益，雖然作為支付寶和馬云送出去一些利益，但是這些利益可以密切與各方的關(guān)系。

在這個(gè)過(guò)程中，銀行、證券公司、相關(guān)政府機(jī)構(gòu)以及各種背后的神仙都會(huì)得益。而馬云則會(huì)從中獲得更密切的政商關(guān)系，這對(duì)不缺錢(qián)的馬云很重要。

所以，支付寶在A股上市是多方共贏的好事，馬云可以獲得更多的身家；各方也能獲得更多的利益；馬云還可以密切與各方的關(guān)系；小投資者有投資機(jī)會(huì)；這對(duì)大家都好。

雷峰網(wǎng)原創(chuàng)文章，未經(jīng)授權(quán)禁止轉(zhuǎn)載。詳情見(jiàn)轉(zhuǎn)載須知。