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今年年初的國際市場，有一位“羅賓漢”出盡風頭。
成立近十年的在線股票交易平臺Robinhood，近日傳出IPO消息，最快將于本月上市，當前估值已經(jīng)超過200億美元。
在疫情影響下，Robinhood意外出現(xiàn)用戶規(guī)模暴漲；不久前的散戶“圍毆”對沖基金大戰(zhàn)中，Robinhood所帶來的話題熱度毫不輸給多空雙方。
同時，這家金融服務商受到的指責也與日俱增，它遭到了馬斯克的瘋狂質(zhì)疑，還與巴菲特的“黃金搭檔”查理·芒格隔空互懟，更被美國國會猛烈拷問。
在英國民間傳說中，羅賓漢是一位劫富濟貧、行俠仗義的英雄人物——同名同姓的羅賓漢公司，誕生之初也有些“劫富濟貧”的意味。
但如今，Robinhood身上的“草根”光芒也似乎大不如前，反被控訴與華爾街精英“勾結”，在GameStop一役之后，落入了左右為難的境地。
身處輿論風暴的“羅賓漢”，還能依舊瀟灑自如，保持大俠風范嗎？
【 電影《羅賓漢》劇照 】
“羅賓漢”的誕生
2011年，「占領華爾街」運動在美國爆發(fā)。
當時，華爾街剛因為自身不負責任的行為而釀成國際金融危機。在危機過后，華爾街的大型銀行不僅沒有“深刻反省”，反而向消費者收取更高的賬戶費用，從而轉嫁金融監(jiān)管改革法給銀行帶來的成本負擔。
人們?nèi)虩o可忍，千余名示威者齊聚華盛頓，隨后抗議活動很快席卷全美，美國120多個城市被“占領”，全球多個發(fā)達國家舉行“占領活動”。
弗拉基米爾·特納夫（Vladimir Tenev）和拜朱·巴特（Baiju Bhatt）正是在這樣背景下，開始思考并創(chuàng)立Robinhood。
他們曾經(jīng)為對沖基金開發(fā)交易軟件，對如何用技術創(chuàng)建金融服務平臺有著豐富的經(jīng)驗。
他們清楚，投資者通過券商平臺進行交易，就要為每筆交易繳納不菲的傭金，這是普通投資者進入股市最大的障礙。
于是，這兩位老友構想出了一款零費率、無投資起步價、界面操作便捷的股票交易平臺。
其中，最具顛覆性的創(chuàng)新是Robinhood沒有交易傭金，沒有最低賬戶余額限制。換言之，只要你有一部手機，即使只有100美金，也可以輕松炒股。
他們的“零門檻”策略，對美國年輕人的吸引力可見一斑：2019年秋天，Robinhood擁有600萬用戶；這一數(shù)字到了2020年底，已經(jīng)飆漲到了1300萬。
2020年是美國金融市場頗為瘋狂的一年。
隨著疫情等多重因素的影響，2020年3月9日道瓊斯指數(shù)狂瀉2000多點，美股觸發(fā)熔斷。89歲高齡的巴菲特驚呼：“這是我第一次經(jīng)歷熔斷。”
然而巴菲特還是“太年輕”，僅半個月里，全球股民便見證了美國股市的四次熔斷，而美國幾百年歷史上一共只發(fā)生過五次。
由于疫情期間本就不能出門消費，加上美股的劇烈波動，政府的刺激計劃，年輕的散戶投資者爆發(fā)了巨大抄底熱情，縱身躍入股市，成為了積極的短線交易者和期權參與者。
高盛的報告顯示，2020年美國散戶青睞的股票組合已經(jīng)飆升了50%以上，比對沖基金的回報率高了幾乎一倍。
因此，Robinhood跟其他同行，比如TD Ameritrade、嘉信理財（Charles Schwab）和E-Trade等，客戶賬戶去年均實現(xiàn)創(chuàng)紀錄的增長。
Robinhood的飆升，相比之下要更瘋狂一些。他們曾經(jīng)披露一項數(shù)字：在2020年6月，Robinhood日均收入交易量（DART）達到430萬筆，超過了所有其他上市經(jīng)紀商。
除了股票業(yè)務外，數(shù)字貨幣交易業(yè)務也極大推動了Robinhood在年輕投資者群體中躥紅。
隨著2020年大量機構入場數(shù)字貨幣，比特幣等加密貨幣隨之暴漲，這也讓Robinhood“大賺特賺”。
在2020年，Robinhood每個月新增的數(shù)字貨幣交易用戶僅為20萬人。到了2021年前兩個月，其數(shù)字貨幣交易業(yè)務增加了600萬投資用戶（平均每個月新增 300 萬人）——從20萬到300萬，月均新增用戶整整提高15倍。
大量美國年輕投資者跑步入場，Robinhood成為了美國最火的散戶交易平臺。去年9月底，Robinhood順勢完成了6.6億美元的G輪融資，風頭一時無兩。
在股市歷史上，散戶總是“弱勢”的一方。但在2021年初，大量散戶借助社交網(wǎng)站的力量，改變了這一局面，成功聯(lián)合在一起，對抗甚至“暴打”對沖基金。
散戶在社交網(wǎng)站Reddit平臺上互相鼓勵加倉GameStop，這支游戲股票的價格在短短兩周時間內(nèi)飆漲1000%。
散戶的集體行動讓看空GameStop的對沖基金損失慘重，也引起了券商們的注意。
2021年1月28日，Robinhood和其他幾家券商開始限制GameStop的股票交易，GameStop的股價立馬暴跌。
Robinhood的這一舉動，讓散戶投資者“憤怒不已”，也在社會上引起軒然大波。部分人士指責羅賓漢非法操縱市場。
美國眾議員、金融服務委員會成員亞歷山大·奧卡西奧·科爾特斯在Twitter上說：“這是不可接受的。我們現(xiàn)在需要更多地了解Robinhood的決定，他們憑什么阻止散戶購買股票，而對沖基金卻可以自由交易自己認為合適的股票。”
越來越多的公眾人物表達了和這位眾議員相似的立場。
全球首富、特斯拉創(chuàng)始人埃隆·馬斯克（Elon Musk）便是其中之一，他在Twitter上寫到：“Gamestonk！！”。
stonk是對stock的故意拼錯，有著猛烈炮擊的意思，是美國網(wǎng)友的一種特殊表達方式。這條推文繼續(xù)推高了GameStop的股價，在接下來的一天中，該股漲幅高達157%。
巴菲特的老搭檔、97歲的查理·芒格也表示，人們不應該相信在Robinhood上交易股票是免費的，這樣的炒股APP是“骯臟的賺錢方式”。
芒格直言，應當制止Robinhood這種免傭金交易策略，認為這會引來大量把股市當賭博的散戶投資者，制造GameStop這樣的交易狂潮。
隨著輿論不斷擴大升級，美國國會表示將與2021年2月18日舉辦聽證會，以查明Robinhood是否操縱股票市場。雷鋒網(wǎng)此前曾報道過羅賓漢參加聽證會的過程，詳見《美國股票市場被金融科技公司操縱？Robinhood遭國會猛烈拷問》。
但目前來看，參會方“各執(zhí)一詞”，聽證會的官員也形成正反兩派，未能對此事件形成共識。
這件事情一波三折。
手無寸鐵的散戶暴打華爾街精英，股票翻了10倍，成就了一場散戶對抗華爾街、平民抱團戰(zhàn)勝精英的「經(jīng)典案例」。
可沒過幾天，散戶昔日的朋友Robinhood卻“臨陣倒戈”，股票暴跌，導致散戶損失慘重。
然后，散戶和馬斯克、查理·芒格等公眾人物一起炮轟Robinhood，股票再次上揚。它卻表示很冤枉，表示沒有和華爾街精英勾結。
事件的真相，到底是什么？
在某“網(wǎng)紅”語音社交平臺上，埃隆· 馬斯克就暫停GameStop股票交易事件，質(zhì)問了Robinhood的CEO特納夫。
他向特納夫提問，“上周發(fā)生了什么？為什么人們不能在Robinhood上購買GameStop的股票？人們要求一個答案！”
特納夫解釋道，上周晚些時候一些“股票”出現(xiàn)了“空前高的交易量”，很多人進入羅賓漢買入這些股票。
同一時間，Robinhood收到了來自美國國家證券清算公司（NSCC）的一份約30億美元的存款要求文件。
他稱，作為一家同時具備清算經(jīng)紀能力的公司，“我們必須基于一些因素向NSCC上繳資金，NSCC的要求比通常情況下多了一個數(shù)量級。而羅賓漢只籌集了約20億美元的資金?！?/p>
美國國家證券清算公司施加的壓力，使得Robinhood只能同意管理風險并限制某些股票的交易?！巴讌f(xié)”后，監(jiān)管機構同意將其要求存款的規(guī)模降至7億美元。
特納夫表示，“我們知道這對客戶來說是一個不好的結果。Robinhood代表的是股票的民主化。但在這種情況下，我們別無選擇。我們必須符合我們的監(jiān)管要求?！?/p>
監(jiān)管機構也有合理的理由，他解釋稱，“公平地說，系統(tǒng)中存在額外的風險，所以NSCC提出更高的要求并不是完全不合理的。很多其他經(jīng)紀商也有同樣的情況，其他經(jīng)紀商也限制了同樣的活動?！?/p>
馬斯克問道，Robinhood是否“出賣了它的客戶”？
特納夫沒有正面回答這一問題，他表示，該交易平臺將會“放開股票限制”。他頗為無奈地表示他們只是“金融系統(tǒng)的參與者”，而金融系統(tǒng)是一個“由多方組成的復雜網(wǎng)絡”。
創(chuàng)始人們大概從來沒有想到，Robinhood竟然會成為傳統(tǒng)華爾街機構和個人投資者之間決戰(zhàn)的戰(zhàn)場。
隨著AI、區(qū)塊鏈等科技的發(fā)展，支付、貸款、投資理財?shù)仍S多領域也正在發(fā)生激烈的技術變革，Robinhood等「平民化」的金融工具愈發(fā)頻繁地出現(xiàn)在我們眼前，深刻改變了傳統(tǒng)金融市場。
就像Robinhood的零傭金政策，讓更多人擁有金融權利的同時，也讓曾經(jīng)的金融機構和傳統(tǒng)的交易方式”無路可走“。
2019年9月，Charles Schwab、TDAmeritrade和E-Trade等大型券商不得不向Robinhood所代表的券商新勢力”低頭“，將傭金下調(diào)到0美元。
隨著這一收入來源的消失，經(jīng)紀類股票價格暴跌，一些傳統(tǒng)券商難以經(jīng)營下去，TD Ameritrade最終委身于嘉信，而E-Trade則投入摩根士丹利的懷抱。
又例如Green Dot、Affirm這樣的金融科技創(chuàng)企，試圖打破原有的門檻，讓更多被傳統(tǒng)機構擋在門外的人群也能獲得支票賬戶、預付借記卡之類的金融服務。
可以預見的是，這些新興的金融工具和Robinhood異曲同工，正在以更低成本、更高效率的形式服務于更廣泛的群體。
但這群新勢力同時也面臨著更嚴格的合規(guī)審查，更復雜的資本博弈，也不得不在“平民化”的程度上有所取舍。
Robinhood的故事，或許也將在它們身上重演。
參考文章：
《加密貨幣太火爆：Robinhood 稱今年兩個月新增 600 萬炒幣人，是去年 15 倍》——新浪科技
《跑贏美股、完爆對沖基金，美國最火散戶平臺計劃上市》——時代周報雷鋒網(wǎng)雷鋒網(wǎng)雷鋒網(wǎng)
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