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今年年初的國(guó)際市場(chǎng)，有一位“羅賓漢”出盡風(fēng)頭。
成立近十年的在線股票交易平臺(tái)Robinhood，近日傳出IPO消息，最快將于本月上市，當(dāng)前估值已經(jīng)超過(guò)200億美元。
在疫情影響下，Robinhood意外出現(xiàn)用戶規(guī)模暴漲；不久前的散戶“圍毆”對(duì)沖基金大戰(zhàn)中，Robinhood所帶來(lái)的話題熱度毫不輸給多空雙方。
同時(shí)，這家金融服務(wù)商受到的指責(zé)也與日俱增，它遭到了馬斯克的瘋狂質(zhì)疑，還與巴菲特的“黃金搭檔”查理·芒格隔空互懟，更被美國(guó)國(guó)會(huì)猛烈拷問(wèn)。
在英國(guó)民間傳說(shuō)中，羅賓漢是一位劫富濟(jì)貧、行俠仗義的英雄人物——同名同姓的羅賓漢公司，誕生之初也有些“劫富濟(jì)貧”的意味。
但如今，Robinhood身上的“草根”光芒也似乎大不如前，反被控訴與華爾街精英“勾結(jié)”，在GameStop一役之后，落入了左右為難的境地。
身處輿論風(fēng)暴的“羅賓漢”，還能依舊瀟灑自如，保持大俠風(fēng)范嗎？
【 電影《羅賓漢》劇照 】
“羅賓漢”的誕生
2011年，「占領(lǐng)華爾街」運(yùn)動(dòng)在美國(guó)爆發(fā)。
當(dāng)時(shí)，華爾街剛因?yàn)樽陨聿回?fù)責(zé)任的行為而釀成國(guó)際金融危機(jī)。在危機(jī)過(guò)后，華爾街的大型銀行不僅沒(méi)有“深刻反省”，反而向消費(fèi)者收取更高的賬戶費(fèi)用，從而轉(zhuǎn)嫁金融監(jiān)管改革法給銀行帶來(lái)的成本負(fù)擔(dān)。
人們?nèi)虩o(wú)可忍，千余名示威者齊聚華盛頓，隨后抗議活動(dòng)很快席卷全美，美國(guó)120多個(gè)城市被“占領(lǐng)”，全球多個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家舉行“占領(lǐng)活動(dòng)”。
弗拉基米爾·特納夫（Vladimir Tenev）和拜朱·巴特（Baiju Bhatt）正是在這樣背景下，開(kāi)始思考并創(chuàng)立Robinhood。
他們?cè)?jīng)為對(duì)沖基金開(kāi)發(fā)交易軟件，對(duì)如何用技術(shù)創(chuàng)建金融服務(wù)平臺(tái)有著豐富的經(jīng)驗(yàn)。
他們清楚，投資者通過(guò)券商平臺(tái)進(jìn)行交易，就要為每筆交易繳納不菲的傭金，這是普通投資者進(jìn)入股市最大的障礙。
于是，這兩位老友構(gòu)想出了一款零費(fèi)率、無(wú)投資起步價(jià)、界面操作便捷的股票交易平臺(tái)。
其中，最具顛覆性的創(chuàng)新是Robinhood沒(méi)有交易傭金，沒(méi)有最低賬戶余額限制。換言之，只要你有一部手機(jī)，即使只有100美金，也可以輕松炒股。
他們的“零門檻”策略，對(duì)美國(guó)年輕人的吸引力可見(jiàn)一斑：2019年秋天，Robinhood擁有600萬(wàn)用戶；這一數(shù)字到了2020年底，已經(jīng)飆漲到了1300萬(wàn)。
2020年是美國(guó)金融市場(chǎng)頗為瘋狂的一年。
隨著疫情等多重因素的影響，2020年3月9日道瓊斯指數(shù)狂瀉2000多點(diǎn)，美股觸發(fā)熔斷。89歲高齡的巴菲特驚呼：“這是我第一次經(jīng)歷熔斷?！?/p>
然而巴菲特還是“太年輕”，僅半個(gè)月里，全球股民便見(jiàn)證了美國(guó)股市的四次熔斷，而美國(guó)幾百年歷史上一共只發(fā)生過(guò)五次。
由于疫情期間本就不能出門消費(fèi)，加上美股的劇烈波動(dòng)，政府的刺激計(jì)劃，年輕的散戶投資者爆發(fā)了巨大抄底熱情，縱身躍入股市，成為了積極的短線交易者和期權(quán)參與者。
高盛的報(bào)告顯示，2020年美國(guó)散戶青睞的股票組合已經(jīng)飆升了50%以上，比對(duì)沖基金的回報(bào)率高了幾乎一倍。
因此，Robinhood跟其他同行，比如TD Ameritrade、嘉信理財(cái)（Charles Schwab）和E-Trade等，客戶賬戶去年均實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的增長(zhǎng)。
Robinhood的飆升，相比之下要更瘋狂一些。他們?cè)?jīng)披露一項(xiàng)數(shù)字：在2020年6月，Robinhood日均收入交易量（DART）達(dá)到430萬(wàn)筆，超過(guò)了所有其他上市經(jīng)紀(jì)商。
除了股票業(yè)務(wù)外，數(shù)字貨幣交易業(yè)務(wù)也極大推動(dòng)了Robinhood在年輕投資者群體中躥紅。
隨著2020年大量機(jī)構(gòu)入場(chǎng)數(shù)字貨幣，比特幣等加密貨幣隨之暴漲，這也讓Robinhood“大賺特賺”。
在2020年，Robinhood每個(gè)月新增的數(shù)字貨幣交易用戶僅為20萬(wàn)人。到了2021年前兩個(gè)月，其數(shù)字貨幣交易業(yè)務(wù)增加了600萬(wàn)投資用戶（平均每個(gè)月新增 300 萬(wàn)人）——從20萬(wàn)到300萬(wàn)，月均新增用戶整整提高15倍。
大量美國(guó)年輕投資者跑步入場(chǎng)，Robinhood成為了美國(guó)最火的散戶交易平臺(tái)。去年9月底，Robinhood順勢(shì)完成了6.6億美元的G輪融資，風(fēng)頭一時(shí)無(wú)兩。
在股市歷史上，散戶總是“弱勢(shì)”的一方。但在2021年初，大量散戶借助社交網(wǎng)站的力量，改變了這一局面，成功聯(lián)合在一起，對(duì)抗甚至“暴打”對(duì)沖基金。
散戶在社交網(wǎng)站Reddit平臺(tái)上互相鼓勵(lì)加倉(cāng)GameStop，這支游戲股票的價(jià)格在短短兩周時(shí)間內(nèi)飆漲1000%。
散戶的集體行動(dòng)讓看空GameStop的對(duì)沖基金損失慘重，也引起了券商們的注意。
2021年1月28日，Robinhood和其他幾家券商開(kāi)始限制GameStop的股票交易，GameStop的股價(jià)立馬暴跌。
Robinhood的這一舉動(dòng)，讓散戶投資者“憤怒不已”，也在社會(huì)上引起軒然大波。部分人士指責(zé)羅賓漢非法操縱市場(chǎng)。
美國(guó)眾議員、金融服務(wù)委員會(huì)成員亞歷山大·奧卡西奧·科爾特斯在Twitter上說(shuō)：“這是不可接受的。我們現(xiàn)在需要更多地了解Robinhood的決定，他們憑什么阻止散戶購(gòu)買股票，而對(duì)沖基金卻可以自由交易自己認(rèn)為合適的股票?！?/p>
越來(lái)越多的公眾人物表達(dá)了和這位眾議員相似的立場(chǎng)。
全球首富、特斯拉創(chuàng)始人埃隆·馬斯克（Elon Musk）便是其中之一，他在Twitter上寫到：“Gamestonk??！”。
stonk是對(duì)stock的故意拼錯(cuò)，有著猛烈炮擊的意思，是美國(guó)網(wǎng)友的一種特殊表達(dá)方式。這條推文繼續(xù)推高了GameStop的股價(jià)，在接下來(lái)的一天中，該股漲幅高達(dá)157%。
巴菲特的老搭檔、97歲的查理·芒格也表示，人們不應(yīng)該相信在Robinhood上交易股票是免費(fèi)的，這樣的炒股APP是“骯臟的賺錢方式”。
芒格直言，應(yīng)當(dāng)制止Robinhood這種免傭金交易策略，認(rèn)為這會(huì)引來(lái)大量把股市當(dāng)賭博的散戶投資者，制造GameStop這樣的交易狂潮。
隨著輿論不斷擴(kuò)大升級(jí)，美國(guó)國(guó)會(huì)表示將與2021年2月18日舉辦聽(tīng)證會(huì)，以查明Robinhood是否操縱股票市場(chǎng)。雷鋒網(wǎng)此前曾報(bào)道過(guò)羅賓漢參加聽(tīng)證會(huì)的過(guò)程，詳見(jiàn)《美國(guó)股票市場(chǎng)被金融科技公司操縱？Robinhood遭國(guó)會(huì)猛烈拷問(wèn)》。
但目前來(lái)看，參會(huì)方“各執(zhí)一詞”，聽(tīng)證會(huì)的官員也形成正反兩派，未能對(duì)此事件形成共識(shí)。
這件事情一波三折。
手無(wú)寸鐵的散戶暴打華爾街精英，股票翻了10倍，成就了一場(chǎng)散戶對(duì)抗華爾街、平民抱團(tuán)戰(zhàn)勝精英的「經(jīng)典案例」。
可沒(méi)過(guò)幾天，散戶昔日的朋友Robinhood卻“臨陣倒戈”，股票暴跌，導(dǎo)致散戶損失慘重。
然后，散戶和馬斯克、查理·芒格等公眾人物一起炮轟Robinhood，股票再次上揚(yáng)。它卻表示很冤枉，表示沒(méi)有和華爾街精英勾結(jié)。
事件的真相，到底是什么？
在某“網(wǎng)紅”語(yǔ)音社交平臺(tái)上，埃隆· 馬斯克就暫停GameStop股票交易事件，質(zhì)問(wèn)了Robinhood的CEO特納夫。
他向特納夫提問(wèn)，“上周發(fā)生了什么？為什么人們不能在Robinhood上購(gòu)買GameStop的股票？人們要求一個(gè)答案！”
特納夫解釋道，上周晚些時(shí)候一些“股票”出現(xiàn)了“空前高的交易量”，很多人進(jìn)入羅賓漢買入這些股票。
同一時(shí)間，Robinhood收到了來(lái)自美國(guó)國(guó)家證券清算公司（NSCC）的一份約30億美元的存款要求文件。
他稱，作為一家同時(shí)具備清算經(jīng)紀(jì)能力的公司，“我們必須基于一些因素向NSCC上繳資金，NSCC的要求比通常情況下多了一個(gè)數(shù)量級(jí)。而羅賓漢只籌集了約20億美元的資金?！?/p>
美國(guó)國(guó)家證券清算公司施加的壓力，使得Robinhood只能同意管理風(fēng)險(xiǎn)并限制某些股票的交易?！巴讌f(xié)”后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)同意將其要求存款的規(guī)模降至7億美元。
特納夫表示，“我們知道這對(duì)客戶來(lái)說(shuō)是一個(gè)不好的結(jié)果。Robinhood代表的是股票的民主化。但在這種情況下，我們別無(wú)選擇。我們必須符合我們的監(jiān)管要求?！?/p>
監(jiān)管機(jī)構(gòu)也有合理的理由，他解釋稱，“公平地說(shuō)，系統(tǒng)中存在額外的風(fēng)險(xiǎn)，所以NSCC提出更高的要求并不是完全不合理的。很多其他經(jīng)紀(jì)商也有同樣的情況，其他經(jīng)紀(jì)商也限制了同樣的活動(dòng)。”
馬斯克問(wèn)道，Robinhood是否“出賣了它的客戶”？
特納夫沒(méi)有正面回答這一問(wèn)題，他表示，該交易平臺(tái)將會(huì)“放開(kāi)股票限制”。他頗為無(wú)奈地表示他們只是“金融系統(tǒng)的參與者”，而金融系統(tǒng)是一個(gè)“由多方組成的復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)”。
創(chuàng)始人們大概從來(lái)沒(méi)有想到，Robinhood竟然會(huì)成為傳統(tǒng)華爾街機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者之間決戰(zhàn)的戰(zhàn)場(chǎng)。
隨著AI、區(qū)塊鏈等科技的發(fā)展，支付、貸款、投資理財(cái)?shù)仍S多領(lǐng)域也正在發(fā)生激烈的技術(shù)變革，Robinhood等「平民化」的金融工具愈發(fā)頻繁地出現(xiàn)在我們眼前，深刻改變了傳統(tǒng)金融市場(chǎng)。
就像Robinhood的零傭金政策，讓更多人擁有金融權(quán)利的同時(shí)，也讓曾經(jīng)的金融機(jī)構(gòu)和傳統(tǒng)的交易方式”無(wú)路可走“。
2019年9月，Charles Schwab、TDAmeritrade和E-Trade等大型券商不得不向Robinhood所代表的券商新勢(shì)力”低頭“，將傭金下調(diào)到0美元。
隨著這一收入來(lái)源的消失，經(jīng)紀(jì)類股票價(jià)格暴跌，一些傳統(tǒng)券商難以經(jīng)營(yíng)下去，TD Ameritrade最終委身于嘉信，而E-Trade則投入摩根士丹利的懷抱。
又例如Green Dot、Affirm這樣的金融科技創(chuàng)企，試圖打破原有的門檻，讓更多被傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)擋在門外的人群也能獲得支票賬戶、預(yù)付借記卡之類的金融服務(wù)。
可以預(yù)見(jiàn)的是，這些新興的金融工具和Robinhood異曲同工，正在以更低成本、更高效率的形式服務(wù)于更廣泛的群體。
但這群新勢(shì)力同時(shí)也面臨著更嚴(yán)格的合規(guī)審查，更復(fù)雜的資本博弈，也不得不在“平民化”的程度上有所取舍。
Robinhood的故事，或許也將在它們身上重演。
參考文章：
《加密貨幣太火爆：Robinhood 稱今年兩個(gè)月新增 600 萬(wàn)炒幣人，是去年 15 倍》——新浪科技
《跑贏美股、完爆對(duì)沖基金，美國(guó)最火散戶平臺(tái)計(jì)劃上市》——時(shí)代周報(bào)雷鋒網(wǎng)雷鋒網(wǎng)雷鋒網(wǎng)
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