【導(dǎo)讀】本次支付意見(jiàn)最受傷的一定是第三方支付，第二個(gè)很大的受傷者其實(shí)是P2P，而對(duì)于普通用戶(hù)并沒(méi)有什么影響。所有第三方支付公司開(kāi)設(shè)的支付賬戶(hù)里的錢(qián)看上去是你的錢(qián)，每天告訴你有多少錢(qián)，事實(shí)上那都不是能被法律授權(quán)保護(hù)的。用戶(hù)在第三方支付公司上的錢(qián)，理論上只是客戶(hù)臨時(shí)存放于第三方支付在銀行的賬戶(hù)上，應(yīng)該受到嚴(yán)格的監(jiān)管。

 

第三方支付監(jiān)管意見(jiàn)征求意見(jiàn)稿在去年?duì)幷摼秃艽?，今天這個(gè)版本跟去年版本比較，其實(shí)基本在精神是一致的，沒(méi)有太大的偏差，相比還略微寬松了。

例如對(duì)二維碼支付等一些創(chuàng)新性支付都沒(méi)有納入管理之內(nèi)，確切說(shuō)也留了很大的空間。去年?duì)幷摮讼揞~異常激烈之外，還有就是二維碼支付，今年在這個(gè)上面留了口子。還有一個(gè)重要的點(diǎn)是，去年有進(jìn)入支付賬戶(hù)就“不得回提”四個(gè)字，今年可以同名本人卡無(wú)限額劃轉(zhuǎn)，這些都是更溫和和符合實(shí)際的做法。

但是即使如此，今天還是引來(lái)了普天蓋地的爭(zhēng)論，這種爭(zhēng)論，其實(shí)我大概看了下，99%的媒體解讀，包括所謂專(zhuān)家解讀，都基本沒(méi)有靠譜的，我感覺(jué)主要原因很大程度是因?yàn)橹Ц稑I(yè)務(wù)雖然大家都涉及到過(guò)，但是太過(guò)于基礎(chǔ)，所以反倒顯得相對(duì)小眾。而且這個(gè)世界上往往越是基礎(chǔ)性的東西，反倒會(huì)專(zhuān)業(yè)性會(huì)更強(qiáng)，沒(méi)有長(zhǎng)年從事過(guò)支付清算業(yè)務(wù)的人，壓根無(wú)法理解里面的很多問(wèn)題，光賬戶(hù)體系四個(gè)字估計(jì)要講明白，可能就需要寫(xiě)上牛津字典這么厚的一本書(shū)了。所以，這并不是一般的學(xué)者，隨便上網(wǎng)看些段子就能弄明白的東西，更別談深刻理解了。

我自己一直覺(jué)得，沒(méi)有基礎(chǔ)事實(shí)的理解正確，就不可能有評(píng)論的基礎(chǔ)，也就不可能有討論利弊對(duì)錯(cuò)的任何可能性，所以，討論問(wèn)題本身要回歸到業(yè)務(wù)本身來(lái)看，這才是有價(jià)值的。否則到最后就是一堆人罵來(lái)罵去，到最后誰(shuí)都不知道扯的是什么，所以，我在這里就我自己對(duì)這個(gè)意見(jiàn)的理解，做個(gè)個(gè)人解讀，正確與否我也不知道。當(dāng)是拋磚引玉吧。

 一、五千額度怎么夠用？這個(gè)問(wèn)題根本不存在！

第一個(gè)想跟大家弄明白的，就是五千額度怎么夠用的問(wèn)題。其實(shí)這個(gè)問(wèn)題真的很扯淡，大多數(shù)人都被那些啥都不懂的新聞媒體人士給忽悠了。在談這個(gè)問(wèn)題前，我們要先弄明白三個(gè)基礎(chǔ)條件。

第一個(gè)是，該管理辦的所謂限額的前提是，用支付賬戶(hù)的余額付款的時(shí)候才有的限額。

第二個(gè)是，如果支付賬戶(hù)的余額支付的時(shí)候，如果采用了高安全級(jí)別的辦法，類(lèi)似數(shù)字證書(shū)或者電子簽名，就不受限額約定，任意金額都可以。

第三才是支付賬戶(hù)余額里，沒(méi)有高安全級(jí)別驗(yàn)證的情況下，才是五千。

這里還有個(gè)規(guī)定就是對(duì)于一些小額場(chǎng)景支付的情況下，如果支付機(jī)構(gòu)無(wú)條件承擔(dān)全額賠付責(zé)任，且單日累計(jì)不超過(guò)一千，可以不驗(yàn)證要素，直接支付。

這三個(gè)關(guān)系是層層遞進(jìn)的關(guān)系，不要單獨(dú)拿出來(lái)說(shuō)一條，也就是說(shuō)只有是你用了你在第三方支付公司里的支付賬戶(hù)里余額去消費(fèi)的時(shí)候才會(huì)受到這個(gè)限制，并非是說(shuō)你用任何移動(dòng)支付都會(huì)受到限制。

簡(jiǎn)單點(diǎn)說(shuō)吧，你用支付寶、微信支付的時(shí)候，只要不是用里面的余額進(jìn)行支付，是不會(huì)受到任何限制的。

事實(shí)上，除了支付寶里的余額寶，誰(shuí)沒(méi)事會(huì)在這兩個(gè)公司里放那么多的錢(qián)呢？而且從操作角度考慮，使用微信的零錢(qián)包支付跟使用銀行卡通過(guò)微信支付的便捷性是沒(méi)有任何區(qū)別的，都是直接輸入密碼，根本沒(méi)有任何影響。所以老百姓壓根不用去想五千夠不夠用的問(wèn)題，因?yàn)閴焊淮嬖谶@個(gè)問(wèn)題。

這里可能很多人沒(méi)有弄明白，為什么就要把余額支付給限制了？其實(shí)這里就是本次管理辦法最核心的一點(diǎn)，整個(gè)第三方支付監(jiān)管辦法，其實(shí)就兩個(gè)重點(diǎn)，這兩個(gè)重點(diǎn)其實(shí)都是非常直接地指向限制余額這個(gè)核心點(diǎn)：

這兩個(gè)重點(diǎn)是——第一，不允許第三方支付吸收存款；第二，不允許第三方支付體系內(nèi)轉(zhuǎn)賬。

其實(shí)，這兩個(gè)如果都可以做了，第三方支付就不是支付公司，而是標(biāo)準(zhǔn)的銀行了。那也就是不如直接申請(qǐng)銀行牌照得了，沒(méi)有必要做第三方支付。

第三方支付，做個(gè)簡(jiǎn)單的比喻就是類(lèi)似搬運(yùn)工，把不同個(gè)人在A銀行的錢(qián)搬家到B銀行的賬戶(hù)上。從全球金融發(fā)展這么多年來(lái)看，支付就是一個(gè)幫助資金在不同銀行體系里劃轉(zhuǎn)的工具，本身是不碰錢(qián)的，而以互聯(lián)網(wǎng)支付為代表的第三方支付出現(xiàn)之后，市場(chǎng)出現(xiàn)了兩個(gè)很明顯的模式，性質(zhì)就開(kāi)始分化了。

一個(gè)模式就是A通過(guò)第三方賬戶(hù)直接從A的銀行扣款，然后轉(zhuǎn)到了B在銀行的戶(hù)頭上，資金雖然通過(guò)了第三方賬戶(hù)但是最終是沒(méi)有停留在第三方賬戶(hù)的，即使有，時(shí)間也非常的短暫。從頭到尾都在銀行的監(jiān)控之下。國(guó)外的PAYPAL其實(shí)就是這個(gè)模式。

還有一種模式其實(shí)就是A在銀行的錢(qián)，先充值到了A在第三方的賬戶(hù)里，第三方賬戶(hù)會(huì)給A一個(gè)虛擬賬戶(hù)，你在這個(gè)賬戶(hù)里可以消費(fèi)、買(mǎi)東西，可以轉(zhuǎn)賬，可以充值，可以買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品，這個(gè)萬(wàn)能賬戶(hù)其實(shí)就是這次監(jiān)管辦法的核心中的核心。這個(gè)就是這次文件里最重要的字眼：支付賬戶(hù)，千萬(wàn)弄清楚，這個(gè)才叫支付賬戶(hù)。我們的監(jiān)管目的是限制這個(gè)支付賬戶(hù)的資金使用限額，而不會(huì)限制第一種交易模式。

很多人在這個(gè)賬戶(hù)里會(huì)有一些資金的時(shí)候，可以消費(fèi)、交易、轉(zhuǎn)賬、理財(cái)?shù)鹊龋腿缤瑯?gòu)建了一個(gè)自我的生態(tài)圈。在眾多交易包括轉(zhuǎn)賬過(guò)程中，A直接一個(gè)指令就把錢(qián)轉(zhuǎn)給了B在第三方的賬戶(hù)里，無(wú)論是基于消費(fèi)還是轉(zhuǎn)賬，看上去實(shí)現(xiàn)了賬戶(hù)的劃轉(zhuǎn)，實(shí)際上對(duì)于第三方支付公司而言，只是賬戶(hù)做了個(gè)分配而已，第三方支付在銀行里的資金，其實(shí)是沒(méi)有任何變化的，他只是自己調(diào)整下數(shù)字，把A資金降低，把B資金增加，然后A或者B需要的時(shí)候，在決定是否提取到銀行戶(hù)頭上，如果A、B都不提現(xiàn)到銀行的話，這個(gè)錢(qián)就一直在第三方支付賬戶(hù)上了。

那么問(wèn)題就出現(xiàn)了，第三方支付到底是什么身份呢？這個(gè)錢(qián)到底算不算存款呢？

理論上，第三方支付公司是沒(méi)有吸收存款的資質(zhì)的，發(fā)放第三方支付牌照的時(shí)候，明確規(guī)定是基于支付技術(shù)，而不是基于資金歸集的。所以這個(gè)錢(qián)，理論上只是客戶(hù)臨時(shí)存放于第三方支付在銀行的賬戶(hù)上，應(yīng)該受到嚴(yán)格的監(jiān)管。

雖然最終是在銀行里，但是實(shí)際反應(yīng)的邏輯是，A在第三方支付賬戶(hù)有錢(qián)，第三方支付在銀行里有錢(qián)，銀行里顯示的客戶(hù)名字是第三方支付公司，并非是客戶(hù)A。那么這就意味著A其實(shí)對(duì)于銀行里的錢(qián)是沒(méi)有支配權(quán)力的。支配的實(shí)際權(quán)力都掌握在第三方支付公司身上，所以A的錢(qián)安全取決于第三方支付公司是否有信用。如果第三方支付挪用資金，最終出現(xiàn)倒閉等情況的話，那么A就徹底損失了資金，那么就意味著第三方支付公司不是一個(gè)支付技術(shù)公司而是一個(gè)吸收存款公司。

其實(shí)，在國(guó)外有個(gè)專(zhuān)有名詞叫，類(lèi)存款金融機(jī)構(gòu)，他們有著極為嚴(yán)格的監(jiān)管條例。而我國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況是，除了備付金以外，并沒(méi)有太多的實(shí)質(zhì)監(jiān)管。

不是不想管，而是因?yàn)槎ㄎ缓苣：埠軐擂?。存款行為不屬于支付行為，理論上是銀監(jiān)局的監(jiān)管范疇，央行只能管支付行為。

這里再次強(qiáng)調(diào)下，什么叫賬戶(hù)？

其實(shí)本質(zhì)上來(lái)看，賬戶(hù)在金融范疇，其實(shí)只有開(kāi)設(shè)在銀行體系內(nèi)才稱(chēng)之為賬戶(hù)。因?yàn)槔锩娴腻X(qián)你是切實(shí)可以動(dòng)用的，按照你的指令進(jìn)行有效支配，這個(gè)是所有制度運(yùn)行的核心基礎(chǔ)，強(qiáng)制實(shí)名的重要性也體現(xiàn)在這里。賬戶(hù)監(jiān)管的第一原則是知道你是誰(shuí)，然后確認(rèn)了你的身份，你就可以使用這個(gè)賬戶(hù)了。除了銀行以外，事實(shí)上是沒(méi)有制度可以約束一家非銀行機(jī)構(gòu)的賬戶(hù)資金可以被你有效使用，哪怕給你開(kāi)設(shè)的賬戶(hù)真的有錢(qián)，你也無(wú)法保障這個(gè)錢(qián)一定可以被你支配使用。

所以，所有第三方支付公司開(kāi)設(shè)的支付賬戶(hù)里的錢(qián)看上去是你的錢(qián)，每天告訴你有多少錢(qián)，事實(shí)上那都是不能被法律授權(quán)保護(hù)的。

這次監(jiān)管辦法里特別強(qiáng)調(diào)了這個(gè)錢(qián)，不是存款，只是商業(yè)預(yù)付卡中的余額，僅代表支付機(jī)構(gòu)的信用。一旦支付機(jī)構(gòu)出現(xiàn)問(wèn)題，將可能出現(xiàn)損失，所以，支付賬戶(hù)上的那些錢(qián)只是看著像你的錢(qián)，并不是意味真的可以你被控制。第三方支付公司真拿了錢(qián)亂用，你也毫無(wú)辦法。

不要覺(jué)得這不可能，事實(shí)上國(guó)內(nèi)支付公司出問(wèn)題的第三方支付公司已經(jīng)不少了。不少支付公司就是利用大量客戶(hù)不提現(xiàn)到銀行所形成的時(shí)間差，沉淀出大量的資金，挪作他用，一旦出現(xiàn)點(diǎn)問(wèn)題風(fēng)險(xiǎn)就很大。

央行這次主要監(jiān)管的目的，就是不希望大量的人把錢(qián)充值到第三方支付上，然后形成龐大的資金沉淀最終出現(xiàn)極大的問(wèn)題。所以采用了限額的管理辦法，迫使這個(gè)錢(qián)離開(kāi)支付賬戶(hù)。

所以所謂的5000也好，10萬(wàn)也好，20萬(wàn)也好，都指的是這個(gè)支付賬戶(hù)里的使用限額，并不是說(shuō)你不能使用移動(dòng)支付。你完全可以通過(guò)第三方支付工具捆綁你的銀行卡直接使用，壓根不會(huì)影響，也不會(huì)增加復(fù)雜難度。因?yàn)橛囝~的形成本身就是需要捆綁銀行卡的。事實(shí)上，絕大部分的客戶(hù)在這個(gè)監(jiān)管方案里并不會(huì)受到什么波動(dòng)影響。很多人說(shuō)無(wú)法網(wǎng)購(gòu)了，無(wú)法買(mǎi)東西，那都是扯淡，你只是無(wú)法在你的第三方賬戶(hù)里停留太多的錢(qián)而已。

這里面針對(duì)支付賬戶(hù)還做了兩類(lèi)區(qū)分。

一類(lèi)就是經(jīng)過(guò)了強(qiáng)實(shí)名認(rèn)證的，可以是綜合性支付賬戶(hù)；

 

一類(lèi)是非強(qiáng)實(shí)名認(rèn)證，是消費(fèi)性支付賬戶(hù)。確切說(shuō)區(qū)別不大，前者可以余額理財(cái)，也可以轉(zhuǎn)賬，而后者只能消費(fèi)，轉(zhuǎn)帳只能給本人。

講到這里，第一個(gè)不允許支付機(jī)構(gòu)吸收公眾存款的問(wèn)題大家應(yīng)該都明白了，本質(zhì)是保證客戶(hù)資金最終還能在銀行體系內(nèi)，確保資金安全。很多人問(wèn)，難道銀行就不出問(wèn)題了？這里要區(qū)別的一個(gè)點(diǎn)是，銀行出問(wèn)題至少還受到存款保險(xiǎn)制度的保護(hù)，但是支付機(jī)構(gòu)出問(wèn)題是不受保護(hù)的，他只是個(gè)商業(yè)信用，丟了錢(qián)，你只能自己去找支付機(jī)構(gòu)。 

二、為什么不允許第三方支付體系內(nèi)轉(zhuǎn)賬？

第二個(gè)問(wèn)題就是為什么不允許第三方支付實(shí)現(xiàn)體系內(nèi)的轉(zhuǎn)賬，這個(gè)其實(shí)也不是不讓轉(zhuǎn)。事實(shí)上從央行角度來(lái)看，一年轉(zhuǎn)賬額度20萬(wàn)，基本上應(yīng)該能符合一個(gè)人的基本生活需求了。從央行指導(dǎo)意見(jiàn)里，明確規(guī)定了所謂的第三方支付立足分散、小額需求，一定金額以上轉(zhuǎn)賬直接綁卡交易就可以了，并沒(méi)有增加太多的繁瑣難度。

所以，體系內(nèi)轉(zhuǎn)賬對(duì)于個(gè)人的影響其實(shí)是有限的，這個(gè)方案真正打掉的是那些第三方賬戶(hù)利用體系內(nèi)轉(zhuǎn)賬的便捷方便、變相使自己成為一個(gè)清算機(jī)構(gòu)的行為。

這種行為其實(shí)牽涉的層面比較多，最大的問(wèn)題其實(shí)是兩個(gè)：

一個(gè)是讓資金脫離了銀行的監(jiān)控，使得資金進(jìn)入了一個(gè)相對(duì)不是那么透明的匣子里，非常容易形成可能的灰色地帶。

反洗錢(qián)、反恐怖都是非常嚴(yán)峻且極為嚴(yán)格的法律法規(guī)，國(guó)際上都對(duì)資金的實(shí)名制要求很高，第三方支付的轉(zhuǎn)賬畢竟是弱實(shí)名制，他是通過(guò)跟銀行進(jìn)行多層信息交易驗(yàn)證實(shí)現(xiàn)的，這種弱實(shí)名制的存在很難確保資金的走向能被有效監(jiān)控，出現(xiàn)洗錢(qián)的概率是很高的。

反洗錢(qián)法如果關(guān)注下，大家就會(huì)發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)目前還算是比較寬松的，在國(guó)際上這個(gè)法律極為嚴(yán)格。匯豐就因?yàn)樯婕胺聪村X(qián)，一次性被罰款幾十億美金。通過(guò)大量的非實(shí)名賬戶(hù)進(jìn)行來(lái)回交叉交易，最終把在一個(gè)脫離銀行體系內(nèi)的黑匣子里完成，這種事情，必然是不可持續(xù)的，也不可能被容忍，任何一個(gè)國(guó)家都是如此。

其實(shí)國(guó)外的同類(lèi)型的第三方支付公司鼻祖，PAYPAL的轉(zhuǎn)賬也是一樣受到很多限制。在支付轉(zhuǎn)賬領(lǐng)域，一般都會(huì)被要求在銀行體系里實(shí)現(xiàn)，至少所有數(shù)據(jù)交易要在銀行內(nèi)可被查詢(xún)，甚至在國(guó)外的第三方賬戶(hù)，都不被允許擁有客戶(hù)資料信息，只是簡(jiǎn)單完成通道要求。

而國(guó)內(nèi)其實(shí)剛好相反。國(guó)內(nèi)的情況是，銀行不知道交易情況，不知道客戶(hù)信息，全部都是第三方主導(dǎo)完成，這種銀行無(wú)法對(duì)轉(zhuǎn)賬交易進(jìn)行清晰了解的情況，必然不可持續(xù)，也不符合各個(gè)國(guó)家對(duì)金融監(jiān)管的基礎(chǔ)性要求。

另外，龐大的轉(zhuǎn)賬資金不在銀行體系內(nèi)實(shí)現(xiàn)，但是切實(shí)交易又在社會(huì)中存在的情況，最終使得貨幣周轉(zhuǎn)速度會(huì)產(chǎn)生很大的減緩，從而給我國(guó)貨幣政策的實(shí)施也帶來(lái)極大的難題。

所以體系內(nèi)的支付余額轉(zhuǎn)賬交易被打掉，我個(gè)人感覺(jué)，其實(shí)也是遲早而必然的事情。

三、到底誰(shuí)受傷了？

現(xiàn)在我們來(lái)談?wù)劊降渍l(shuí)受傷了？

這個(gè)問(wèn)題才是關(guān)鍵點(diǎn)，我前面只是說(shuō)，絕大部分專(zhuān)家都在扯淡五千不夠用的事情，是扯淡玩呢。

因?yàn)閷?duì)于絕大部分人來(lái)說(shuō)，這個(gè)監(jiān)管意見(jiàn)的影響其實(shí)是很小的，基本感覺(jué)不到。唯一影響大點(diǎn)，就是帶有余額管理功能的一些產(chǎn)品，但是基本上也不會(huì)影響太大。

例如余額寶的交易完成，實(shí)質(zhì)性的影響是有，但是通過(guò)阿里網(wǎng)商銀行的設(shè)立，以及機(jī)構(gòu)對(duì)接直聯(lián)的方式，應(yīng)該都最大程度地降低了影響。所以，這個(gè)方案在大面上的影響其實(shí)是不大的，至少在普通民眾層面基本可以說(shuō)是無(wú)影響，那么到底誰(shuí)受傷了呢？

最受傷的一定是第三方支付。

許多第三方公司雄心勃勃想建立獨(dú)立賬戶(hù)的思路受到極大的挑戰(zhàn)，其實(shí)是挺悲情的。第三方支付是極為講究場(chǎng)景應(yīng)用的商業(yè)模式，在兩家獨(dú)大的支付世界里，其他支付公司好不容易找到一條可能性很大的出路，結(jié)果迎來(lái)了這個(gè)監(jiān)管方案。

具體也不進(jìn)行評(píng)論了，這里想重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的其實(shí)是——

第二個(gè)很大的受傷者是P2P。

目前來(lái)看，這個(gè)方案對(duì)P2P的影響還是很大的。雖然監(jiān)管層很盡力地想規(guī)避這個(gè)問(wèn)題，但是事實(shí)上，難度很大。

我們先看原先的P2P第三方支付的商業(yè)應(yīng)用，本質(zhì)其實(shí)是大量的支付公司通過(guò)制度設(shè)計(jì)，為P2P構(gòu)建了一個(gè)托管賬戶(hù)系統(tǒng)，大量投資人的錢(qián)進(jìn)入到這個(gè)托管賬戶(hù)，然后每個(gè)人都擁有了一個(gè)虛擬賬戶(hù)，對(duì)于P2P公司而言，這個(gè)托管賬戶(hù)也是一個(gè)虛擬賬戶(hù)。募集滿(mǎn)了以后，第三方支付按照P2P公司的指令把資金打入到指定的借款方公司里去。

這個(gè)概念里，其實(shí)如果理解不偏差的話，P2P公司可能就無(wú)法開(kāi)設(shè)這個(gè)托管賬戶(hù)了。雖然可以給投資人一個(gè)虛擬賬戶(hù)，但是個(gè)人的虛擬賬戶(hù)一年的累計(jì)投資額度最多是不能超過(guò)20萬(wàn)的。所以，事實(shí)上投資的行為就必須得改成第三方支付通過(guò)綁卡的方式直接扣減個(gè)人銀行里的錢(qián)，先到P2P在第三方支付的一個(gè)臨時(shí)歸集賬戶(hù)，然后在募集期滿(mǎn)之后，必須一筆頭劃轉(zhuǎn)到借款方在銀行里開(kāi)設(shè)的托管賬戶(hù)或者監(jiān)管賬戶(hù)，第三方支付就真正成為了通道型支付。從而意味著過(guò)去P2P業(yè)內(nèi)通行的第三方托管的模式不再可行。

這里很會(huì)產(chǎn)生兩個(gè)結(jié)果。

先說(shuō)“壞”的結(jié)果。就是投資人交易業(yè)務(wù)成本的增加。

原先通過(guò)第三方支付構(gòu)建虛擬賬戶(hù)的方式是可以讓大量投資人的錢(qián)進(jìn)入到虛擬賬戶(hù)里，然后在需要用的時(shí)候提現(xiàn)，而在虛擬賬戶(hù)里進(jìn)行劃轉(zhuǎn)、交易、消費(fèi)的時(shí)候，其實(shí)都是支付公司自己內(nèi)部交易的，這種不涉及銀行的網(wǎng)關(guān)交易的內(nèi)部清算方式，成本會(huì)很低。但是這個(gè)文件出臺(tái)意味著，支付公司內(nèi)部的清算行為就被明確壓制了，使得一個(gè)投資人累計(jì)超過(guò)20萬(wàn)以上就必須過(guò)銀行網(wǎng)關(guān)交易，這個(gè)時(shí)候，成本就會(huì)變得很高。

舉個(gè)例子來(lái)說(shuō)，就是過(guò)去一個(gè)人投資一千萬(wàn)，只要充值一次以后，在支付賬戶(hù)里余額就是一千萬(wàn)，只要不提現(xiàn)到銀行卡，那么支付清算成本就會(huì)很低?，F(xiàn)在的話，因?yàn)樽罡咧荒?0萬(wàn)，意味著超過(guò)20萬(wàn)以上部分的投資贖回，都必須過(guò)銀行，從而產(chǎn)生很大的支付費(fèi)用。這個(gè)問(wèn)題會(huì)極大地增加業(yè)務(wù)成本。

那么這里就可以解答很多人以前的困惑：為什么第三方支付的交易成本以及信用卡還款為什么經(jīng)常能及時(shí)到賬，比銀行服務(wù)還好？事實(shí)上這里就是涉及到了一個(gè)不是很公平的競(jìng)爭(zhēng)。第三方支付通過(guò)直聯(lián)每家銀行的方式，使得自己成為了變相的清算機(jī)構(gòu)，A銀行轉(zhuǎn)賬到B銀行，其實(shí)對(duì)于第三方支付公司而言，無(wú)非也還是內(nèi)部自己記賬的問(wèn)題，成本很低，且相對(duì)方便簡(jiǎn)單。而銀行之間交易則是必須通過(guò)央行統(tǒng)一的清算機(jī)構(gòu)進(jìn)行清算，大額、小額都有收費(fèi)規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)還有受到一些清算中心的交易時(shí)間限制，所以，反倒障礙較多，不如第三方支付更為便捷方便，甚至很多銀行反向都去借第三方支付來(lái)完成跨行交易，變相也加劇了第三方支付清算內(nèi)部化的過(guò)程。

另一個(gè)結(jié)果，如果理論上說(shuō)好的話，就是從投資人保護(hù)角度來(lái)看。

由于這個(gè)方案打掉了第三方支付托管模式，最終第三方支付只能開(kāi)設(shè)一個(gè)臨時(shí)歸集賬戶(hù)，在資金募集完畢以后，就需要直接打款到銀行，銀行再根據(jù)相應(yīng)的監(jiān)管或者托管協(xié)議，把資金發(fā)放到具體借款人的賬戶(hù)里，使得P2P平臺(tái)的流程至少理論上更為規(guī)范。也進(jìn)一步降低了平臺(tái)觸碰資金的可能性，對(duì)于投資人保護(hù)是明顯加強(qiáng)了。

其實(shí)這個(gè)監(jiān)管方案，跟央行的互聯(lián)網(wǎng)金融指導(dǎo)意見(jiàn)很大程度上是一脈相承的，在那個(gè)文件里提出了P2P要求銀行托管，所以也為這次征求意見(jiàn)稿打掉第三方支付的支付賬戶(hù)提供了指導(dǎo)性意見(jiàn)。

只是從實(shí)際角度看，我個(gè)人有兩個(gè)顧慮：

第一個(gè)是銀行到底有多大的決心來(lái)進(jìn)行P2P的托管？

 

第二個(gè)就是托管的成本到底有多高？

從現(xiàn)實(shí)的情況來(lái)看，我感覺(jué)兩個(gè)都不太樂(lè)觀。所以，也是這個(gè)方案目前可能會(huì)受到的阻力最大的地方，并不容易解決。方案的落地，很大程度上取決于銀行是否能及時(shí)跟進(jìn)，如果銀行還是跟以前一樣慢悠悠的無(wú)所謂，那么這個(gè)方案可能很難得到有效執(zhí)行。反之，就會(huì)很快落地。

總的來(lái)說(shuō)，就上述情況來(lái)看，這個(gè)方案對(duì)P2P的平臺(tái)影響應(yīng)該有利有弊，關(guān)鍵取決于怎么看。

一方面屏蔽和淘汰了大部分實(shí)力不夠的公司，為市場(chǎng)有序競(jìng)爭(zhēng)提供了一定的可能性；

 

另外一方面弊端就是銀行的話語(yǔ)權(quán)增加，對(duì)于帶有很大程度上同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的對(duì)手而言，這一定不是很好的事情。

 

另外，由于銀行的相對(duì)較慢的效率，審慎的經(jīng)營(yíng)方式，都會(huì)大大減緩P2P的業(yè)務(wù)效率。P2P今年會(huì)迎來(lái)很大的洗牌期。

四、我個(gè)人一些建議。

我個(gè)人來(lái)看，這次暴跌以后，整個(gè)監(jiān)管層，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管其實(shí)比較明顯地趨向嚴(yán)格，這其實(shí)不是壞事，我2013年在溫州演講時(shí)有一段話，我前段時(shí)間給翻了出來(lái)：

“要重視互聯(lián)網(wǎng)金融帶來(lái)的更大的風(fēng)險(xiǎn)不確定性，扶持互聯(lián)網(wǎng)金融也好，重視互聯(lián)網(wǎng)金融也罷，都不能忽視風(fēng)險(xiǎn)。我們溫州應(yīng)該是吃了苦頭，過(guò)去一直自豪金融為全國(guó)先，現(xiàn)在可能有點(diǎn)壓抑。金融本身是把雙刃劍，好的時(shí)候，可以極大促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，不好的時(shí)候，反倒會(huì)拉經(jīng)濟(jì)下水，跟經(jīng)濟(jì)的關(guān)系也是互為因果，最好是匹配發(fā)展，過(guò)快、過(guò)慢都是不好的事情。

 

金融機(jī)構(gòu)的本質(zhì)其實(shí)是擴(kuò)杠桿，到最后都是玩人家的錢(qián)，會(huì)帶來(lái)很大的負(fù)面性。金融確切地說(shuō)是沒(méi)有回頭路的，到死才知道哪條腿是自己的。

 

所以，金融并不是效率越高越好，美國(guó)次貸危機(jī)都在反思，便捷高效的金融體系一定是好事情么？不一定，越便捷的方式，帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散就越大，體系規(guī)模就越容易起來(lái)，從而產(chǎn)生更大的沖擊。

 

互聯(lián)網(wǎng)某個(gè)意義講，核心還是提高效率，所以，考慮這個(gè)效率的使用要契合經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，否則互聯(lián)網(wǎng)本身也會(huì)是一把雙刃劍。一個(gè)節(jié)點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)會(huì)極快地傳播開(kāi)來(lái)，帶來(lái)更大的不穩(wěn)定性。所以，必須要重視互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)。

 

另外，互聯(lián)網(wǎng)的本質(zhì)是更開(kāi)放，更包容，反過(guò)來(lái)說(shuō)也更激進(jìn)，講究速度更快，在互聯(lián)網(wǎng)的世界里，有句話，就是唯快不破，什么都講究快，不考慮未來(lái)，做了再說(shuō)，規(guī)?？焖倨饋?lái)再說(shuō)，這個(gè)確切地說(shuō)，不是好事情。尤其是在金融領(lǐng)域。

 

金融骨子里是保守的，講究的是穩(wěn)定和平衡，快不如慢，誰(shuí)活下下去，才是王道。兩者在思想上差異極大，目前互聯(lián)網(wǎng)情緒高漲的背后，其實(shí)是缺乏了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的敬畏，我們要深思，不要拔苗助長(zhǎng)，只看到好的，不看到壞的。

 

另外，從全球范圍來(lái)看，被定義為互聯(lián)網(wǎng)金融的幾個(gè)模式，都是在一定的管制邊界內(nèi)發(fā)展的，我國(guó)目前尚未有明確的監(jiān)管定義。如果溫州要發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，我感覺(jué)考慮到風(fēng)險(xiǎn)滯后等因素，還是有必要可以考慮先出臺(tái)一定的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，然后在這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的前提下，多快好省地發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，代價(jià)會(huì)更低，千萬(wàn)別盲目發(fā)展。”

過(guò)去幾年，我們的互聯(lián)網(wǎng)金融一直在讓子彈飛的狀態(tài)中進(jìn)行。而金融的逐利性又最終迫使大量的從業(yè)者更多地在如何野蠻生長(zhǎng)，而非真的踐行所謂的普惠金融。

事實(shí)上，互聯(lián)網(wǎng)金融并不等于普惠金融，我們過(guò)去都沒(méi)有關(guān)注到這點(diǎn)，以為搞互聯(lián)網(wǎng)金融就是普惠金融，就是扶持小微企業(yè)，其實(shí)從結(jié)果來(lái)看，效果也不是很明顯。

從社會(huì)學(xué)角度來(lái)看，普惠金融是個(gè)系統(tǒng)工程，是需要多系統(tǒng)，多部門(mén)，多層次配套的綜合性學(xué)術(shù)命題，單一地不加以約束的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，必然是不可能走到普惠金融領(lǐng)域上去的。

這個(gè)世界沒(méi)有所謂的靈丹妙藥，也沒(méi)有一招鮮，需要腳踏實(shí)地，在一定框架體系內(nèi)均衡發(fā)展，協(xié)同發(fā)展，那么有效監(jiān)管是必不可少的，所以，這次的監(jiān)管意見(jiàn)，我個(gè)人感覺(jué)其實(shí)是意料之中的事情。

【作者介紹】江南憤青，仁和智本資產(chǎn)管理合伙人，江南1535創(chuàng)始人。公眾號(hào)：江南1535（jn1535）

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