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| 本文作者： 利榮 | 2020-07-17 09:46 |
PSA與FCA的婚約終于塵埃落定。
7月16日，法國汽車制造商FCA和PSA正式官宣，合并后決定將其公司命名為“STELLANTIS”，這個名字來自拉丁語"stello"，意思是用繁星照亮。
FCA和PSA在2019年12月敲定了合并計劃，預(yù)計整個計劃將在2021年一季度完成。
下一步計劃是確定新logo。
這家汽車制造商預(yù)計將成為全球第四大汽車制造商，年交貨量約為870萬輛。旗下包括多個汽車品牌，包括標(biāo)致、雪鐵龍、道奇、吉普等，STELLANTIS打算創(chuàng)建兩個平臺，為其品牌的三分之二的車型提供支撐，如此廣泛地分享技術(shù)有助于通過規(guī)模經(jīng)濟節(jié)省資金。
不得不說，F(xiàn)CA也好、PSA也好，這兩個寫在世界汽車商業(yè)史上的品牌正走在一個分水嶺上。
在汽車領(lǐng)域，每隔一個世紀(jì)就上演著 “分久必合，合久必分”的戲碼，但歷史的規(guī)律都是弱者被是寂滅或并購。當(dāng)然，這也是是整個汽車生態(tài)進化的一部分。
只是，對于FCA和PSA而言，未來的姿態(tài)究竟是相對較為體面的合并路線，還是悲戚的破產(chǎn)并購，仍存在變數(shù)。
1、利益分配
自雙方宣布合并消息以來，全球汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)生了翻天覆地的變化。
受疫情的影響，眾多汽車工廠和經(jīng)銷店停工停產(chǎn)，整個汽車產(chǎn)業(yè)鏈遭到嚴(yán)重的沖擊。
在此背景下，6月24日，F(xiàn)CA向意大利政府申請了63億歐元的信貸額度，期望以此來渡過危機。
而PSA強勁的資產(chǎn)負債表和成本削減措施幫助其度過了因疫情而導(dǎo)致的銷量低迷期。PSA首席財務(wù)官Philippe de Rovira稱，希望PSA “盡可能擺脫對于公眾的依賴。
按照他的說法，PSA并沒有像FCA那樣‘燒錢’，PSA和FCA合并重組后沒有理由以50:50的比例進行合并。
此外，他還認為雙方在歐洲還將面臨諸多麻煩。
例如，PSA與PSA合并以及合并后的新公司注冊地位于荷蘭，如果意大利政府對擔(dān)保貸款有附加條件，那么該項債務(wù)擔(dān)保也引起意大利方面的爭議。由此可以看出，合并后的狀況更加復(fù)雜。
值得一提的是，作為雙方之前協(xié)議的一部分，F(xiàn)CA同意向其股東支付55億歐元的一次性特別股息。但目前兩家公司的股價都大幅下跌，因此有關(guān)這筆股息的支付細節(jié)至今都沒有公布。
對此，前不久FCA首席執(zhí)行官Mike Manley表示，盡管遭遇到新冠疫情，但合并工作還是要繼續(xù)下去，從而實現(xiàn)原來計劃的目標(biāo)。新的集團將更加全球化，可以更好地投資新技術(shù)，并且具有一定的財務(wù)靈活性。
在股東大會上，Mike Manley表示新的集團可以帶來高效率和強大能力，有成為新的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的潛質(zhì)。
2、歐盟反壟斷調(diào)查
6月初，F(xiàn)CA和PSA被告知，兩家公司合并后在小貨車領(lǐng)域的高市場份額令執(zhí)法者感到擔(dān)憂，需要在規(guī)定時間內(nèi)做出讓步。
6月10日，有知情人士透露，F(xiàn)CA和PSA因拒絕讓步，將面臨歐盟冗長的反壟斷調(diào)查。
按照歐盟反壟斷監(jiān)管機構(gòu)的說法，F(xiàn)CA和PSA擬議中的合并，可能會損害14個歐盟國家和英國小型廂式車行業(yè)的競爭。他們對該協(xié)議展開了為期四個月的調(diào)查。
業(yè)內(nèi)人士分析稱，正是PSA和FCA沒有迅速解決這些擔(dān)憂，兩家公司才計劃在2021年初完成合并。
其實，對于尋求收購或與競爭對手合并的歐洲公司而言，反壟斷是一項艱難的障礙。歐盟當(dāng)局經(jīng)常要求出售重疊業(yè)務(wù)，以防止合并后的實體變得過于強大，并不怕動用最終否決權(quán)來否決交易。
不過，面對歐盟委將來的深入調(diào)查，兩家汽車制造商重申，拒絕做出讓步以減輕歐盟競爭執(zhí)法者的擔(dān)憂。
PSA和FCA的理由是美國、中國、日本和俄羅斯已經(jīng)批準(zhǔn)了這項協(xié)議。
6月26日，F(xiàn)CA首席執(zhí)行官Mike Manley表示，歐盟對合并交易進行的反壟斷調(diào)查不會影響合并的推進。
當(dāng)下，F(xiàn)CA與PSA共同的難點，那就是雙方在中國市場都有些抬不起頭。
據(jù)PSA此前公布的銷量數(shù)據(jù)，2019年，PSA在世界范圍內(nèi)的累計銷量為347.91萬輛，同比下滑了10.3%；而在中國及東南亞地區(qū)的銷量僅為11.71萬輛，同比暴跌55.4%。
而FCA方面，去年FCA在華合資公司廣汽菲克2019年銷量再次下滑40.96%至7.4萬輛，僅占中國0.35%的市場份額。更為甚者，長安對PSA更是唯恐避之而不及，去年也達成分手協(xié)定。
在中國市場的不理想表現(xiàn)更是拖累了PSA和FCA的財報。
對比2019年其在全球市場實現(xiàn)凈利潤63.24億歐元，PSA在中國市場虧損了7億歐元；2019年FCA 在亞洲市場虧損3960萬美元，銷量只有14.9萬輛，同比下滑29%。
面臨營收停滯窘境的PSA和FCA，更難的是無法解困的中國市場。
因此，PSA與FCA的合并計劃被質(zhì)疑可能會慢慢退出中國市場。
更有外媒表示，東風(fēng)汽車集團會重新評估其出售PSA股權(quán)的計劃。因為PSA和FCA之間的合并會影響到東風(fēng)集團。
事實是這樣嗎？
盡管PSA與FCA在華的市場表現(xiàn)每況愈下，或認為中國市場競爭激烈又殘酷，但他們也深知中國市場是世界上最大的汽車市場，當(dāng)然不打算放棄中國市場。
PSA集團管理委員會主席Carlos Tavares2019年公開表態(tài)稱：“PSA信心堅定，絕對不離開中國市場?！?/p>
在2020年3月他也表示，在PSA集團和FCA集團完成合并后，需要重新審核中國戰(zhàn)略，從而進一步推動中國市場銷量。
如今，F(xiàn)CA和PSA合并的潮流已成既定的事實，“聰明”的東風(fēng)集團更懂得順勢而為。
6月中旬，東風(fēng)汽車集團有限公司黨委常委、副總經(jīng)理張祖同在神龍汽車溝通會上強調(diào)，PSA不會有退出中國市場的計劃。
雖然在可預(yù)見的未來，橫在雙方的障礙還有很多，包括來自歐盟反壟斷監(jiān)管機構(gòu)、雙方股東、意大利政府、疫情席卷歐洲重創(chuàng)歐洲汽車產(chǎn)業(yè)等多方阻力。
但FCA和PSA的優(yōu)勢也是無法替代的，兩大汽車品牌涵蓋從超豪華車、豪華車、主流乘用車到SUV、卡車和輕型商用車等所有關(guān)鍵細分市場。這是一個平衡及可盈利的全球布局。隨著雙方進一步合并，帶來的是長遠的利益。
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