昨日晚間，?？低暪剂俗约?018財(cái)年業(yè)績，全年實(shí)現(xiàn)營收498億元，同比增長18.86%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤124億元，同比增長18.32%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤113億元，同比增長20.46%。

公司四季度單季收入增長12%，歸母凈利潤增長20.9%，根據(jù)申萬宏源此前預(yù)計(jì)，18年Q4營業(yè)收入增長18%，歸母凈利潤增長7%。收入增速略低于預(yù)期，而凈利潤增速高于預(yù)期。

他們分析，18年Q4凈利潤增長超預(yù)期預(yù)計(jì)來自管理控制或AI滲透，這是內(nèi)部因素導(dǎo)致；收入略低于預(yù)期應(yīng)來自內(nèi)需與貿(mào)易戰(zhàn)影響，這是外部困難導(dǎo)致。

企業(yè)無法控制外部環(huán)境，但可以調(diào)控內(nèi)部管理、研發(fā)與營銷，海康威視的收入利潤錯(cuò)配是管理能力的鮮明寫照。

內(nèi)憂外困，推安防入短暫“寒冬”

從外來看，任何一個(gè)行業(yè)隨著時(shí)間的推移，市場增速都會(huì)放緩，這是必然的趨勢，也是商業(yè)鐵律。

而當(dāng)下的安防市場在遠(yuǎn)未達(dá)到天花板之際，卻遇到了整體增長疲軟問題。因此，這更多是一次偶然的“遇冷”，而非必然的“寒冬”。

那“偶然”的背后是什么？內(nèi)部債務(wù)問題與外部貿(mào)易戰(zhàn)。

去年上半年，雷鋒網(wǎng)在北京走訪了三十多家安防企業(yè)，其中部分企業(yè)高管向雷鋒網(wǎng)表示，主要增長壓力來自相關(guān)部門的財(cái)政壓力。

他們談到，由于地方債務(wù)問題，很多項(xiàng)目都暫時(shí)停滯；即便成功拿下訂單，后期如約結(jié)付賬款也存一定問題。

2018年以來，地方債務(wù)隱憂再次浮上水面，數(shù)個(gè)平臺(tái)公司出現(xiàn)違約，諸多地方債務(wù)融資項(xiàng)目難產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)逐步暴露。

數(shù)據(jù)顯示，目前多個(gè)省份的部分區(qū)縣實(shí)際債務(wù)（加上隱形債務(wù)）至少是當(dāng)?shù)刎?cái)力的2-3倍。其中某區(qū)的支付預(yù)算是10億元，加上轉(zhuǎn)移支付、政府基金、總財(cái)力大概30億元左右，而它的實(shí)際債務(wù)大概是50億元左右。

標(biāo)普全球（S&P Global）在2018年的一份報(bào)告中提出，預(yù)計(jì)2017年中國“隱性”地方債務(wù)高達(dá)40萬億元人民幣（合6萬億美元），相當(dāng)于中國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的60%，這一比例已經(jīng)觸及了國際警戒線。

鑒于此，去年相關(guān)部門緊急下發(fā)《中共中央國務(wù)院關(guān)于防范化解地方政府隱形債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意見》（中發(fā)〔2018〕27號(hào)）文件，表示將統(tǒng)計(jì)地方隱形債務(wù)，地方違規(guī)舉債終身追責(zé)。

一來債務(wù)太多、再來舉債追責(zé)。

強(qiáng)壓之下，地方相關(guān)部門在巨大的行政支出和急迫的基礎(chǔ)建設(shè)上左右為難，而在以PPP為主的大型平安城市項(xiàng)目建設(shè)上，地方政府更為謹(jǐn)慎。

去年三月份，某省便貼出一紙《關(guān)于暫停開發(fā)區(qū)2016年--2017年政府類項(xiàng)目的通知》，通知稱，對(duì)2016年、2017年政府投資類所有續(xù)建及未開工建設(shè)項(xiàng)目一律停止施工。

文中要求，要從源頭上杜絕新增政府債務(wù)。全區(qū)發(fā)展改革系統(tǒng)要把加強(qiáng)政府投資項(xiàng)目管理作為當(dāng)前和今后一段時(shí)期的重要工作，盡力而為、量力而行，不提不切實(shí)際的目標(biāo)，不搞寅吃卯糧的工程，寧可發(fā)展慢一點(diǎn)、也決不違規(guī)舉債，堅(jiān)決剎住無序舉債搞建設(shè)的風(fēng)氣，確保政府違規(guī)舉債零增長。

早在2017年11月，財(cái)政部便主導(dǎo)了一場對(duì)總投資17萬億元的萬余個(gè)PPP進(jìn)行集中清理，不合規(guī)的項(xiàng)目被清退，而清理期限是去年3月底。

有當(dāng)?shù)貜臉I(yè)者提到，目前不少地方政府已經(jīng)暫停PPP，改成EPC模式，即政府發(fā)包模式——由政府出資，找施工單位，政府有多少錢做多少事。

而目前海康收入約70%來自于國內(nèi)，而國內(nèi)政府+大型商業(yè)占比約40%-50%，即占整體收入約1/3，這是目前公司業(yè)績中影響最大的部分。

除了內(nèi)部問題，還體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)周期性問題及外部問題上。

2008金融危機(jī)之后，世界格局開始了新一輪的更新，自由市場經(jīng)濟(jì)被越來越多的國家競爭所替代，每個(gè)國家都在強(qiáng)化自身力量，國際局勢劍拔弩張。

對(duì)于安防行業(yè)來說，最大的壓力是美國對(duì)芯片出口的限制。以海康威視為例，在芯片的采購方面，大數(shù)據(jù)與人工智能相關(guān)芯片大多來自于英特爾與英偉達(dá)，基礎(chǔ)芯片主要是來自于華為海思和TI。

這些年，受限于國內(nèi)市場的逐步收緊，各大安防巨頭較為重視海外市場的開拓，所占營收穩(wěn)步提升，成為各大公司盈利能力是否強(qiáng)盛的重要因素之一。

無論是營收還是毛利率方面，2018年?？档暮Ｍ馐袌鲈谝欢ǔ潭壬隙汲霈F(xiàn)了下滑。2018年三季度起海外業(yè)務(wù)、尤其發(fā)達(dá)國家業(yè)務(wù)收縮，而2017年同期基數(shù)較高，導(dǎo)致18年H2海外業(yè)務(wù)增速下滑，其中美國可能存在負(fù)增長。

積極轉(zhuǎn)型，自變應(yīng)萬變

海康威視總裁胡揚(yáng)忠去年在接受雷鋒網(wǎng)專訪時(shí)曾提到，在經(jīng)營企業(yè)的過程中，最大的挑戰(zhàn)永遠(yuǎn)來自企業(yè)內(nèi)部。

“企業(yè)跟人一樣，是不是健康，就看對(duì)自己的管理。各種突發(fā)情況是不可預(yù)料的，只有管理好自己的日常、健康、文化，就能做到以自變應(yīng)萬變?！?/strong>

從內(nèi)來看，?？低曔^去一年通過管理手段積極調(diào)控，比如他們將七大子行業(yè)分成三個(gè)大的 Business Group，針對(duì)公共安全市場成立一個(gè) PBG，針對(duì)企業(yè)市場成立一個(gè)BBG， 再把原來針對(duì)渠道市場、中小企業(yè)市場的成立為一個(gè) SMBG，這樣就把原來的業(yè)務(wù)分成三塊， 重新劃分。 

對(duì)于 PBG，主要面對(duì)是公安、交通、司法等政府類市場，它是以城市為中心的，以前按行業(yè)劃分的這幾個(gè)行業(yè)間需要打通以及進(jìn)行整合，這樣有些資源可以更好地發(fā)揮價(jià)值，提高公司內(nèi)部運(yùn)營的效率。

公司在以前業(yè)績?cè)鲩L得比較好的時(shí)候，比較粗放一些，現(xiàn)在他們希望可以在管理上更加精細(xì)一些。這個(gè)市場的增長也主要是看政府在公共安全的投資、在智能交通上的投資，以及在一些政府安全和社會(huì)管理上的投入。 

另外一個(gè)就是 BBG，業(yè)務(wù)增長主要是來自一些大企業(yè)的訂單。實(shí)際上在以前整個(gè)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不錯(cuò)的情況下，企業(yè)的發(fā)展都是比較粗放的，快速響應(yīng)型的發(fā)展模式下把權(quán)力下放，集團(tuán)對(duì)下面的管控都比較弱，而隨著過去幾年增速減緩之后隨著各家企業(yè)對(duì)效益的關(guān)注，很多決策權(quán)在逐步上移，包括在全國各地有很多分支機(jī)構(gòu)的企業(yè)的經(jīng)營管理，集團(tuán)采購、集團(tuán)管控也在增加，對(duì)這塊市場他們會(huì)更加看好。

但總的說來都是基于 AI，以前做不到的事情現(xiàn)在可以做到了， 相對(duì)于原來流媒體的數(shù)據(jù)，AI 使得流數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)化后更便于集中、更好的遠(yuǎn)程管控，從這個(gè)角度來說，企業(yè)市場中的客戶也會(huì)有這個(gè)意愿，進(jìn)行集中管理。 

SMB 的這個(gè)市場，他們一直都比較樂觀。SMB 市場業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)是來自真正的小商業(yè)、小單位的一 些真實(shí)的需求，這些需求更加實(shí)在，它不受政策影響，它就是自己本身實(shí)實(shí)在在的需求，這些需求在過去這些年成長得不錯(cuò)?，F(xiàn)在來看，這個(gè)市場也依然會(huì)有比較好的增長。 

海康威視相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，企業(yè)內(nèi)部的管理調(diào)整順應(yīng)著外部的變化，隨著組織規(guī)模變大，持續(xù)進(jìn)行變革。目前公司每年有 100 個(gè)左右的變革項(xiàng)目在推進(jìn)，推動(dòng)企業(yè)內(nèi)部的持續(xù)改善。

例如，以前有些做的好的部分在企業(yè)規(guī)模變大后變差了，因此要持續(xù)進(jìn)行內(nèi)部調(diào)整、崗位梳理?，F(xiàn)在看以前的7個(gè)行業(yè)事業(yè)部分類過細(xì)，正在調(diào)整。

通過變革，軟件在架構(gòu)和組件方面實(shí)現(xiàn)了更好的通用性，所以他們也有能力以此為基礎(chǔ)做事業(yè)部的具體調(diào)整。雷鋒網(wǎng)雷鋒網(wǎng)

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