相較于銀行、基金等機(jī)構(gòu)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在券商的主營業(yè)務(wù)中占比更重，因此，基于智能投顧可大幅提高服務(wù)效率以及降低成本的特性，券商、基金公司等機(jī)構(gòu)才是對智能投顧有最大需求的一方。但據(jù)雷鋒網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，在這波智能投顧大潮中，F(xiàn)intch創(chuàng)業(yè)企業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)金融公司的反應(yīng)速度更快，率先入局，而傳統(tǒng)的持牌機(jī)構(gòu)入局相對緩慢，雖然一批券商等都表示出對智能投顧的興趣。

因此，在財(cái)富管理領(lǐng)域，先行者如招商銀行已有所行動，但大部分金融機(jī)構(gòu)仍在觀望中，這也催生出一批智能投顧初創(chuàng)公司。

智能投顧服務(wù)最初都是2C的，在一系列顯示困難下，以及市場需求驅(qū)動下，許多2C智能投顧開始轉(zhuǎn)向2B服務(wù)，成為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)解決方案提供商，但由于投資標(biāo)的、特定模型等問題，免不了一陣轉(zhuǎn)型的陣痛。因此，近日最新上線的智能投顧產(chǎn)品有道智投，一開始便選擇2B的路線，且定位為面向證券市場的服務(wù)。

據(jù)介紹，有道智投主要為機(jī)構(gòu)投資者提供結(jié)果導(dǎo)向型的資產(chǎn)配置（證券市場及債券市場為主）一體化解決方案，服務(wù)對象主要為證監(jiān)會批復(fù)的證券投資咨詢機(jī)構(gòu)、各大券商財(cái)富管理中心、私募基金及信托基金等機(jī)構(gòu)理財(cái)客戶。

為什么選擇面向證券市場提供智能投顧服務(wù)？

智能投顧發(fā)源于美國，以ETF、少量個(gè)股為主進(jìn)行配置來進(jìn)行被動投資。而對于中國市場來說，就穩(wěn)定性而言，雷鋒網(wǎng)此前引用專業(yè)人士觀點(diǎn)報(bào)道指出，“國內(nèi)缺乏ETF產(chǎn)品，個(gè)股投資不夠成熟，投資國內(nèi)的智能投顧，最好的登陸灘就是公募基金組合。國外的ETF在國內(nèi)的替代目前公募基金最充分?！?/p>

因此，在此之前多數(shù)投資國內(nèi)市場標(biāo)的的智能投顧都以公募基金為主要投資標(biāo)的。那為什么有道智投偏要選擇國內(nèi)證券市場？選擇證券市場，首先面臨的是金融理論、算法和模型的挑戰(zhàn)。

對此，有道智投CEO王錢美解釋稱，中國具有中國國情，中國的投資工具有限，房地產(chǎn)、二級市場等聚集了大量的資金，私募、新三板雖然發(fā)展較快，但還是具有門檻高、不親民等局限。而二級市場參與者眾多，但投資者整體缺乏工具及知識武裝，在中國資本的紅利浪潮中掙扎卻無法分享到市場紅利，亟需一個(gè)簡單易操作能輔助，或者說能夠幫助普通投資者趨向理性投資的工具。

以二級市場作為切入點(diǎn)，在滿足了眾多個(gè)人投資者的投資痛點(diǎn)的同時(shí)，加速了二級市場去散戶化的進(jìn)程，讓普通投資者、機(jī)構(gòu)投資者、上市公司等市場參與者都能直接或間接地從中受益。

王錢美還表示，中國二級市場的投資標(biāo)的超過3000家，一定程度上可以把它們看成是相對獨(dú)立的資產(chǎn)股權(quán)，而未來，有道智投也會跨市場，將投資工具延伸至基金、信托、PEVC或海外資產(chǎn)等產(chǎn)品滿足投資者不同的風(fēng)險(xiǎn)配置需求。

所以一言蔽之，這最終還是會走向主流智能投顧會有的模樣，但選擇證券市場切入，一方面也許瞄準(zhǔn)的是一億多股民所帶來的獲客便利，另一方面也是把散戶集結(jié)到分散風(fēng)險(xiǎn)式的投資道路，加速去散戶化的必經(jīng)之路。

有道智投CEO王錢美

“國內(nèi)金融市場是一個(gè)很不有效的市場”

理想是美好的，但資產(chǎn)荒、市場不夠有效等現(xiàn)實(shí)困難也是客觀存在的，據(jù)雷鋒網(wǎng)此前報(bào)道，有人甚至認(rèn)為，這樣的市場狀況使得中國還沒到達(dá)智能投顧的階段。

王錢美畢業(yè)于倫敦城市大學(xué)金融工程專業(yè)，擁有CFA認(rèn)證資質(zhì)。對于現(xiàn)實(shí)的阻礙，她承認(rèn)，Markowitz理論等“原始”現(xiàn)代投資理論是有缺陷的。“比如Markowitz的理論的其中一個(gè)關(guān)鍵假設(shè)是市場是有效的，投資者是理性的，且是受過充分教育的投資者。而現(xiàn)實(shí)情況中，股民的投資素質(zhì)參差不齊，市場數(shù)據(jù)出現(xiàn)以后沒有專業(yè)的條件來理解和處理數(shù)據(jù)，做出理性的投資決策，所以理論不等于現(xiàn)實(shí)。”

“在美國市場試用的模型在中國市場可能沒有價(jià)值，在中國市場適用的算法和在美國適用的算法可能是完全不同的因子?！彼f道，因此，“在實(shí)際的金融數(shù)據(jù)工具的應(yīng)用中，需要考慮中國二級市場特有的投資習(xí)慣，以諾獎模型為點(diǎn)，將這些因子考慮進(jìn)模型才能讓投資者分享到二級市場的投資紅利。”

王錢美解釋道，有道智投是以一籃子組合的形式出現(xiàn)，每秒可實(shí)現(xiàn)500萬條數(shù)據(jù)的抓取及基因算法呈現(xiàn)，投資模型是成熟的、穩(wěn)定的系統(tǒng)，由此的運(yùn)算是一個(gè)長期的過程；依據(jù)投資模型的數(shù)據(jù)監(jiān)控、倉位、組合的調(diào)整是實(shí)時(shí)而動態(tài)的?！罢w來講，有道智投是通過市場動態(tài)變化之下的短期靈活調(diào)整達(dá)到成熟模型下的長期穩(wěn)定的目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)收益比?！?/p>

但是，在中國，智能投顧指數(shù)投資和稅務(wù)規(guī)劃兩大絕招無效，沒有立竿見影的好處凸顯之下，就得期待用戶相信他們的智能模型能夠跑贏市場——這在無數(shù)炒股軟件前赴后繼證偽了這個(gè)問題之后，顯然不是容易的問題。 

除了市場問題，一個(gè)智能投顧服務(wù)要在B端機(jī)構(gòu)落地，并支撐去服務(wù)海量用戶，這對系統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施、策略容量等都是不可忽略的挑戰(zhàn)。所以，前面等待著有道智投以及各家合作券商的，是不斷地迭代和完善。

“智能投顧目前仍然受到許多質(zhì)疑，例如專業(yè)度高，行業(yè)一窩蜂去做是否能做好；銷售金融產(chǎn)品的監(jiān)管問題；以及如何能合理獲得足夠的投資者財(cái)務(wù)狀況。此外中國投資者在投資意識、風(fēng)險(xiǎn)評估方面仍欠缺足夠的素質(zhì)，智能投顧在國內(nèi)仍需要一段時(shí)間去培育市場。”王錢美說道。

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