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via 雅虎財經(jīng)
據(jù)外媒報道，作為全球最知名的價值型投資者，巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司在周一的公告文件中披露，該公司在一季度末持有981萬股蘋果股票，按照當時的蘋果股價計算，價值超過10億美元。在蘋果股價低迷的時候大額買入，巴菲特此舉的邏輯和當年大額增持IBM時是一樣的。也就是說，這也表示蘋果的股票還得跌，其爆發(fā)性增長時代或已永遠成為過去。
毫無疑問，這一消息說明伯克希爾哈撒韋對蘋果公司創(chuàng)造新產(chǎn)品以及恢復(fù)收入成長抱有信心。然而，股神的看好就表示它們?nèi)耘f是人類的希望嗎？外媒QZ今日報道稱，獲得巴菲特的投資標志著：蘋果已經(jīng)成為新的IBM……
眾所周知，巴菲特屬于穩(wěn)健型的價值投資者，他專門買進那些現(xiàn)金流強勁、派息可觀、業(yè)務(wù)防御性強以及管理團隊經(jīng)驗豐富的公司，“不碰自己看不懂的股票”，對于買入的股票需要多年的跟蹤研究，而科技股正屬于巴菲特“看不懂”的范疇，這種態(tài)度使得巴菲特躲過了2000年的網(wǎng)絡(luò)泡沫，也錯過了Google、蘋果、亞馬遜這樣的發(fā)財機會。
更重要的一點：其買進這些股票的時間點通常是市場對這些公司失去信心時。巴菲特與科技股的第一次“親密接觸”是IBM，盡管在巴菲特購買IBM股票的時候，市場普遍認為IBM最好的時代已經(jīng)過去，但巴菲特仍然在2011年第一季度再度增持了IBM，當時他是這么說的：
“今天，IBM的流通股總計11.6億股，我們的6390萬股占比5.5%。毫無疑問，公司未來五年的營收狀況對我們至關(guān)重要。此外，在這五年中，IBM可能會進行約500億美元的回購。 今天我想問你們這樣一個問題：對于像伯克希爾這樣的長期投資者，在此期間，應(yīng)該何以為樂？
實話實說，我們希望在未來五年間，IBM的股價繼續(xù)萎靡不振。
……
邏輯很簡單：如果未來你要成為一支股票的凈買方，無論是直接用你自己的錢買入還是間接地通過公司回購，只要股價在上升，你就會吃虧。只有當股價萎靡不振時，你才能從中獲益。
對此雷鋒網(wǎng)來解釋一下，巴菲特的風格就是分批增持，然后長期持有。未來的“凈買方”意思是以后幾年只買不賣。所以當然股價越低越好，等買夠后，股價才是越高越好；如果股價拉高，每次定增成本越來越大。所以巴菲特的邏輯就是，趁價值低估的時候持有，商品有漲跌周期，等到價值體現(xiàn)甚至高估的時候再賣出。
巴菲特在2011年購買IBM股票的時候，也許他也做好短期虧損的準備，但是直到2016財年第一季度，IBM的營收已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)16個季度下滑，而且藍巨人的轉(zhuǎn)型仍舊未見效。據(jù)統(tǒng)計，最近5年來，IBM的市值縮水了1000億美元，逢低買入伯克希爾公司如今持有IBM 8.59%的股權(quán)，其虧損也超過了27億美元。
蘋果雖然自2011年以來在庫克的帶領(lǐng)下已經(jīng)轉(zhuǎn)型為一家賺得盆滿缽滿的公司，但在iPhone銷量下跌、該公司第二財季營收錄得首跌背景下，UBS調(diào)研仍反映出對其經(jīng)營前景的擔憂，主要質(zhì)疑包括產(chǎn)品創(chuàng)新速度趨緩、市場份額面臨華為挑戰(zhàn)、整體市場日趨飽和幾個問題。在分析師和媒體長達一年的看紅中，蘋果公司的財報終于證實了iPhone和其他產(chǎn)品線無法維持高速的增長。
所以，這次逆勢購入蘋果股票的舉動讓人頗感意外。蘋果如今雖說是伯克希爾公司眼中的高質(zhì)量公司，但未來實際命運也許更糟。
2016年以來，蘋果的股價已下跌12%，過去一年的跌幅更是高達28%。相比之下，標普500指數(shù)今年上漲了0.5%，過去12個月僅下跌約3%。然而，巴菲特就在這個時候選擇大額買入。
巴菲特這次在蘋果股價低迷的時候“下手”，和之前增持IBM的邏輯是一樣的。蘋果公司股價從去年7月的歷史高點每股133美元，走出反復(fù)震蕩行情，上周更是跌近90美元關(guān)口，創(chuàng)2014年6月以來新低。過去一年來，蘋果的市值已蒸發(fā)約2500億美元。但是，蘋果如此低迷的行情在伯克希爾公司看來是極具價值的潛力股。
不過，在價值得到體現(xiàn)甚至高估到來之前，這股票似乎還得繼續(xù)跌。股價走低可能更低，但是從低到高要熬多久，沒人知道。
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