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| 本文作者： 劉琳 | 2021-01-06 14:14 |
紐交所摘牌中國(guó)三大運(yùn)營(yíng)商一事再次出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。
就在昨天，紐交所剛剛宣布取消摘牌中國(guó)三大運(yùn)營(yíng)商的決定。
可僅僅一夜之間，紐交所又改變了主意。
據(jù)路透社 5 日援引知情人士稱(chēng)，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)姆努欽致電紐約證券交易所總裁斯泰茜·坎寧安，告訴后者自己不同意撤銷(xiāo)摘牌三家中企的決定。
另?yè)?jù)彭博報(bào)道，三位知情人士透露，在姆努欽表示反對(duì)意見(jiàn)之后，紐約證交所正在重新考慮其暫停摘牌中國(guó)三大電信公司股票的決定。
從12 月 31 日紐交所正式宣布啟動(dòng)對(duì)中國(guó)三大運(yùn)營(yíng)商的退市決定起，紐交所對(duì)是否摘牌中國(guó)三大運(yùn)營(yíng)商一再動(dòng)搖，如今已是第三次了。
雷鋒網(wǎng)了解到，這一行政命令是美國(guó)總統(tǒng)特朗普在 2020 年 11 月 12 日簽署的行政令（Executive Order 13959）。
該行政令規(guī)定，自美東時(shí)間 2021 年 1 月 11 日上午 9 點(diǎn) 30 分起，禁止美國(guó)任何主體購(gòu)買(mǎi)所謂 “中共涉軍企業(yè)” 公開(kāi)發(fā)行的證券、衍生證券等金融產(chǎn)品。
2020 年 6 月至 12 月間，美國(guó)國(guó)防部先后將共計(jì) 35 家中國(guó)企業(yè)列入這項(xiàng)“黑名單”，其中就包括華為、海康威視、中芯國(guó)際等企業(yè)。美國(guó)防部還聲稱(chēng)，將在“適當(dāng)情況”下繼續(xù)更新這份“黑名單”。
受特朗普行政令的影響，摩根士丹利資本國(guó)際（MSCI）、標(biāo)普道瓊斯、富時(shí)羅素等美國(guó)多家指數(shù)公司已經(jīng)發(fā)布公告，將部分美國(guó)防部“黑名單”上中國(guó)公司的證券移除。
而這三家中國(guó)運(yùn)營(yíng)商分別于 2020 年 6 月及 8 月被美國(guó)國(guó)防部列入“黑名單”，美國(guó)國(guó)防部給出的理由是威脅了美國(guó)的國(guó)家安全，稱(chēng)其是中國(guó)軍方控制的企業(yè)。
而 11 月的這份禁令的主要目的是將中國(guó)企業(yè)從紐交所摘牌。
首先被宣布摘牌的就是中國(guó)三大運(yùn)營(yíng)商。
不過(guò)，紐交所在是否摘牌中國(guó)三大運(yùn)營(yíng)商一事上卻一再改變主意。
在宣布摘牌后的 4 天，也就是 1 月 5 日，紐交所所屬的洲際交易所集團(tuán)（ICE）網(wǎng)站發(fā)布最新消息，經(jīng)過(guò)與相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的進(jìn)一步磋商，不再推進(jìn)與 2020 年 12 月 31 日宣布的三家發(fā)行公司有關(guān)的摘牌行動(dòng)，三家公司將繼續(xù)在紐交所上市和交易。
消息公布后，港股三大電信運(yùn)營(yíng)商直線拉升，中國(guó)電信（SEHK：00728）、中國(guó)移動(dòng)（SEHK：00941）、中國(guó)聯(lián)通（SEHK：00762）均漲超 5% 。
可僅僅一夜之間，紐交所又改變了主意。
據(jù)外媒報(bào)道，紐交所作出這一轉(zhuǎn)變的原因是他們受到了來(lái)自美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)姆努欽的施壓，將重新考慮摘牌中國(guó)三大運(yùn)營(yíng)商的決定。
據(jù)路透社援引據(jù)兩位知情人士的說(shuō)法，1 月 5 日晚間，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)姆努欽致電紐約證券交易所總裁斯泰茜?坎寧安，表達(dá)了他對(duì)該交易所不讓三家主要中國(guó)電信公司退市的意外決定的不滿(mǎn)。
來(lái)自美國(guó)彭博社的財(cái)經(jīng)記者賽莉婭?穆赫辛（Saleha Mohsin）在當(dāng)?shù)貢r(shí)間 5 日晚發(fā)推稱(chēng)：
有消息稱(chēng)，一旦事情得到澄清，紐交所“完全有意”遵守行政命令，紐交所的立場(chǎng)是“暫時(shí)的緩期執(zhí)行”。
所以，可以確定的一點(diǎn)是，中國(guó)三大運(yùn)營(yíng)商被摘牌的問(wèn)題只是遲早的問(wèn)題。
中國(guó)三大運(yùn)營(yíng)商難逃摘牌命運(yùn)
事實(shí)上，自特朗普上任以來(lái)，對(duì)中國(guó)三大運(yùn)營(yíng)商的打壓動(dòng)作不斷。
今年 4 月，美國(guó)司法部、國(guó)土安全部、國(guó)防部、國(guó)務(wù)院和商務(wù)部以“國(guó)家安全”為由中國(guó)電信發(fā)難，向 FCC 聯(lián)合施壓，要求撤銷(xiāo)其在美國(guó)的營(yíng)銷(xiāo)許可。中國(guó)電信立即反駁這一說(shuō)辭。
隨后，F(xiàn)CC 警告稱(chēng)，可能關(guān)閉三家中國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商在美國(guó)的業(yè)務(wù)，包括中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通和太平洋網(wǎng)絡(luò)公司（Pacific Networks Corp）和其子公司ComNet，給出的說(shuō)辭是這些公司“受到中國(guó)政府控制”。
對(duì)此，這三家中國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商先后駁斥了美方毫無(wú)根據(jù)的言論，中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通的美國(guó)分公司還向FCC提交申請(qǐng)，敦促該機(jī)構(gòu)不要撤銷(xiāo)對(duì)兩家公司向美國(guó)提供國(guó)際通信服務(wù)的授權(quán)，要求繼續(xù)在美運(yùn)營(yíng)。
而在更早的 2019 年 5 月，F(xiàn)CC 進(jìn)行投票，一致否決了另一家中國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商中國(guó)移動(dòng)在美提供服務(wù)的權(quán)利，理由是“中國(guó)政府可能利用這些業(yè)務(wù)對(duì)美國(guó)政府進(jìn)行間諜活動(dòng)”。
路透社在當(dāng)時(shí)的報(bào)道中介紹，F(xiàn)CC 從未停止這方面的“動(dòng)作”。FCC 的委員杰西卡·羅森沃塞爾（Jessica Rosenworcel）聲稱(chēng)，該機(jī)構(gòu)“應(yīng)盡快完成這些（針對(duì)中國(guó)的）‘國(guó)家安全審查’。”
針對(duì)這一投票結(jié)果，F(xiàn)CC 表示已經(jīng)確定中國(guó)移動(dòng)受中國(guó)政府控制，“中國(guó)政府可以利用中國(guó)移動(dòng)美國(guó)分公司進(jìn)行或增加針對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的間諜活動(dòng)和情報(bào)收集”。
值得一提的是，中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信早在 2000 年代初期就獲得了 FCC 頒發(fā)的營(yíng)業(yè)牌照——盡管如此，F(xiàn)CC 在上述投票后表示，該機(jī)構(gòu)在重新審查早前中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通得到的授權(quán)。
這一決定來(lái)自于美國(guó)總統(tǒng)特朗普新成立的 “美國(guó)電信服務(wù)外國(guó)參與評(píng)估委員會(huì)”——該委員會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)督外國(guó)電信公司的 FCC 營(yíng)業(yè)許可，成員包含總檢察長(zhǎng)和國(guó)防部長(zhǎng)。
于是，當(dāng)月，F(xiàn)CC 等機(jī)構(gòu)向中國(guó)電信（美洲）公司發(fā)出命令，要求該公司給出理由，來(lái)說(shuō)明該委員會(huì)不應(yīng)啟動(dòng)撤銷(xiāo)和終止其國(guó)內(nèi)和國(guó)際部分授權(quán)的程序。
后來(lái)，中國(guó)電信（美洲）公司給出了理由，但 FCC 并不滿(mǎn)意。
2020 年 12 月 10 日，F(xiàn)CC 表示，它已經(jīng)啟動(dòng)了一項(xiàng)程序，決定是否終止中國(guó)電信（美洲）公司根據(jù)《通信法》第 214 條在美國(guó)境內(nèi)提供國(guó)內(nèi)州際和國(guó)際電信服務(wù)的權(quán)力。
而根據(jù)紐交所的公告，對(duì)中國(guó)三大運(yùn)營(yíng)商摘牌的決定將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間 2021 年 1 月 7 日凌晨 4 時(shí)起全部交易，并于 7 日至 11 日期間完成摘牌。
也就是說(shuō)，明天紐交所就要開(kāi)始執(zhí)行了?？磥?lái)，不出意外的話(huà)，中國(guó)三大運(yùn)營(yíng)商難逃被摘牌的命運(yùn)了。
雷鋒網(wǎng)了解到，在美上市的三大運(yùn)營(yíng)商交易標(biāo)的實(shí)質(zhì)為美國(guó)存托憑證（ADR）。2000 年前后，三大運(yùn)營(yíng)商先后登陸資本市場(chǎng)，除在港交所發(fā)行普通股以外，三家運(yùn)營(yíng)商還在美股發(fā)行 ADR。
在被紐交所摘牌的消息傳出后，券商普遍認(rèn)為，由于三大運(yùn)營(yíng)商的融資途徑為香港市場(chǎng)，ADR 并非其直接融資途徑，只是其在香港市場(chǎng)交易股票的衍生品而已，因此 ADR 退市無(wú)法對(duì)三大運(yùn)營(yíng)商融資、經(jīng)營(yíng)等產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。
而公開(kāi)資料顯示，美國(guó)四大電信運(yùn)營(yíng)商占據(jù)了美國(guó)主要的市場(chǎng)份額，第一大運(yùn)營(yíng)商 Verizon 市場(chǎng)份額約為36%；第二是AT&T，市場(chǎng)份額能占到 30% 左右。T-Mobile 和 Sprint 原為第三和第四，市場(chǎng)份額分別為 19% 和 12%。
去年 4 月，美國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商 T-Mobile 和 Sprint 以 265 億美元的全股票交易進(jìn)行合并已完成，合并后的新公司名為“NewT-Mobile”，美國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)就此形成了“三巨頭”的格局。單純從市場(chǎng)份額來(lái)看，似乎并沒(méi)有給中國(guó)的電信巨頭們留下太多增長(zhǎng)空間。
簡(jiǎn)言之，被紐交所摘牌對(duì)中國(guó)三大運(yùn)營(yíng)商來(lái)說(shuō)影響不大。
反之，紐交所前后不一致的行為反而會(huì)導(dǎo)致投資人的恐慌。
正如彭博報(bào)道中所說(shuō)，紐交所這種朝令夕改、加上美國(guó)財(cái)政部外國(guó)資產(chǎn)控制辦公室就需要多快采取行動(dòng)及哪些證券會(huì)受影響而發(fā)布的措辭模糊的聲明，讓美國(guó)經(jīng)紀(jì)商和基金公司無(wú)所適從，也給全球的交易員帶來(lái)不確定性。
對(duì)此，中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人日前答記者問(wèn)時(shí)也指出，紐交所啟動(dòng)對(duì)三家公司的摘牌程序，是由美國(guó)政府針對(duì)所謂“中共涉軍企業(yè)”的行政命令引發(fā)的。美方出于政治目的實(shí)施行政命令，完全無(wú)視相關(guān)公司實(shí)際情況和全球投資者的合法權(quán)益，嚴(yán)重破壞了正常的市場(chǎng)規(guī)則和秩序。
“三家公司擁有龐大用戶(hù)基礎(chǔ)，基本面穩(wěn)定，在全球電信服務(wù)行業(yè)中具有重要影響力。其 ADR總體規(guī)模不大，合計(jì)市值不到 200 億元人民幣，在三家公司總股本中的占比最大只占 2.2%，其中中國(guó)電信只有約 8 億元人民幣，中國(guó)聯(lián)通只有約 12 億元人民幣。流動(dòng)性不足，交易量很小，融資功能缺失，即便摘牌，對(duì)該公司發(fā)展和市場(chǎng)運(yùn)行的直接影響相當(dāng)有限。我們堅(jiān)決支持三家公司依法維護(hù)自身權(quán)益，相信他們能夠妥善應(yīng)對(duì)行政命令和摘牌措施造成的不利影響?！?/p>
雷鋒網(wǎng)雷鋒網(wǎng)雷鋒網(wǎng)
參考來(lái)源：
【1】https://techcrunch.com/2021/01/05/daily-crunch-nyse-wont-delist-chinese-telcos/
【3】https://www.treasury.gov/ofac/downloads/ccmc/ns-ccmc_list.pdf
【4】http://www.ozgbdpf.cn/news/202101/IyyEQpG0Q6BtNAAh.html
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