作者|楊依婷

編輯|包永剛

當(dāng)?shù)貢r間9月18日，科技巨頭英偉達(dá)宣布以每股23.28美元的價格，收購英特爾普通股，總投資額高達(dá)50億美元。交易完成后，英偉達(dá)可能持有英特爾4%及以上的股份，成為英特爾的重要股東之一。

此外，英偉達(dá)官網(wǎng)還披露了一項(xiàng)重要的合作協(xié)議。雙方將共同開發(fā)多代定制的數(shù)據(jù)中心和PC產(chǎn)品，以加速落地大規(guī)模、企業(yè)和消費(fèi)者市場的應(yīng)用和工作負(fù)載。

根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，英特爾將為英偉達(dá)定制x86處理器，這些處理器將被集成至英偉達(dá)的AI基礎(chǔ)設(shè)施平臺，并被推向市場；而在個人計算領(lǐng)域，英特爾則會推出集成了英偉達(dá)RTX GPU芯粒的x86 SoC，用于需要先進(jìn)CPU與GPU集成解決方案的各類PC產(chǎn)品。

英偉達(dá)在聲明中強(qiáng)調(diào)，“雙方將通過英偉達(dá)NVLink實(shí)現(xiàn)架構(gòu)無縫互連，同時結(jié)合英偉達(dá)在AI和加速計算領(lǐng)域的優(yōu)勢，以及英特爾的CPU技術(shù)與x86生態(tài)，向客戶提供解決方案。”

消息公布后，英特爾股價在盤前交易中一度猛漲超30%，收盤時漲幅達(dá)22.77%，報收30.57美元。英偉達(dá)股價也上漲3.49%

與此同時，AMD和Arm則股價下跌，AMD股價一度大跌超5%，后反彈收跌0.8%。Arm一度大跌7%，最終收跌4.5%。

芯片行業(yè)資深人士鄭義分析道，英偉達(dá)和英特爾的目前在技術(shù)上所能想到的協(xié)同點(diǎn)，并不太會震動彼此的消費(fèi)者，而在服務(wù)器端則是巨震，甚至震動了Arm和AMD的根基。

具體來說，x86 RTX SoC將直接與AMD的APU形成競爭?？紤]到英特爾在PC和筆記本CPU市場約79%的市場份額和英偉達(dá)在圖形GPU市場約92%的市場份額，“兩者結(jié)合將對AMD在集成顯卡領(lǐng)域的優(yōu)勢形成威脅。”

同時，鄭義還補(bǔ)充道，對于AMD來說，還會在服務(wù)器產(chǎn)品方面會受到一些影響。AMD的超算主機(jī)依賴的Infinity Fabric在與英偉達(dá)的NVLink相比時，顯得有些遜色，尤其是在連接速度和數(shù)據(jù)一致性方面。此外，AMD主導(dǎo)的標(biāo)準(zhǔn)生態(tài)（如UALink、UCle、CXL）也將與NV-INTC私有協(xié)議聯(lián)盟涇渭分明，甚至可能失去在這些標(biāo)準(zhǔn)化項(xiàng)目中的主導(dǎo)位置。

當(dāng)英特爾CPU遇上NVLink，英偉達(dá)自研的Grace會被放棄嗎？

從協(xié)議內(nèi)容來看，此次合作的關(guān)鍵在于NVLink技術(shù)的深度整合。那么，將CPU與NVLink整合的必要性有多大？又將帶來哪些挑戰(zhàn)？歡迎添加作者微信EATINGNTAE進(jìn)行討論。

“英特爾的CPU和NVLink整合后的產(chǎn)品業(yè)務(wù)規(guī)模潛力具有不確定性?！?接近英特爾的王順表示。從事芯片行業(yè)的孫晨也認(rèn)為，“對于IP互換深層開發(fā)的預(yù)期過于理想了，目前還無法預(yù)知會面臨什么致命的問題。”

王順指出，英特爾與英偉達(dá)合作之后可以做統(tǒng)一內(nèi)存，但這需要從操作系統(tǒng)到應(yīng)用軟件的全面配合。“X86開放的軟件生態(tài)要支持這樣的變化需要較長時間，但也不排除技術(shù)實(shí)力強(qiáng)的企業(yè)會開發(fā)私有化的方案?！?/p>

從應(yīng)用角度看，統(tǒng)一內(nèi)存對于AI，尤其是模型訓(xùn)練非常友好。因此，王順認(rèn)為，從AI的發(fā)展需求來看，業(yè)界有足夠的動力去改造上層的操作系統(tǒng)和軟件。

值得注意的是，英偉達(dá)自身也正在開發(fā)基于Arm架構(gòu)的Grace CPU，并深度集成了NVLink。王順認(rèn)為，“客觀上，英特爾CPU + NVLink的組合會成為Grace的競爭者?！?/p>

長期以來，英偉達(dá)的GPU在AI和高性能計算領(lǐng)域占據(jù)絕對主導(dǎo)地位，但CPU市場一直是其軟肋。服務(wù)器GPU需要與CPU協(xié)同工作，而傳統(tǒng)的x86 CPU市場幾乎被英特爾和AMD壟斷。為了打破這種依賴，并為AI時代的計算提供更優(yōu)的解決方案，英偉達(dá)推出了自己的首款數(shù)據(jù)中心CPU——Grace。

Grace是一款基于Arm架構(gòu)的CPU，它的設(shè)計初衷就是為了與英偉達(dá)的GPU深度集成，其最大的技術(shù)亮點(diǎn)在于利用NVLink技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了CPU和GPU之間超高帶寬、超低延遲的直接互連，并支持統(tǒng)一內(nèi)存，從而大幅提升AI模型的訓(xùn)練和推理效率。

然而，孫晨告訴雷峰網(wǎng)(公眾號：雷峰網(wǎng))，Grace CPU的價值更多體現(xiàn)在其對GPU語義的打通，而非其獨(dú)立性能的優(yōu)越性。他坦言，“Grace在英偉達(dá)內(nèi)部其實(shí)一直飽受爭議，DGX內(nèi)部的Grace只是一個主機(jī)控制的附屬角色?！?/p>

王順也表示，“Grace所依賴的Arm架構(gòu)在服務(wù)器應(yīng)用軟件生態(tài)上尚未完善?！毕啾戎拢瑇86架構(gòu)在數(shù)據(jù)中心和企業(yè)市場擁有數(shù)十年的積累，軟件、驅(qū)動、工具鏈都非常完善。

“可以想象，如果DGX服務(wù)器實(shí)現(xiàn)了與x86至強(qiáng)處理器的直接連接（C2C），它將能擴(kuò)展的用戶群體會遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過現(xiàn)在基于Arm Grace的系統(tǒng)。因?yàn)镚race CPU更多是作為DGX服務(wù)器（運(yùn)行CUDA的環(huán)境）的一部分存在，而不是有自己獨(dú)立的用戶生態(tài)?！睂O晨補(bǔ)充道。

此外，技術(shù)方面，孫晨也表示，通過NVLink技術(shù)，英偉達(dá)和英特爾可以實(shí)現(xiàn)GPU與x86處理器之間的直接連接，這樣就能繞開傳統(tǒng)PCIe連接帶來的限制，避免性能下降和數(shù)據(jù)一致性問題。雙方的技術(shù)合作主要集中在輸入輸出（I/O）和互聯(lián)層面，而非更底層的處理器指令集。通過這種方式，英偉達(dá)和英特爾能夠共同優(yōu)化內(nèi)存訪問結(jié)構(gòu)，例如統(tǒng)一的內(nèi)存池、緩存和寄存器，從而提升系統(tǒng)效率，尤其在英偉達(dá)的DGX系統(tǒng)中，可以實(shí)現(xiàn)更好的性能和更高效的計算。

盡管合作前景廣闊，但一個值得注意的細(xì)節(jié)是，雙方的合作協(xié)議中并未明確提及英特爾的代工業(yè)務(wù)。這讓人們開始思考：面對持續(xù)虧損的代工困境，英特爾的未來該如何自救？

50億美元之外：英特爾代工困境依然嚴(yán)峻

19日凌晨的新聞發(fā)布會上，當(dāng)英偉達(dá)CEO黃仁勛被問及是否會選擇英特爾作為代工廠時，他謹(jǐn)慎地回應(yīng)：“我們一直在評估英特爾的制造技術(shù)?！睂τ谟ミ_(dá)和英特爾合作的CPU將采用何種制程，雙方均未正面回答，只表示將在產(chǎn)品準(zhǔn)備好后公布更多細(xì)節(jié)。

英偉達(dá)的這筆投資，讓人們再次將目光聚焦在英特爾的代工業(yè)務(wù)上。

2021年，面對先進(jìn)制程上的落后和市場份額的持續(xù)下滑，時任英特爾CEO的帕特·基辛格（Pat Gelsinger）在2021年做出了一個艱難而重大的決定——IDM 2.0戰(zhàn)略，同時設(shè)定了“四年五個制程節(jié)點(diǎn)”目標(biāo)，展開了一場前所未有的“趕超戰(zhàn)”。

然而，理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)卻很骨感。財報數(shù)據(jù)顯示，2023年，英特爾代工部門虧損高達(dá)70億美元，這一數(shù)字在2024年更是擴(kuò)大到134億美元，占公司整體虧損的71%。盡管英特爾在先進(jìn)制程技術(shù)上屢次取得突破，但核心問題依然是難以吸引重量級的外部客戶。

為了扭轉(zhuǎn)局面，英特爾曾進(jìn)行了一系列大刀闊斧的改革。2024年，基辛格宣布將芯片制造業(yè)務(wù)拆分為獨(dú)立的子公司——英特爾代工（Intel Foundry），并暫停了在波蘭和德國的項(xiàng)目，將資源重點(diǎn)投入美國本土工廠。

2025年，英特爾新任CEO陳立武上任后，更是實(shí)施了大規(guī)模裁員，計劃年底前將員工總數(shù)從約10.98萬人削減至7.5萬人。陳立武表示：“這些是必要且艱難的決策，旨在簡化組織結(jié)構(gòu)，把更多資源投入AI和晶圓代工等未來增長領(lǐng)域。”公司還承諾，將以更嚴(yán)格的財務(wù)紀(jì)律管理代工業(yè)務(wù)，確保未來的投資與客戶訂單直接掛鉤，并將18A制程的大規(guī)模量產(chǎn)作為首要任務(wù)。

盡管如此，代工業(yè)務(wù)的復(fù)蘇仍遙遙無期。2025年第二季度，英特爾代工業(yè)務(wù)營收44億美元，同比微增3%，但其中大部分收入依然來自英特爾自身的內(nèi)部訂單。

分析師楊舒表示，“英偉達(dá)和英特爾的合作僅限于設(shè)計，協(xié)議中并未明確涉及代工業(yè)務(wù)，預(yù)計這項(xiàng)投資對英特爾的代工業(yè)務(wù)幫助有限。”

接近英特爾的王順也表示，“如果英特爾和英偉達(dá)的合作能深入到代工領(lǐng)域，那無疑將為英特爾帶來更大的利好?！?/p>

如今，這筆投資更多被解讀為一項(xiàng)戰(zhàn)略合作，而非代工訂單的承諾。那么，此次合作的核心價值到底體現(xiàn)在何處？歡迎添加作者微信EATINGNTAE進(jìn)一步討論。

二十年恩怨，沒有永遠(yuǎn)的敵人

科技界向來沒有永遠(yuǎn)的敵人，只有永恒的利益。

早在2000年初期，英特爾和英偉達(dá)就有過一段合作關(guān)系。彼時，英偉達(dá)剛剛成為一家以圖形處理單元（GPU）為核心業(yè)務(wù)的公司，專注于提供獨(dú)立顯卡，而英特爾則是CPU市場的領(lǐng)頭羊。英偉達(dá)的GPU通常與英特爾的CPU搭配出現(xiàn)在PC市場。

2004年，兩家公司曾簽署技術(shù)授權(quán)協(xié)議，允許英偉達(dá)生產(chǎn)兼容英特爾處理器的芯片組。

然而，2008年，英特爾推出了Nehalem處理器。英特爾認(rèn)為，2004年的授權(quán)協(xié)議并未涵蓋Nehalem及后續(xù)架構(gòu)，因此英偉達(dá)無權(quán)再為其生產(chǎn)芯片組。英偉達(dá)對此提出異議，并在2009年以違反合同為由將英特爾告上法庭。這場法律糾紛最終在2011年以和解告終，英特爾同意向英偉達(dá)支付15億美元，以獲得為期六年的專利交叉授權(quán)，并終止所有未決法律糾紛。

此后十余年間，雙方幾乎鮮有合作。

此次戰(zhàn)略合作絕非僅僅是一筆簡單的財務(wù)交易，它更像是兩大科技巨頭在AI時代的一次深度捆綁，一次以NVLink為核心的關(guān)鍵性技術(shù)合作。

對于英特爾，孫晨認(rèn)為，這筆交易將更多利好其數(shù)據(jù)中心與人工智能事業(yè)部（DCG）。通過合作，英特爾能夠?qū)崿F(xiàn)x86服務(wù)器的CPU到GPU（C2C）級互聯(lián)，并借助NVLink技術(shù)重新融入高速增長的AI數(shù)據(jù)中心市場。

對于英偉達(dá)，孫晨則表示，2006 年，英特爾收回了給英偉達(dá)的x86交叉授權(quán)、總線授權(quán)，此次合作將使英偉達(dá)有機(jī)會重新獲得一些與x86相關(guān)的重要技術(shù)IP，進(jìn)一步擴(kuò)展其NV DGX/xGX服務(wù)器生態(tài)。“這是英偉達(dá)多年來最為覬覦的領(lǐng)域。”

就目前的情況來看，分析師楊舒表示，“從財務(wù)投資的角度出發(fā)，英偉達(dá)已經(jīng)賺到了。”

鑒于外部環(huán)境的改善，楊舒短期內(nèi)看好英特爾的發(fā)展，但長期則需要觀察英特爾內(nèi)部環(huán)境的變化?！澳壳斑@更多還是資本運(yùn)作。英特爾畢竟是科技公司，想要真正翻身，最終還是要靠技術(shù)和產(chǎn)品?！?/p>

本文作者將長期關(guān)注芯片和算力領(lǐng)域，歡迎添加微信EATINGNTAE進(jìn)行交流。

注：文中王順、孫晨、楊舒、鄭義均為化名。

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