在衡量一個(gè)公司是否發(fā)展的足夠良性的時(shí)候，財(cái)報(bào)往往是最重要的參考。而在國(guó)內(nèi)手機(jī)廠商里，公開(kāi)財(cái)報(bào)的并不多，而且大部分是上市企業(yè)，通常在他們?yōu)閿?shù)眾多的業(yè)務(wù)團(tuán)中，我們才得以一窺手機(jī)（移動(dòng)終端）業(yè)務(wù)的表現(xiàn)。

而盡管雷軍等一眾高管都聲稱(chēng)過(guò)小米五年內(nèi)不會(huì)上市，但是資本市場(chǎng)的投資者們卻大多對(duì)此并不相信，他們并非是希望看到小米自打自臉的局面，而是對(duì)這家公司充滿想象。而近日，小米也首度公開(kāi)了自家的財(cái)報(bào)情況，不過(guò)并非是小米主動(dòng)報(bào)備，而是從小米的最新入股的合作伙伴——美的所發(fā)布的公告中為世人所知的。

數(shù)據(jù)顯示，小米科技2013年?duì)I業(yè)收入265.83億元人民幣，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)約4.86億，凈利潤(rùn)為3.47億元，凈利潤(rùn)率為1.3%。截止到2013年12月31日，小米科技總資產(chǎn)約為64.52億元，總負(fù)債60.57億元，所有者權(quán)益約為3.95億元。

此外，公告中還披露了雷軍以77.8%的占比成為是小米科技的第一大股東，其他自然人在小米科技持股22.2%。

今年1月，雷軍在其個(gè)人微信公眾平臺(tái)發(fā)布消息，公布了小米公司2013年業(yè)績(jī)。去年小米公司共銷(xiāo)售手機(jī)1870萬(wàn)臺(tái)，增長(zhǎng)160%，超額完成年初供貨1500萬(wàn)臺(tái)的承諾。營(yíng)業(yè)額方面，小米公司2013年全年銷(xiāo)售額達(dá)316億（含稅），增長(zhǎng)150%。

雷軍微博上公布了小米2014年上半年的業(yè)績(jī)情況。在剛剛過(guò)去的六個(gè)月，小米共售出2611萬(wàn)臺(tái)手機(jī)，同比增長(zhǎng)了271%。同時(shí)，小米上半年的銷(xiāo)量額含稅達(dá)到330億元，同比增長(zhǎng)149%。

財(cái)報(bào)中有未說(shuō)明的問(wèn)題

首先值得被提前說(shuō)明的一點(diǎn)事，是上個(gè)月初在傳聞小米將展開(kāi)融資，并且其估值已達(dá)400億之多時(shí)，《華爾街日?qǐng)?bào)》曾言之鑿鑿，稱(chēng)自己獲得的機(jī)密數(shù)據(jù)顯示小米去年?duì)I收為人民幣270億元，凈利潤(rùn)則為人民幣 34.6 億元，與2012 年的18.8億元相比增長(zhǎng) 84%。

但是，在如今小米公布的數(shù)據(jù)中，兩者的營(yíng)收數(shù)字基本相符，但凈利潤(rùn)卻相差了10倍之多，由此也引發(fā)了業(yè)內(nèi)人士有關(guān)小米隱瞞凈利潤(rùn)的猜測(cè)，不過(guò)聯(lián)想到就像中國(guó)至今仍強(qiáng)調(diào)自己是第三世界國(guó)家一樣，小米也一直強(qiáng)調(diào)自己是家小公司，并且小米發(fā)家之時(shí)就稱(chēng)過(guò)硬件并不賺錢(qián)，再加上不存在上市的包袱，小米對(duì)凈利潤(rùn)做一番隱瞞也可以理解。

而盡管小米方面給出的解釋是，媒體將“小米科技”2013年利潤(rùn)理解為小米的年利潤(rùn)是有誤的，因?yàn)樾∶卓萍贾皇切∶灼煜鹿局?，主要承?dān)硬件銷(xiāo)售，不能代表小米的利潤(rùn)總成。但如果按照華爾街所謂的機(jī)密數(shù)據(jù)，稍微計(jì)算可得出，貢獻(xiàn)了高達(dá)98%以上營(yíng)收的小米科技，其凈利潤(rùn)卻只有十分之一，這顯然是不合邏輯的。而就現(xiàn)實(shí)考慮，雖然小米以收購(gòu)或合資公司推出的可穿戴設(shè)備、移動(dòng)電源和路由器等設(shè)備的利潤(rùn)，以及MIUI所帶來(lái)的流水都足夠可觀，但要說(shuō)壘在一起能供給小米數(shù)十億的利潤(rùn)，恐怕也是不現(xiàn)實(shí)的。但個(gè)中的真真假假，小米不說(shuō)，也沒(méi)有人能挖出什么來(lái)。

利潤(rùn)不高，動(dòng)能夠強(qiáng)

而如果深交所公開(kāi)的相關(guān)數(shù)據(jù)確實(shí)屬實(shí)，小米的凈利潤(rùn)真的僅為1.3%左右，那么無(wú)疑是很低的。相比之下，蘋(píng)果公司在今年二季度的凈利潤(rùn)達(dá)到39.3%，而與雷軍打賭的格力電器今年二季度的凈利潤(rùn)率高達(dá)10.21%。此外，盡管被諸多看衰，但三星在今年二季度仍坐收了61億美元的凈利潤(rùn)，也同樣能把小米甩的影子都看不見(jiàn)。

但是，小米卻比前者們擁有更大和更廣的動(dòng)能，蘋(píng)果雄踞高端市場(chǎng)，與小米算是隔海相望；三星手機(jī)業(yè)務(wù)劇烈下滑，目前還主要徘徊在要不要放下架子和小米競(jìng)爭(zhēng)的選項(xiàng)上，

但小米卻在穩(wěn)定增長(zhǎng)；至于格力，小米旗下的布局涉及移動(dòng)終端、穿戴設(shè)備和智能家居，并且有著軟件生態(tài)的布局，這些是格力所不能及的。

輕資產(chǎn)運(yùn)作典型

而以小米的營(yíng)收情況看，總銷(xiāo)售收入達(dá)260多億，凈資產(chǎn)卻不到4億，屬于典型的輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)是降低固定投入和生產(chǎn)成本；拉低行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻；能具有較高的資本回報(bào)率和品牌價(jià)值，并且能足夠?qū)Ｗ⒂诤诵臉I(yè)務(wù)；此外，由于有合作伙伴的加入和分擔(dān)，風(fēng)險(xiǎn)和成本還能進(jìn)一步均勻開(kāi)來(lái)，組織結(jié)構(gòu)的靈活性也能夠得以保證。

不過(guò)相對(duì)應(yīng)的劣勢(shì)是產(chǎn)品線擴(kuò)張后其質(zhì)量往往難以控制，并且會(huì)依賴于外包商，拉低行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻也算是一把雙刃劍，因?yàn)殡y免會(huì)培養(yǎng)潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，被迫進(jìn)行價(jià)格戰(zhàn)——而縱觀來(lái)看，上述幾點(diǎn)基本都已經(jīng)被小米一一驗(yàn)證過(guò)了，但按照今時(shí)今日小米的成績(jī)來(lái)看，這可能真的是其最好的發(fā)展方式了。

問(wèn)題來(lái)了，小米不斷投資，錢(qián)從哪來(lái)？

不說(shuō)遠(yuǎn)的，就算近期，除了12.66億入股美的以外，2.92億與金山、淡馬錫共同投資世紀(jì)互聯(lián)、18億投資愛(ài)奇藝、借殼松果科技1億元拿下大唐電信的芯片技術(shù)授權(quán)等等……粗粗算來(lái)，小米今年光是投資就已經(jīng)花了不下50億。而且，小米自家的產(chǎn)品也是通過(guò)投資企業(yè)得來(lái)的，例如移動(dòng)電源、手環(huán)和空凈等，都是紫米、華米、智米等小米旗下企業(yè)出品。

經(jīng)過(guò)一連串的投資并購(gòu)，雷軍系已經(jīng)成為了BAT以外最大的勢(shì)力集團(tuán)。從具體做法看，小米的投資也屬于是集團(tuán)出動(dòng)，包括金山、順為資本等都是構(gòu)筑小米生態(tài)鏈的主力軍，而投資資金也主要是依靠融資，近期有傳聞小米最新融資已超10億美元。此外，有消息稱(chēng)今年10月底，小米還拿到了全球29家銀行借貸的10億美元，其中包括摩根大通、摩根士丹利、高盛等巨頭企業(yè)。

也就是說(shuō)，雷軍與馬云一樣，慣于的形式是不花自己的錢(qián)，而是用融資的方式幫自己做強(qiáng)，這就像是滾雪球一樣，能讓小米越滾越大。接下來(lái)，小米10億美元的內(nèi)容投資還沒(méi)花過(guò)半，并且前不久小米還聯(lián)合金山成立了基金，可以想到其后續(xù)的動(dòng)作還會(huì)有很多，而聯(lián)想到黎萬(wàn)強(qiáng)去硅谷閉關(guān)，說(shuō)不定小米的動(dòng)作還會(huì)向國(guó)外的科技公司拓展。

董小姐能否看上魅族家的草原？

既然小米的財(cái)報(bào)是因?yàn)槿牍擅赖牟诺靡怨_(kāi)，那么無(wú)法回避的就是小米與美的的合作了，小米王川已經(jīng)明確表示，小米既然入股了美的，就不會(huì)再自己去做空洗冰等設(shè)備，換言之，小米看待美的的心態(tài)，就如同其投資的那些創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)和公司一樣，只不過(guò)美的的體量與話語(yǔ)權(quán)都更大一些而已。

而剛剛向雷軍開(kāi)過(guò)炮，并有著十億賭約的格力董明珠，其接下來(lái)的動(dòng)作也引發(fā)了行業(yè)的好奇，聯(lián)想到其曾于今年暑期傳出過(guò)要投資魅族的傳聞，也不排除董明珠會(huì)真的在手機(jī)行業(yè)內(nèi)有所動(dòng)作，而目前來(lái)看，行業(yè)內(nèi)最值得收購(gòu)的有兩家，一個(gè)是魅族，另一個(gè)是錘子，不過(guò)前者的可能性和成熟度都要更高一些。

雖然按照董明珠近期的表態(tài)看，格力似乎比較不屑于直接與小米競(jìng)爭(zhēng)，而是講究在真正的商業(yè)維度里壓制小米，而且，魅族目前也處于爬坡當(dāng)中，與小米的差距明顯，能不能彎道超車(chē)暫未可知。但是，在小米拉上美的，海爾也更早就攀上了阿里以后，董明珠說(shuō)一點(diǎn)壓力和想法都沒(méi)有是不可能的。而說(shuō)不定到明年時(shí)候，我們就能看到格力具體出手了。

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