“高風(fēng)險”的VC圈里吸引的女性投資人一向不多，女VC人也往往以關(guān)注消費、文娛等偏“文”的行業(yè)為主，而以人工智能、大數(shù)據(jù)和企業(yè)服務(wù)這類偏“理”且以技術(shù)主導(dǎo)項目為投資重點的女投資人，則堪稱鳳毛麟角。看似文弱的復(fù)星昆仲基金投資總監(jiān)劉思齊就是這樣一位技術(shù)派女投資人。

大數(shù)據(jù)的魅力：一年實現(xiàn)爆發(fā)式增長

在劉思齊看來,人工智能、大數(shù)據(jù)和企業(yè)服務(wù)三個看似不相關(guān)的投資領(lǐng)域其實有著密切的聯(lián)系，并且在一個巨大的投資邏輯統(tǒng)治之下?！皟?yōu)質(zhì)的數(shù)據(jù)源是三個領(lǐng)域的關(guān)鍵所在，企業(yè)服務(wù)是獲取大數(shù)據(jù)的優(yōu)質(zhì)源泉，而后者又很大程度上決定了人工智能的準確性和效果。”

大數(shù)據(jù)領(lǐng)域，劉思齊最為自豪的項目是極光推送(JPush)。極光推送提供了可以調(diào)用的SDK，APP開發(fā)者可以直接使用，完成推送、In-App IM、支付等業(yè)務(wù)，然后專心做自己的主業(yè)。

目前極光推送已成為國內(nèi)最大的第三方推送服務(wù)提供商，服務(wù)APP超過30萬，積累了大量的用戶數(shù)據(jù)，對用戶有著清晰的畫像，airbnb、樂視、聚美、映客都是極光的客戶。

去年5月，極光推送獲得了千萬美金B(yǎng)輪融資，由復(fù)星昆仲領(lǐng)投，IDG和Mandra Capital跟投。

劉思齊說，2015年，投資前夕，極光的月活只有1億多，投資之后一年，這個數(shù)據(jù)達到了6億，形成了爆發(fā)性增長。積累起來的大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，公司已經(jīng)在廣告、DMP等領(lǐng)域進行變現(xiàn)?，F(xiàn)在極光已成為資本市場的寵兒，一年內(nèi)估值翻了5倍以上。

一直深耕大數(shù)據(jù)領(lǐng)域，劉思齊對大數(shù)據(jù)服務(wù)項目也有著自己的判斷，不管多美麗的數(shù)據(jù)，一定要有效數(shù)據(jù)才有參考價值?！氨热缋塾嫿尤肓亢驮禄盍浚鋬r值遠遠不在一個數(shù)量級上。大數(shù)據(jù)領(lǐng)域的“4V”Volume(大量)、Velocity(高速)、Variety(多樣)、Value(價值)，是環(huán)環(huán)相扣的，有了量級的積累、快速的更新，才會形成有價值的數(shù)據(jù)，才能作出正確的判斷?！?/p>

AI（人工智能）的發(fā)展與大數(shù)據(jù)有著千絲萬縷的關(guān)系。

從大的邏輯上來說，人工智能的識別和判斷，是在大量數(shù)據(jù)積累的基礎(chǔ)上形成的。

劉思齊分析，在AI領(lǐng)域公司的一個有效競爭壁壘是一個其算法、組件由多少產(chǎn)品在具體使用（如在應(yīng)用到漢語語音識別的APP或產(chǎn)品中，科大訊飛的市場占有率近70%），或者其產(chǎn)品在具體場景中平穩(wěn)、廣泛運行的時間長短（如谷歌無人車、大疆無人機），在運行使用過程中產(chǎn)生的數(shù)據(jù)對于AI的智能程度提高至關(guān)重要，用的越多，就越準確，越智能。

在人工智能領(lǐng)域，復(fù)星昆仲投資了Usens（凌感科技）和速騰聚創(chuàng)。

Usens解決了VR的移動性和交互性問題，復(fù)星昆仲研究報告認為，只有解決了這兩個問題，VR才能成為消費級產(chǎn)品。Usens團隊來自硅谷資深科學(xué)家，它的技術(shù)可以稱得上國際領(lǐng)先地位。

速騰的主打產(chǎn)品三維激光雷達則被認為是無人車、無人機、機器人的眼睛，裝有激光雷達的機器人可以通過激光雷達對周圍環(huán)境迅速建模，而后進行避障等反應(yīng)和決策。速騰技術(shù)的百米精確度校準在2毫米之內(nèi)，可與為谷歌無人車提供激光雷達的供應(yīng)商VelodyneLiDAR相媲美。 

這也驗證了復(fù)星昆仲投資時的一貫宗旨：只投細分領(lǐng)域里的“第一”或“唯一”。

深度學(xué)習(xí)：AI王冠上璀璨的寶石

深度學(xué)習(xí)通常被認為是艱深的領(lǐng)域，實際上，劉思齊認為，深度學(xué)習(xí)會讓大數(shù)據(jù)處理變得更加高效，而大數(shù)據(jù)將極大推動深度學(xué)習(xí)和人工智能領(lǐng)域的發(fā)展，這三個領(lǐng)域緊密相連。

深度學(xué)習(xí)是機器模仿人腦神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)進行建模、處理數(shù)據(jù)的一種學(xué)習(xí)方法，是模仿人腦思維的學(xué)習(xí)方式。雖然深度學(xué)習(xí)在2006年就被提出，但是，直到最近兩三年，大數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù)量增大、處理數(shù)據(jù)能力的提升，深度學(xué)習(xí)才有了更好的用武之地，這個行業(yè)才有了爆發(fā)性的增長和飛躍。

劉思齊說，現(xiàn)在大部分的大數(shù)據(jù)處理不需要深度學(xué)習(xí)，今后，使用了深度學(xué)習(xí)會讓數(shù)據(jù)處理效果更好。目前，facebook和谷歌的廣告系統(tǒng)都用到了深度學(xué)習(xí)，劉思齊相信，在未來三年的時間，隨著總體數(shù)據(jù)量的增大，一些公司逐步提供深度學(xué)習(xí)開發(fā)工具，深度學(xué)習(xí)技術(shù)門檻將逐步降低，深度學(xué)習(xí)的應(yīng)用范圍將會越來越廣泛。從處理大數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)架構(gòu)Hadoop，到現(xiàn)在TensorFlow、deeplearning4J這種深度學(xué)習(xí)的開源平臺，未來會有越來越多的公司會進入深度學(xué)習(xí)使用者的行列。當(dāng)然，首先要做的是大數(shù)據(jù)的清洗，去掉噪音（影響判斷的無效數(shù)據(jù)），才能提煉原始數(shù)據(jù)，進行抽象和合并，最終形成需要的結(jié)果。

在劉思齊看來，大數(shù)據(jù)早已不是一個獨立命題。因此大數(shù)據(jù)領(lǐng)域的VC投資，不能是單一著眼于大數(shù)據(jù)本身，而且要學(xué)習(xí)產(chǎn)生大數(shù)據(jù)的行業(yè)，并且用大數(shù)據(jù)的眼光來考察和衡量其他行業(yè)的發(fā)展機會。

對于從去年到現(xiàn)在都未曾停息的“資本寒冬論”，劉思齊認為，目前，資本市場整體投資速度放緩，老牌一級市場基金變得更加謹慎。另外，上市公司戰(zhàn)略投資基金、老牌基金里單飛的投資人組成的新基金，使得市場上多出了很多新玩家。同時，政策類投資、二級市場熱炒的概念正在降溫。對于投資人來說，此時更需要冷靜。因為好的項目一開始往往不被看好的，它的突破性的模式創(chuàng)在初期并不明朗。

因為復(fù)星昆仲的投資主要集中在前期，劉思齊總結(jié)了她在A、B輪投資時，評判好項目的判斷標準。首先是市場足夠大；其次是一定要處于這個領(lǐng)域市場的爆發(fā)前夕，因為時機非常重要；接下來是創(chuàng)始人和團隊，創(chuàng)始人一定要有魄力、激情、擔(dān)當(dāng)和創(chuàng)新能力，創(chuàng)始人分為市場銷售類人才和技術(shù)類人才，前者可以快速摸清市場行情，后者則對市場敏感度較低，對于這樣的公司，采取并購的方式退出比較合理；剩下的就是商業(yè)模式和運營數(shù)據(jù)。一般來說，只要前面三個條件滿足，商業(yè)模式是可以根據(jù)實際情況調(diào)整的，數(shù)據(jù)自然也不會差。
深習(xí)人性是女性投資人的優(yōu)勢

在香港工作6年后回到大陸，劉思齊對兩地的創(chuàng)業(yè)氛圍和資本市場差異有著明顯的感受。和香港相比，內(nèi)地擁有更多的地緣和人口的優(yōu)勢，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)的氛圍也更加濃厚。

之前從事投行工作，作為賣方市場，到投資機構(gòu)作為買方，劉思齊說，自己變得更加客觀和理性，“做投行可能做一個漂亮的ppt告訴客戶這個項目多好就可以，現(xiàn)在作為買方，會更加客觀地去評估一個項目。”

“在投資方面我屬于比較謹慎的那一類，一年領(lǐng)投的項目基本上不超過兩個，我不喜歡燒錢的項目，比如，需要大量補貼的O2O。”這一點也符合復(fù)星昆仲的基本投資風(fēng)格，去年整個創(chuàng)業(yè)市場O2O和P2P異?；鸨菑?fù)星昆仲在這兩個行業(yè)投資極少。

有些創(chuàng)業(yè)者會臆想出很多應(yīng)用場景，比如去年的上門服務(wù)及其衍生服務(wù)，劉思齊在判斷之后覺得剛需不足，沒有投資?！拔襭ass掉的項目比例非常高，有些項目立了項甚至已經(jīng)要到投決階段，最后因為一些因素又放棄了，我的原則是寧缺毋濫，不會廣撒網(wǎng)投資。”劉思齊表示還會繼續(xù)關(guān)注之前的領(lǐng)域：大數(shù)據(jù)、人工智能、企業(yè)服務(wù)，和互聯(lián)網(wǎng)金融，對后者只會關(guān)注以技術(shù)、數(shù)據(jù)驅(qū)動型的互金項目和互聯(lián)網(wǎng)保險。同時，維持一貫的謹慎風(fēng)格，投資的速度不會受到市場變化的影響。

被問及作為女性投資人，是否會有太多感性因素而影響對項目的判斷，劉思齊說，感性并不是壞事，女性擁有的細膩、對人性的透視、對用戶使用習(xí)慣的觀察，對投資都是很有幫助的。其實很多移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展的大勢都是隨著人們習(xí)慣的變化而動，比如從以往在互聯(lián)網(wǎng)瀏覽器上“搜”為主，到移動互聯(lián)網(wǎng)上打開APP，再到現(xiàn)在直接點擊“推”到手機上的消息，這都是用戶行為的變化大趨勢，深習(xí)人性的基礎(chǔ)上才能作出正確的判斷，這恰恰是作為女性投資人的優(yōu)勢所在。

在感性判斷的同時，劉思齊還是更喜歡數(shù)據(jù)、技術(shù)類型拼硬實力的項目，一個新項目的投資往往要訪談十幾個技術(shù)專家?！耙愣录夹g(shù)就要不恥下問，看技術(shù)投資的大多數(shù)是男生，而我作為女生更容易放下面子問些小白問題，這也是女性投資人的優(yōu)勢之一吧?！?/p>

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