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| 本文作者： 肖漫 | 2019-12-20 10:57 |
優(yōu)勝劣汰的自然規(guī)則，在任何生存環(huán)境下，都是適用的。而在商業(yè)環(huán)境中，優(yōu)劣的標(biāo)準(zhǔn)，離不開利益。
上一次印證這一規(guī)則的，是 Intel 的手機(jī)基帶業(yè)務(wù)；而這一次，可能將是博通的 RF 業(yè)務(wù)。
據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，博通（Broadcom）正在與瑞士信貸集團(tuán)（Credit Suisse Group AG）合作，為其無線射頻業(yè)務(wù)（Radio Frequency，簡稱 RF）尋找買家。
另外，報(bào)道還指出，鑒于 RF 部門所在的無線業(yè)務(wù)在 2019 財(cái)年帶來了 22 億美元的收入，RF 部門的估價(jià)或?yàn)?100 億美元。
博通計(jì)劃出售 RF 業(yè)務(wù)的消息一出，就有許多國外媒體以及分析師猜測，蘋果公司可能成為潛在買家。Creative Strategies 分析師 Ben Bajarin 在 Twitter 上指出，蘋果已經(jīng)在研究自己的 RF 技術(shù)，可能成為收購博通業(yè)務(wù)的“候選人”。
那么，蘋果接手 RF 業(yè)務(wù)的可能性何在？
在手機(jī)終端中，最重要的核心就是射頻芯片和基帶芯片。射頻芯片負(fù)責(zé)射頻收發(fā)、頻率合成、功率放大；基帶芯片負(fù)責(zé)信號(hào)處理和協(xié)議處理。
目前，在 5G 基帶芯片方面，蘋果與高通在 2019 年 4 月 17 日達(dá)成了和解，簽署了為期 6 年的合作協(xié)議。但另一方面，蘋果自研 5G 基帶芯片的腳步也未停下。
而在蘋果自研基帶芯片的布局中，僅有在今年七月份收購的 Intel 基帶業(yè)務(wù)，而在 RF 方面，蘋果還未有所涉及，此前的 RF 芯片主要由博通方面提供。
值得一提的是，高通為了獲取更多的利潤，推行了“modem+RFFE”打包的方案，這不僅能夠帶來更多的利潤，還可以帶來更多的自主性。這對(duì)目前已經(jīng)踏上自研基帶芯片之路，致力于減少對(duì)高通依賴的蘋果而言，“modem+RFFE”無疑是一個(gè)很好的借鑒。
在 modem 方面，蘋果已經(jīng)有了 Intel 的多項(xiàng)無線技術(shù)專利，而 RF 方面，博通或許是個(gè)不錯(cuò)的選擇。事實(shí)上，作為“半導(dǎo)體巨頭”，博通在 RF 業(yè)務(wù)上具有一定的優(yōu)勢，尤其是博通的 FBAR 濾波器，它能夠使信號(hào)更為清晰，是 iPhone 等智能手機(jī)中的常見組件。
不過，蘋果將成為博通 RF 業(yè)務(wù)接盤者這一消息還僅僅停留于猜測層面，而博通計(jì)劃出售 RF 業(yè)務(wù)一事，從報(bào)道描述來看，已是八九不離十了。
事實(shí)上，博通此次計(jì)劃出售的 RF 部門屬于無線業(yè)務(wù)的一部分，不過，目前該業(yè)務(wù)已被劃為核心半導(dǎo)體業(yè)務(wù)之外的業(yè)務(wù)。在 2019 Q4 的財(cái)報(bào)電話會(huì)議中，博通 CEO 陳福陽表示，博通的無線芯片業(yè)務(wù)是獨(dú)立運(yùn)營的。
雷鋒網(wǎng)注：圖源方正證券
值得注意的是，從博通的收入比例來看，無線業(yè)務(wù)是博通的主要業(yè)務(wù)之一。在 2016 年以前，無線業(yè)務(wù)一直是博通營收的最大貢獻(xiàn)者。
從博通的發(fā)展歷程來看，博通在 AVAGO 時(shí)期就已在射頻方面占據(jù)市場主導(dǎo)地位，后來，收購英飛凌體聲波業(yè)務(wù)后擴(kuò)大了 BAW 濾波器市場份額。2016 年，在收購了原博通公司后，博通在無線連接方面實(shí)現(xiàn)了全球領(lǐng)先。
那么，博通為何要將這主要業(yè)務(wù)其中的一部分出售呢？
事實(shí)上，近些年來，半導(dǎo)體行業(yè)逐漸陷入疲態(tài)，而作為半導(dǎo)體行業(yè)的頭部玩家，博通不可避免地面臨著一些困境，其中最為明顯的就是其無線業(yè)務(wù)。在 2019 Q1 財(cái)報(bào)中，陳福陽也親口印證了無線業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳。
在無線通信產(chǎn)品上，博通的主要客戶為蘋果、華為等。在 2019 年上半年，由于美國政府封鎖華為，博通等芯片產(chǎn)商也受到了一定影響。
博通 2019 Q2 財(cái)報(bào)顯示，其半導(dǎo)體解決方案的收入僅為 40.9 億美元，同比下降了 10%。在財(cái)報(bào)會(huì)議中，陳福陽表示，華為出口禁令在內(nèi)的貿(mào)易沖突正在制造經(jīng)濟(jì)和政治上的不確定性。他說道：
華為禁令對(duì)我們這樣一家銷售零部件和技術(shù)的公司有什么影響？短期來看，影響是非常嚴(yán)重的，因?yàn)椴辉试S購買，也沒有明顯的替代措施。
圖片來源： Gartner
另外，在蘋果方面，博通與蘋果在今年 6 月份續(xù)簽了兩年的 RF 芯片供應(yīng)協(xié)議。不過，從研究機(jī)構(gòu) Gartner 最新發(fā)布的全球智能手機(jī)出貨量數(shù)據(jù)來看，蘋果的手機(jī)出貨量呈現(xiàn)著下降趨勢；而手機(jī)出貨量的減少，意味著 RF 芯片的需求量也隨之減少。
值得一提的是，鑒于蘋果與高通重修于好，蘋果的基帶芯片將主要由高通提供。不過，高通在今年早些時(shí)候推出了“modem+RFFE”打包的方案，這或許在一定程度上會(huì)影響蘋果對(duì) RF 芯片的需求。
此外，在 RF 業(yè)務(wù)上，雖然博通的 FBAR 在 RF 無線芯片領(lǐng)域擁有優(yōu)勢，但這部分業(yè)務(wù)正遭受來自 Qorvo 和 Skyworks 等公司的“威脅”。雷鋒網(wǎng)了解到，Qorvo 現(xiàn)已開發(fā)出一種新的濾波器技術(shù)，能夠替代傳統(tǒng)的 FBAR。這對(duì)博通來說，無疑是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。
盡管無線業(yè)務(wù)在近些年來發(fā)展陷入瓶頸，但對(duì)一家致力于長期發(fā)展的企業(yè)來說，一旦盈利不佳，便進(jìn)行出售，似乎不是一種妥當(dāng)?shù)淖龇ā２贿^，在雷鋒網(wǎng)看來，聚焦于博通的經(jīng)營發(fā)展，這種做法是符合“博通 Style”的。
從博通的發(fā)展來看，博通能夠成為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的頭部玩家，除了其自身技術(shù)實(shí)力，也離不開其一系列的并購舉措，而在這背后的操盤者，便是博通 CEO——陳福陽。
雷鋒網(wǎng)注：【 圖片來源：bigorange media 所有者：bigorange media 】
從 1992 年開始，陳福陽先后在半導(dǎo)體解決方案公司 Integrated Circuit Systems 和芯片公司 IDT 任職，2005 年接管 AVAGO （博通前身）。不過，與其他半導(dǎo)體出身的管理者不同，陳福陽更重經(jīng)營。在其公開發(fā)言中，有一句話很能代表他的經(jīng)營思路：
我并不是半導(dǎo)體人，但是我懂得賺錢和經(jīng)營。
接管 AVAGO 后，陳福陽帶著企業(yè)開啟了并購、出售之路。上任初期，陳福陽先是將打印機(jī)專用芯片業(yè)務(wù)出售給 Marvell，套現(xiàn) 2.45 億美元。而后，又將圖像傳感器業(yè)務(wù)售出，獲得 5300 萬美元。
對(duì)于留下的部門，陳福陽制定了苛刻的利潤指標(biāo)，只要兩三次不達(dá)標(biāo)，該部門將面臨被出售的風(fēng)險(xiǎn)。通過一系列大刀闊斧的重組和剝離資產(chǎn)，AVAGO 的核心業(yè)務(wù)和盈利能力都得到了強(qiáng)化。
不過，如今的博通能夠成長為半導(dǎo)體行業(yè)的巨頭，離不開陳福陽近十年來的收購舉措。公開資料顯示：
2008 年，AVAGO 收購了 Nemicon，充實(shí)運(yùn)動(dòng)控制產(chǎn)品系列；
2008 年 10 月，收購了英飛凌的體聲波業(yè)務(wù)，使其在 BAW Filter 領(lǐng)域市場占有率達(dá) 56% ；
2013 年 4 月，AVAGO 收購了 CyOptics，加強(qiáng)了在光纖產(chǎn)品領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位；
2013 年，收購 Javelin Semiconductor，加強(qiáng)了在無線通信領(lǐng)域的布局；
2014 年，耗資 3 億美元收購 PLX Technology，加強(qiáng)了存儲(chǔ)等領(lǐng)域。
2015 年 3 月，以 6.09 億美元收購網(wǎng)通 IC 公司 Emulex，加強(qiáng)了企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)業(yè)務(wù)；
2015 年 5 月，以 370 億美元收購半導(dǎo)體公司原博通公司，成立現(xiàn)在的博通公司；
2017 年 11 月，以 59 億美元收購網(wǎng)絡(luò)設(shè)備制造商博科；
2018 年 11 月，以 190 億美元收購美國商業(yè)軟件公司 CA Technologies；
2019 年 8 月，以 107 億美元的價(jià)格收購賽門鐵克企業(yè)安全業(yè)務(wù)。
不難看出，博通正是在一次次的收購中不斷壯大自身的業(yè)務(wù)。而對(duì)于盈利不佳的業(yè)務(wù)，在陳福陽的經(jīng)營之道中，將成為被淘汰的角色。由此，RF 業(yè)務(wù)的出售便顯得不足為奇。
另外，從博通近些年的收購業(yè)務(wù)來看，博通似乎正朝著軟件方向轉(zhuǎn)型。據(jù)博通首席財(cái)務(wù)官 Thomas Krause 透露，（博通）公司認(rèn)為有機(jī)會(huì)在混合云計(jì)算等基礎(chǔ)設(shè)施軟件領(lǐng)域進(jìn)行類似的整合。
無獨(dú)有偶，陳福陽也曾側(cè)面回應(yīng)了對(duì)這一轉(zhuǎn)型舉措。陳福陽在一份聲明中提到：
并購在博通的發(fā)展戰(zhàn)略中起到了核心作用，這筆交易（收購賽門鐵克）是我們繼收購博科和 CA Technologies 之后我們戰(zhàn)略的下一個(gè)合理的步驟。
雷鋒網(wǎng)注：圖為博通 2018 Q1-2019 Q4 基礎(chǔ)架構(gòu)軟件業(yè)務(wù)的營收占比變化
其實(shí)，從博通近年來的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)也能夠看出，基礎(chǔ)架構(gòu)軟件業(yè)務(wù)的營收占比呈上升趨勢。在半導(dǎo)體市場頹靡之時(shí)，是軟件業(yè)務(wù)進(jìn)行補(bǔ)空，放緩了營收的降速。在 2019 Q1 電話會(huì)議上，陳福陽曾表示：
盡管預(yù)計(jì)無線業(yè)務(wù)大幅滑坡，但網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁業(yè)績?yōu)槲覀兊陌雽?dǎo)體解決方案部門提供了支撐。此外，隨著將 CA 業(yè)務(wù)與博通整合取得良好進(jìn)展，我們基礎(chǔ)設(shè)施軟件部門的表現(xiàn)尤為強(qiáng)勁。我們保持 2019 財(cái)年業(yè)績展望不變。
不難看出，軟件業(yè)務(wù)在越來越成為博通發(fā)展聚焦的重點(diǎn)。而相比之下，被剝離出半導(dǎo)體解決方案業(yè)務(wù)的無線業(yè)務(wù)及其 RF 部門，更像是被“打入了冷宮”。
雷鋒網(wǎng)注：【 圖片來源：Barrons 所有者：Barrons 】
事實(shí)上，在半導(dǎo)體行業(yè)，業(yè)務(wù)上的收購和出售都是常見的戲碼，這與半導(dǎo)體自身的發(fā)展局限相關(guān)。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)十分依賴產(chǎn)業(yè)鏈，一旦鏈條的其中一環(huán)出現(xiàn)問題，都會(huì)增加半導(dǎo)體業(yè)務(wù)發(fā)展的不穩(wěn)定性。
而博通計(jì)劃出售 RF，就是真實(shí)的寫照。
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