長(zhǎng)久以來(lái)，K線一直是期貨及現(xiàn)貨市場(chǎng)輔助投資人決策的重要工具。在比特幣期貨市場(chǎng)，行情變幻莫測(cè)，加上合約技術(shù)復(fù)雜，對(duì)投資人專業(yè)性要求更高，單獨(dú)依靠K線很難正確判斷行情走勢(shì)，需要更多的有效數(shù)據(jù)輔助投資人作出正確決策。

2019年8月1日，基于OKEx合約研發(fā)的全球首款合約大數(shù)據(jù)產(chǎn)品正式上線，該產(chǎn)品可隨時(shí)了解多空人數(shù)比、OK合約精英持倉(cāng)比例及精英趨向指標(biāo)等參數(shù)，并依托海量大數(shù)據(jù)智能引擎打造合約大數(shù)據(jù)行業(yè)生態(tài)。幫助投資人捕捉海量合約數(shù)據(jù)，提供有效參數(shù)及多樣化信息，以作出正確決策。

如何巧用合約大數(shù)據(jù)，在合約市場(chǎng)中撈金，今天筆者就和大家分享下OKEx合約大數(shù)據(jù)的使用經(jīng)驗(yàn)。

散戶最實(shí)用的合約指標(biāo)——多空比

多空人數(shù)持倉(cāng)比可展示某一段時(shí)間內(nèi)持有對(duì)應(yīng)幣種合約多倉(cāng)與空倉(cāng)總?cè)藬?shù)的比值情況，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)包含本周、次周與季度交割合約以及永續(xù)合約的情況的綜合。

正所謂山雨欲來(lái)風(fēng)滿樓，任何較大的變化都會(huì)有相應(yīng)的警示和規(guī)律可循，比特幣合約市場(chǎng)也不例外。除K線外，合約大數(shù)據(jù)的多空比為我們提供更多維度的參考數(shù)據(jù)，做到有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。筆者結(jié)合多空比數(shù)據(jù)和比特幣的K線行情，觀測(cè)到一些不錯(cuò)的參考依據(jù)。

9月24日，比特幣價(jià)格跳水，短時(shí)間內(nèi)由高點(diǎn)9728美金迅速下跌至低點(diǎn)7660美金，最大振幅2000多美金，多倉(cāng)爆倉(cāng)單90%以上，用戶一片哀鴻遍野，而對(duì)手盤空倉(cāng)用戶直接獲得好幾倍的收益。多倉(cāng)用戶集體聲討狗莊操控市場(chǎng)，但被爆倉(cāng)也無(wú)可奈何。

筆者在被爆倉(cāng)后仔細(xì)揣摩OKEx合約大數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，多空比早在24日前就已高達(dá)1.8以上，最高1.96直接逼近2關(guān)口；同時(shí)“BTC合約持倉(cāng)總量”也穩(wěn)步攀升至1000萬(wàn)張高位，更加提示了波動(dòng)范圍可能隨之增大。

多空人數(shù)持倉(cāng)比可展示某一段時(shí)間內(nèi)持有對(duì)應(yīng)幣種合約多倉(cāng)與空倉(cāng)總?cè)藬?shù)的比值情況，在合約市場(chǎng)上，多方和空方的總倉(cāng)位價(jià)值是相等的，一個(gè)多方倉(cāng)位一定會(huì)有一個(gè)空方倉(cāng)位。當(dāng)市場(chǎng)中多空比數(shù)值較大意味著市場(chǎng)看多人數(shù)較多，且多倉(cāng)多方用戶人均有倉(cāng)位價(jià)值小于空方用戶人均持有倉(cāng)位價(jià)值。

合約市場(chǎng)好比一個(gè)天平，需要永遠(yuǎn)維持多空倉(cāng)位平衡。也就是說(shuō)，當(dāng)多空比數(shù)值較大時(shí)，空單用戶人少倉(cāng)位重，大戶占比高；多單用戶人多倉(cāng)位少，散戶占比高。合約市場(chǎng)是一個(gè)大魚吃小魚的市場(chǎng)，多空比數(shù)值較大，這樣面臨極端行情的風(fēng)險(xiǎn)加劇，散戶有被大戶吃掉的風(fēng)險(xiǎn)。例如9月24日的極端行情，多空比數(shù)值接近2，比特幣價(jià)格直接暴跌2000多美金。多空比無(wú)疑為散戶提供重要的預(yù)警數(shù)據(jù)支撐，以筆者的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，當(dāng)多空比數(shù)值較大時(shí)，出現(xiàn)極端行情的概率越高，散戶可選擇空倉(cāng)或觀望，躲避極端行情。

吃一塹，長(zhǎng)一智，散戶要合理利用合約多空比，提前抵御極端行情，當(dāng)多空比數(shù)值異常，最好選擇空倉(cāng)觀望，否則將有被爆倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。

套期保值的重要參考數(shù)據(jù)——基差

基差是指同一時(shí)刻現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格與合約價(jià)格及其差值的變化情況。其中某一時(shí)刻基差=合約價(jià)格-現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格。當(dāng)基差為正且數(shù)值較大時(shí)，市場(chǎng)看多較多；當(dāng)基差為負(fù)且數(shù)值較大時(shí)，市場(chǎng)看空較多。

單純地了解市場(chǎng)多空情緒并不能為用戶投資形成有效的數(shù)據(jù)和建議，基差除了反應(yīng)用戶對(duì)市場(chǎng)預(yù)期外，最重要的當(dāng)屬為套期保值者提供良好的數(shù)據(jù)依據(jù)。我們一直說(shuō)合約是套期保值的良好工具，而基差的變化是對(duì)套期保值者而言至關(guān)重要的數(shù)據(jù)依據(jù)。

由于期貨合約到期時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格會(huì)趨于一致，而且基差呈現(xiàn)季節(jié)性變動(dòng)，使套期保值者能夠應(yīng)用期貨市場(chǎng)降低價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)?；钭兓桥袛嗄芊裢耆珜?shí)現(xiàn)套期保值的依據(jù)。套期保值者利用基差的有利變動(dòng)，不僅可以取得較好的保值效果，而且還可以通過(guò)套期保值交易獲得額外的盈余。一旦基差出現(xiàn)不利變動(dòng)，套期保值的效果就會(huì)受到影響，蒙受一部分損失。

當(dāng)基差縮小，適合套期保值者買入

現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格均上升，但現(xiàn)貨價(jià)格的上升幅度小于期貨價(jià)格的上升幅度，基差縮小，從而使得加工商在現(xiàn)貨市場(chǎng)上因價(jià)格上升買入現(xiàn)貨蒙受的損失小于在期貨市場(chǎng)上因價(jià)格上升賣出期貨合約的獲利。

如果現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的價(jià)格不是上升而是下降，加工商在現(xiàn)貨市場(chǎng)獲利，全部損失，而且會(huì)有凈盈利。

當(dāng)基差擴(kuò)大，適合套期保值者賣出

現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格均下降，但現(xiàn)貨價(jià)格的下降幅度小于期貨價(jià)格的下降幅度，基差擴(kuò)大，從而使得經(jīng)銷商在現(xiàn)貨市場(chǎng)上因價(jià)格下跌賣出現(xiàn)貨蒙受的損失小于在期貨市場(chǎng)上因價(jià)格下跌買入期貨合約的獲利。

如果現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格不降反升，經(jīng)銷商在現(xiàn)貨市場(chǎng)獲利，全部損失，而且仍有凈盈利。

多空比可幫助散戶實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，避免大額虧損；基差可以判斷市場(chǎng)多空情緒，同時(shí)是套期保值用戶重要的參考指標(biāo)?？梢哉f(shuō)OKEx合約大數(shù)據(jù)的上線是合約市場(chǎng)趨于成熟的重要標(biāo)志，合約大數(shù)據(jù)可以為用戶提供更多、更廣的參考數(shù)據(jù)，輔助投資人做出正確決策。

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