文丨胡家銘

編輯丨董子博

"To be, or not to be, that is the question."

很難想象，在《無盡冬日》誕生的前夜，作為制作方的點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)，會(huì)面臨跟哈姆雷特一樣的問題。

那是2020年，世紀(jì)華通的一段艱難時(shí)刻——版號(hào)寒冬正盛，公司可用現(xiàn)金流也降到了危險(xiǎn)水位。

點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)，作為世紀(jì)華通在模擬經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，和海外項(xiàng)目發(fā)行的“布局型投資”，此時(shí)不僅沒有爆款傍身，反倒持續(xù)虧損。

但點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)，卻始終被董事長(zhǎng)王佶信任。這與陳琦本人，不無關(guān)系。他是游戲行業(yè)出海的老兵，曾將一款游戲做到月流水超千萬美元，也曾擔(dān)任Funplus的COO。

無論是面對(duì)采訪的媒體，還是面對(duì)交流的同行，陳琦的裝束都極其簡(jiǎn)單：他會(huì)穿上各種顏色的POLO衫，左手則永遠(yuǎn)帶著那串盤了不知多少年的百香籽。

夸張點(diǎn)說，如果在北京中關(guān)村最繁忙的地段隨便拍一張照片，跟陳琦神態(tài)裝扮近似的程序員至少能數(shù)出3個(gè)以上。

但跟他們不一樣的是，陳琦在談及游戲和出海時(shí)，嘴角永遠(yuǎn)微微向上，那是鮮少為人察覺的自信——這是因?yàn)閺脑谖宸昼娯?fù)責(zé)《開心農(nóng)場(chǎng)》的商業(yè)化開始，陳琦深耕海外游戲市場(chǎng)，已經(jīng)近10年時(shí)間。

話雖如此，人在北京的陳琦，在一些接近他的行業(yè)人士眼中，更像一個(gè)“產(chǎn)品斗士”——除了次數(shù)不多的對(duì)外發(fā)聲，陳琦幾乎一心撲在點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)的產(chǎn)品上。

還記得去年11月，那是世紀(jì)華通的投資者見面會(huì)。距離點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)被收購(gòu)，已經(jīng)過去了7年時(shí)間。

彼時(shí)世紀(jì)華通的估值，因?yàn)椤禬hiteout Survival》和《無盡冬日》的爆火，已經(jīng)翻了數(shù)倍。面對(duì)一眾熱心的投資者的包圍，陳琦沒有高談闊論，也沒有太多“高屋建瓴”，大多數(shù)觀點(diǎn)都非常“接地氣”，三句話不離自己的產(chǎn)品。

據(jù)在場(chǎng)人士回憶，沒有上臺(tái)講話的時(shí)候，陳琦的眼睛一直沒有離開過手機(jī)屏幕，上面裝滿了各種產(chǎn)品和相關(guān)數(shù)據(jù)，還有點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)的工作。撲在產(chǎn)品上的陳琦，仿佛與周遭的喧囂隔離，仔細(xì)而專注。

站在2025年的時(shí)間節(jié)點(diǎn)回望，世紀(jì)華通的股價(jià)，已經(jīng)從2.99元/股的至暗時(shí)刻翻了近5倍，翻越了10元的關(guān)口。也沒人可以預(yù)料到，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)僅僅以一個(gè)子公司的市場(chǎng)估值，也能接近千億水平。

現(xiàn)在的王佶，可能真的要感謝當(dāng)年，那個(gè)支持點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)，和留下陳琦的自己。

01

英雄漢們的來時(shí)路

時(shí)至今日，沒人可以否認(rèn)，當(dāng)時(shí)世紀(jì)華通將點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)收入囊中，和收購(gòu)盛大一樣，是足以影響中國(guó)游戲史的一場(chǎng)收購(gòu)。

作為Funplus的早期員工，王默告訴雷峰網(wǎng)(公眾號(hào)：雷峰網(wǎng))，論背景，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)由陳琦一手搭建。雖然也算根正苗紅的“Funplus北京”，但在世紀(jì)華通2014年的“全球掃貨”階段，F(xiàn)unplus沒有《阿瓦隆之王》，更沒有《火槍紀(jì)元》，哪怕把整個(gè)公司打包，也進(jìn)入不了世紀(jì)華通的視野。

同年，盛大游戲從納斯達(dá)克退市，作為手握大量IP與工作室資產(chǎn)的老牌游戲大廠，此時(shí)的盛大如同待字閨中的少女，被世紀(jì)華通在內(nèi)的大量資方競(jìng)相“提親”。

同樣是在2014年，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)被Funplus以9.6億美元出售給中技控股，這已經(jīng)成為當(dāng)時(shí)中國(guó)游戲公司的最大并購(gòu)案。但這筆交易在2015年9月，因中技控股前董事長(zhǎng)鮑崇憲違規(guī)擔(dān)保，被證監(jiān)會(huì)叫停。

變數(shù)發(fā)生在2016年。彼時(shí)，《阿瓦隆之王》已經(jīng)在海外上線。這款游戲上線一年，屢屢登頂國(guó)內(nèi)手游出海收入榜；加上《槍火紀(jì)元》在歐洲和中東等地的現(xiàn)象級(jí)成績(jī)，F(xiàn)unplus一躍成為國(guó)內(nèi)游戲行業(yè)的明日之星。

當(dāng)時(shí)還是趣加北京的點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)，旗下雖有自研的模擬經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，營(yíng)收也不算低。但相比《阿瓦隆之王》、《槍火紀(jì)元》等首月狂攬數(shù)千萬美元的產(chǎn)品，千萬級(jí)別的成績(jī)雖然不低，卻也無法相提并論。

到了2018年6月，經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)四年的逐步增持與司法攻防，世紀(jì)華通終于將盛大收入囊中，并在12個(gè)月后正式交割完畢。

世紀(jì)華通的游戲版圖里，國(guó)內(nèi)研運(yùn)發(fā)行已經(jīng)有了盛大和天游、七酷，海外發(fā)行的拼圖尚未補(bǔ)足，包含點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)在內(nèi)的Funplus，也成為了潛在的并購(gòu)標(biāo)的。

彼時(shí)的點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)，仍然是一個(gè)休閑經(jīng)營(yíng)和海外項(xiàng)目代理發(fā)行為主的團(tuán)隊(duì)。

收購(gòu)以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為主的盛趣之后，世紀(jì)華通的下一步棋，則是要進(jìn)行海外市場(chǎng)的布局，以期把世紀(jì)華通打造成全球化的游戲公司，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)就是這樣一塊布局型的業(yè)務(wù)拼圖。

在當(dāng)時(shí)，世紀(jì)華通，實(shí)際上想收購(gòu)整個(gè)Funplus，這在《阿瓦隆之王》和《槍火紀(jì)元》爆火之前，其實(shí)是有可能的。

但在2018年的節(jié)點(diǎn)，世紀(jì)華通即便開出70億人民幣的價(jià)碼，能拿走的也只有做模擬經(jīng)營(yíng)的點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)。在Funplus內(nèi)部，并不算最有競(jìng)爭(zhēng)力的資產(chǎn)包。

在世紀(jì)華通的子公司序列里，收購(gòu)最早的天游和七酷，已經(jīng)超額完成了業(yè)績(jī)對(duì)賭；盛大手握傳奇等一眾國(guó)民IP，名氣在業(yè)內(nèi)也算響當(dāng)當(dāng)。點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)雖然創(chuàng)立時(shí)間不短，但在絕對(duì)實(shí)力上仍然不夠看。也因此，沒人對(duì)這次收購(gòu)抱有過多的幻想。

正因如此，也沒人能預(yù)料到，世紀(jì)華通收購(gòu)點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)，也能成為近十年的中國(guó)游戲史上，足以影響行業(yè)格局的四宗收購(gòu)案之一。

譬如阿里和騰訊，也曾在收購(gòu)簡(jiǎn)悅科技的問題上有過交鋒；字節(jié)、騰訊，也曾在收購(gòu)沐瞳的問題上究極拉扯——

對(duì)騰訊一方，簡(jiǎn)悅資質(zhì)平平，成立多年但無爆款；將其馬放南山，拱手讓給阿里之后，變身靈犀的簡(jiǎn)悅端出了《三國(guó)志：戰(zhàn)略版》，一手撐起了阿里的游戲板塊；

沐瞳的收購(gòu)，由于溢價(jià)過高，也并不被當(dāng)年的市場(chǎng)看好。字節(jié)游戲經(jīng)歷大規(guī)模調(diào)整之際，如果沒有張?jiān)品珟ьI(lǐng)管線成熟，建制完善的沐瞳“力挽狂瀾”，字節(jié)游戲能否在狂瀾中生存，可能都需要打個(gè)問號(hào)。

哪怕是奠定騰訊電競(jìng)霸主地位的《英雄聯(lián)盟》，在騰訊收購(gòu)其母公司Riot Games時(shí)，也并非一帆風(fēng)順。從2008年初期投資到2011年控股收購(gòu)，Riot Games也為騰訊帶來數(shù)億的虧損，到2015年全資收購(gòu)時(shí)，《英雄聯(lián)盟》才在MOBA品類中占據(jù)主導(dǎo)地位。

可以看到，從端游到手游，時(shí)代的紅利無不令騰訊、阿里、字節(jié)這類大廠眼熱，想要快速占領(lǐng)一席之地，收購(gòu)就成了見效最快的方式，但個(gè)中風(fēng)險(xiǎn)究竟幾何，則如人飲水，冷暖自知。

伴隨著收購(gòu)，陳琦與點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)，也背上了20億凈利潤(rùn)的業(yè)績(jī)對(duì)賭：2016-2018年的三年期間，陳琦需要帶領(lǐng)點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)，完成5億、7億、8億的凈利潤(rùn)。但到18年時(shí)，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)交上去的總利潤(rùn)，接近16億。

有坊間傳聞顯示，當(dāng)時(shí)在點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)用于對(duì)賭的業(yè)績(jī)里，包含了《槍火紀(jì)元》和《阿瓦隆之王》40%的營(yíng)收。但點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)的實(shí)際進(jìn)賬，是為這兩個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行海外發(fā)行獲得的收入。無論如何，F(xiàn)unplus的前COO，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)的CEO陳琦，因此在世紀(jì)華通體系站穩(wěn)腳跟。（如欲交流世紀(jì)華通及點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)更多信息，歡迎添加作者微信 FernandeZ-D 交流）

這場(chǎng)收購(gòu)的重要性，雖然在當(dāng)時(shí)的外界看來，用“輕于鴻毛”形容并不為過，收購(gòu)子公司的負(fù)責(zé)人進(jìn)入集團(tuán)任職自是順理成章。但站在行業(yè)周期的末端回望，它跟騰訊、字節(jié)、阿里的抉擇，都無一例外成為了蝴蝶效應(yīng)里，最初扇動(dòng)的那對(duì)翅膀。

陳琦也在世紀(jì)華通的關(guān)鍵時(shí)刻，成為了扭轉(zhuǎn)乾坤的“關(guān)鍵先生”。

02

 “沒人看好《無盡冬日》”

哪怕在《無盡冬日》在連續(xù)在海外各大游戲市場(chǎng)“屠榜”，也有包括王默在內(nèi)的大部分人，認(rèn)為“《無盡冬日》的成功，就是一種偶然?！?/p>

這里的質(zhì)疑并不奇怪。在此之前，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)的深耕品類集中在模擬經(jīng)營(yíng)，與SLG品類最大的接觸，在于為《阿瓦隆之王》、《槍火紀(jì)元》等游戲做海外發(fā)行工作。并入世紀(jì)華通的前3年時(shí)間，這家公司在行業(yè)的存在感并不夠強(qiáng)。

這段時(shí)間的陳琦和點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)，將大部分精力，用在了自研SLG團(tuán)隊(duì)的搭建，和相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)，堪稱深居簡(jiǎn)出。

王默也不得不承認(rèn)，起碼在游戲出海領(lǐng)域，陳琦是一個(gè)眼光足夠前瞻的人——十年前的陳琦和現(xiàn)在的陳琦，關(guān)于“如何做游戲”的想法，可能有優(yōu)化，可能有迭代，“但在大的方向和戰(zhàn)略上，幾乎沒有變過。”哪怕放在十年后，陳琦的觀點(diǎn)依舊適用。

“國(guó)內(nèi)團(tuán)隊(duì)的研發(fā)能力很強(qiáng)，生產(chǎn)能力很強(qiáng)，可能很快就有成千上萬的游戲出來了。不好的就是同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，創(chuàng)新不夠，國(guó)際化水平還不夠。”

在全球移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)接受專訪時(shí)，時(shí)任Funplus COO的陳琦如是說道。當(dāng)時(shí)是2015年，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)乃至SLG手游，正處于爆發(fā)的前夜。

三年后的2018年，在談及小游戲的商業(yè)機(jī)會(huì)時(shí)，有人曾問過陳琦，為什么要做小游戲，陳琦的回答很簡(jiǎn)單，“因?yàn)橥嬗螒虻娜司驮谀抢?。?/p>

陳琦用了幾個(gè)主流小游戲渠道舉例，“微信有3億的月活,facebook Instant Game則有16億的量,而且兩個(gè)平臺(tái)都支持IAP和IAA變現(xiàn),在北美,休閑游戲3到4塊美金,策略游戲8到10塊美金,買兩天活躍用戶基本20美金,這里有免費(fèi)用戶當(dāng)然是機(jī)會(huì)?！?/p>

說出這句話之后不到半年，陳琦便前往世紀(jì)華通擔(dān)任高管，并繼續(xù)分管點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)的業(yè)務(wù)。六年之后，陳琦說過的絕大多數(shù)言論，已經(jīng)通過《無盡冬日》這款現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品，大部分變成了現(xiàn)實(shí)。

在與行業(yè)的溝通中，雷峰網(wǎng)了解到，世紀(jì)華通對(duì)于點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)的定位，一直是“兩條腿走路”——其中一條，是繼承自Funplus的游戲出海代理發(fā)行，其二則是從發(fā)行到自研的轉(zhuǎn)型。其中建立自研團(tuán)隊(duì)，是“公司上下的共識(shí)?！?/p>

而在這段極其“低調(diào)”的時(shí)光里，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)先后測(cè)試了不少自研項(xiàng)目，其中就包括《無盡冬日》的“精神前作”，《Frozen City》。

這時(shí)，版號(hào)寒冬已至，世紀(jì)華通的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2020-2021年期間，世紀(jì)華通的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流從31億銳減至8.9億左右，集團(tuán)能給點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)的支持，已經(jīng)到達(dá)臨界點(diǎn)。

懸崖就在身后，留給點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)的選擇并不多，唯有卷素材，卷玩法，卷產(chǎn)品。

在《Frozen City》的投放素材測(cè)試中，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)的產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)發(fā)現(xiàn)，相對(duì)于核心的放置玩法素材，模擬經(jīng)營(yíng)類的素材效果更好。雖然在一些業(yè)內(nèi)人士看來，模擬經(jīng)營(yíng)+冰雪生存題材，跟PC端著名獨(dú)立游戲IP《冰汽時(shí)代》有所撞車，但一如陳琦本人所言，《Frozen City》面向的是更廣泛的受眾，而《冰汽時(shí)代》作為一個(gè)PC核心向游戲的IP，“大部分用戶其實(shí)并沒有接觸過”。

在這個(gè)過程中，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)的產(chǎn)品研發(fā)與迭代思路也被一步步打磨完善。雷峰網(wǎng)了解到，以陳琦為核心，負(fù)責(zé)點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)整體產(chǎn)品和戰(zhàn)略決策的團(tuán)隊(duì)，不到20人，相較其他大廠動(dòng)輒多層的項(xiàng)目評(píng)審體系，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)在決策上的掣肘，無疑是更少的，身段也更加靈活。（如欲交流世紀(jì)華通及點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)更多信息，歡迎添加作者微信 FernandeZ-D 交流）

同時(shí)在產(chǎn)品試錯(cuò)上，陳琦多年的游戲出海經(jīng)驗(yàn)，讓他手下的團(tuán)隊(duì)，產(chǎn)品試錯(cuò)變得極度的市場(chǎng)導(dǎo)向和數(shù)據(jù)導(dǎo)向，在項(xiàng)目和素材的去留與否，極其“殺伐果斷”——

對(duì)于剛上線的新項(xiàng)目，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)通常會(huì)給項(xiàng)目組足夠半年左右的資金進(jìn)行運(yùn)營(yíng)和測(cè)試，一旦數(shù)據(jù)不佳，制作人可以申請(qǐng)向決策團(tuán)隊(duì)“買活”一次，再給一個(gè)季度或者半年時(shí)間，如果項(xiàng)目仍然數(shù)據(jù)欠佳，就會(huì)被砍掉，人員繼續(xù)活水到下一個(gè)項(xiàng)目，“再入輪回”。

很大程度上，這奠定了《無盡冬日》“X+SLG”的玩法思路和對(duì)應(yīng)的發(fā)行思路。這已經(jīng)與十年前的游戲出海發(fā)行，大不相同。

劉曠告訴雷峰網(wǎng)，F(xiàn)unplus和莉莉絲時(shí)代的發(fā)行，有點(diǎn)類似“大水漫灌”，KOL聲量和廣告素材全部跟上，只要一款新游戲上線，大量的廣告素材和博主軟廣，會(huì)鋪滿每個(gè)潛在玩家的所有信息渠道，主打一個(gè)“豪橫”，中間自然存在不少灰色空間。

加之蘋果落地IDFA隱私政策，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)買量的千人成本也越來越高。如果按此前SLG黃金時(shí)代的買量手法，在游戲行業(yè)，尤其是SLG賽道極度內(nèi)卷的“末法時(shí)代”，必然難以為繼。

一位專注廣告投放的數(shù)據(jù)分析師告訴雷峰網(wǎng)，目前《三戰(zhàn)》《率土》等主流硬核SLG，大R的用戶畫像以高凈值群體（投資人、基金經(jīng)理等金融行業(yè)、公司高管）為主。

但這批玩家的數(shù)量，在整體廣告大盤中的數(shù)量很少，哪怕不按照游戲行業(yè)的邏輯，按照廣告行業(yè)的邏輯，如果只定向這批人投放，轉(zhuǎn)化首先是一個(gè)問題：“首先是‘投不出去’，其次是這部分人正在越來越少。”

正因如此，《無盡冬日》并沒有像其他的SLG前輩，在各大渠道全量推廣。資金稟賦上不允許，行業(yè)現(xiàn)實(shí)也注定，不會(huì)有“算的過賬”的ROI。但就像陳琦在10年前的那句話一樣，核心用戶貴，那就買泛用戶，“反正泛用戶很少玩過硬核獨(dú)立游戲。”

于是在大量輕度玩家，或者泛手機(jī)用戶的信息流上，往往能刷到這樣一組素材：一群卡通畫風(fēng)小人，面對(duì)不斷變大的雪，瘋狂采集素材，升級(jí)營(yíng)地，并最終做大做強(qiáng)。這類素材無分國(guó)界，甚至能做到老少皆宜。

雷峰網(wǎng)還注意到，近期無盡冬日的素材已經(jīng)升級(jí)為可互動(dòng)素材，玩家可以在信息流廣告里，親自操縱小人收集素材并擴(kuò)大營(yíng)地，在解鎖新地圖時(shí)，會(huì)強(qiáng)行跳轉(zhuǎn)到無盡冬日小程序里。就鏈路而言，甚至比傳統(tǒng)SLG“入題”更快，真正做到了“無需下載，點(diǎn)擊即玩?！?/p>

一位出海游戲分析師告訴雷峰網(wǎng)，相較APP端需要長(zhǎng)時(shí)間下載和新手期，如今以《無盡冬日》、《指尖三國(guó)》為代表的“休閑+SLG”小游戲，以休閑向副玩法作為主要素材展現(xiàn)手段，甚至將其作為可互動(dòng)的內(nèi)容。對(duì)于游戲內(nèi)容消費(fèi)較少，乃至此前不玩游戲的泛用戶，決策鏈路更短（點(diǎn)擊素材即玩），沉浸速度更快?！跋创驲”的效率，跟此前的重度SLG相比，數(shù)量可能少一些，但玩家的基數(shù)相對(duì)更大。

這里的玩家基數(shù)，不僅僅指國(guó)內(nèi)的玩家，《無盡冬日》在回流國(guó)內(nèi)之前，已經(jīng)先于海外上線，而且成績(jī)有目共睹。

前述出海游戲分析師向雷峰網(wǎng)補(bǔ)充，在海外買量做歸因分析時(shí)，主要手段是統(tǒng)一采買三方，因?yàn)楹Ｍ獾拇竺襟w只固定外放一定名額的牌照給三方，獲得合法牌照的三方才有資格做歸因分析。

在海外，海外安卓APP獲取用戶行為信息，主要靠GAID，iOS之前是靠IDFA，自從2021年隱私政策出臺(tái)后，有了個(gè)叫skan的蘋果歸因方案——每當(dāng)用戶在蘋果下載一個(gè)新的APP，蘋果就會(huì)彈窗詢問用戶，是否允許跟蹤在其他APP和網(wǎng)站的活動(dòng)，只有用戶點(diǎn)允許，才能獲得IDFA，不允許就獲取不了，也就沒法精準(zhǔn)歸因了。

同樣是做買量發(fā)行，國(guó)外市場(chǎng)比國(guó)內(nèi)市場(chǎng)最大的難點(diǎn)，在于無法“精準(zhǔn)買量”。

也正因?yàn)槿绱?，《無盡冬日》在海外的成績(jī)，產(chǎn)品本身的因素，會(huì)比渠道影響更為明顯。而在買量更精準(zhǔn)，單一市場(chǎng)用戶群體更龐大的國(guó)內(nèi)，《無盡冬日》在產(chǎn)品上的優(yōu)勢(shì)，只會(huì)被放得更大。

對(duì)于母公司世紀(jì)華通來說，跑通一個(gè)無盡冬日的意義，遠(yuǎn)不止“修正上市公司業(yè)績(jī)和估值”這么簡(jiǎn)單。有二級(jí)市場(chǎng)分析師向雷峰網(wǎng)測(cè)算過，目前市場(chǎng)對(duì)于世紀(jì)華通的整體預(yù)期，是全年50億左右的凈利潤(rùn)。而在這50億里，35-40億來自點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)，剩下10個(gè)億則來自盛趣和其他業(yè)務(wù)分部。

如果按照20倍PE計(jì)算，世紀(jì)華通的最終估值，會(huì)來到900-1000億左右。按照目前800億左右的市值計(jì)算，甚至還能再漲50%。

AppMagic數(shù)據(jù)顯示，《無盡冬日》2025年5月的全球收入，已經(jīng)超過了海外同品類對(duì)手《Last War:Survival》，排名第二，錄得營(yíng)收1.37億美元，《Kingshot》的全球收入，則首次入圍了全球手游收入Top30。

雖然相較16元/股的巔峰，10元出頭的世紀(jì)華通遠(yuǎn)未回到其估值高點(diǎn)。但點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)通過一款《無盡冬日》，讓世紀(jì)華通從2元的估值低谷“絕地反擊”。對(duì)于一家上市公司而言，已經(jīng)足夠改變太多命運(yùn)。

03

無盡冬日，“開宗立派”

《無盡冬日》的珠玉固然在前，但在不到一年時(shí)間里，已經(jīng)有大量廠商爭(zhēng)相涌入冰雪題材末日生存、SLG小游戲賽道，試圖復(fù)刻點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)的成功。

騰訊一側(cè)，代理發(fā)行了天上友嘉研發(fā)的SLG游戲，《遮天世界》；B站則發(fā)布了《三謀》的小程序版；網(wǎng)易則發(fā)布了《率土之濱》的小游戲版等等，而在6月初，由網(wǎng)易代理發(fā)行，同樣是以末日生存為題材的《冰汽時(shí)代》手游版，也正式上線。

從時(shí)間來看，它們?cè)寻l(fā)布在世紀(jì)華通披露2024年報(bào)之后——如果沒有《無盡冬日》，廠商們絕難發(fā)現(xiàn)這里存在的機(jī)會(huì)。但對(duì)于點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)而言，無論是末日生存題材，還是SLG的主玩法賽道，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手正在密集，能否維持住一貫的領(lǐng)先地位，開始變成一個(gè)未知數(shù)。

點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)似乎不得不去回答來自市場(chǎng)的質(zhì)疑：公司是否還能端出令市場(chǎng)信服的作品，讓《無盡冬日》變得“不那么偶然”？

在相關(guān)人士的眼中，目前世紀(jì)華通對(duì)于《無盡冬日》的定義，已經(jīng)不是一個(gè)“純血”SLG，而是結(jié)合了休閑副玩法和SLG的主玩法的“X+SLG”。這里的X，可以是任何休閑向的副玩法，目的則是吸引對(duì)SLG主玩法不感興趣的輕度玩家，并最終篩選出愿意留在SLG主玩法的核心玩家。

《無盡冬日》的火熱，本身也撐起了一條“冰雪題材SLG”的賽道。大量的中小廠商跟而進(jìn)之。

可以看到，市場(chǎng)上也不乏無盡冬日的模仿者。譬如《三國(guó)：冰河時(shí)代》，完全復(fù)刻了《無盡冬日》的“生存序章+SLG主體”結(jié)構(gòu)，并在微信小游戲渠道取得了不錯(cuò)的商業(yè)成績(jī)；

又如《Drowned Earth: Survival》，雖然增加了“木筏收集資源”小玩法作為買量素材，但核心框架未改，序章中玩家收集海上資源、建設(shè)避難所，主線則套用了《無盡冬日》的大量主線流程，后期轉(zhuǎn)為SLG大地圖爭(zhēng)霸。

雖然玩法模仿在游戲業(yè)界并不被視為抄襲，且在法律層面難以認(rèn)定。從另一個(gè)層面講，這固然不失為對(duì)無盡冬日游戲品質(zhì)，和賽道價(jià)值的一種“另類認(rèn)可”。但長(zhǎng)遠(yuǎn)看來，一味的模仿，也很難構(gòu)筑用戶粘性與品牌護(hù)城河。

而在出海游戲分析師伯溫看來，SLG本身的玩法機(jī)制已經(jīng)非常成熟，從機(jī)制和題材上很難再有創(chuàng)新的空間。但從16年開始，伴隨著智能手機(jī)的第二次普及浪潮，休閑和超休閑游戲的市場(chǎng)開始崛起。

這部分手機(jī)用戶與短視頻平臺(tái)同生，對(duì)于SLG品類來說，讓他們接受重度玩法，比較容易的方式，則是從休閑玩法去切入。“《無盡冬日》在休閑玩法和SLG的融合上，算是做得比較好的”。

另有坊間傳聞稱，無盡冬日在流水最高的一段時(shí)期內(nèi)，小游戲端的買量成本，回收日期可以縮短到30天左右，相比重度SLG按年計(jì)算的周期，其回報(bào)率已經(jīng)不在一個(gè)次元。

從海外的市場(chǎng)數(shù)據(jù)也能發(fā)現(xiàn)，目前《無盡冬日》在投放力度上，在近一年時(shí)間內(nèi)仍然處于較為穩(wěn)定的狀態(tài)。廣大大數(shù)據(jù)顯示，目前《無盡冬日》在安卓端的素材投放數(shù)量，在力度最高的時(shí)段也未超過8000組。

IOS端的投放則更穩(wěn)定一些，近一年時(shí)間里，大部分時(shí)間最高在2000組左右，只有在5月開始超過3000組

廣大大出海游戲分析師告訴雷峰網(wǎng)，大多數(shù)情況下，《無盡冬日》在安卓端的投放，月榜大多數(shù)穩(wěn)定在前20，流水則穩(wěn)定在SLG品類前二。從力度來看，無盡冬日并不是投放力度最大的。但在回報(bào)率上，卻做到了出海游戲中的TOP水平。

某種程度上，這是《無盡冬日》過硬的品質(zhì)使然。但追根溯源，仍然是點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)近乎“無情”的研發(fā)體系和市場(chǎng)導(dǎo)向試錯(cuò)機(jī)制，讓《無盡冬日》在海外市場(chǎng)的搏殺中生存下來，并茁壯成長(zhǎng)。

同樣的方法論，也催生出了《Kingshot》——同樣的生存題材，但背景時(shí)代則切換到了中世紀(jì)。雷峰網(wǎng)獨(dú)家了解到，《Kingshot》目前的日活，也接近千萬級(jí)別，4月營(yíng)收則突破了3000萬美元。

投放素材趨勢(shì)則顯示，《Kingshot》3月的投放素材數(shù)量在1500組，4月和5月分別暴漲至3000和5000組，幾乎是翻倍的增速。但從用戶和營(yíng)收的角度，目前的ROI仍然處于不錯(cuò)的水準(zhǔn)。

在王默看來，《Kingshot》實(shí)際上繼承了《阿瓦隆之王》和《無盡冬日》的共性，再度驗(yàn)證了點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)此前的方法論。

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結(jié)語

2025，是毫無疑問的“手游小年”。

相比去年的游戲行業(yè)，買斷制單機(jī)，涌現(xiàn)了沖擊TGA的《黑神話：悟空》，二次元賽道，涌現(xiàn)了《鳴潮》、《絕區(qū)零》；女性向賽道，光是疊紙一家，就推出了《戀與深空》、《無限暖暖》..以上，甚至不到全年重量級(jí)產(chǎn)品的一半。

行業(yè)大盤“開天窗”的緣由，并非無跡可尋。從立項(xiàng)時(shí)間來看，除了黑神話的周期在10年左右，大量去年公測(cè)的新作，都是2020年左右立項(xiàng)的產(chǎn)品。

前有版號(hào)寒冬，后有行業(yè)的不確定性，哪怕無數(shù)廠商想走《原神》的道路“大力出奇跡”，也不得不在歷史進(jìn)程面前，縮減在研項(xiàng)目的數(shù)量和投入資源。

所以從去年的諸多項(xiàng)目上，我們也能窺見“完成比完美更重要”的鮮明特點(diǎn)。

存量博弈的尸山血海間，大廠們固然會(huì)投入一部分資源進(jìn)行內(nèi)容型游戲的研發(fā)，但相較《原神》發(fā)布前后，熱情已經(jīng)大不如前。所以我們能看到，騰訊和網(wǎng)易們都在不約而同地進(jìn)行“長(zhǎng)青化”，力圖在老項(xiàng)目上獲得更“細(xì)水長(zhǎng)流”的收益。

但重度游戲的玩家群體在“穩(wěn)中有降”。游戲廠商們?cè)脚?，越?nèi)卷，越內(nèi)卷，越絕望。

《無盡冬日》的出現(xiàn)，為大量游戲廠商指出一條未曾設(shè)想的道路——“超輕度副玩法搭售重度主玩法”，不但可以吸引泛用戶群體，做大行業(yè)蛋糕，還能通過極為快速的效率，篩選出扛起營(yíng)收的玩家——游戲本體如此，買量素材亦然。

必須承認(rèn)，平臺(tái)型游戲的利潤(rùn)空間，由于平臺(tái)“抽稅”和高昂的買量成本，在邊際效應(yīng)上勢(shì)必不如重度游戲。但相比其動(dòng)輒過億的成本量級(jí)，平臺(tái)型游戲的騰挪空間和迭代速度，則是極為顯著的優(yōu)勢(shì)。面向輕度玩家的買量策略，則讓廣義上的游戲人口再一次升格，行業(yè)蛋糕再次做大。

點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)開辟的這條出海賽道，無論體量大小，技術(shù)和資源的優(yōu)勢(shì)不再像重度游戲那般差距明顯，小廠和大廠，又一次站在了同一條起跑線上，唯一的裁判，只有市場(chǎng)。

2024年的《黑神話》已經(jīng)證明，中國(guó)能做出世界一線品質(zhì)的買斷制單機(jī)游戲，《無盡冬日》也再次證明，中國(guó)能做出行銷世界的輕量化平臺(tái)游戲。在版號(hào)、成本、蛋糕的三重叩問下，生命已經(jīng)自己找到了平臺(tái)游戲的出路。

這條出路，并不意味著終局，而是大量廠商穿越周期，抵達(dá)彼岸的諾亞方舟。

（感謝讀完全文！本文作者目前正在籌備“游戲大廠長(zhǎng)青戰(zhàn)略”系列策劃，歡迎添加作者微信 FernandeZ-D 交流信息，交換認(rèn)知）

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