在目前的云計(jì)算市場，UCloud一直堅(jiān)持保持自己中立第三方的身份，這讓它贏得了成功，不過某種程度上，這種中立的身份也在制約著它的發(fā)展——因?yàn)橛械钠髽I(yè)確實(shí)喜歡站隊(duì)。

因?yàn)闊o論是阿里云、騰訊云、華為云、金山云還是百度云，背后都有大樹，但UCloud管理層正在尋找另外一種辦法來縮小差距——沖刺科創(chuàng)板。

作為科技創(chuàng)新企業(yè)籌集資金的新形式，科創(chuàng)板在2019年受到了熱捧，季昕華這次的出手瞬間讓大家關(guān)注這一云計(jì)算版塊的前途命運(yùn)。

沖擊科創(chuàng)板，進(jìn)展如何？

3月份開始，業(yè)界就在持續(xù)傳出UCloud上科創(chuàng)板的消息，但是官方一直沒有正式宣布。直到4月1日晚，UCloud開始發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市招股說明書 （申報(bào)稿） 》，簡稱《招股書》，據(jù)稱已被科創(chuàng)板受理。

《招股書》披露了這次UCloud募集資金的詳情：

• 投資多媒體云平臺項(xiàng)目 10.4 億元

• 網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下應(yīng)用數(shù)據(jù)安全流通平臺項(xiàng)目 2.2 億元

• 新一代人工智能服務(wù)平臺項(xiàng)目 8.8 億元

• 內(nèi)蒙古烏蘭察布市集寧區(qū)優(yōu)刻得數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目 48 億元

這四個(gè)項(xiàng)目總投入約為 69.47 億元，擬募集資金約 47.48 億元。

如此巨大的資金規(guī)模，有人評價(jià)：UCloud要“搞事情”了。

雷鋒網(wǎng)觀察到，從這4個(gè)方向上來看，除了一直以來都是重資金投入的數(shù)據(jù)中心之外，AI平臺的打造也成為了一個(gè)新的重點(diǎn)。相比BAT這種在AI領(lǐng)域頗具話語權(quán)的公司，UCloud要想全面發(fā)展，必然需要拓寬邊界，把AI的短板補(bǔ)齊。

不過，以上這些僅僅是一個(gè)表面的故事，在這個(gè)冰山之下，還有很多深潛的暗流。

為何它想做科創(chuàng)板中“云計(jì)算第一股”？

UCloud自2012年成立以來，一直是以公有云廠商的身份在行業(yè)立足。

UCloud發(fā)展歷程

市場份額上，根據(jù)IDC的報(bào)告，2018 年上半年 UCloud 在中國公有云 IaaS 市場中占比 4.8%，位列阿里云、騰訊云、中國電信、AWS、金山云之后，排名No 6。

從技術(shù)范圍看，UCloud在公有云、私有云和混合云等細(xì)分領(lǐng)域都具備能力，持續(xù)往人工智能方向發(fā)展。

產(chǎn)品線包括計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)、安全、 數(shù)據(jù)庫、中間件、存儲(chǔ)、分發(fā)、大數(shù)據(jù)、容器、無服務(wù)器化計(jì)算、人工智能等十 幾個(gè)大類共 80 余款產(chǎn)品。

核心技術(shù)方面，內(nèi)核熱補(bǔ)丁技術(shù)、數(shù)據(jù)回滾技術(shù)、軟件定義網(wǎng)絡(luò)、負(fù)載均衡技術(shù)、分布式數(shù)據(jù)庫、 安全屋等。

2018年底，UCloud的研發(fā)隊(duì)伍已經(jīng)達(dá)到543人。

但有了這些條件，為何UCloud熱衷于上科創(chuàng)板？

最重要的幾個(gè)原因：

1、從營收構(gòu)成來看，過度依賴公有云的現(xiàn)象特別突出。

數(shù)據(jù)顯示，公有云是報(bào)告期內(nèi)UCloud最主要的收入來源， 2016-2018年，UCloud公有云的業(yè)務(wù)收入分別為4.72億、7.63億、10.1億，并分別貢獻(xiàn)了91.43%、90.97%和 85.15%的營業(yè)收入。

這種過度依賴所帶來的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，實(shí)際上UCloud也是有所察覺的。

《招股書》中，UCloud提示稱，雖然公司在報(bào)告期內(nèi)持續(xù)拓展私有云、混合云以及包括大數(shù)據(jù)、人工智能在內(nèi)的其他業(yè)務(wù)，但是若公司公有云業(yè)務(wù)未來受到技術(shù)革新、行業(yè)競爭或產(chǎn)業(yè)政策變更等因素沖擊，而其他板塊業(yè)務(wù)又尚未形成規(guī)模，則可能會(huì)對公司經(jīng)營產(chǎn)生較大不利影響。

2、大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)相比BAT處于劣勢。

外界能看到，這次募集的47.48億元中，有不少是分到了網(wǎng)絡(luò)安全和人工智能技術(shù)領(lǐng)域的。2018-2019年，行業(yè)多起宕機(jī)事故讓網(wǎng)絡(luò)安全成為云廠商必須重點(diǎn)關(guān)切的能力，而人工智能則是為明天的勝利先打基礎(chǔ)。多點(diǎn)鋪開，全面開花，正成為今天云廠商的必修課。

我們習(xí)慣性的把阿里、騰訊、百度在2018年的組織架構(gòu)調(diào)整放在一起討論，因?yàn)楣餐攸c(diǎn)是云計(jì)算的戰(zhàn)略地位確實(shí)被拔高了不少。但我們不能忽視華為。任正非的眼中，2019-2020年華為是“要爭奪云的世界的”。AWS在中國的市場份額日益擴(kuò)大，最新的數(shù)據(jù)顯示已經(jīng)超越電信進(jìn)入前三。而金山云在2018年的持續(xù)融資和小米生態(tài)的加持下，也在最后一個(gè)季度收獲了81%的同比增速。

根據(jù) IDC 預(yù)計(jì)，2018 年至2022 年我國公有云市場復(fù)合增長率達(dá) 39.91%，在 2022 年市場規(guī)模將達(dá)到 275.31 億美元?？梢?，市場空間依然巨大。

IDC：國內(nèi)公有云市場規(guī)模

顯然，UCloud沒有自我生態(tài)的哺育，而又想實(shí)現(xiàn)CBA戰(zhàn)略（云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能），只能在資本市場籌到錢去投資、去做研發(fā)。

3、資本實(shí)力相對欠缺，融資渠道單一。

對于云計(jì)算廠商來說，現(xiàn)階段的成本都是巨大開支。無論是2017年為獲客而興起的CDN價(jià)格戰(zhàn)（0元中標(biāo)、低價(jià)合作）還是客戶需求變化倒逼的新技術(shù)投入，都在消耗大量的資金，此外設(shè)備、帶寬、人員薪酬等都是大頭。在UCloud，實(shí)際上，其研發(fā)投入上以及業(yè)務(wù)發(fā)展中的資源采購等成本上呈現(xiàn)逐年增加的態(tài)勢。

《招股書》披露，2016年-2018年，UCloud 營業(yè)收入分別為5.16億、8.4億和11.87億元。同樣，業(yè)務(wù)發(fā)展帶來的主要設(shè)備、資源采購等花費(fèi)也在逐年上升，分別為4.34億元、6.42億元和10.92億元。

有人肯定會(huì)疑惑：研發(fā)投入所需的更多資金UCloud不是在2018年融了不少？

但是UCloud自己深深明白：資本實(shí)力相對欠缺，融資渠道單一是該公司的競爭劣勢之一，目前的資金實(shí)力相對國際和國內(nèi)上市公司仍較為薄弱（雷鋒網(wǎng)注：投資方的資金規(guī)模并非十分龐大）。

國內(nèi)公有云市場第一、第二陣營中的云廠商，阿里云、騰訊云、AWS、金山云、百度云都在上市公司體內(nèi)，而電信則是運(yùn)營商體系根本不差錢。

面對“不差錢”的競爭對手們，坐等融資的速度明顯過慢，且資金量小，不如直接乘風(fēng)而上科創(chuàng)板。

上科創(chuàng)板，先突擊設(shè)置AB股模式

據(jù)了解，UCloud選擇的科創(chuàng)板上市標(biāo)準(zhǔn)為《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第二十四條第二款上市標(biāo)準(zhǔn)，即“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣50億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣5億元”。而該標(biāo)準(zhǔn)則是監(jiān)管層為存在表決權(quán)差異安排的企業(yè)“特制”的一項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)。

之所以說UCloud核心管理層存在表決權(quán)差異，是因?yàn)閁Cloud共同實(shí)際控制人季昕華、莫顯峰和華琨 3人持股總計(jì)約為26.93%，擁有的表決權(quán)分別為33.67%、15.52%和15.52%——這意味著擁有了過半的股東大會(huì)話語權(quán)。

一般而言，采用AB股結(jié)構(gòu)一般是因?yàn)閯?chuàng)辦人財(cái)力有限，要透過多輪融資引入財(cái)務(wù)投資者，才能令公司壯大，所以創(chuàng)辦人攤占的財(cái)務(wù)股權(quán)往往會(huì)大幅攤薄，而同股不同權(quán)的股權(quán)架構(gòu)正好可以讓創(chuàng)辦人在持股較少情況下繼續(xù)控制公司。

因此，有券商人士表示，不同權(quán)的股權(quán)架構(gòu)在互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)、初創(chuàng)公司中較為常見。

   UCloud股權(quán)結(jié)構(gòu)中AB股具體分布（節(jié)選前12個(gè)股東）

不過，這種結(jié)構(gòu)讓季昕華、莫顯峰及華琨對公司的經(jīng)營管理以及對需要股東大會(huì)決議的事項(xiàng)具有絕對控制權(quán)，中小股東的表決能力勢必將受到限制。

風(fēng)險(xiǎn)猶在

一直以來，互聯(lián)網(wǎng)尤其是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的崛起讓所有頭部云廠商吃到了紅利，但現(xiàn)在急轉(zhuǎn)直下，互聯(lián)網(wǎng)人口紅利消退，行業(yè)競爭加劇，企業(yè)經(jīng)營壓力大。

而恰好UCloud的主要收入都集中在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域（移動(dòng)互聯(lián)、互動(dòng)娛樂、企業(yè)服務(wù)），如果一旦政策趨嚴(yán)，UCloud的下游客戶勢必受到影響，這對UCloud不是一件好事。金融、教育機(jī)構(gòu)、新零售、智能制造等傳統(tǒng)行業(yè)的客戶目前在收入貢獻(xiàn)上增速非?？?。

  UCloud下游客戶的收入貢獻(xiàn)

現(xiàn)在，UCloud定位在“CBA”三位一體化發(fā)展，這實(shí)際上就要求UCloud在保持云計(jì)算業(yè)務(wù)高速發(fā)展的同時(shí)，要進(jìn)一步加快在大數(shù)據(jù)及人工智能領(lǐng)域的探索、研發(fā)與經(jīng)營。

但是大數(shù)據(jù)與人工智 能屬于高新科技領(lǐng)域，技術(shù)壁壘較高且更新較快，資金和人力需求高，一旦加大對這兩塊業(yè)務(wù)的投入，有可能在一定程度上減緩對基礎(chǔ)云計(jì)算業(yè)務(wù)的投入，存在對當(dāng)前業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及主營業(yè)務(wù)經(jīng)營情況形成沖擊的風(fēng)險(xiǎn)。

可期？

核心技術(shù)人員穩(wěn)定是UCloud的優(yōu)勢。

季昕華、莫顯峰、楊鐳 3人是經(jīng)過董事會(huì)決議確定的核心技術(shù)人員，且是最早的一批團(tuán)隊(duì)——這在一定程度上向資本市場傳遞出UCloud的技術(shù)夢想、實(shí)力與穩(wěn)定性。

其中，季昕華與莫顯峰共同確立了UCloud以公有云計(jì)算為技術(shù)攻關(guān)重心及主營業(yè)務(wù)的開展方向。       

• 季昕華作為 CEO 全面負(fù)責(zé)公司業(yè)務(wù)，并重點(diǎn)把關(guān)云計(jì)算安全防護(hù)的關(guān)鍵技術(shù)。這也符合他第一代“紅客”的身份。

• 莫顯峰作為 CTO 全面負(fù)責(zé)公司技術(shù)及研發(fā)工作，并重點(diǎn)把關(guān)網(wǎng)絡(luò)存儲(chǔ)及虛擬化方面的技術(shù)難點(diǎn)。

• 楊鐳于 2012 年 3 月公司創(chuàng)立之初即加入公司，重點(diǎn)把關(guān)公有云網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)方面的技術(shù)難點(diǎn)，并作為技術(shù)綜合管理線負(fù)責(zé)人、PaaS 平臺產(chǎn)品線及引擎軟件線負(fù)責(zé)人，統(tǒng)籌公司技術(shù)研發(fā)具體工作。

當(dāng)然，在此之外，UCloud首席運(yùn)營官華琨的角色也至關(guān)重要，且有技術(shù)背景，曾在騰訊互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營部運(yùn)維總監(jiān)、云平臺部運(yùn)營總監(jiān)，負(fù)責(zé) QZone 和開放平臺的技術(shù)運(yùn)營與服務(wù)工作。

在UCloud，最早的創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)其實(shí)只有3個(gè)人：季昕華、莫顯峰及華琨。

2012年初，3人聯(lián)合籌建了UCloud，只不過當(dāng)時(shí)UCloud的精力主要在服務(wù)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)提供虛擬主機(jī)、計(jì)算儲(chǔ)存網(wǎng)絡(luò)資源等主要的云計(jì)算服務(wù)。而現(xiàn)任技術(shù)副總裁楊鐳則是當(dāng)時(shí)從盛大被季昕華等人吸引而加入的。7年之后，才有了現(xiàn)在的UCloud。

為了讓上科創(chuàng)板這件事更加順利，UCloud順便公布了研發(fā)總體規(guī)劃，比如：

云計(jì)算方面，對 IaaS、PaaS的全產(chǎn)品線投入研發(fā)。IaaS層，增強(qiáng)底層物理資源和全球網(wǎng)絡(luò)調(diào)度能力，中短期引入 FPGA（現(xiàn)場可編程門陣列）芯片，長期發(fā)展至 ASIC（面向特定用戶需求設(shè)計(jì)的集成電路）芯片。PaaS 層關(guān)注容器化、無服務(wù)器化，計(jì)費(fèi)模式也要轉(zhuǎn)變。

大數(shù)據(jù)方面，提升以 Hadoop、Spark 等為代表的大數(shù)據(jù)平臺實(shí)力，強(qiáng)化數(shù)據(jù)安全隱私保護(hù)，使用 Enclave 等最新技術(shù)，對加密密鑰進(jìn)行保護(hù)。

人工智能方面，計(jì)劃開發(fā) AI Workflow（工作流）產(chǎn)品，涵蓋數(shù)據(jù)采集、數(shù)據(jù)處理、算法探索、在線訓(xùn)練、在線服務(wù)等環(huán)節(jié)，計(jì)劃開發(fā)部分更貼近業(yè)務(wù)場景的通用工具或解決方案，如面向圖像識別企業(yè)提供視頻流處理框架解決方案。

......

整體來看，闖入科創(chuàng)板，對于UCloud來說，是一個(gè)激進(jìn)的抉擇，但也不失為一次機(jī)遇大于冒險(xiǎn)的考量。（雷鋒網(wǎng)雷鋒網(wǎng)）

雷峰網(wǎng)原創(chuàng)文章，未經(jīng)授權(quán)禁止轉(zhuǎn)載。詳情見轉(zhuǎn)載須知。