從2016年10月高通宣布將以380億美元收購恩智浦（NXP）開始，這筆可能成為全球半導(dǎo)體歷史上最高金額的收購案歷經(jīng)21個月，最終在今年7月25日由于沒有通過中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)以失敗告終。隨后的財(cái)報(bào)會議上，高通CEO Steve Mollenkopf表示將終止收購協(xié)議并公布300億美元的股票回購計(jì)劃，作為對股東的回報(bào)。

雷鋒網(wǎng)消息，高通在本周二宣布首輪股票回購已經(jīng)結(jié)束，高通表示將斥資51億美元回購超過7600萬股普通股，股價(jià)“等于或低于”每股67.50美元。8月28日，總部位于圣地亞哥的芯片制造商高通的股價(jià)超過每股69美元，達(dá)到今年來的新高。此前，高通CFO George Davis 表示要在 2019 年完成大部分股票的回購。

高通和股東的確定性

在終止收購NXP聲明后的財(cái)報(bào)會議上，當(dāng)時分析師問為何不繼續(xù)延長要約給監(jiān)管方更多時間時，Steve Mollenkopf表示：“高通除了通過并購尋求新機(jī)遇的，也需要提供確定性，不僅是給投資人和合作方確定性，也需要給我們的員工以確定性?！?/p>

時隔一個月之后的首屆中國國際智能產(chǎn)業(yè)博覽會上，高通總裁 Cristiano Amon接受媒體采訪時談到收購失敗對高通的影響。他表示：“這一結(jié)果無論是對于高通還是恩智浦來說都是遺憾的。畢竟對于我們身處的行業(yè)而言，21個月是非常漫長的時間。但凡事都有兩面性，收購失敗未必一定是壞事，此事積極的方面是保證了兩家公司的業(yè)務(wù)確定性?！?/p>

據(jù)悉，在等候?qū)徟Y(jié)果的21個月時間里，高通在很多市場細(xì)分領(lǐng)域，比如汽車、物聯(lián)網(wǎng)和聯(lián)網(wǎng)都實(shí)現(xiàn)了非常強(qiáng)勁的增長。Amon強(qiáng)調(diào)，高通有能力不依托恩智浦完成并保持細(xì)分市場的增長戰(zhàn)略，而且高通的戰(zhàn)略是積極正向的。

毋庸置疑，收購恩智浦將會幫助高通增強(qiáng)在汽車領(lǐng)域的實(shí)力。Amon在介紹高通汽車領(lǐng)域的規(guī)劃時重申，高通主要專注兩個方面：第一，在未來萬物互聯(lián)時代，每一輛汽車必然具備聯(lián)網(wǎng)能力，高通正在做的事情是通過幾種不同的網(wǎng)聯(lián)技術(shù)，如蜂窩通訊技術(shù)、Wi-Fi技術(shù)和藍(lán)牙技術(shù)實(shí)現(xiàn)汽車的聯(lián)網(wǎng)能力。第二，車輛駕駛者習(xí)慣在開車時借助手機(jī)，這意味著需要將手機(jī)平臺集成到車載信息娛樂與電子儀表盤平臺中去。雷鋒網(wǎng)了解到，高通已經(jīng)宣布C-V2X（蜂窩車聯(lián)網(wǎng)）生態(tài)圈的一些合作伙伴，并與它們在德國、法國、韓國、中國、日本和美國開展C-V2X的外場驗(yàn)證。

除了汽車，在高通擅長的通信領(lǐng)域，5G自然也是高通未來的重點(diǎn)。上周，高通就宣布下代旗艦移動平臺將會采用7納米制程工藝，同時將支持 5G 功能，還有消息稱下代旗艦處理器驍龍855還將推出汽車版本。另外，在2019年，高通將更聚焦加速推動5G過渡與轉(zhuǎn)型的相關(guān)工作?；?G高通將會將其移動技術(shù)擴(kuò)展到相鄰行業(yè)，如汽車、物聯(lián)網(wǎng)。

Amon還指出，在目前環(huán)境下收購像NXP這樣的大型公司對于高通而言存在一定困難，但仍會考慮收購那些與高通產(chǎn)品發(fā)展路線圖形成更好互補(bǔ)關(guān)系的技術(shù)伙伴。

高通的未來呢？

不過，想要再通過收購實(shí)現(xiàn)與高通互補(bǔ)似乎并不容易。先來看高通想要收購的公司，高通2018財(cái)年第三季財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，高通Q3營收為56億美元，比去年同期的54億美元增加了 4%，基本持平；凈利潤為12億美元，比去年同期的9億美元增加了41%。就部門來看，高通的 QCT （技術(shù)研發(fā)）部門營收為 40.87 億美元，而 QTL（技術(shù)授權(quán)） 部門營收為 14.65 億美元。從財(cái)報(bào)中可以看出，QCT 營收依然是高通的主要收入來源，但QTL能為高通貢獻(xiàn)更多的利潤。

不過無論是QCT還是QTL主要還是面向移動市場，而高通在說明在移動領(lǐng)域之外實(shí)現(xiàn)了70%的營收增長時，特別說明其在汽車行業(yè)獲得50億美元的訂單。一位高通前技術(shù)高管對雷鋒網(wǎng)表示：“高通已經(jīng)意識到其核心市場，也就是手機(jī)市場已經(jīng)飽和，但能夠與手機(jī)市場體量相仿的屈指可數(shù)。不過汽車市場足夠大，此前高通已經(jīng)24億美元收購了英國芯片制造商CSR，幫助高通將業(yè)務(wù)拓展至物聯(lián)網(wǎng)和汽車領(lǐng)域，高通在汽車市場志在必得，收購NXP的失敗對高通的打擊很大，但我相信高通還會向這個市場努力。”

高通以及眾多半導(dǎo)體廠商都轉(zhuǎn)向汽車市場其實(shí)很容易理解，市場研究公司IC Insights預(yù)計(jì)，從2016年到2021年間，車用電子系統(tǒng)銷售額將以5.4%的復(fù)合年成長率增長，并且，至少到2021年，汽車半導(dǎo)體市場都會是最強(qiáng)勁的芯片終端應(yīng)用市場。由此我們就更容易理解高通為何要收購NXP并且強(qiáng)調(diào)其在汽車領(lǐng)域取得的成果。但作為全球最大的汽車電子廠商，NXP為何會接受高通的收購要約？

高通前技術(shù)高管表示：“相比技術(shù)積累深厚的高通，NXP在汽車領(lǐng)域擁有領(lǐng)導(dǎo)地位但技術(shù)積累遠(yuǎn)不及高通，想靠自身更上一層樓比較難，不過它在汽車領(lǐng)域的渠道是其強(qiáng)項(xiàng)。”另一位曾多年任職NXP的資深人士也對雷鋒網(wǎng)表示：“由于NXP自身股東變動等原因，NXP比較注重收益，其研發(fā)投入相比英特爾、高通等公司不算高?！边@或許能讓我們更好理解為什么高通想收購NXP而后者也愿意被收購。

曾多年任職NXP的資深人士也透露，據(jù)他了解到的情況，雖然收購未達(dá)成，但是高通和NXP都已經(jīng)進(jìn)行了產(chǎn)品線的大調(diào)整，收購失敗又要將產(chǎn)品線調(diào)回原來的狀態(tài)，這對雙方來說都是非常大的損失。由此看來，高通向NXP支付20億美元現(xiàn)金或等值物品作為協(xié)議終止的代價(jià)對高通而言損失不僅僅是金錢。而這20億美元對高通雖然不算大問題，從高通的最新財(cái)報(bào)來看，高通持有的現(xiàn)金和短期金融資產(chǎn)約360億美元，但其中很大一部分需要用于股票的回購，再花費(fèi)20億美元賠償NXP，這讓高通再次并購、轉(zhuǎn)速轉(zhuǎn)型面臨了更大的壓力。還需要看到的是，不僅是半導(dǎo)體巨頭，如今科技巨頭也十分關(guān)注汽車市場，可收購的選擇以及競爭也會變得更加激烈。

在汽車領(lǐng)域高通需要借助收購增強(qiáng)其技術(shù)和渠道實(shí)力，但5G則是高通的強(qiáng)項(xiàng)。不過，即便業(yè)界普遍看好5G的發(fā)展前景，產(chǎn)業(yè)鏈上的公司也都在積極準(zhǔn)備，但產(chǎn)業(yè)鏈依舊不成熟，落地的應(yīng)用也是一個大問題。因此，在看不到足以支撐5G建設(shè)的應(yīng)用時，美國的運(yùn)營商不會輕易開始5G的建設(shè)。即便在對發(fā)展5G比較積極的中國，頻譜等技術(shù)問題尚未確定，以及同樣的應(yīng)用和產(chǎn)業(yè)鏈問題，也讓中國的運(yùn)營商慎重地考慮5G建設(shè)以及推進(jìn)的進(jìn)程。而5G的發(fā)展將會對高通產(chǎn)生不小的影響。

因此，高通將更加注重5G、汽車、物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域是確定的，但無論是高通擅長的通信領(lǐng)域還是志在必得的汽車領(lǐng)域都存在許多的不確定性。不過，作為一家以技術(shù)見長的公司，高通未來的發(fā)展還是十分讓人期待。

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