史上最大規(guī)模！螞蟻集團(tuán) IPO 發(fā)行價揭曉，市值碾壓工行茅臺，員工人均收益 800 多萬

本文作者：李帥飛

2020-10-27 23:41

導(dǎo)語：馬云說，這是人類有史以來最大規(guī)模融資定價。

螞蟻集團(tuán)，終于在資本市場見證了自己的價值。

10 月 26 日晚間，螞蟻集團(tuán)在公告中確認(rèn)了自己在本次 IPO 中的發(fā)行價，A 股定價為人民幣 68.8 元，H 股定價為港幣 80 元（約合人民幣 68.85 元）。

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由此，螞蟻集團(tuán)的發(fā)行市值達(dá)到 2.1 萬億元人民幣——折算成美元，則螞蟻集團(tuán)的發(fā)行市值已經(jīng)超過 3100 億美元。

螞蟻這次兩地上市，有望成為有史以來全球最大的 IPO。

發(fā)行市值超過四大行，也超過茅臺

10 月 26 日晚間，螞蟻集團(tuán)正式發(fā)布了其在 A 股和 H 股發(fā)行股票的公告。

公告稱，螞蟻集團(tuán)本次 A 股初始發(fā)行股份數(shù)量為 1670706000 股，占 A 股和 H 股發(fā)行后公司總股本的 5.5%。結(jié)合螞蟻集團(tuán)最終確定的人民幣 68.8 元的發(fā)行價計算，則螞蟻集團(tuán)的估值已經(jīng)超過人民幣 2.1 萬億元。

2.1 萬億元，究竟意味著什么？

我們先來看下四大行的市值情況。雷鋒網(wǎng)查詢到，截至 10 月 26 日 A 股收盤，中國工商銀行的市值為 1.79 萬億，中國農(nóng)業(yè)銀行的市值為 1.13 萬億，中國銀行的市值為 9538 億，中國建設(shè)銀行的市值為 1.61 萬億。

也就是說，螞蟻集團(tuán)的發(fā)行市值，已經(jīng)超越了中國四大國有銀行。

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值得一提的是，螞蟻集團(tuán)的發(fā)行市值，也同樣超過了以金融科技為主打業(yè)務(wù)的中國平安（截至 10 月 26 日收盤，市值達(dá)到 1.5 萬億）。

再看 A 股和科創(chuàng)板。

從 A 股來看，目前 A 股的最高市值為貴州茅臺，總市值達(dá)到 2.04 萬億元——目前已經(jīng)被螞蟻集團(tuán)的發(fā)行市值超越。

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至于科創(chuàng)板，從設(shè)立到現(xiàn)在，它發(fā)展非常迅速；盡管如此，截至 10 月下旬，科創(chuàng)板的總市值加起來才剛剛超過 3 萬億——對比之下，可以清楚地看到螞蟻集團(tuán)一家公司的龐大體量。

按照上海證券交易所發(fā)行上市服務(wù)中心副總經(jīng)理陳志勇的說法，今年年底，隨著更多企業(yè)、其中以螞蟻集團(tuán)為代表的大型科創(chuàng)板企業(yè)上市，預(yù)計科創(chuàng)版總市值規(guī)模超過 5 萬億。

螞蟻集團(tuán)的市盈率高不高？

在這樣的市值下，螞蟻集團(tuán)的盈利能力和市盈率如何呢？

如果按照 2019 年的情況來看，螞蟻集團(tuán)在 2019 年營業(yè)收入為 1206.18 億元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為 135.99 億元——結(jié)合發(fā)行市值，則螞蟻集團(tuán)的市盈率最低是 96.48 倍。

單從這個數(shù)據(jù)來看，螞蟻集團(tuán)市盈率似乎高得有點不合理了。

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當(dāng)然，在 2020 年上半年，螞蟻集團(tuán)的盈利狀況大幅提升，讓它的市盈率往合理空間下降了不少。

雷鋒網(wǎng)注意到，2020 年 1 到 6 月，螞蟻集團(tuán)扣除非經(jīng)常性損益前的歸屬母公司所有者凈利潤為 212.34 億元，同比增長超過 14 倍，也超過去年全年扣除非經(jīng)常性損益前的歸屬母公司所有者凈利潤 169.57 億元。

有業(yè)內(nèi)分析者認(rèn)為，即使是按照今年的情況，螞蟻集團(tuán)的市盈率達(dá)到了 50 上下。

那么，與螞蟻集團(tuán)相比，其他互聯(lián)網(wǎng)公司的市盈率如何呢？

根據(jù)證監(jiān)會《上市公司行業(yè)分類指引》，螞蟻集團(tuán)所屬行業(yè)為 "信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)" 中的 "互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)"。截至 2020 年 10 月 23 日，中證指數(shù)有限公司發(fā)布的 "互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)" 行業(yè)最近一個月的平均靜態(tài)市盈率為 38.63。

再來對比騰訊和阿里巴巴。

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根據(jù)騰訊和阿里巴巴去年的凈利潤來計算，則阿里巴巴的市盈率在 37.16 和 39.24 之間，騰訊的市盈率在 49.64 和 49.09 之間，對應(yīng)的均值在 43.4 和 44.16 之間。

在公告中，螞蟻集團(tuán)也提醒投資者關(guān)注投資風(fēng)險，理性投資。

不過，雷鋒網(wǎng)注意到，10 月 27 日下午，針對公司的估值狀況，螞蟻集團(tuán) CFO 韓歆毅在路演中表示，投資者普遍認(rèn)可公司持續(xù)增長前景和長期投資價值，認(rèn)為目前的定價水平合理。

他還表示，螞蟻金服有信心在未來保持業(yè)績良好增長態(tài)勢。

馬云財富大增，螞蟻集團(tuán)人均獲 800 多萬

螞蟻集團(tuán)的本次上市，馬云當(dāng)然也是頗受關(guān)注的。

10 月 24 日，在舉行于上海的第二屆外灘金融峰會上，馬云以聯(lián)合國數(shù)字合作高級別小組聯(lián)合主席的身份出席，但頗受關(guān)注的，卻是馬云關(guān)于螞蟻集團(tuán)的言論。

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馬云在峰會上表示，他們于 10 月 23 日在上海決定了螞蟻集團(tuán)上市的定價，這是人類有史以來最大規(guī)模融資定價，也是五年來第一次在紐約城外完成如此大體量的定價。

現(xiàn)在我們知道了，這里所說的定價，就是 68.8 元。

事實上，盡管不在螞蟻集團(tuán)擔(dān)任實際管理職位，但馬云本人正是螞蟻集團(tuán)的實際控制人。

在此前公布的招股書中，螞蟻集團(tuán)披露了馬云對它的控制情況——實際上，馬云能夠?qū)嶋H上支配螞蟻集團(tuán)股東權(quán)利相關(guān)事項的表決結(jié)果，間接控制螞蟻集團(tuán) 50.5177% 的股份。從財務(wù)方面來說，馬云實際持有螞蟻集團(tuán) 8.8% 的股份。

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因此，結(jié)合螞蟻集團(tuán)已經(jīng)公布的發(fā)行價，馬云手中的股份價值為 274 億美元，這將使得馬云的總資產(chǎn)達(dá)到 716 億美元——由此，馬云也將成為全球第 11 大富豪。

另外，在招股書中，螞蟻集團(tuán)表示，截至 2020 年 9 月 30 日，經(jīng)濟(jì)收益權(quán)激勵計劃項下的經(jīng)濟(jì)利益對應(yīng)發(fā)行人股份合計為 30.79 億股，92% 的股份對應(yīng)的經(jīng)濟(jì)利益已經(jīng)給到授予對象手中——其中授予螞蟻集團(tuán)員工和顧問的比例約為 65%。

根據(jù)騰訊科技計算，按照 68.8 元的發(fā)行價，螞蟻集團(tuán)的員工及顧問可獲得大約 1376.9 億元人民幣的經(jīng)濟(jì)收益——再按照螞蟻集團(tuán)最新披露的員工數(shù)量（2020 年 6 月 30 日為 16660 人）計算，則人均可以攤到 826.47 萬元人民幣。

由此計算，人均可以在杭州買一套 283 平方米的房子了。

當(dāng)然，這并不是說螞蟻集團(tuán)每個人都會拿到這么多錢，但毫無疑問的是，螞蟻集團(tuán)上市，將會是一場轟轟烈烈的造富運動。

思考題：